¿Cuál fue el día más oscuro en la historia de los valores en China continental? ¿Qué pasó?

Los 327 bonos del Tesoro vendidos por Guan Jinsheng estaban en corto. En ese momento, Wanguo estaba acortando la deuda nacional, pero se vio obligado por los alcistas. Al ver que la tendencia general había terminado, Wanguo vendió la última orden antes de que cerrara el mercado, enterrando viva la posición larga. Me quedé muy impresionado en ese momento. Un inversor se metió en su computadora para abrir el mercado y se desmayó. Al final, el intercambio dictaminó que el último pago no era válido, Guan Jinsheng fue encarcelado y el famoso Global Securities quebró y Shenyin se hizo cargo de él. Los valores de todos los países, los valores de todos los países, desaparecieron sin dejar rastro.

Debido a la caída del mercado de valores en 2015, debido a la retirada y explosión de fondos apalancados, miles de acciones no pudieron dejar de caer al límite. Al igual que el tsunami, incluido el desencadenante posterior, ¡es la página más oscura en la historia de CITIC Construction Investment! Porque no hay esperanza, sólo desesperación y un pozo sin fondo, y no sé cuándo terminará.

¡Así que China debe aprender una lección, no puede utilizar el apalancamiento para asignar fondos y no puede copiar ciegamente a países mohosos! La mecha es una lección, ¡no participe en un sistema de registro!

El mercado de valores de China siempre ha sido relativamente oscuro, no el más oscuro. El pasado es historia, lo nuevo vendrá. Analicemos cuántas veces he visto al mercado de valores chino alcanzar su límite diario en mi vida, y solo lo he visto acercarse mucho al límite una vez.

Lo más aterrador de la vida es la deuda pública 327. No cuenta una vez completada la transacción. Dices que da miedo o no. Esto es suficiente para pasar a la historia.

Caminando en la oscuridad cada día, una nueva ley trae un rayo de sol. Mientras los fondos se transfieran del mercado de valores a otros lugares de forma indefinida, no habrá esperanzas para el desarrollo y crecimiento del mercado de valores. El objetivo de la financiación directa es impulsar el desarrollo económico, no intercambiar acciones por billetes.

Los días oscuros fueron, por supuesto, 1990 65438 + 19 de febrero, el día en que abrió el mercado de valores chino [hurtándose la nariz].

En el momento más oscuro de la historia de los valores de China, el incidente piloto del "327 Treasury Bond Futures" El "327 Treasury Bond" es un bono del Tesoro a tres años emitido por el Ministerio de Finanzas en 1992. A principios de la década de 1990, debido a las dificultades para emitir bonos del tesoro, el país lanzó un programa piloto de futuros de bonos del tesoro para aumentar la liquidez de los bonos del tesoro. En vista de la alta tasa de inflación en mi país entre 1991 y 1994, el Ministerio de Finanzas decidió subsidiar el valor de las 327 emisiones de bonos del Tesoro con un descuento con respecto a la tasa de subsidio de valor agregado anunciada por el banco central. Cambiar la tasa de interés de un bono gubernamental de una tasa de interés fija a una tasa de interés flotante equivale a aumentar su tasa de cupón. El espacio para la especulación se ha ampliado y los inversores están interesados.

El bono del Tesoro a 3 años emitido en 1992 tiene el código "327" y un tipo de cupón del 9,5%. Según la tasa de subsidio convencional en ese momento, cada 100 yuanes de bonos debían canjearse al vencimiento. Sin embargo, a medida que se acercaba el período de canje, el precio de 327 bonos rondaba los 148 yuanes debido a los rumores de que el retorno de "327" era demasiado. bajo.

En 1995, la tasa de inflación de China comenzó a disminuir significativamente.

El mayor corredor de valores de China en ese momento, el director general de Wanguo Securities era Guan Jinsheng, conocido como el "padrino de los valores chinos". Él cree que el macrocontrol ha suprimido la alta inflación y que es imposible que el Ministerio de Finanzas proporcione 654,38+0,6 mil millones de yuanes para subsidiar 327. El precio de rescate de 327 bonos definitivamente será inferior a 654,38+0,48 yuanes, por lo que Wanguo decidió vender en corto 327. Debido a la influencia de Guan Jinsheng en la industria, muchas casas de bolsa han seguido a Wanguo para convertirse en el actor principal de 327 bonos del tesoro. Entre ellos se encuentran los hermanos Gao Yuan Gaoling de Liaoning Guofa Securities.

