¿Por qué los países europeos compiten por los centros extraterritoriales del RMB?

Además del Reino Unido, Alemania y Francia se han sumado recientemente a la competencia por los centros offshore de RMB en Europa. Situaciones similares han ocurrido en Asia, como Singapur, Hong Kong, Japón y otras regiones. ¿Los países le prestan tanta atención? ¿Qué impacto tendrá esto en los países? Y para China, ¿cómo debería elegir?

China es la segunda economía más grande del mundo y el mayor país comercial. El RMB puede desempeñar un papel muy importante en el sistema financiero internacional. Durante décadas, el RMB fue básicamente una moneda que sólo podía utilizarse y comercializarse dentro de China. Excepto por el limitado comercio fronterizo y el consumo turístico personal, el RMB es difícil de encontrar fuera de China. Las transacciones entre China y el mundo exterior se realizan mediante monedas extranjeras. En otras palabras, hasta hace pocos años, el mercado extraterritorial del RMB era inexistente.

Desde que mi país comenzó a poner a prueba la liquidación comercial transfronteriza en RMB en 2009, el RMB ha comenzado a exportarse al extranjero a gran escala. En 2010, la Autoridad Monetaria de Hong Kong y el Banco Popular de China aclararon además que el RMB se puede cambiar libremente fuera de China. Sobre esta base, los bancos de Hong Kong pueden ofrecer servicios bancarios en RMB a sus clientes de acuerdo con las prácticas y regulaciones bancarias comunes. Sobre esta base, nació un mercado extraterritorial de RMB que incluye depósitos, préstamos, transacciones de divisas e inversiones en RMB.

Los usuarios del mercado offshore del RMB, siempre que sus fondos no fluyan dentro de China, pueden disfrutar de servicios financieros similares a los de dólares estadounidenses y euros que no están sujetos a controles de capital dentro de China. Las tasas de interés y los tipos de cambio están determinados por el mercado y pueden diferir de los de los mercados chinos (es decir, internos).

Así pues, ya sea por conveniencia, libertad, control de riesgos o incluso motivos de arbitraje, junto con el apoyo de la política interior y exterior, el mercado extraterritorial del RMB ha florecido. La cantidad total de depósitos de clientes en RMB actualmente en el mercado extraterritorial de RMB ha superado el billón de yuanes. Si estos pagos en RMB fuera de China se consideran una moneda, esta moneda ya es la séptima moneda de pago más grande del mundo y su volumen de pagos mensuales supera los dólares de Hong Kong, los dólares de Singapur e incluso los francos suizos. En enero de 2012, la clasificación de esta moneda de pago todavía ocupaba el puesto 20 a nivel mundial. Con tal volumen de transacciones y tal impulso de crecimiento, no se puede subestimar en absoluto el RMB extraterritorial, como negocio para las instituciones financieras, e incluso el desarrollo de la industria financiera de una región.

Cuando consideramos las deficiencias del mercado offshore del RMB, las oportunidades en el mercado offshore del RMB se vuelven aún más obvias. Hong Kong es el primer mercado extraterritorial de RMB en desarrollarse. Tiene la infraestructura financiera más temprana y las instituciones financieras más experimentadas que operan negocios de RMB. Sin embargo, debido a la zona horaria y la base de clientes, el mercado de Hong Kong no es perfecto para atender a los clientes en Europa. y América. Al mismo tiempo, debido a limitaciones en el tamaño del mercado, liquidez, etc., los productos financieros disponibles actualmente en el mercado del RMB no son tan ricos como los del dólar estadounidense y el euro. Si en tales circunstancias el RMB extraterritorial puede convertirse en la séptima moneda de pago más grande del mundo, alcanzando una escala de billones de yuanes, entonces si se forman mercados extraterritoriales de RMB de cierta escala y profundidad en más centros financieros, ¿Qué tipo de promoción se hará? tiene la industria financiera?

