La diferencia entre el valor de la opción y el precio de la opción

El valor de la opción se refiere a la suma del valor intrínseco y el valor temporal del contrato de opción en un momento específico. El valor intrínseco es la diferencia entre el precio de ejercicio de una opción y el precio actual del activo subyacente. Si esta diferencia es positiva, la opción tiene valor intrínseco. Si es negativo o cero, la opción no tiene valor intrínseco. El valor temporal se refiere al impacto del tiempo restante de la opción, la volatilidad del activo subyacente, las tasas de interés y otros factores sobre la opción. El valor temporal refleja el beneficio potencial de una opción a partir de posibles cambios de precio futuros.

El precio de la opción se refiere a la cantidad que se debe pagar o recibir al comprar o vender un contrato de opción. El precio de la opción está determinado por muchos factores, incluido el precio del activo subyacente, el precio de ejercicio, el tiempo restante, la volatilidad, la tasa de interés, etc. Los precios de las opciones suelen estar determinados por la oferta y la demanda del mercado y, por lo tanto, pueden fluctuar a medida que cambian las condiciones del mercado.

La prima de opción es el precio de mercado del contrato de opción, es decir, la contraprestación que paga el comprador de la opción al vendedor de la opción para obtener los derechos que le confiere el contrato. Cuando se trata de regalías, debemos mencionar el valor intrínseco y el valor temporal de las opciones.

Valor intrínseco de una opción

El valor intrínseco de una opción está determinado por la relación entre el precio de ejercicio del contrato de opción y el precio de mercado del valor subyacente, lo que significa que la opción El comprador puede obtener el producto de la compra o venta del valor subyacente si hay un mejor precio de mercado. Por ejemplo, si el precio actual del valor subyacente es de 67 yuanes, entonces la opción de compra con un precio de ejercicio de 65 yuanes tiene un valor intrínseco de 2 yuanes (67 yuanes-65 yuanes).

El valor intrínseco de una opción refleja el valor real de la prima, por lo que sólo las opciones reales tienen valor intrínseco, mientras que las opciones planas y las opciones virtuales no tienen valor intrínseco. El valor intrínseco de las opciones sólo puede ser positivo o. cero.

El valor temporal de una opción

El valor temporal de una opción es el exceso de la prima sobre el valor intrínseco. Por ejemplo, el precio de ejercicio de la opción de compra mencionada anteriormente es de 65 yuanes y el precio del contrato es de 3 yuanes, entonces el valor intrínseco de 3 yuanes menos 2 yuanes es el valor temporal del contrato.

Si el valor temporal de un contrato de opción es 0, significa que ha caducado. Si compra una opción de compra con un precio de ejercicio de 65 yuanes por 2 yuanes y la ejerce inmediatamente, el efecto es el mismo que comprar el valor subyacente directamente con 67 yuanes. Pero dados los costos de transacción, sería más rentable comprar los valores subyacentes directamente.

¿Cuáles son los factores que afectan los precios de las opciones?

Con base en el valor de la opción, la relación de oferta y demanda del mercado del contrato de opción determina el precio de mercado de la opción, es decir, la prima. Desde la perspectiva de los elementos de las opciones, los precios de las opciones suelen verse afectados por factores como el precio subyacente, el precio de ejercicio, el período del contrato, la tasa de interés libre de riesgo del mercado y la volatilidad del precio de los valores subyacentes.

1. Precio objetivo

Cuando el precio subyacente sube, el precio de una opción larga sube, mientras que el precio de una opción corta baja. Para una opción de compra con un precio de ejercicio de 65 yuanes, si el precio subyacente aumenta de 63 yuanes a 68 yuanes, entonces el contrato cambiará del valor original al valor real, por lo que el precio de la opción también aumentar en consecuencia. Para la misma opción de venta con un precio de ejercicio de 65 yuanes, si el precio subyacente aumenta de 63 yuanes a 68 yuanes, la opción pasará del valor real al valor fuera de valor y su precio caerá.