Al otro lado del toro, el toro de los 327 bonos del tesoro: China Economic Development Trust and Investment Corporation, una filial íntegramente propiedad del Ministerio de Hacienda. Todos sus directores generales procedían del Ministerio. de Hacienda y están bien informados. Después de abrir alto, tomó 327 y recibió 20 mil millones de pedidos grandes en un día. Los fondos de todos los ámbitos de la vida creyeron en su juicio y lo siguieron de cerca.

El 23 de febrero de 1995, el Ministerio de Finanzas anunció un aumento en la tasa de subsidio y se canjearon 327 bonos del tesoro por 148,50 yuanes.

Los alcistas aprovecharon esta buena noticia y comenzaron a comprar fuertemente. Después de la apertura, más de 60 mil millones elevaron el precio a 150 yuanes. El precio de 327 bonos del Tesoro subió 2 yuanes en 1 minuto. Esto significó una enorme pérdida de 6 mil millones para los hermanos Gaoling de Liaoning Guofa Securities. Originalmente en el campamento corto, también cambia las armas de muchas maneras.

Guan Jinsheng encontró al gerente de la Bolsa de Valores de Shanghai y le dijo que el Ministerio de Finanzas anunció repentinamente un cambio en la tasa de descuento, lo que equivalía a un cambio sustancial en el contenido del contrato comercial de 327 bonos del tesoro. variedades de futuros y la negociación debe suspenderse inmediatamente; de ​​lo contrario, docenas de contratos a corto plazo. Es una práctica internacional que una empresa de corretaje cierre y cualquier bolsa sólo puede suspender la negociación.

Pero la dirección de la Bolsa de Valores de Shanghai se mantuvo impasible, lo que hizo que Wanguo se sintiera desesperado.

Desesperado, para evitar grandes pérdidas, Guan Jinsheng consideró que la política en ese momento permitía a las partes en corto vender en corto bajo el sistema de margen, pero no había restricciones a las ventas en corto. Entonces Wanguo Securities comenzó a venderse a gran escala. Ocho minutos antes del cierre, se vendió una orden corta de 65.438+04 mil millones por más de 7 millones de yuanes, y se vendieron más de 100 mil millones a pesar de un margen insuficiente, lo que hizo que el precio volviera a 654,38+047,5 yuanes. Los toros ni siquiera tuvieron tiempo de reaccionar y todos explotaron. Magnum Securities aprovechó con éxito las lagunas políticas para regresar.

El mismo día, la Bolsa de Valores de Shanghai celebró una reunión de emergencia y posteriormente anunció que todas las transacciones realizadas en los últimos 8 minutos antes del cierre del día se consideraron inválidas. El precio de cierre de 327 fue de 151,3 yuanes.

Global Securities perdió 6 mil millones de yuanes y estuvo al borde de la quiebra.

Más tarde, Guan Jinsheng, director general de Wanguo Securities, se vio obligado a dimitir y arrestado en Hainan en junio de 1995. Condenado a 17 años de prisión por "problemas económicos". Global Securities se fusionó con Shenyin Global Securities. Sin embargo, el 23 de febrero, los dos hermanos Gao Yuan y Gao Ling de Liaoning Guofa Securities, que eran vendedores en corto pero se enfriaron, desaparecieron en el aire y aún se desconoce su paradero.

China Economic Development Trust Investment Co., Ltd. tampoco acabó bien. En 2002, el banco central lo dio de baja y lo liquidó debido a graves operaciones ilegales. El principal comerciante, Wei Dong, murió en Beijing en abril de 2008 por razones desconocidas. Yuan Baojing y Liu Han, quienes obtuvieron acumulación primitiva a través del Incidente de la Deuda Nacional 327, fueron ejecutados en 2006 y 2015 respectivamente por participación en pandillas.

Aún quedan muchos misterios sin resolver sobre este incidente, pero hay razones para creer que el Banco de Desarrollo Económico de China obtuvo información privilegiada en virtud de su relación especial con el Ministerio de Finanzas en ese momento y se benefició ilegalmente. de la transacción. En ese momento, la Bolsa de Valores de Shanghai rechazó la propuesta de Guan Jinsheng de suspender la negociación y protegió la transacción ilegal. Tanto es así que el Financial Times lo calificó como el día más oscuro en la historia de los valores chinos.

Se me olvida el año exacto.

Solo recuerdo que el diseñador jefe murió ese año y los líderes de la Bolsa de Valores de Shanghai, Shandong Black Panther y Sichuan Changhong cayeron.

El mercado casi se cae, pero entonces la selección nacional salió a cambiar el rumbo y los Panthers empezaron de abajo hacia arriba.

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