Creo que estos simples puntos de vista pueden ayudarnos a comprender las razones por las cuales algunos países están interesados ​​en obtener el estatus de centro de negocios offshore en RMB.

Entonces, ¿qué es la llamada competencia por la posición de un centro de mercado offshore de RMB?

Al principio, parece que muchos países y regiones quieren tener un banco de compensación en RMB. El papel del banco de compensación en RMB es construir un puente entre el extranjero y dentro de China y, al mismo tiempo, puede proporcionar a los bancos una infraestructura de compensación en RMB local. Es decir, después de tener un banco de compensación en RMB, los bancos locales pueden ayudar más cómodamente a los clientes a pagar en RMB a China, y viceversa, al mismo tiempo, con el banco de compensación en RMB como centro, los bancos locales pueden acudir al banco de compensación en RMB; banco para abrir una cuenta, es relativamente conveniente formar una red de pagos interbancarios en RMB local, y será lógico y natural que los bancos locales realicen transacciones de divisas y otras transacciones de activos financieros basadas en esto.

Vale la pena mencionar que "local" aquí es un concepto relativamente amplio y no necesariamente se limita a un determinado país, porque de acuerdo con las regulaciones financieras del país donde está ubicado el banco de compensación, el banco de compensación puede ser un banco extranjero Al abrir una cuenta interbancaria en RMB, la red formada puede extenderse a varios países, creando un efecto de radiación. Desde este punto de vista, no es difícil comprender el espíritu de las autoridades del sector financiero de varios países que esperan liderar con un poco de dinero.

Entonces, parece que vale la pena reflexionar sobre la frase "más conveniente" mencionada anteriormente. Porque para que un banco realice negocios transfronterizos y extraterritoriales en RMB, no es necesario necesariamente que el país tenga un banco de compensación en RMB. Si un banco extranjero desea operar negocios en RMB transfronterizos y extraterritoriales, puede optar por abrir una cuenta en un banco en China, abrir una cuenta en un banco de compensación existente o abrir una cuenta en los dos bancos mencionados anteriormente. una cuenta en otros bancos extranjeros. Por supuesto, estas opciones tienen sus pros y sus contras, pero al menos abren la puerta a que los bancos extranjeros operen estos negocios.

De hecho, antes de que Taiwán y Singapur tuvieran bancos locales de compensación de RMB en 2013, bancos de cientos de países habían participado en el mercado de RMB en diversos grados a través de estos métodos, incluidas casi todas las principales instituciones financieras multinacionales del mundo.

Además, el mercado extraterritorial del RMB es un mercado libremente convertible sin controles de capital. Por lo tanto, no importa dónde esté la infraestructura financiera, las tasas de interés y los tipos de cambio del RMB extraterritorial en varios lugares deberían ser básicamente los mismos. De lo contrario, se producirá un arbitraje. Los mecanismos también suavizarán las diferencias.

Entonces, hablando objetivamente, el establecimiento de bancos de compensación de RMB en Europa no tiene como objetivo crear un nuevo mercado que sea diferente de otros mercados extraterritoriales de RMB, sino reducir el umbral para participar en el mercado extraterritorial de RMB y alentar Más Las instituciones financieras participan en el mercado extraterritorial del RMB, proporcionando así servicios a más clientes. El establecimiento de un mecanismo de compensación es el manifiesto, el equipo de propaganda y la máquina sembradora del RMB. En este proceso, las instituciones financieras de una región tendrán más oportunidades y la economía real local también se beneficiará. Esto es, por supuesto, lo que las autoridades gubernamentales locales están dispuestas a ver.

