En el juego institucional, el desempeño en la dirección del mercado es el rey y se convierte en el primer criterio.
Las diferencias entre los gestores de fondos se han intensificado y el foco de la asignación ha vuelto al líder de valor.
En el juego de los 3200 puntos, la divergencia del mercado es cada vez mayor.
“No hablemos del mundo exterior, las opiniones dentro de nuestra empresa son muy contradictorias. Algunos gestores de fondos son de izquierdas y otros de derechas. Los que siguen siendo optimistas creen que esto es así. Es una corrección normal hoy, pero ayudará a seguir avanzando en el futuro". El 2 de abril, dijo el responsable de un gran fondo de capital público en Beijing.
Como el mercado ha vuelto a despegar durante muchos días consecutivos desde el 29 de marzo, también están fermentando las discusiones sobre el "mercado secundario" de acciones A. Muchas instituciones han presentado expectativas más claras para el mercado alcista, pero, por otro lado, todavía hay muchas instituciones que creen que el patrón de shock no ha cambiado.
Después de un mes de continuas fluctuaciones en torno a los 3.100 puntos, el Índice Compuesto de Shanghai alcanzó un máximo de 3.176 puntos.
A medida que el índice vuelve a subir, la atención del mercado sobre si se puede superar otro punto psicológico "3200 puntos" también ha aumentado repentinamente. El índice compuesto de Shanghai alcanzó un máximo de 3192,53 durante la sesión, dejando al mercado lleno de imaginación.
El 1 de abril, Huang Yanming, director del Instituto de Investigación de Valores Guotai Junan, dijo en respuesta al análisis de puntos: "Una vez que el índice entre en la posición de 2900 a 3200 puntos, la oscilación lateral no será tan rápida Si el mercado oscila lateralmente durante mucho tiempo, el mercado no puede continuar y eventualmente caerá, si el índice de mercado puede subir y permanecer cerca de 3200, será fácil superar los 3150. hoy, significa que el mercado de reversión básicamente se ha establecido ”
“Una vez que se supera 3150, creemos que la ruptura de 3200 está a la vuelta de la esquina. Básicamente no hay resistencia en el proceso ascendente. Después de superar los 3.200 puntos, hasta la siguiente etapa, entre 3.500 y 3.600 puntos, habrá una nueva resistencia", cree Huang Yanming.
De los 21 corredores que publicaron informes de investigación estratégica esta semana (del 1 al 2 de abril), 11 creían claramente que el posterior aumento del mercado alcista no había terminado, pero algunos corredores también señalaron la posterior diferenciación del mercado y riesgo de volatilidad.
"El 29 de marzo, el mercado volvió a subir bruscamente, lo que confirma nuestro firme optimismo sobre el mercado alcista de acciones A de China. En realidad, esto marca el comienzo de la segunda etapa de subida", dijo CITIC Securities.
Los optimistas incluyen a Zhongtai Securities, cuya investigación señala que ya sea a nivel de microestructura o de valoración, las acciones A todavía están lejos del pico de cada mercado alcista.
“Esta semana, el mercado de acciones A ha aumentado en volumen, superando la marca entera de 3100 puntos y lanzando un ataque a los 3200 puntos. Después de dos días consecutivos de fuerte subida en el mercado, es. Es normal que hoy se produzca un cierto grado de conmoción. Después del fuerte aumento continuo, el mercado no solo no cayó, sino que se recuperó en estado de shock, lo que demostró plenamente que las fuertes características del mercado eran muy obvias. "El mercado pasó de un rebote a una reversión, y la tendencia del mercado cambió de la caída unilateral anterior a un shock al alza. Esta es la tendencia más obvia", señaló el 2 de abril, Yang Delong, economista jefe del Fondo Qianhai Kaiyuan. en una entrevista.
Cabe señalar que en los últimos días, el volumen de negociación de acciones A ha vuelto a aumentar. Los datos muestran que la facturación de ambas ciudades superó el billón el 1 y 2 de abril. La última vez que la facturación diaria superó el billón fue el 13 de marzo.
Aun así, el mercado aún debe probar si la tendencia alcista de las acciones A puede mantenerse.
“Los puntos calientes de las acciones A están dispersos hoy, y el foco se ha extendido a las variedades lentas y varios temas están activos, y la mayoría de las variedades de valor han retrocedido hoy. Puede participar en el rebote moderadamente. "Pero hay que tener cuidado con el desempeño y el desempeño de las empresas que cotizan en bolsa en abril. Las tendencias económicas en el extranjero pueden ser más bajas de lo esperado", dijo un administrador de fondos de un fondo de acciones público en el sur de China el 2 de abril.
