¿Por qué la inversión inversa puede lograr rendimientos excesivos?
El núcleo es no seguir a la multitud.
El primer significado es que todo el mundo especulará con acciones y yo dejaré de hacerlo. Cuando todo el mundo hablaba de acciones, comencé a construir una posición silenciosamente.
El segundo nivel significa buscar esas acciones abandonadas, realizar investigaciones sobre industrias desatendidas y especular menos con acciones calientes.
En definitiva, no vayas a lugares concurridos.
Entonces, ¿por qué invertir a contracorriente?
Porque sólo la inversión inversa puede obtener rentabilidades excedentes.
Casi todos los gurús de la inversión son gurús de la inversión contrarios, pero se expresan de diferentes maneras.
Por ejemplo, Buffett dijo: "Tengo miedo de que los demás sean codiciosos y tengo miedo de que los demás sean codiciosos".
Soros dijo: "Todo lo que sube y baja se convertirá en malo después de que es bueno."
Charlie Munger dijo: "Las cosas deben invertirse, y pensar al revés es correcto."
Estas son las manifestaciones más clásicas de la inversión contraria .
¿Por qué la inversión inversa puede lograr rendimientos excesivos?
La razón es simple, porque cuando todos presten atención, los fondos definitivamente fluirán y el precio de las acciones definitivamente aumentará.
Entonces, especular con acciones calientes significa aceptar pedidos a precios altos. ¿Cómo podemos comprar acciones de alto precio con rendimientos excesivos?
Entonces, ¿cómo se puede hacer una buena inversión inversa?
Presta atención a tres puntos.
1 Vea si las acciones de la empresa son lo suficientemente bajas.
A veces las acciones de una empresa parecen bastante bajas, pero en realidad no terminan siendo lo suficientemente bajas.
Por ejemplo, la industria informática parecía muy deprimida en 2011, pero luego cayó un 70% en 2016.
Por lo tanto, debes esperar hasta que la valoración de la empresa o de toda la industria sea lo suficientemente baja antes de entrar.
¿Cuáles son las características de las industrias aptas para la inversión inversa?
Una característica es que a nadie le importa y los inversores minoristas, las instituciones profesionales y los gestores de fondos hacen la vista gorda.
Entonces, dicha industria es una industria con potencial de inversión inversa.
Por ejemplo, Peter Lynch una vez invirtió en la industria funeraria y ganó decenas de veces en tres años.
Es porque nadie presta atención a una industria tan impopular.
¿Existe un estándar más preciso?
Sí, desde la perspectiva de la valoración, la próxima vez hablaremos de métodos de valoración.
¿Los problemas que enfrenta una industria o empresa son de largo o corto plazo?
Si se trata de un problema a largo plazo, no tiene valor la inversión inversa.
Por ejemplo, desde 2010, los teléfonos básicos han estado en declive en comparación con los teléfonos inteligentes durante mucho tiempo.
Por ejemplo, la industria cinematográfica lleva mucho tiempo en declive en comparación con las cámaras digitales.
Por ejemplo, Gome es el canal en la era de los reyes. En comparación con Taobao y JD.COM, Suning ha estado en declive durante mucho tiempo.
Las caídas a largo plazo y las fluctuaciones a corto plazo parecen muy similares, entonces, ¿cómo juzgar?
La cuestión clave es si la lógica subyacente de la competencia industrial ha cambiado, que es la eficiencia y el costo.
¿Por qué el comercio minorista tradicional no puede convertirse en comercio electrónico?
En cuanto a costes, las tiendas offline requieren alquiler, gastos de traslado, gastos de decoración, un gran número de empleados, agua y luz, etc.
A excepción de un pequeño número de empleados en el comercio electrónico, casi no quedan empleados.
En términos de eficiencia, las tiendas offline cerrarán a las 21:00 horas porque no hay clientes.
Cuando el negocio va bien, una tienda con capacidad para cientos de personas al mismo tiempo estará llena.
La rotación del inventario tarda entre 3 y 6 meses.
