¿Cuál es el predecesor de los cupones?

En la segunda mitad del siglo XVII, el centro económico se trasladó a Inglaterra y las sociedades anónimas fundadas en los Países Bajos se desarrollaron rápidamente en Londres. En la Royal Exchange, la bolsa más antigua de Londres, las acciones de la Compañía Rusa (fundada en 1553) y la Compañía de las Indias Orientales (fundada en 1600) se mezclan con el comercio de materias primas. Como el comercio era activo, los comerciantes que compraban y vendían acciones en la Royal Exchange eran independientes y compraban y vendían en los cafés de la ciudad. En 1773, en el Jonathan's Café de Chase Alley, Londres, los corredores de bolsa organizaron formalmente la primera bolsa de valores, la predecesora de la actual Bolsa de Valores de Londres. Este es el prototipo del mercado de valores moderno. En 1802 se inauguró el nuevo edificio de la Bolsa de Valores de Londres. Los valores negociados en la bolsa en ese momento eran principalmente los del Banco de Inglaterra, la Compañía de los Mares del Sur y la Compañía de las Indias Orientales.

El "Incidente de la Burbuja del Mar del Sur" es uno de los acontecimientos más importantes en la historia del desarrollo del mercado de valores británico. La South Sea Company fue fundada en 1711. Su estrategia comercial era principalmente obtener enormes ganancias mediante transacciones con el gobierno a cambio de privilegios comerciales. La deuda de guerra de Gran Bretaña en ese momento era de 100 millones de libras esterlinas. Para hacer frente a los bonos, la South China Sea Company negoció un plan de reestructuración de bonos con el gobierno británico, y la South China Sea Company suscribió bonos gubernamentales por un valor total de casi 654,38 millones de libras. A cambio, el gobierno británico implementó una política permanente de devolución de impuestos para el vino, el vinagre, los cigarrillos y otros productos operados por la Compañía Nanhai, y otorgó el monopolio comercial a Nanhai (es decir, América del Sur).

En 1719, el gobierno británico permitió que los bonos ganadores se convirtieran en acciones de South Sea Company. La eliminación de las barreras comerciales en América del Sur y las expectativas públicas de un aumento en los precios de las acciones han promovido la conversión de bonos en acciones, lo que a su vez ha hecho subir los precios de las acciones. Al año siguiente, la South Sea Company prometió hacerse cargo de toda la deuda nacional y, como condición del acuerdo, el gobierno pagaría a la empresa año tras año. Para estimular la emisión de acciones, el Mar de China Meridional permitió a los inversores comprar nuevas acciones a plazos. Cuando la Cámara de los Comunes británica aprobó la propuesta de aceptar la transacción de la South Sea Company, las acciones de la South Sea Company saltaron inmediatamente de 129 a 160. Cuando la Cámara de los Lores también aprobó el proyecto de ley, el precio de las acciones subió a 390 libras por acción. Los inversores acudieron en masa, entre ellos más de la mitad de los senadores, e incluso el rey no pudo resistir la tentación y suscribió más de 654,38 millones de libras en acciones. Los precios se dispararon a medida que la demanda de inventario superó la oferta a medida que aumentaba el entusiasmo por las compras. En julio, el precio por acción se disparó a más de 1.000 libras, un aumento del 700% en medio año. Bajo el efecto de demostración del vertiginoso precio de las acciones de la Compañía Nanhai, las acciones de más de 170 sociedades anónimas recién creadas y las acciones de todas las empresas británicas se convirtieron en blanco de especulación. Durante un tiempo, el precio de las acciones se disparó, con un aumento promedio de más de 5 veces.

