Análisis de gestión de inventarios de Sinopec Corp.
El 30 de agosto, Sinopec anunció su informe financiero del primer semestre, que mostró unos ingresos operativos de 1,03 billones de yuanes, una disminución interanual del 31%. La pérdida neta atribuible a los accionistas de la empresa matriz fue de 22.882 millones de yuanes, en comparación con una ganancia de 365.438+33.800 millones de yuanes en el mismo período del año pasado.
¿En qué se parece PetroChina, que publicó sus resultados con tres días de antelación? Sus ingresos operativos en el primer semestre del año fueron de 929.045 millones de yuanes, una disminución interanual del 22,3%; la pérdida neta atribuible a los accionistas de la empresa matriz fue de 29.983 millones de yuanes, en comparación con una ganancia de 28.423 millones de yuanes en el primer semestre del año. el mismo período del año pasado.
En otras palabras, "Dos barriles de petróleo" convirtió una pérdida en ganancia en el primer semestre de este año, con una pérdida total de 52.865 millones de yuanes y una pérdida diaria promedio de 300 millones de yuanes.
En correspondencia con el estado de ánimo de los inversores: "Lo triste que puedes estar es como un almacén lleno de PetroChina".
Como puedes imaginar, los "Dos Barriles de Petróleo" encontraron abusos y dudas abrumadoras. La razón es que el precio unitario del petróleo crudo cayó por debajo de los 40 dólares estadounidenses (aproximadamente 273 RMB) en el primer semestre del año, pero aún no ha obtenido ganancias. ¿Cómo puede una industria monopolista perder dinero? Debe haber un demonio, debe haber un demonio, debe haber un demonio.
Se trata del típico "la culpa se recompensa", una bofetada en la cabeza de la economía popular.
Los precios del petróleo están cayendo y la industria está monopolizada. ¿Puedes simplemente recostarte y contar tu dinero? Así no es como se calcula la cuenta.
También podríamos calcular la primera cuenta y la cuenta incorrecta.
El negocio petrolero de los "dos barriles de petróleo" es completamente diferente de nuestra compra diaria de acciones a precios bajos y venta de acciones a precios altos. Lo perseguiremos hasta el fondo y lo venderemos cuando se vuelva popular, pero solo nos llevará uno o dos días. Pero el petróleo no avanza tan rápido. Se necesita tiempo desde el transporte hasta el refinado y la salida de la fábrica.
Se dice que el crudo importado por "Two Barrels of Oil" tarda de 30 a 50 días en ser transportado desde Medio Oriente a China, por lo que el precio del crudo obtenido por la refinería durante el procesamiento es de menos el precio hace 30 días. Sumado al tiempo que lleva el petróleo crudo refinarse hasta convertirse en petróleo refinado, se puede decir que hay una diferencia de tiempo de al menos 2 a 3 meses para que un barril de petróleo cambie del petróleo crudo del Medio Oriente al petróleo refinado chino. Sin mencionar el petróleo, un material estratégico importante, requiere que se mantenga por adelantado una cierta cantidad de inventario de petróleo crudo para una producción segura y estable.
Pero el precio no espera a nadie. Al igual que cuando el mercado está en recesión y toda la industria ofrece descuentos, a nadie le importa cuánto compró en primer lugar. Sólo depende del precio actual del petróleo crudo.
En otras palabras, el coste del petróleo refinado que añadimos ahora, independientemente del precio del petróleo, se determinó hace dos o tres meses.
Por ejemplo, antes del 1 de junio de 2020, incluido todo el cuarto trimestre de 2019, el precio internacional del petróleo crudo rondaba los 60 dólares estadounidenses (aproximadamente 410 RMB), y este era su precio de compra. Pero en marzo de 2020, cuando llegaron las mercancías, los precios internacionales del petróleo cayeron por debajo de los 35 dólares estadounidenses (aproximadamente 239 RMB) por barril. En este momento, sólo se puede vender a un precio de 35$/barril. Tanto interna como externamente, la pérdida por barril es de al menos 25 dólares estadounidenses (aproximadamente 171 RMB).
Esta es la razón por la que sólo en el primer semestre de este año, 20 empresas de petróleo y gas en Estados Unidos se declararon en quiebra.
Algunas personas dicen que el precio protector de "dos barriles de petróleo" es de 40 dólares estadounidenses (aproximadamente 273 RMB) por barril.
Sin embargo, el precio mínimo de protección, la diferencia por debajo de 40 dólares estadounidenses, no pertenece a los "dos barriles de petróleo" y debería entregarse al Estado. Para garantizar la seguridad y la calidad de los productos petrolíferos, el Estado ha creado una cuenta de reserva especial para riesgos.
En el primer semestre de este año, el precio promedio del petróleo crudo de PetroChina fue de sólo 39 dólares estadounidenses (aproximadamente 266 RMB) por barril, casi la mitad en comparación con el año pasado.
Todo esto es casi inevitable, porque el 70% del petróleo crudo de China necesita ser importado, especialmente el 90% del petróleo crudo de Sinopec.