Taiwán y Singapur son nuevos bancos de compensación de RMB que surgieron en 2013 después de Hong Kong y Macao. En Taiwán, la función principal del banco de compensación en RMB es apoyar a la industria bancaria local en el procesamiento de negocios en RMB y es responsable de manejar las liquidaciones en RMB locales y continentales. Con el establecimiento del banco de compensación de RMB, las autoridades reguladoras de Taiwán también han relajado las restricciones sobre el procesamiento de negocios en RMB por parte de los bancos locales, permitiendo a los taiwaneses y a las empresas locales utilizar RMB. Por lo tanto, hemos visto un desarrollo espectacular de las acciones de RMB de Taiwán. Pero Taiwán puede desarrollarse de manera más endógena. Después de todo, Taiwán no es un centro financiero orientado a las exportaciones, por lo que su papel en la irradiación de las áreas circundantes es actualmente relativamente limitado.

En el caso de Singapur, antes de la aparición de los bancos compensadores de RMB, los bancos de Singapur ya podían manejar negocios en RMB (principalmente a través de Hong Kong, por supuesto), y también se consideraba un importante mercado extraterritorial de RMB, con un mercado relativamente importante volumen de operaciones en RMB. Entonces, ¿por qué se necesita una cámara de compensación? Una de las razones puede ser que el papel líder del banco de compensación hace que los usuarios locales tengan más confianza y se acostumbren más a él, y también irradia negocios en RMB en otros países vecinos. Por supuesto, esto requiere un proceso. El volumen de compensación del RMB local sigue creciendo, pero sigue siendo bajo en comparación con el volumen de compensación de Hong Kong. Hasta cierto punto, esto puede considerarse un reflejo de la ventaja de Hong Kong de ser el primero en actuar; desde otra perspectiva, también muestra que los bancos de compensación no necesariamente tienen que estar establecidos localmente para realizar negocios. El mecanismo de compensación del RMB de Singapur espera que el RMB sea accesible para las instituciones y sus clientes que anteriormente han tenido dificultades para participar en el mercado del RMB de Hong Kong.

Entonces, cuando miramos a Europa, encontraremos que las principales instituciones financieras multinacionales con sede en Europa y Estados Unidos han estado realizando negocios en RMB a través de sus sucursales en Asia durante algún tiempo. Sin embargo, debido a las zonas horarias y otros factores, los servicios locales en RMB en Europa no son de la misma calidad que los prestados en Asia, y el mercado interbancario es relativamente limitado. Estos restringen el desarrollo del negocio local en RMB. , hay enormes oportunidades. Una vez que exista un banco de compensación en RMB, la infraestructura será más completa, más participantes participarán en el mercado interbancario local en RMB, el tiempo de compensación en RMB podrá ampliarse aún más y la liquidez de las transacciones extraterritoriales de divisas en RMB podrá mejorar significativamente, y Incluso la oportunidad de realizarlo las 24 horas del día por primera vez profundizará aún más el desarrollo del mercado extraterritorial del RMB.

Volver a la palabra original "competencia". Una vez que la infraestructura representada por la cámara de compensación esté instalada, volverá a la competencia empresarial real. Entonces, dondequiera que se desarrolle la infraestructura, los servicios sean avanzados, el entorno político sea bueno, el software y el hardware estén completos, haya muchos clientes y sea conveniente atender a los clientes, es más probable que se convierta en el centro del negocio offshore en RMB. . Por supuesto, en la llamada batalla actual, los principales participantes son los antiguos centros financieros, y estas condiciones son relativamente superiores. Entonces, la ventaja de ser el primero en actuar y la formación de aglomeración lo antes posible son aún más importantes. Probablemente esto es lo que debería significar la palabra "competencia".

Por ejemplo, Londres. Como antiguo centro de comercio de divisas y centro de eurodólares, Londres concedió gran importancia al desarrollo del renminbi extraterritorial al principio. En el foro celebrado entre Londres y la industria de Hong Kong, se logró un gran resultado: permitir el comercio local. Compensación de RMB en Hong Kong El sistema funciona hasta las 11:30 todas las noches para cubrir el horario comercial de Londres, lo que es un buen ejemplo de utilización de la infraestructura existente. Sin embargo, la industria de Londres todavía espera tener un banco de compensación local, probablemente porque valoran el papel positivo del banco de compensación en la promoción de la popularización del negocio del RMB y la mejora de la liquidez.