Sin embargo, el rendimiento real de estas empresas en ese momento estaba lejos de los rendimientos de inversión esperados, y el precio de mercado de las acciones de la empresa estaba completamente fuera de contacto con las perspectivas operativas reales de las empresas que cotizaban en bolsa. En junio de 1720, para detener la expansión de varias "empresas burbuja", el Parlamento británico aprobó la "Ley de la Burbuja", que es la "Ley de Prohibición de la Especulación y los Grupos Fraudulentos". Después de eso, muchas empresas se disolvieron, el público comenzó a despertar y la sospecha de algunas empresas se expandió gradualmente hacia la Compañía Nanhai. Desde julio, el precio de las acciones de Nanhai se ha desplomado, cayendo a 124 libras por acción en febrero, y estalló la "Burbuja del Mar de China Meridional". El incidente de la "Burbuja de los Mares del Sur" y la "Ley de la Burbuja" tuvieron un gran impacto en el desarrollo del mercado de valores británico. Durante los siguientes cien años, aproximadamente, la emisión de acciones estuvo restringida por esta ley, lo que provocó que el mercado de valores británico casi se estancara y se desarrollara extremadamente lentamente. Esta situación duró hasta la Revolución Industrial británica.

En la primera mitad del siglo XVIII, con la profundización de la Revolución Industrial británica, un gran número de industrias básicas requirieron grandes cantidades de inversión de capital, lo que estimuló la emisión y negociación de acciones por parte de las empresas, y El mercado de valores comenzó a activarse gradualmente. Durante este período, debido al éxito de la Revolución Industrial, Gran Bretaña se convirtió en la primera "fábrica mundial" del mundo. Para promover la exportación de productos industriales, Gran Bretaña exportó capital al extranjero mientras desarrollaba la industria textil y otras industrias en el país, y luego desarrolló la industria pesada en las décadas de 1830 y 1840. En este proceso, para fortalecer la base industrial, el número de inversiones en servicios públicos nacionales y bancos, compañías de seguros y otras empresas comenzaron a aumentar dramáticamente. Las acciones de la empresa canalera aparecieron originalmente como una sociedad anónima.

Aunque hubo pocos avances en el cultivo del mercado de valores, las acciones de las compañías ferroviarias formaron una locura especulativa en todo el país, lo que provocó un aumento en la apertura de bolsas de valores en todo el país para la negociación de acciones. Antes de la Primera Guerra Mundial en 1914, había 22 bolsas de valores locales en Gran Bretaña.

En la década de 1950, el mercado de valores de Londres volvió a inclinarse rápidamente hacia la inversión extranjera. Debido a las actividades de las compañías de valores de estilo británico conocidas como "bancos comerciales", se añadieron ampliamente a los objetos comerciales bonos ferroviarios estadounidenses, valores indios o australianos, etc., dando así un paso clave para establecer el estatus de Londres como centro financiero mundial. centro. En 1914, el 80% de los valores cotizados en la Bolsa de Valores de Londres eran valores extranjeros. Por lo tanto, el crecimiento de Londres se debió menos al capital industrial interno que a un mercado en expansión para el capital extranjero.

Por el contrario, el mercado de valores estadounidense se desarrolló inicialmente para desarrollar bases industriales nacionales como canales y ferrocarriles. Hablando del mercado de valores original de los Estados Unidos, naturalmente todo el mundo puede pensar en Wall Street. De hecho, el primer mercado de valores de Estados Unidos estuvo en Filadelfia, Pensilvania. En ese momento, Filadelfia no sólo era el centro político de los Estados Unidos, sino también el centro financiero de los Estados Unidos. Wall Street se fundó alrededor de 1653, cuando los colonos holandeses crearon una parte de la parte sur de la isla de Manhattan como base comercial. Con el desarrollo de la economía colonial estadounidense, Wall Street prosperó gradualmente y cada vez había más cafés donde se reunían los agentes de valores. Al principio, los comerciantes se reunían en las esquinas de las calles abiertas para comprar y vender juntos. Con el desarrollo de la economía y el entusiasmo de los inversores, el volumen de negociación de valores sigue aumentando, especialmente en el horario de negociación de la tarde. Al mismo tiempo, los precios de las ofertas publicadas en los periódicos fluctuaron.

