Una breve historia sobre la ayuda de China a Europa

2012 Dos Sesiones

China debe establecer ciertas condiciones para salvar a Europa. Debido a que Europa tiene una serie de problemas a corto y largo plazo, China debe ser cautelosa al rescatar a Europa... [Detalles] ¿Está China preparada para afrontar la desintegración de la eurozona? China está logrando una balanza comercial, pero no porque esté reequilibrando su economía reduciendo su dependencia de las exportaciones y dependiendo de la demanda interna... [Detalles] China: ¿El caballero que rescató la crisis de deuda europea? En cuanto al euro, afectado por los problemas de la deuda europea, Paulson advirtió que Grecia entrará en default y que el euro probablemente colapsará... [Detalles] China participa en el plan para rescatar la crisis de la deuda europea. Desde el estallido de la crisis de deuda europea, el gobierno chino también ha invertido en bonos soberanos europeos, pero esta cifra no se ha hecho pública... [Detalles] Europa no puede evitar invertir en bonos europeos. Si China invierte en deuda europea, equivaldrá a utilizar dinero para mantener el alto consumo de los europeos. La crisis de la deuda europea sólo se ha retrasado y eventualmente estallará. En lugar de esperar a que las cosas empeoren, el gobierno puede utilizar su habitual excedente de reservas de divisas para pagar su deuda primero... [Detalles] China debe establecer ciertas condiciones para salvar a Europa. Debido a que Europa tiene una serie de problemas a corto y largo plazo, el rescate de Europa por parte de China debe manejarse con cuidado... [Detalles] ¿Está China preparada para afrontar la desintegración de la eurozona? China está logrando una balanza comercial, pero no porque esté reequilibrando su economía reduciendo su dependencia de las exportaciones y dependiendo de la demanda interna... [Detalles] China: ¿El caballero que rescató la crisis de deuda europea? En cuanto al euro, afectado por los problemas de la deuda europea, Paulson advirtió que Grecia entrará en default y que el euro probablemente colapsará... [Detalles] China participa en el plan para rescatar la crisis de la deuda europea. Desde el estallido de la crisis de deuda europea, el gobierno chino también ha invertido en bonos soberanos europeos, pero esta cifra no se ha hecho pública... [Detalles] Europa no puede evitar invertir en bonos europeos. Si China invierte en deuda europea, equivale a utilizar dinero para mantener el alto consumo de los europeos. La crisis de la deuda europea sólo se ha retrasado y eventualmente estallará. El gobierno puede usar primero su habitual exceso de reservas de divisas para pagar las deudas en lugar de esperar hasta que la situación empeore... [Detalles] China debe establecer ciertas condiciones y buscar la forma más adecuada de rescatar a Europa 2065438 24 de febrero de 2002 13:10 Tamaño de fuente oriental: t | t.

Como país con las mayores reservas de divisas del mundo, China naturalmente tiene grandes esperanzas en Europa, que sufre una crisis de deuda soberana. En vista de la importante posición de Europa en el mercado de exportación de China y de la importancia de mantener el estatus del euro en la promoción del sistema monetario internacional y la diversificación de los activos exteriores de China, este es también el mejor resultado que China espera para ayudar a Europa a superar las dificultades. . Pero como Europa tiene una serie de problemas a corto y largo plazo, China debe ser cautelosa a la hora de rescatar a Europa.

A corto y medio plazo, todavía se desconoce si se podrán proteger plenamente los derechos e intereses de los acreedores. En última instancia, todavía hay demasiados problemas con la estrategia de pago de la deuda de Europa y la construcción del futuro sistema económico: ¿cuántos de los problemas de deuda de Europa deben resolverse mediante el pago de la deuda y cuántos deben resolverse mediante la introducción de inversiones directas? ¿Podría la integración financiera de Europa ser un gran paso hacia la mejora de su estabilidad financiera y monetaria? El ajuste económico y social en la UE, especialmente en los países muy endeudados de la UE, ha sido hasta ahora bastante débil, lo que está perjudicando sus perspectivas de solvencia. Como acreedor, ¿cómo puede estar seguro? Todavía no hay respuestas claras a estas preguntas.

