Investigación sobre los riesgos financieros de las fusiones y adquisiciones de empresas de Internet

Resumen: Detrás de las fusiones y adquisiciones a gran escala de empresas de Internet, las nuevas empresas generalmente enfrentan una mayor presión financiera y algunas empresas tienen crisis financieras, lo que afecta profundamente su capacidad para continuar operando. . Este artículo selecciona el modelo de análisis de puntuación F y utiliza los datos financieros de 20 empresas de Internet que cotizan en bolsa que han completado fusiones y adquisiciones como muestras para estudiar los riesgos financieros de sus fusiones y adquisiciones. Los resultados muestran que el riesgo financiero de las empresas de la muestra aumenta significativamente una vez completada la fusión. A partir del segundo año después de la fusión y adquisición, después del control de gestión, el nivel de riesgo financiero ha mostrado una tendencia a la baja continua. Para poder controlar eficazmente el riesgo financiero de la fusión y adquisición, se deben tomar las contramedidas correspondientes antes, durante y después de la fusión y adquisición; .. Se publican más artículos sobre redes informáticas en Temas de tesis Publishing Network.

Palabras clave: documento de redes informáticas

1. Introducción

Después de años de rápido desarrollo, la industria de Internet se ha convertido en un participante importante en la economía nacional y tiene una impacto significativo en la economía y ha tenido un profundo impacto en la sociedad y la vida pública. Hoy en día, a medida que la industria de Internet continúa desarrollándose rápidamente, la tendencia de fusiones y adquisiciones entre empresas es cada vez más fuerte. Especialmente después de 2012, después de intensas actividades de fusiones y adquisiciones, surgieron docenas de grandes empresas de Internet, lo que mejoró enormemente la conciencia pública y la influencia de la industria de Internet. Muchos académicos e instituciones de investigación han estudiado los riesgos financieros de las fusiones y adquisiciones. Edmans (2009) estudió la correlación entre la eficacia de la gestión y la salud financiera después de las fusiones y adquisiciones y descubrió que muchos casos de fracaso de las fusiones y adquisiciones tienen una cosa en común: debido a la gestión de nuevas empresas. El nivel no es suficiente para respaldar la nueva organización y la eficiencia de la gestión es baja, lo que resulta en una disminución de los niveles financieros. Roberto. Borghese et al. (2011) estudiaron los riesgos financieros de las fusiones y adquisiciones desde la perspectiva de la adaptabilidad organizacional y creyeron que si la adaptabilidad organizacional de la nueva empresa es baja, será difícil completar la integración de recursos de dos o más empresas, lo que resultará en Caos operativo e impacto financiero a nivel de salud. Megginson et al. (2012) creen que las fusiones y adquisiciones de empresas de Internet no necesariamente aumentarán el valor corporativo, lo que está relacionado con factores como el grado de coincidencia comercial de la empresa adquirida. David W W et al (2005) estudiaron cómo las empresas de Internet responden a los riesgos financieros de las fusiones y adquisiciones y creyeron que la integración de recursos y la coordinación organizacional son clave. Aunque la historia de las fusiones y adquisiciones de empresas nacionales es relativamente corta, las investigaciones relacionadas también han logrado resultados fructíferos. Zhang Yuande (2014) y otros académicos realizaron un estudio de gran tamaño sobre casos de fusiones y adquisiciones de empresas de Internet y descubrieron que existe un plan óptimo de fusiones y adquisiciones. Sin embargo, el plan no es estático y debe modificarse con flexibilidad según el tipo de producto o servicio, el tamaño de la empresa y el entorno del mercado. Wang Lei (2012) estudió cómo evaluar los riesgos financieros de las fusiones y adquisiciones y propuso el modelo AHP-GRAM. Wu Sizong et al. (2014) realizaron un estudio de caso sobre fusiones y adquisiciones transfronterizas de empresas de Internet y descubrieron que los riesgos financieros están generalizados. Zhou Xue et al. (2009) creen que en el proceso de control del riesgo financiero de las fusiones y adquisiciones de empresas de Internet, la clave es hacer un buen trabajo de alerta de crisis. A través de una investigación cuantitativa, este artículo propone un modelo de predicción difusa del riesgo financiero con un alto valor de referencia. Sobre la base de los resultados de la investigación existente, a través del modelo F-score y el software de análisis SPSS, este estudio estudiará la situación actual de los riesgos de fusiones y adquisiciones de las empresas de Internet. Al mismo tiempo, se discutió cómo controlar eficazmente los riesgos financieros. A través de investigaciones y debates relevantes, esperamos tener un valor de referencia positivo para mejorar la eficiencia de las fusiones y adquisiciones de las empresas de Internet.