Debido al desorden de las transacciones del mercado y la competencia, en 1792, las 24 casas de valores con mayor volumen de negociación en ese momento llegaron a un acuerdo formal mediante negociaciones secretas. Se negocia entre 24 personas. La tarifa mínima de gestión es del 0,25% y las reuniones y transacciones se llevan a cabo bajo el árbol sicomoro todos los días. Este es el famoso "Acuerdo Sycamore". Este se convirtió en el primer mercado de valores de los Estados Unidos, el predecesor de la Bolsa de Valores de Nueva York. En 1817, estas firmas de valores adoptaron un estatuto formal y la denominaron "Bolsa de Valores de Nueva York", formando así básicamente un mercado bursátil centralizado. En 1863, la "Bolsa de Valores de Nueva York" pasó a llamarse "Bolsa de Valores de Nueva York".

Desde la década de 1820 hasta la de 1830, la ola de industrialización en Estados Unidos trajo nuevas oportunidades de desarrollo a la industria de valores. Durante este período, el desarrollo del transporte terrestre y acuático se convirtió en un eslabón central del desarrollo económico de los Estados Unidos. Para financiar carreteras, puentes y canales, Estados Unidos emitió bonos federales, bonos estatales, bonos corporativos privados y acciones, lo que aumentó considerablemente el volumen de operaciones en los mercados de valores. En ese momento, la acción más popular en el mercado era la de Erie Canal Company. El punto caliente del comercio después del auge del canal fue el auge de las acciones ferroviarias. Peinado mohawk. La Hudson Railroad Company fue la primera acción ferroviaria en cotizar en bolsa y comenzó a cotizar en 1830. Desde entonces, el número de acciones ferroviarias que cotizan en bolsa ha seguido aumentando, lo que ha hecho que las operaciones en bolsa sean más activas. Esto continuó hasta que el precio de las acciones de 1837 colapsó y Wall Street estuvo en un estado muy deprimido durante los siguientes cinco años aproximadamente.

Durante el período de 1842 a 1853, factores como la invención y construcción del telégrafo, la fiebre del oro en California (el desarrollo del Oeste americano) y la expansión económica provocada por la Guerra de México una vez Despertó nuevamente la vitalidad económica de Estados Unidos y el mercado de valores comenzó a activarse gradualmente. Los valores con los que negocia se han expandido gradualmente desde acciones ferroviarias hasta acciones bancarias, acciones de seguros, acciones de canales, etc. , mientras que el número y el volumen de negociación de acciones han aumentado significativamente, y el número de intermediarios de negociación de valores también ha aumentado drásticamente. En 1865, con el fin de la Guerra Civil estadounidense, se reanudó la construcción interrumpida del ferrocarril y la economía comenzó a alcanzar un desarrollo sin precedentes.

Durante la década de 1920, el rápido desarrollo de la economía estadounidense estimuló la fortaleza del mercado de valores y Estados Unidos entró en los "años veinte voladores". Desde agosto de 1921 hasta septiembre de 1929, el Dow Jones subió un 468%. En ese momento, las personas podían realizar operaciones con margen, es decir, podían utilizar el 10% de las operaciones con margen para comprar acciones. El auge del mercado de valores ha estimulado enormemente el número de transacciones comerciales de margen. A principios de 2000, el monto total de préstamos de corretaje alcanzó un máximo de 6.800 millones de dólares, un aumento de aproximadamente el 80% respecto de los 3.800 millones de dólares de 1965+0928.

En julio de 1929, la Reserva Federal elevó la tasa de descuento del 5% al ​​6%. Al mismo tiempo, la economía estadounidense ha mostrado signos de debilidad después de alcanzar su punto máximo en agosto, con la caída de los precios mayoristas de las materias primas y el ingreso personal y la producción industrial comenzando a dejar de crecer. Sin embargo, el mercado hizo la vista gorda.