Años de vivir por encima de las posibilidades es la causa fundamental de la crisis de deuda soberana en Estados Unidos y Europa. Para eliminar fundamentalmente el riesgo de frecuentes crisis de deuda soberana en Europa, los europeos deben abandonar el sueño de construir sin ningún esfuerzo la llamada "nación de vida", soportar un período de ajustes dolorosos y llevar a cabo arduas reformas en el sistema fiscal de sus gobiernos. y sistemas de bienestar.

El riesgo moral de Europa como país deudor también merece vigilancia. A diferencia de la posición débil de los países deudores en la mayoría de los casos, los protagonistas de esta crisis de deuda soberana, Estados Unidos y Europa, son los dos hegemones en los sistemas económicos, políticos y militares del mundo actual. Esta posición los alienta a incumplir directamente o en forma encubierta. en el futuro (a través de una depreciación significativa del tipo de cambio).

A largo plazo, desde una perspectiva de aversión al riesgo, China ha tenido un fuerte incentivo a lo largo de los años para reducir la proporción de activos en dólares estadounidenses en sus reservas de divisas y, en consecuencia, aumentar la proporción de activos en euros. Pero existen riesgos para la reciente acumulación de activos en euros.

En primer lugar, el crecimiento económico de la eurozona no es tan fuerte como el de Estados Unidos. Porque un fuerte crecimiento económico generalmente ayuda a que la moneda del país aumente su participación en los activos de reserva oficiales globales. Barry Eichengreen y Donald J. Mathieson utilizaron datos anuales del período 1971-1995. Los resultados muestran que por cada aumento de un punto porcentual en la participación del PIB mundial de un país con moneda de reserva, su participación en las reservas mundiales de divisas aumentará en 0,8 puntos porcentuales.

En segundo lugar, la profundidad y amplitud del mercado de valores de la eurozona han sido durante mucho tiempo en general inferiores a las del mercado de valores estadounidense. En última instancia, los activos de reserva existen principalmente en forma de valores denominados en una moneda internacional, por lo que la profundidad y amplitud del mercado de valores de una moneda determinan en gran medida el potencial de esta moneda como moneda internacional. En este sentido, la brecha en la capacidad de mercado entre los valores en euros y los valores en dólares estadounidenses es demasiado grande, lo que reduce la voluntad de China de mantener el euro como moneda de reserva internacional. Aunque el mercado de valores europeo ha sido significativamente más fuerte que el de Estados Unidos durante un período de tiempo, el mercado de valores europeo es más de 20 y el mercado de EE. UU. es un solo país, por lo que la unidad del mercado de valores del euro (incluida la liquidez correspondiente) debe ser mucho menor que el del mercado de valores en dólares estadounidenses.

Por lo tanto, si China participa en el rescate de Europa, como acreedor real y potencial, debe exigir ciertas condiciones para su rescate y buscar el método más adecuado.

En mi opinión, la primera opción debería ser negociar con los países europeos para frenar el aumento del proteccionismo comercial, relajar los controles europeos de exportación a China, aumentar moderadamente la financiación del comercio y otras herramientas, y permitir que los productos europeos comercializables China obtiene más ventas, lo que permite que el comercio impulse una recuperación de la economía real. Ésta es la forma fundamental.

En segundo lugar, aumentar la inversión directa en Europa, reduciendo así los niveles de deuda de los países deudores europeos. Por lo tanto, Europa necesita mejorar el acceso al mercado para la inversión en China y crear un entorno de inversión adecuado en la medida de lo posible. También se podría considerar un acuerdo de canje de deuda por acciones con China.

En tercer lugar, con la profundización de la integración europea, participar en los rescates europeos a través del FMI y otros marcos también mejorará la seguridad de los fondos de rescate de China. Sólo logrando los tres puntos anteriores podremos considerar la compra directa de bonos de los países deudores de la zona del euro. Mei Xinyu

(Mei Xinyu "Diario de Valores de China")

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