2. Evaluación del riesgo financiero de fusiones y adquisiciones de empresas de Internet

(1) Selección del modelo de riesgo financiero

Los investigadores han presentado muchas sugerencias sobre cómo realizar el análisis de riesgo financiero. . ideas y métodos. Después de una verificación continua, los modelos de riesgo financiero finalmente ampliamente reconocidos incluyen el modelo Z-Score y el modelo F-score. Existen diferencias en el ámbito de aplicación y la precisión analítica entre los dos. Al analizar los riesgos financieros de fusiones y adquisiciones de empresas de Internet, para garantizar la confiabilidad de los procesos y resultados de análisis relevantes, primero debemos asegurarnos de que el modelo de análisis seleccionado tenga la mejor confiabilidad. (1) Modelo de puntuación Z. El modelo Z-Score fue propuesto por el investigador financiero estadounidense Edward Altman en 1968. Al utilizar este modelo para evaluar los riesgos financieros que enfrenta una empresa, es necesario asignar un cierto peso a los principales factores de advertencia financiera y utilizar la puntuación ponderada final para representar el nivel integral de sus riesgos financieros. Con base en este concepto, la expresión básica del modelo Z-Score es: Z = 0.012X1+0.014x 2+0.033 x3+0.006 x4+0.099 X5(1), donde x 1 es la escala de producción y su liquidez. X2 es la rentabilidad acumulada de la empresa; X3 es la tasa de beneficio total de los activos (antes de impuestos); Según los resultados del cálculo del puntaje Z, diferentes puntajes indican que la empresa evaluada se encuentra en diferentes niveles de riesgo financiero. En la práctica de la investigación, se han formado las siguientes reglas de discriminación: Cuando z

(2) Selección de datos de muestra

al seleccionar datos de muestra, siga las siguientes reglas básicas: La empresa completó la fusión y adquisición en 2013; las operaciones continuas, con datos financieros completos de los últimos cuatro años; no se han estudiado las empresas cotizadas en línea seleccionadas al azar de la base de datos para reducir la interferencia subjetiva; A través de la base de datos de empresas que cotizan en bolsa de Sina Finance, este estudio seleccionó al azar 20 empresas de acciones A que cotizan en Internet como objetos de investigación.

Su código de empresa es: 002649. SZ,002421. Tamaño 601519. Shanghái, 300299. Talla 300170. Talla 300300. Talla 300271. Talla 002642. Talla 300079. Talla 300075. Talla 300113. Tamaño: 002405. Talla 300245. Talla 300209. Talla 300168. Talla 300324. Tamaño: 002401. Talla 600756. Boo.

(3) Análisis de riesgo financiero

Después de la recopilación de datos, utilice el software SPSS2.0 para calcular el indicador de relación activo-pasivo. Los resultados se muestran en la Tabla 5. Como puede verse en el Cuadro 5, una vez completadas las fusiones y adquisiciones, la relación activo-pasivo de las empresas que cotizan en Internet seleccionadas muestra una tendencia ascendente, el riesgo de crisis financiera es mayor y se deben tomar medidas de control financiero de manera oportuna. Como se muestra en la Tabla 6, es el resultado del cálculo del valor F de la estadística descriptiva de la empresa de la muestra, con un intervalo de confianza de 0,95. Como se puede ver en la Tabla 6, antes de que se completara la fusión, el valor F financiero promedio de la empresa de la muestra era 7,930545; después de la fusión, el valor F de la empresa de la muestra cayó a 5,048085; cayó continuamente a 4.599735 y 4.123035. Se puede observar que tras la finalización de la fusión, los riesgos financieros de las empresas de Internet han aumentado significativamente y han seguido aumentando. Como se muestra en la Tabla 7, el valor F de cada empresa de la muestra se calcula por año. Como se muestra en la Tabla 8, se comparan los resultados del cálculo del valor F de 20 empresas de muestra. Combinando la Tabla 7 y la Tabla 8, se puede ver que después de la finalización de las fusiones y adquisiciones, el valor F de cada empresa fluctuó significativamente, lo que indica que las actividades de fusiones y adquisiciones aumentaron la presión financiera de la empresa y mejoraron la crisis financiera de la empresa en el segundo año después de la finalización; de M&A, la empresa de muestra La puntuación F ha mejorado, lo que indica que la dirección de la empresa se ha dado cuenta de los riesgos financieros que enfrenta y ha tomado contramedidas activas. La diferencia media en el valor F entre el año anterior a la fusión y el tercer año después de la fusión alcanzó 3,807573, con un nivel de significancia de 0,03 (menos de 0,05). Se puede observar que incluso si la dirección de las empresas que cotizan en bolsa toma medidas para hacer frente a las crisis financieras, sus riesgos financieros siguen siendo elevados.