De hecho, como se mencionó anteriormente, los enredos y contradicciones entre los administradores de fondos no son infrecuentes. En la retroalimentación dada por muchas personas institucionales a este periodista, las diferencias siguen siendo una característica obvia.
"El año pasado, el mercado tenía una brecha de alrededor de 3200 puntos. Si puede superar los 3200 puntos esta vez, se espera que siga subiendo. Si no hay un avance, puede ser un corto- En la actualidad, sólo se puede decir que es paso a paso. Es difícil juzgar ahora ", dijo una fuente de fondos públicos en Shanghai a 21st Century Business Herald.
“El mercado empezó a subir en abril y el posible trasfondo macroeconómico es que el PMI manufacturero superó las expectativas. Hasta donde sabemos, los subsectores tienen ciertas expectativas de mejora de la economía. , el 2 de abril. El aumento de las acciones A japonesas refleja más bien un aumento en el apetito por el riesgo, mientras que las principales industrias que están altamente correlacionadas con el ciclo económico no muestran un exceso de rendimiento excesivo", dijo el director de inversiones de un gran fondo de capital público en Sur de China.
Dada la mejora de la macroeconomía, los juicios cautelosos de estas instituciones compradoras no son aislados. Desde la perspectiva de algunos vendedores, la sostenibilidad de la recuperación está efectivamente en duda.
Caitong Securities también analizó que la tendencia futura seguirá siendo volátil. Por un lado, lleva tiempo asimilar el optimismo a corto plazo del mercado. Por otro lado, aunque los fundamentos están empezando a mostrar signos de mejora, se necesita una mayor confirmación de otros datos. Al mismo tiempo, dado que los fundamentos no son tan malos, la probabilidad de que el banco central aplique una flexibilización también disminuirá. Por lo tanto, habrá una mayor resistencia a que las acciones A sigan subiendo rápidamente en el futuro y existe una alta probabilidad de que se mantengan amplias fluctuaciones.
Sin embargo, la contradicción con la tendencia general no ha cambiado el enfoque de las instituciones en la asignación. El retorno al liderazgo en fundamentos y valores sigue siendo la dirección más mencionada.
“El actual apetito por el riesgo del GEM ha alcanzado un rango relativamente sobrecalentado, y el CSI 300 y el CSI 500, que representan líderes en diversos campos, tienen más valor de asignación desde una perspectiva de valoración, y sus valoraciones son Todavía hay margen de mejora evidente. Para el segundo trimestre, la mejora de la economía puede convertirse en la mayor diferencia esperada en el segundo trimestre", dijo una persona de una institución de capital privado en Beijing.
"En la actualidad, la bolsa sigue impulsada por la liquidez y el apetito por el riesgo, pero la pendiente se ha ralentizado y el peso de los beneficios ha aumentado. En términos de asignación, en función de las perspectivas económicas y de corto plazo período de verificación de ganancias, se recomienda que la industria manufacturera con un alto grado de prosperidad se beneficie del recorte de impuestos del 1 de abril, además, la asignación estratégica del lado de la oferta y la demanda financiera, el lado de la demanda de nuevos objetivos de crecimiento de innovación tecnológica económica, el lado de la oferta; financiación no bancaria, el tema se centra en industrias emergentes estratégicas identificadas por la junta de innovación científica y tecnológica", señaló Golden Eagle Fund. (21st Century Business Herald)
Esta semana el mercado de acciones A aumentó en volumen, superando la marca entera de 3100 puntos y lanzando un ataque a los 3200 puntos. Después de que el mercado haya subido bruscamente durante dos días consecutivos, es normal que hoy se produzcan algunas fluctuaciones. Después de subidas consecutivas, el mercado no sólo no cayó, sino que se recuperó en estado de shock, lo que demostró plenamente que las fuertes características del mercado son muy obvias. Después de que se formó la tendencia ascendente del mercado de acciones A, el efecto de hacer dinero se hizo cada vez más obvio, atrayendo una gran cantidad de fondos para fluir hacia el mercado de acciones A, incluidos algunos inversores en el mercado que continuaron aumentando sus posiciones. , mientras que algunos fondos fuera del mercado también continuaron ingresando, incluidos capital extranjero y salidas del mercado inmobiliario y parte de los fondos provenientes de la salida de industrias tradicionales.
La diferencia entre ambas empresas ha ido aumentando últimamente. Siempre me he opuesto a que los inversores aumenten el apalancamiento, pero podemos considerar la escala de las dos financiaciones como una muestra del sentimiento del mercado. A menudo, cuando el efecto del mercado para hacer dinero es evidente, el saldo de financiación y financiación seguirá aumentando, lo que también indica que las perspectivas del mercado pueden seguir siendo muy sólidas.
