¡Qué país provocó la crisis financiera en 1990!
Antes de discutir este tema, debemos distinguir entre los dos métodos principales para fijar los tipos de cambio. Tomemos como ejemplo el dólar estadounidense. Una se llama "caja de divisas", es decir, el banco central debe garantizar que un dólar estadounidense de reservas de divisas se deposite en el banco central antes de emitir una unidad de moneda nacional. La otra se llama "dolarización", es decir, utilizar. el dólar estadounidense como moneda oficial del país. En relación con el sistema de junta monetaria, la dolarización no puede ser atacada, pero el Estado debe renunciar al derecho de emitir moneda. Aunque la moneda todavía tiene la capacidad de emitir dinero, puede ser atacada (en el caso de un desequilibrio en la balanza de pagos o de la existencia de oportunidades de arbitraje UIP y CIP).
La crisis financiera asiática fue causada por desequilibrios en la balanza de pagos. La crisis financiera latinoamericana fue causada por desequilibrios de paridad internacional. Parte de la literatura cree que la crisis financiera rusa fue causada por factores políticos.
Tomemos a Brasil como ejemplo. En 1994, para mantener el desarrollo económico, el gobierno brasileño adoptó un sistema de tipo de cambio fijo para estabilizar el real (moneda brasileña) en un cierto nivel. Pero también trajo dos problemas: 1. En 1999, se consideraba que la moneda real brasileña estaba sobrevaluada y había riesgo de depreciación, lo que resultaba en un déficit corriente (salida de capitales) en la cuenta corriente de la balanza de pagos. 2. Bajo el tipo de cambio fijo de Brasil, el tipo de cambio interno no puede ajustarse junto con la inflación (al mismo tiempo, la moneda estadounidense ronda el 2%), lo que hace que los inversores retiren capital y elijan países con tasas de interés declaradas más altas.
En octubre de 1999, el gobierno brasileño esperaba reducir la fuga de capitales elevando las tasas de interés. Sin embargo, bajo este tipo de cambio fijo, los medios de la política financiera han perdido su efecto: las oportunidades de arbitraje libre de riesgo UIP/CIP hacen que las tasas de interés sean incapaces de controlar las salidas de capital. (Como se mencionó anteriormente, para estabilizar el tipo de cambio y lograr la integración del mercado de capitales con los estándares internacionales, se perderá el papel de macrocontrol de las finanzas sobre la economía).
Después de la crisis brasileña , se han proporcionado muchos estudios significativos. Si China abre su tipo de cambio demasiado rápido, surgirán problemas similares. Otro fenómeno observado en la crisis brasileña es el exceso.
No sé cómo traducir algunas de las palabras utilizadas anteriormente por temor a causar ambigüedad, así que uso las palabras originales.