Tres. Contramedidas para los riesgos financieros de las fusiones y adquisiciones en empresas de Internet

Después de experimentar un "crecimiento bárbaro", las fusiones y adquisiciones en empresas de Internet son causadas por las reglas de la industria, lo que no solo ayuda a aumentar la eficiencia operativa de la industria, sino que también proporciona Proporcionar mejores servicios a la sociedad. De los resultados del análisis anterior se puede ver que las fusiones y adquisiciones de empresas de Internet aumentarán sus riesgos financieros, por lo que es necesario adoptar las estrategias correspondientes antes, durante y después de las fusiones y adquisiciones (1) "Contramedidas" antes de las fusiones y adquisiciones. Después de proponer el objetivo de fusiones y adquisiciones. , debe desarrollar un plan sólido de fusiones y adquisiciones. Al formular un plan de fusión, es necesario determinar la tasa de retorno del capital, la presión financiera a corto plazo y los objetivos operativos a mediano y largo plazo de la empresa combinada. Las tecnologías y productos de Internet se caracterizan por una rápida actualización y una alta movilidad de los grupos de clientes. Se requieren análisis exhaustivos y predicciones razonables para determinar los objetivos de fusiones y adquisiciones. Si las reservas financieras de la empresa son insuficientes para hacer frente a la presión financiera a corto plazo y la posible tasa de retorno del capital después de la fusión y adquisición no puede respaldar activamente los objetivos de desarrollo de la empresa, las decisiones de fusiones y adquisiciones deben tomarse con cuidado. (2) M&A (1) Análisis de contramedidas de riesgos financieros en el proceso de racionalización. Existe un proceso para la formación y aparición de riesgos financieros, y al realizar las previsiones es necesario determinar un tiempo de prueba razonable. Para las empresas de Internet, es necesario analizar los riesgos financieros durante al menos tres años después de la fusión y adquisición. Si el período de pronóstico es demasiado corto, el nivel de riesgo financiero puede exagerarse de manera demasiado miope y puede resultar difícil predecir las perspectivas de mejoras posteriores en las condiciones financieras. (2) Establecer un sistema adecuado de control de riesgos financieros. Al construir un sistema de control de riesgos financieros, es necesario no solo seleccionar indicadores financieros en función de las condiciones reales de la empresa original y de la nueva empresa, sino también determinar el peso de diferentes indicadores en función del estado de desarrollo y las tendencias del mercado interno. Industria de Internet. Especialmente cuando se introducen sistemas de control de riesgos financieros extranjeros, se debe llevar a cabo una transformación y optimización razonables. (3) Fusiones y adquisiciones (1) Contramedidas después de mejorar activamente los indicadores financieros como el flujo de caja. Las empresas de Internet necesitan invertir mucho dinero en desarrollo y promoción de productos. Especialmente en las primeras etapas de fusiones y adquisiciones, ejercerá una gran presión sobre el flujo de caja de las nuevas empresas. Por lo tanto, es necesario que la gerencia formule un presupuesto razonable para fusiones y adquisiciones e implemente estrictamente el plan presupuestario una vez completada la fusión. Al mismo tiempo, es necesario controlar el flujo de caja, aumentar la tasa de rotación de activos y hacer reservas para posibles crisis financieras. (2) Integrar y mejorar rápidamente el sistema de gobierno corporativo. Para las empresas de Internet, el objetivo de las fusiones y adquisiciones es mejorar sus estándares operativos y su competitividad en el mercado. Por tanto, la finalización de la fusión es sólo el comienzo de nuevas actividades comerciales. Para una nueva empresa, es más importante mejorar su sistema de gobierno, especialmente para conectar e integrar de manera efectiva las instalaciones comerciales, la estructura de personal, la distribución de activos, la participación de mercado, la estructura organizacional, etc. de la empresa original, para evitar los costos causados ​​por un gobierno caótico. . aumentar, mejorando así efectivamente los niveles financieros.

Cuatro. Conclusión

Este artículo toma como muestra 20 empresas de fusiones y adquisiciones de Internet que cotizan en Internet, evalúa los riesgos financieros de sus fusiones y adquisiciones, analiza cómo abordar este riesgo y saca las siguientes conclusiones: primero, en comparación con el año antes de la fusión y adquisición, los riesgos financieros de las empresas de la muestra aumentaron significativamente cada año después de que se completó la fusión y adquisición, a partir del segundo año después de la fusión, el nivel de riesgo financiero disminuyó gradualmente bajo el control de la administración tercero; La aparición y aparición de riesgos financieros de fusiones y adquisiciones son continuas. Para controlar eficazmente los riesgos financieros de las fusiones y adquisiciones, se deben tomar las contramedidas correspondientes antes, durante y después de las fusiones y adquisiciones.

Referencias:

[1] Zang, Zhang Yuande: Investigación sobre el análisis de ponderación multinivel de los riesgos de fusiones y adquisiciones, Technology and Economics, 11, 2014.

[2] Wang Lei, Gan·: "Análisis y prevención de riesgos financieros de fusiones y adquisiciones transfronterizas", "Accounting Newsletter" 2012, número 5.

[3] Liu Yang, Wu Sizong, Tong Aiqin: Un estudio empírico sobre los riesgos financieros de las fusiones y adquisiciones transfronterizas, Accounting Newsletter, número 30, 2014.

[4], Gu:: Aplicación del modelo dinámico de flujo de caja en la alerta de riesgos financieros en universidades, "Accounting Monthly", Número 2, 2009.

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