De hecho, además de compensar a los bancos, otro aspecto importante puede ser el apoyo a la liquidez, es decir, cuando los bancos locales tienen posiciones ajustadas, además de recaudar fondos en el mercado interbancario, el banco central. también una fuente de liquidez. Por eso los bancos centrales de muchos países han firmado acuerdos bilaterales de intercambio de divisas con el Banco Popular de China. Con un acuerdo bilateral de intercambio de moneda local, los bancos centrales de los mercados extranjeros pueden obtener RMB del Banco Popular de China según sea necesario para respaldar la liquidez del sistema interbancario local de RMB. Lo que el banco central firmó con Europa esta vez es principalmente un memorando de compensación, y ya se ha firmado un acuerdo de intercambio de divisas, por lo que no habrá mucha discusión aquí sobre los intercambios de divisas locales por el momento.

Para nuestro país, el establecimiento de bancos de compensación de RMB y el establecimiento de mercados extraterritoriales de RMB interconectados en más lugares también tendrán un efecto positivo. Para los bancos chinos, actuar como bancos de compensación de RMB en diferentes regiones del mundo es beneficioso para su distribución global y otros negocios. Al mismo tiempo, un mercado extraterritorial más amplio del RMB puede promover más eficazmente el uso transfronterizo del RMB, lo que tiene una importancia muy positiva para la reforma financiera, la gestión de riesgos financieros y la evolución del sistema monetario internacional de mi país.

Por supuesto, desde una perspectiva puramente técnica, establecer un número particularmente grande de bancos de compensación en RMB puede no ser el único camino a seguir. Nuestro país también está estudiando el establecimiento de un sistema de pago internacional en RMB más unificado para proporcionar una mejor base para el desarrollo del mercado offshore global de RMB. Sin embargo, en este proceso, también es una buena medida crear las condiciones para que las industrias de varias regiones establezcan un mejor mercado del RMB. Se puede decir que está "feliz de ver los resultados".

Entonces, ¿se convertirá cada lugar en un centro de negocios offshore en RMB? En el Duodécimo Plan Quinquenal se establece claramente que mi país apoya el desarrollo de Hong Kong para convertirlo en un centro de negocios extraterritorial en RMB. Este es también el único centro de negocios offshore en RMB declarado explícitamente por el gobierno hasta el momento. En cuanto al deseo de otros lugares de convertirse en centros de negocios offshore en RMB, el gobernador Zhou Xiaochuan lo afirmó en la conferencia de prensa de las Dos Sesiones de este año y concluyó con lo siguiente:

Varios países de Europa han demostrado relativamente gran interés en desarrollar el negocio del RMB. Decimos que cómo Europa se convertirá en el centro del negocio del RMB depende principalmente de las fuerzas del mercado. Entonces, desde nuestra perspectiva, si alguien tiene el entusiasmo y la voluntad de hacerlo, debemos crearle las condiciones para que pueda realizar negocios en RMB en el extranjero. En cuanto a la posibilidad de formar un centro, puede depender de sus propios esfuerzos, el momento y lugar adecuados y las opiniones de los participantes del mercado.

Acabas de mencionar que París tiene esta iniciativa. En términos generales, cuando hacemos esto, es posible que ambas partes deban considerar un mecanismo de compensación para los negocios en RMB, es decir, cómo realizar el trabajo de compensación. del nivel de los bancos centrales de ambos partidos considerados. Además, cuando el negocio del RMB comienza a operar, a veces habrá más fondos y otras veces menos fondos. Siempre existe un problema de ajuste de posición y oferta. Si hay escasez, a veces se requiere suministro de posición. Este mecanismo puede adoptar muchas formas, una de las cuales son los swaps de divisas bilaterales, que pueden proporcionar posiciones. Al mismo tiempo, los swaps de divisas también pueden ayudar a ambas partes a mejorar la confianza y hacer que la liquidez sea relativamente estable, lo que también está dentro del alcance de consideración.