Finalmente, después de más de diez años de mercado alcista, el mercado de valores estadounidense bajó de 386,1 el 3 de septiembre a 1929 y 10 el 29 de octubre. Se produjo la mayor caída del mercado de valores en la historia de Estados Unidos, con una caída del 18,5% en un solo día, y el mercado de valores de Estados Unidos entró en un largo mercado bajista. El 30 de junio de 1932, el Dow Jones cayó a 41. En comparación con antes de la caída del mercado de valores, el precio de las acciones de U.S. Steel cayó de 262 dólares a 265.438+0 dólares, y el precio de las acciones de General Motors cayó de 92 dólares a 7 dólares.

Durante esta caída del mercado de valores, miles de personas se suicidaron saltando de edificios. A principios del siglo XX, el economista más famoso de Estados Unidos, Irving Fisher, perdió millones de dólares en pocos días y quebró en un instante. Desde entonces estuvo profundamente endeudado hasta su muerte en la pobreza en 1947. . La caída del mercado de valores ha minado por completo la confianza de los inversores. La mentalidad inversora de la gente, cuando escucha que las acciones cambian de color, no puede recuperarse durante mucho tiempo. Después de la caída del mercado de valores, los inversores sufrieron grandes pérdidas, su deseo de consumir se redujo considerablemente y la acumulación de bienes se hizo aún más grave. Al mismo tiempo, el mercado de valores y los bancos están en crisis, las empresas no pueden encontrar canales de financiación y la producción es lenta, lo que a su vez agrava la crisis del mercado de valores y de los bancos, empeorando aún más la economía nacional. Debido a que Estados Unidos ocupa una posición importante en la economía mundial, su crisis económica desencadenó la Gran Depresión en todo el mundo capitalista: 50 millones de personas estaban desempleadas, innumerables personas fueron desplazadas, cientos de miles de millones de dólares de riqueza se desperdiciaron, la producción se estancó, y todos los ámbitos de la vida estaban muriendo.

Después de la caída del mercado de valores de Nueva York, el Senado de los Estados Unidos investigó el mercado de valores y encontró graves manipulaciones, fraude y uso de información privilegiada. La ola de quiebras bancarias de 1932 también expuso muchos problemas en el sector financiero. De 1938 a 2003, la administración Roosevelt llevó a cabo reformas fundamentales al sistema regulatorio de valores basándose en una experiencia dolorosa, estableció un marco regulatorio eficaz basado en la ley, restableció la confianza de los inversores en el mercado de valores y aseguró el desarrollo constante del mercado de valores en las siguientes décadas fue emulado por muchos países del mundo. De esta manera, aprovechando la crisis bursátil de 1929 como una oportunidad, nació en Estados Unidos un sistema financiero moderno, científico y eficazmente regulado. Después de experimentar un gran caos y colapso, el mercado de valores estadounidense finalmente comenzó a volverse racional, justo y transparente.

Después de eso, estimulado por el New Deal de Roosevelt y la Segunda Guerra Mundial, el mercado de valores estadounidense se recuperó gradualmente y finalmente volvió al nivel anterior a la caída del mercado de valores de 1954. Desde entonces, la economía estadounidense ha seguido desarrollándose, el mercado de valores ha prosperado y ha seguido aumentando, y ha salido de varias rondas de mercados súper alcistas que han durado más de diez años. Durante este período, a pesar de experimentar la crisis del petróleo en 1973, la caída del mercado de valores en 1987, la crisis financiera mundial en 1998, el estallido de la burbuja de Internet en 2000, los "ataques terroristas del 11 de septiembre", los escándalos financieros de Enron y WorldCom, etc., el mercado de valores estadounidense todavía se desarrolló saludablemente. En los últimos años, con el lanzamiento continuo de productos financieros innovadores, la capacidad de los inversores para resolver los riesgos del mercado ha mejorado enormemente; las bajas tasas de interés internacionales han aumentado considerablemente la liquidez de los fondos y los activos financieros a gran escala involucrados en la reestructuración de activos; Estimuló el mercado, mejora continuamente el capital y el atractivo del mercado de valores y promueve el desarrollo vigoroso del mercado de valores de Estados Unidos. Después de superar los 10.000 puntos, el índice Dow Jones siguió avanzando y superó la marca de los 13.000 puntos.