2. Precio de ejercicio

Cuanto mayor sea el precio de ejercicio, menor será el precio de la opción comprada y mayor será el precio de la opción vendida. Una opción de compra con un precio de ejercicio de $55 es más cara que una opción de compra con un precio de ejercicio de $65 porque el comprador de la opción puede comprar el valor subyacente a un mejor precio. Del mismo modo, una opción de venta con un precio de ejercicio de 75 dólares es más cara que una opción de venta con un precio de ejercicio de 65 dólares porque el comprador de la opción puede vender el valor subyacente a un precio más alto.

3. Vencimiento del contrato

Para las opciones, cuanto más largo sea el período de vencimiento de la opción, mayor será la posibilidad de obtener ganancias para el comprador de la opción y mayor será el riesgo para el vendedor de la opción. , por lo que el precio de la opción es mayor. Visto de otra manera, cuanto más largo sea el plazo de la opción, mayor será su valor temporal. Si compara las opciones con los seguros, cuanto más largo sea el plazo de la póliza, mayor será la prima que pagará.

4. Tipo de interés libre de riesgo de mercado

Las opciones de compra tienen la naturaleza de financiar la compra del valor subyacente. Cuanto mayor sea la tasa de interés libre de riesgo en el mercado, mayor será el costo de financiamiento y mayor el precio de la opción de compra. Del mismo modo, comprar una opción de venta tiene el efecto de vender en corto el valor subyacente. Si simplemente vende en corto el valor subyacente, el inversor recibirá ingresos en efectivo, mientras que no habrá ingresos en efectivo por la compra de la opción de venta. Cuanto mayor sea la tasa de interés libre de riesgo en el mercado, más desfavorable será para los inversores en opciones de venta y, por lo tanto, menor será el precio de la opción de venta.

5. Volatilidad del precio del valor subyacente

La volatilidad del precio del valor subyacente es una medida de la incertidumbre de los cambios futuros del precio del valor subyacente. En pocas palabras, cuanto mayor sea la volatilidad del precio del valor subyacente, mayor será la probabilidad de que el contrato de opción se convierta en una opción real cuando expire y, por lo tanto, mayor será el precio del contrato correspondiente.

La volatilidad se divide en volatilidad histórica y volatilidad implícita. La primera es la desviación estándar de la tasa de rendimiento calculada a partir de los datos históricos del precio del valor subyacente, y la segunda es la volatilidad derivada del precio actual de la opción, que refleja el juicio del mercado sobre las fluctuaciones futuras del precio del activo subyacente. seguridad. Al igual que en el mercado de valores, los inversores están acostumbrados a utilizar la relación precio-beneficio para juzgar los precios de las acciones, en el mercado de opciones, la volatilidad implícita se puede utilizar para juzgar los precios de las opciones. Por ejemplo, los inversores pueden comparar la volatilidad implícita con la volatilidad histórica para determinar si una opción está sobrevalorada o infravalorada y venderla o comprarla.

La volatilidad es un indicador muy importante en la inversión en opciones. Un inversor profesional a menudo presta más atención a la volatilidad que al precio de la opción en sí. Es por eso que el comercio de opciones también se denomina comercio de "volatilidad".

Precios de opciones: no tan simples

Los cuatro factores que afectan los precios de las opciones (precio objetivo, precio de ejercicio, período de vencimiento y tasa de interés libre de riesgo de mercado) se pueden observar directamente, mientras que La volatilidad sólo puede estimarse. Diferentes inversores tienen diferentes predicciones de volatilidad, por lo que los precios de las opciones calculados en base a esto pueden ser bastante diferentes, y los juicios operativos realizados también pueden ser bastante diferentes.

Además, analizamos el impacto de los cinco factores anteriores en los precios de las opciones, asumiendo que solo un factor cambia y los otros cuatro permanecen sin cambios. De hecho, varios factores pueden estar actuando simultáneamente e influyéndose entre sí. Por lo tanto, los inversores deben aprender activamente sobre las opciones y participar seriamente en transacciones reales simuladas para comprender mejor los precios de las opciones y el impacto de diversos factores en los precios de las opciones.