En cuanto al comercio electrónico, haya gente o no, el negocio no sufrirá retrasos y podrá estar abierto las 24 horas del día.
Al mismo tiempo, no estará tan lleno como una tienda con capacidad para 654,38+0 personas.
Para empresas de comercio electrónico como JD.COM, la tasa de rotación de inventario también ha disminuido de más de 3 meses a 38 días
Este es un cambio en la lógica subyacente de la industria. .
Una vez que se produce tal cambio, la antigua forma de negocio y la nueva forma de negocio ya no competirán en una dimensión.
Así que es un declive a largo plazo.
Otra forma de determinar si es a largo o corto plazo es observar si el comportamiento del consumidor cambia.
Por ejemplo, el precio de las acciones de American Express se desplomó debido a un escándalo de proveedores, pero Buffett fue a observar a los consumidores.
Al descubrir que no tenía ninguna influencia y que todavía estaba usando su tarjeta American Express, Buffett la compró de una sola vez.
Por ejemplo, en 2013, tan pronto como se anunciaron las ocho regulaciones, el precio de las acciones de Moutai se desplomó.
No es que el Moutai tenga nada de malo, sigue siendo el mejor licor de China.
La clave para saber si se puede comprar es si los chinos beberán licor en el futuro.
¿Acaba de desaparecer la cultura del licor del año 2000?
No, entonces se trata de una fluctuación a corto plazo.
¿Realmente los chinos dejan de beber licor?
3. Si las acciones de la empresa tienen reflexividad de Soros
Es decir, cuando el precio de las acciones caiga, provocará cambios en los fundamentos de la empresa y el deterioro de los fundamentos. ¿Hacer que el precio de las acciones baje aún más?
Cuando una industria o empresa tiene estas tres características, no es apta para la inversión inversa.
Entonces, ¿cómo juzgar si eres apto para invertir en contra de la corriente?
El motivo principal es la mentalidad de afrontar un descenso.
Si después de comprar una acción, el precio sigue bajando sin que cambies de cara, y compras cada vez más, es adecuado para la inversión inversa.
Si una vez que las acciones caen, usted se asustará y no podrá dormir, por lo que no es adecuado para inversiones contrarias.
¿Son todas las industrias aptas para la inversión inversa?
Error
Por ejemplo, la industria informática y la industria siderúrgica.
¿Por qué?
Debido al auge general de Internet móvil, la industria informática se enfrenta a un declive a largo plazo.
La industria del acero enfrenta una crisis a largo plazo en la infraestructura y la industria nacionales, un exceso de oferta, una competencia homogénea y escasas ganancias.
Si haces inversiones contrarias en una industria de este tipo, te quedarás estancado en ella.
Entonces, ¿qué industrias son adecuadas para la inversión inversa?
La respuesta son industrias con ventajas de ser los primeros en actuar.
¿Qué es una industria con la ventaja de ser el primero en actuar? Es decir, luego de ingresar a esta industria, las empresas que ingresen primero acumularán ventajas de marca.
Ventajas de tecnología y talento
Las ventajas de los canales y las cadenas de suministro, las ventajas de eficiencia y costos, las ventajas de capital y escala han establecido un umbral alto.
Imposibilitar la competencia de empresas posteriores.
Una empresa de este tipo tiene dos valores:
1. Reduce en gran medida el riesgo para los inversores que compran acciones de la empresa.
El retorno de la inversión será mayor.
Por ejemplo, Gree en la industria del aire acondicionado, si le das a una empresa 100 mil millones ahora, no podrá competir con Gree.
Debido a que Gree tiene la ventaja de ser el primero en actuar formada por años de operación, el umbral de la industria es muy alto y no es posible derrocar el primer lugar con solo un poco de dinero.
Después de que Gree se convirtiera en líder de la industria en 2006, hoy sus retornos y dividendos para los inversores han alcanzado la asombrosa cifra de 50 veces.
Este es el alto rendimiento que aporta la ventaja del primero en actuar.