Así que el desempeño financiero de "Two Barrels of Oil" varía mucho, pero una cosa es obvia. En el primer semestre del año, el segmento de refinación de PetroChina sufrió una pérdida de 654,38+03,644 mil millones de yuanes, y la división de refinación de Sinopec perdió 365,438+0,7 mil millones de yuanes. Este es el desastre causado por el desfase horario.
Segunda cuenta, cuenta corriente.
La oferta y la demanda son la piedra angular de todas las cuestiones económicas.
Otro dilema para los "dos barriles de petróleo" en el primer semestre del año fue la debilidad por el lado del consumidor y una fuerte caída de la demanda.
En conjunto, el consumo aparente de petróleo refinado de mi país en el primer semestre del año fue de 153,86 millones de toneladas, una disminución interanual del 6%. Tenga en cuenta que esto es sólo una apariencia.
Según datos de Longzhong Information, antes de mediados de febrero, el volumen de ventas de casi el 60% de las gasolineras era sólo del 10% al 20% del mismo período del año pasado. A principios de marzo, el volumen de ventas de las gasolineras a nivel nacional alcanzó alrededor del 70% del mismo período del año pasado; a mediados de abril alcanzó alrededor del 85%, a fines de mayo alcanzó alrededor del 95%; En junio, casi el 88% de las ventas de las gasolineras habían vuelto al 100%.
Solo dé algunos ejemplos de otras industrias relacionadas con el procesamiento del petróleo.
Por ejemplo, negocios relacionados con el queroseno de aviación. No hace falta decir que la industria del transporte estuvo sombría en la primera mitad del año. En cuanto a la aviación, basta con mirar los informes financieros de varias aerolíneas cotizadas para saberlo. Las pérdidas netas de las cuatro aerolíneas que cotizan en bolsa, HNA Holdings, Air China, China Eastern Airlines y China Southern Airlines en el primer semestre del año fueron de 118,23 millones de yuanes, 944,1 mil millones de yuanes, 8,542 mil millones de yuanes y 81 respectivamente.
Por ejemplo, negocios relacionados con el textil y la confección (la fibra química proviene de la industria del petróleo y de la coquería). En el primer semestre del año, las ventas minoristas totales de textiles y prendas de vestir en todo el país ascendieron a alrededor de 500.000 millones de yuanes, una disminución interanual del 19,6%.
Por poner otro ejemplo, en el primer semestre del año, la producción total de recubrimientos cayó un 5,4%, la producción total de productos plásticos cayó un 9,6% y la producción total de caucho sintético aumentó un 0,1%. , etcétera. En resumen, la cadena de la industria petrolera downstream no cuenta con datos de producción particularmente buenos.
Por no hablar del pesado martillo. En el primer semestre de este año, las ventas acumuladas de Dongfeng Yulon fueron menos de 100 vehículos. Se dice que la marca Luzhijie se retirará del mercado continental. (Cabeza de perro manual)
Estas son las presiones de la demanda de "dos barriles de petróleo". Cuando el volumen de ventas diarias de productos refinados de petróleo de Sinopec estaba en su peor momento, era sólo el 20% del año pasado. Por tanto, las pérdidas de las dos empresas se concentraron principalmente en el primer trimestre. Por ejemplo, el informe financiero de PetroChina muestra que su segmento de negocio de ventas obtuvo ganancias de -65.438+0,66 mil millones de yuanes y 37,6 mil millones de yuanes en los dos primeros trimestres respectivamente. miles de millones, en gran medida porque la demanda de productos refinados del petróleo se desplomó en el primer trimestre y se recuperó en el segundo.
La tercera cuenta es la cuenta de responsabilidad.
El negocio de "Dos Barriles de Petróleo" es mucho más que llenar de gasolina nuestros coches. La cadena industrial que operan cubre todo el upstream y downstream del petróleo.
Hablemos primero del upstream.
¿Por qué China necesita importar grandes cantidades de petróleo crudo? Porque existe una enorme brecha en la dificultad y el costo de la extracción de petróleo entre China y Medio Oriente. No entraré en detalles por ahora. En resumen, importar petróleo es mucho más rentable que cavar pozos para extraerlo.
Sin embargo, como se mencionó anteriormente, el petróleo es un material estratégico importante y nunca puede importarse por completo. Por lo tanto, por razones estratégicas de seguridad, los "dos barriles de petróleo" también deben soportar una pesada carga minera para garantizar la autosuficiencia del país.
PetroChina se desarrolló antes que Sinopec en la extracción de petróleo crudo y su posicionamiento es más sesgado. Esta es también la razón por la que PetroChina importa menos petróleo crudo que Sinopec. Pero debido a esto, Sinopec, que no era buena para producir su propio petróleo crudo, sufrió graves pérdidas en su negocio de desarrollo porque tuvo que hacerlo por su cuenta. Por ejemplo, su departamento de exploración y desarrollo perdió 6.000 millones de yuanes en el primer semestre de este año.
Vamos río abajo.
Tomemos como ejemplo la gasolinera más conocida. A finales de 2019, Sinopec tenía aproximadamente 30.000 gasolineras y 27.000 tiendas de conveniencia en todo el país. PetroChina tiene aproximadamente 22.000 gasolineras y 20.000 tiendas de conveniencia. En todo el país, ¿verdad?