En primer lugar, escuchamos que Taiwán espera discutir swaps de divisas, pero aún no ha comenzado oficialmente. Por lo tanto, es posible que esto solo se esté gestando. Por supuesto, cuando la preparación alcance un cierto nivel, es posible que haya más noticias que contarle.

En cuanto al desarrollo del negocio del RMB en Taiwán, hay que decir que ya es muy rápido. También mencionó que la cantidad de depósitos en RMB ha alcanzado los 200 mil millones de yuanes, que es más rápido que en Hong. Kong. Pero en términos generales, tenemos dos opiniones: una es que estas empresas aún necesitan desarrollarse de manera constante, es más confiable y sin problemas, algunas cosas pueden no ser tan seguras. Otro aspecto, en términos de liquidación comercial transfronteriza en RMB y liquidación de inversiones, destacamos que sirve principalmente a la economía real. El llamado servicio a la economía real significa realizar más acuerdos comerciales, incluidos terceros en el extranjero, no necesariamente entre los dos lugares. También existen otras necesidades de acuerdos comerciales, como el Sudeste Asiático u otros aspectos. El segundo paso es hacer más proyectos de inversión reales, que son las llamadas IED y ODI, es decir, la liquidación de inversiones directas. Entendemos correctamente el ritmo. Nos movemos demasiado rápido en algunos productos de inversión de cartera y, a veces, no estamos muy seguros. Al mismo tiempo, la dirección principal que fomentamos es apoyar las actividades económicas de la economía real y el desarrollo del comercio y la inversión directos. Al mismo tiempo, según el grado de desarrollo, se relajarán gradualmente las políticas.

El negocio del RMB en Hong Kong se está desarrollando muy bien y desempeña un papel central no sólo en Hong Kong, sino también en todo el mundo. Puede desempeñar un gran papel en el uso del RMB en muchos países. El mundo, especialmente en el sudeste asiático. Buen efecto. En cuanto al llamado límite de cambio diario de 20.000 yuanes, era muy amplio cuando se formuló la política. Ahora algunas personas se preguntan si se puede relajar aún más. Esta idea y propuesta se presentó el verano pasado. Hay un proceso de investigación. Además, no se centra en esta política en particular, sino principalmente en la coordinación y secuenciación de otras políticas. Pero creo que una cosa que se puede creer es que la Tercera Sesión Plenaria del XVIII Comité Central del Partido Comunista de China propuso promover y acelerar constantemente la realización de la convertibilidad del RMB. En este proceso, estas medidas restrictivas serán cada vez menos. Y estarán relajados en el futuro. No hay problema con esta dirección.

En cuanto al proceso de desarrollo del negocio del RMB, muchas personas están entusiasmadas con el desarrollo del negocio del RMB. Esto es algo bueno y también trae muchas oportunidades a Hong Kong. Muchos lugares quieren convertirse en "centros", pero el mercado aún debe reconocer si son realmente "centros", y aún deben tener ventajas reales y servir verdaderamente a todos. Creo que Hong Kong tiene ventajas obvias. Acabo de mencionar el papel que desempeña ahora y el papel que Hong Kong ha desempeñado tradicionalmente en los mercados financieros asiáticos e internacionales, especialmente el mercado de valores, etc., así que creo que Hong Kong. el estatus se desarrollará aún más y desempeñará un papel más importante.

Pero al mismo tiempo, Hong Kong debe continuar innovando, desarrollándose y reflejando continuamente mejores servicios y una mayor competitividad. Desde esta perspectiva, la perspectiva de nuestro Banco Popular de China siempre ha sido respaldada.

El Área de Libre Comercio del Caribe es un parque empresarial de libre comercio iniciado por Antigua y Barbuda y en el que participan los estados miembros de la Comunidad del Caribe. La planificación a largo plazo de la Zona de Libre Comercio del Caribe tiene una superficie total de 165 kilómetros cuadrados y consta de 15 parques nacionales.