¿Cuál es la intención de China al publicar el índice de tipo de cambio CFETS RMB?
A este respecto, los comentaristas nacionales creen que esto refleja la intención de la política de guiar al mercado para que cambie su visión del renminbi y ya no lo considere una moneda vinculada al dólar estadounidense.
Los analistas occidentales creen que esta medida abre la puerta a la depreciación del RMB frente al dólar estadounidense. En vísperas de la subida de tipos de interés de la Reserva Federal, la cesta de divisas que enfatiza el tipo de cambio del RMB implica que incluso si el. La Reserva Federal aumentará las tasas de interés en el futuro para hacer subir el dólar estadounidense, pero eso no significa que el RMB se depreciará en consecuencia.
Un comentarista de China Currency Network dijo que el tipo de cambio del RMB no sólo debería referirse al dólar estadounidense, sino también a una cesta de monedas. El nuevo índice del tipo de cambio del RMB antes mencionado ayudará a guiar al mercado a cambiar su hábito pasado de prestar atención al tipo de cambio bilateral del RMB frente al dólar estadounidense y a utilizar gradualmente el tipo de cambio efectivo calculado con referencia a una cesta de monedas como el principal marco de referencia para los niveles del tipo de cambio del RMB.
BOCOM International cree que si enfatiza una canasta de monedas en lugar del dólar estadounidense, puede estar "poniendo excusas para devaluar el dólar estadounidense". Considera que el nuevo índice del tipo de cambio del RMB tiene poca importancia práctica. La debilidad económica, las salidas de capital y la flexibilización monetaria respaldan la depreciación del RMB. El Banco de China debería reducir la intervención y permitir que los precios de mercado se conviertan en un paso importante en la comercialización.
Mark Williams, macroeconomista jefe de China Investment Corporation, señaló que en los últimos años, dado que el renminbi estaba en realidad vinculado al dólar estadounidense, cualquier debilitamiento del renminbi frente al dólar estadounidense se interpretaría como el mercado como una depreciación del renminbi, causando preocupaciones en el mercado.
El momento del anuncio del índice CFETS RMB es muy importante, justo cuando la Reserva Federal está a punto de subir las tasas de interés, lo que puede promover un dólar estadounidense más fuerte. Si el yuan continúa debilitándose en un contexto de fortaleza del dólar, no debería interpretarse automáticamente como una depreciación.
El informe del Wall Street Journal también mencionó los importantes antecedentes de la próxima subida de tipos de interés de la Reserva Federal, creyendo que cuando la Reserva Federal se está preparando para subir los tipos de interés, cualquier medida que enfatice el tipo de cambio del RMB frente a una cesta de monedas en lugar de sólo el dólar estadounidense le dará a China un mayor espacio operativo.
Jens Nystedt, jefe de investigación de deuda soberana de mercados emergentes de Morgan Stanley Investment Management, basándose en el pronóstico de la canasta de divisas del Centro de Comercio de Divisas de China mencionado anteriormente, el tipo de cambio del RMB puede caer entre 3 y 5 % el próximo año, y el tipo de cambio del RMB frente al dólar estadounidense puede caer en un solo dígito.
En su opinión, el nuevo índice del tipo de cambio del RMB reduce la probabilidad de que China devalúe el RMB frente al dólar estadounidense. Hacer hincapié en la cesta de divisas antes de que la Reserva Federal suba los tipos de interés significa que la apreciación futura del dólar estadounidense no significa necesariamente una apreciación del RMB. Koon Chow, estratega senior de Union Bancaire Privée, un banco privado suizo, señaló que China se está preparando para que la Reserva Federal suba las tasas de interés, lo que se espera que haga subir el dólar, y China no quiere meterse en problemas para defenderse. su tipo de cambio de moneda.
BBVA cree que el nuevo índice del tipo de cambio del RMB es esencialmente un mensaje al mercado. En el futuro, el tipo de cambio del RMB flotará gradualmente libremente con esta cesta de divisas como referencia importante. En el corto plazo, el banco central seguirá haciendo algo para evitar una depreciación excesiva.
El banco todavía espera que el RMB se estabilice después de depreciarse a alrededor de 6,8 frente al dólar estadounidense el próximo año, lo que significa que se depreciará alrededor de 3 frente al dólar estadounidense.
Stephen Jen, cofundador del fondo de cobertura SLJ Macro Partners, dijo sin rodeos: "El anuncio de vinculación o referencia a una cesta de monedas también puede eliminar su culpa de devaluación competitiva de la moneda". Stuart Oakley, director de mercados emergentes, dijo que sería difícil para el gobierno estadounidense acusar a China de permitir que el yuan se deprecie frente al dólar en el futuro.