Pero detrás de estas cifras debemos ver que, a diferencia de las empresas petroleras privadas que pueden elegir con flexibilidad zonas ventajosas para operar, "Dos Barriles de Petróleo" asume responsabilidad social, por lo que incluso en zonas remotas está perdiendo dinero a sabiendas. Las empresas también deben invertir en construcción para garantizar el suministro de productos refinados del petróleo en zonas remotas. Porque "Two Barrels of Oil" también ha construido una gran cantidad de gasolineras y almacenes en zonas remotas, y cuanto más remota es la zona, más caros son los costes de transporte y mantenimiento, y más graves son las pérdidas.
Es más, hay muchas cadenas industriales aguas abajo del petróleo. "Dos barriles de petróleo" es una válvula amortiguadora que ayuda a estas empresas aguas abajo a evitar las fluctuaciones de los precios internos: esto es lo que tienen "Dos barriles de petróleo". soportar los servicios públicos.
¿Por qué no considera el precio CIF del gas natural y luego considera nuestros precios?
Por lo que la caída tanto del volumen como del precio es también una responsabilidad social. ¿Puede darme una mejor razón para los "dos barriles de petróleo" del primer semestre de 2020?
Por supuesto, los "dos barriles de petróleo" en sí tienen muchos problemas, especialmente las empresas estatales, pero esto no nos impide hablar de ello.
Desde este año, ante la presión de la caída del volumen y el precio, "Two Barrels of Oil" ha comenzado a controlar los costos en la última etapa.
Por ejemplo, los gastos operativos de Sinopec en el primer semestre del año fueron de 1,05 billones de yuanes, una disminución interanual del 27,2%, de los cuales la compra de petróleo crudo, productos y suministros y gastos operativos. disminuyeron un 30,6%, los gastos de ventas, generales y administrativos disminuyeron un 1,4% y los honorarios de los empleados cayeron un 0,9%. Los gastos operativos de PetroChina fueron de 935.088 millones de yuanes, una disminución interanual del 16,9%, de los cuales los gastos de adquisiciones, servicios y otros disminuyeron un 21,2%, los gastos de personal disminuyeron un 6,6%, los gastos de exploración disminuyeron un 13,8% y las ventas generales disminuyeron un 6,6%. y los gastos administrativos disminuyeron un 8,6%. Al mismo tiempo, los gastos de capital para "dos barriles de petróleo" también están en tendencia a la baja.
Respecto, si puedes guardarlo, guárdalo, si puedes cortarlo, córtalo.
Además, también buscan otros puntos de crecimiento.
Por ejemplo, en febrero de 2020, Sinopec Yijie lanzó un negocio de venta de verduras en muchos lugares del país y se unió a Hema Fresh para vender verduras en vivo y entregarlas en su puerta. Casi al mismo tiempo, PetroChina también lanzó el programa "Verduras con Aceite" para ingresar al negocio de las hortalizas.
Según el plan de Sinopec Yijie, también introducirán turismo, seguros, comida rápida, servicios de automóviles, electrodomésticos, belleza y cosmética, digitales, publicidad y otros formatos de servicios para diversificar su diseño.
Por tanto, en el informe financiero del primer semestre del año, el negocio no petrolero de "dos barriles de petróleo" se convirtió en uno de los pocos puntos de crecimiento. Los ingresos del negocio no petrolero de Sinopec fueron de 654,38+0,66 mil millones de yuanes y las ganancias fueron de 2 mil millones de yuanes, un aumento de 654,38+0 mil millones de yuanes. Los ingresos por ventas de productos no petroleros de PetroChina fueron de 96.130 millones de yuanes, un aumento interanual del 3,2%.
Todos están haciendo todo lo posible para convertir las pérdidas en ganancias.
De hecho, con la recuperación constante de la economía de mercado tras el primer trimestre, ha pasado el período más difícil de los "dos barriles de petróleo". Por ejemplo, las pérdidas de PetroChina en el segundo trimestre se redujeron en comparación con el primer trimestre, y Sinopec convirtió una pérdida en ganancia en el segundo trimestre. Posteriormente, la diferencia horaria en los precios del petróleo empeoró aún más las cosas para los "dos barriles de petróleo".
Así que sigo siendo optimista sobre el informe financiero final de 2020 de "Two Barrels of Oil".
Pero independientemente de si están perdiendo dinero este año, de hecho, incluso en el pasado, "Two Barrels of Oil" tenía un alto monopolio y altos ingresos, pero el margen de beneficio siempre fue muy bajo, incluso mucho más bajo que el nivel promedio de acciones A. No es lo que todos imaginan que es una empresa estatal con mucho dinero. Entonces, antes de cuestionar, dude de usted mismo, primero pregunte si es cierto y luego pregunte por qué.
El camino de “dos barriles de petróleo” no es fácil, pero no hay vuelta atrás. ¿Quizás la única esperanza sea resucitar a Nazhijie? Tres gasolineras cada 100 kilómetros para proteger tu sueño energético petrolero.
Este artículo es de Autohome, el autor de Autohome, y no representa la posición de Autohome.