De 1943 a 1978, la Tercera Sesión Plenaria del XI Comité Central del Partido Comunista de China estableció la principal política de reforma y apertura, abriendo una nueva situación de rápido desarrollo económico en nuestro país. . Con el rápido desarrollo de la economía china, el mercado de valores contemporáneo de China surgió en el momento histórico para adaptarse a las necesidades de la economía de mercado de China. En 1981, el Ministerio de Finanzas emitió por primera vez letras del Tesoro, marcando el comienzo del nuevo desarrollo del mercado de valores de mi país en la nueva era.

En la década de 1980, con la enorme demanda de fondos sociales debido al desarrollo de la economía nacional, el país inició un programa piloto de reforma de las sociedades anónimas y tomó la iniciativa en Shanghai, Shenzhen y otros lugares. . Después de la reforma y apertura, el 1 de junio de 1984 nació Shanghai Lefei Audio, la primera acción nacional. El 26 de septiembre de 1986, la primera compañía de valores en Nueva China, el Departamento de Ventas de Valores de Jing'an del Departamento Industrial y Comercial Bank of China Shanghai Trust and Investment Company, anunció su negocio. Después de eso, se reanudó el negocio de negociación de valores nacionales, que había estado suspendido durante más de 30 años, y se inició la negociación extrabursátil de acciones de la Bolsa de Valores de Shanghai. Durante 1988, la Región Administrativa Especial de Shenzhen intentó transformar algunas empresas en sistemas por acciones y seleccionó cinco empresas como empresas piloto de emisión y cotización de acciones. Entre ellas, el Banco de Desarrollo de Shenzhen era un banco por acciones reestructurado a partir de varias cooperativas de crédito rural en Shenzhen. Produjo un banco por acciones aprobado por el Banco Popular de China. La primera acción del país. Ese mismo año, se estableció la Compañía de Valores de la Zona Económica Especial de Shenzhen y comenzó la negociación extrabursátil de acciones de Shenzhen.

Al mismo tiempo, varias partes del país también han comenzado a seguir el ejemplo de Shanghai, Shenzhen y otros lugares para llevar a cabo proyectos piloto de reforma de acciones y han establecido compañías de valores o departamentos comerciales para realizar transacciones extrabursátiles y prestar servicios de negociación de valores.

El comercio es dinámico a medida que los inversores exigen las acciones. Pero las transacciones en ese momento eran primitivas y extremadamente irregulares. No había registros de transacciones, ni sistema de confirmación de transacciones, ni mecanismo de transferencia y entrega, ni sistema de monitoreo de transacciones, ni sistema de divulgación de información. El mercado es extremadamente caótico y hay disputas constantes. Es urgente establecer una bolsa de valores estandarizada lo antes posible. En 1990, el Consejo de Estado aprobó la política de desarrollo de la Nueva Área de Shanghai Pudong y acordó establecer una bolsa de valores en Shanghai. En junio de 165438 + octubre del mismo año, con la autorización del Consejo de Estado y la aprobación del Banco Popular de China, se estableció oficialmente la Bolsa de Valores de Shanghai. Al año siguiente, en abril de 1991, se estableció oficialmente con aprobación la Bolsa de Valores de Shenzhen. Después del establecimiento de las bolsas de valores de Shanghai y Shenzhen, comenzaron a ingresar al mercado acciones emitidas localmente, que son las llamadas "acciones antiguas de ocho acciones" en Shanghai y el "antiguo mercado de valores de cinco acciones" en Shenzhen. Después de eso, las acciones de empresas emitidas en otras regiones de China comenzaron a cotizar y negociarse en las bolsas de valores de Shanghai y Shenzhen, y la negociación de valores nacionales comenzó a estandarizarse gradualmente.