Sin embargo, algunas industrias no son así. Por ejemplo, en la industria de la telefonía móvil no existe la ventaja de ser el primero en actuar. Loukia domina el mercado mundial de la telefonía móvil desde hace muchos años.
Pero fue derrotada por Apple casi de la noche a la mañana, y el rendimiento y las ganancias de la empresa cayeron drásticamente.
Los inversores perdieron su dinero.
¿A qué se debe esto?
Debido a que la industria de alta tecnología siempre ha sido impulsada por la tecnología, una vez que surge una tecnología disruptiva, definitivamente matará al jefe de la industria original.
Frente al gigante de la industria Apple, Loukia, no hay forma de resistirse
Entonces, ¿qué industrias tienen ventajas de ser los primeros en actuar?
Principalmente en la industria de bienes de consumo y la industria minorista, por lo que las tenencias de acciones a largo plazo de Buffett son casi todas de este tipo.
Además de la ventaja de ser el primero en actuar, la inversión inversa también debe prestar atención a los siguientes aspectos:
1 ¿Están diferenciados los productos y servicios?
Si no hay diferenciación, generalmente se caerá en una guerra de precios, por lo que los beneficios serán escasos y la rentabilidad de los inversores muy reducida.
Industrias cíclicas como la del acero, los metales no ferrosos y el carbón.
2 ¿Los productos y servicios son fácilmente sustituidos?
Por ejemplo, en la película mencionada anteriormente, los teléfonos básicos fueron reemplazados por cámaras digitales y teléfonos inteligentes posteriores.
3 ¿Es un problema de acciones individuales o un problema de toda la industria?
Por ejemplo, el impacto de las ocho regulaciones mencionadas anteriormente en la industria de las bebidas alcohólicas es temporal. No hay problemas con la industria y Moutai, y se puede realizar una inversión inversa.
4. ¿La base de la empresa es sólida?
Algunas empresas lo hacen muy rápido en marketing, pero sus productos, gestión y marcas no son fiables. Una vez que el mercado se mete en problemas, puede colapsar fácilmente de la noche a la mañana.
Por ejemplo, el vino Qinchi mencionado en el libro "El gran fracaso" se hizo famoso gracias a los estándares de CCTV, pero se cayó rápida y fácilmente.
¿Cómo hacer inversión inversa?
No persigas el plato caliente
Es parte de la naturaleza humana ir a lugares concurridos, pero para obtener ganancias excesivas es necesario derrotar a la naturaleza.
Por ejemplo, en 2008, dos industrias populares, la LED y la fotovoltaica, recibieron grandes cantidades de subsidios gubernamentales y se distribuyeron por todo el mundo. Como resultado, ninguna de estas industrias existe.
Empezó.
¿Por qué?
Debido a que las industrias populares tienen subsidios gubernamentales, el resultado es un exceso de capacidad y las empresas no se preocupan por los costos reales y la eficiencia debido a los subsidios.
Las subvenciones distorsionan las señales de precios. Las empresas venden productos por debajo del costo. Una vez que cesan los subsidios, la empresa deja de crecer.
Cuanto más consistente es el mercado, más peligroso es. Por ejemplo, en 2010, muchos inversores institucionales comenzaron a sobreponderar la industria farmacéutica.
Sin embargo, fueron asignados a bancos, lo que resultó ser erróneo. Las acciones de la industria farmacéutica cayeron un 70%, mientras que las acciones de la industria bancaria subieron un 50%.
Este es el valor de la inversión contraria.
El desafío de la inversión inversa
La clave es la prueba de la naturaleza humana. A veces piensas que es hora de hacer un movimiento, pero sigue cayendo y dura varios años.
¿Puedes sostenerlo?
Así que no busques comprar en el punto más bajo y vender en el punto más alto de tu mente, porque esto es algo que no puedes comprender.
En términos de métodos específicos, una vez que encuentre una empresa adecuada para la inversión inversa, baje y compre más.
Después de comprar caro, todo lo que tienes que hacer es esperar a que el mercado se recupere.