Después del Festival de Primavera, el mercado de acciones A comenzó su primera ola de subidas cortas, situándose el mercado por encima de la marca de los 3.000 puntos. Luego, por encima de los 3.000 puntos, aumenta la divergencia entre largos y cortos. Algunos inversores y analistas inestables incluso comenzaron a vender en corto, y surgieron una tras otra voces que advertían sobre los riesgos. Creo que sólo los inversores que creen firmemente en el mercado alcista pueden realmente obtener los beneficios del mercado alcista. Por encima de los 3.000 puntos, el ajuste del mercado es el mejor momento para construir una posición en el lado derecho. Y algunas personas que carecen de confianza en el mercado alcista, o los llamados "slickers", pueden verse arrastrados por las fluctuaciones del mercado y embarcarse en la segunda ola de condiciones del mercado.
Las acciones A subieron bruscamente en los dos días hábiles de esta semana. A partir del viernes pasado, el mercado inició una segunda ola de aumento de precios. Creo que este repunte sigue siendo fuerte. De hecho, el mercado de acciones A lleva demasiado tiempo deprimido. Durante los últimos tres años, el centro de gravedad de todo el mercado se ha ido desplazando hacia abajo. Aunque las acciones blancas sobre las que siempre he sido optimista han salido del mercado independiente y han alcanzado nuevos máximos repetidamente, en los últimos tres años la mayoría de ellas han ido perdiendo terreno y experimentando ajustes relativamente grandes.
El creciente sentimiento de la gente es una fuerza impulsora importante para esta ronda de subida del mercado. Más importante aún, después de tres años de ajuste, el mercado de acciones A ha perdido valor. La valoración es la última palabra y lo barato es la fuerza rectora. Aunque el CSI 300 ha subido actualmente alrededor de un 20% desde su punto más bajo y la relación precio-beneficio ha aumentado de diez a doce veces, la valoración está en el fondo, independientemente de la historia de las acciones A o en comparación con el extranjero. mercados. La valoración del CSI 300 es realmente muy atractiva. El punto de compra de la inversión es muy importante. Si lo compras a bajo costo, los retornos posteriores serán enormes. No hay duda de que las acciones de primera línea representadas por el CSI 300 todavía se encuentran en la parte inferior de sus valoraciones y aún pueden asignarse en gran medida. Una vez que comienza el mercado alcista, la gente suele dudar en invertir.
Recientemente, algunos analistas de mercado incluso han intentado predecir el ascenso y la caída del mercado de valores en un mes o un trimestre, e incluso mapear el mercado. Esto me resulta difícil de hacer. Les he enfatizado repetidamente que hacer una investigación estratégica consiste en analizar y juzgar la tendencia general, no en adivinar el futuro. Los puntos más altos y más bajos son cosas que todo el mundo sabe sólo después del hecho. Vaya y prediga y, a menudo, reciba una bofetada. Estrategia significa estrategia en inglés y también significa "contramedidas" en inglés. Cuando el mercado cambia, se deben hacer los ajustes correspondientes. Éste es el enfoque estratégico correcto.
Ahora está claro que el mercado ha pasado de un rebote a una reversión, y la tendencia del mercado ha cambiado de la caída unilateral anterior a una tendencia ascendente volátil. Esta es la tendencia más importante. Cualquier mercado alcista no es un aumento unilateral, habrá múltiples fluctuaciones en el medio, esto es demasiado normal. Le resulta imposible captar cada ola de fluctuaciones y le resulta difícil obtener cada ola de ganancias. Por lo tanto, rara vez menciono algunas palabras que a todo el mundo le gusta usar en mis informes, como vender caro y comprar barato, reducir posiciones en máximos, comprar barato y vender caro, que son operativamente imposibles. Porque te resulta difícil saber qué es alto y qué es bajo. Si desea ganar la diferencia en las fluctuaciones del mercado, equivale a jugar en todo el mercado. Sin duda, eso es buscar problemas.
La inversión de Buffett se basa en tiempo para espacio y participación en el crecimiento de la empresa. No emitirá ningún juicio sobre la tendencia a corto plazo del mercado. A corto plazo, el Sr. Market tiene un temperamento extraño y se verá afectado por varias noticias, por lo que no podemos jugar con el Sr. Market. Pero tenemos que ser amigos del Sr. Value. A medida que el mercado sube, usted puede adquirir algunas acciones de alta calidad, convertirse en sus accionistas y ganar dinero para el crecimiento del valor de la empresa. Entre las 100 personas más ricas del mundo, Buffett es el único que invierte en acciones. Las otras 99 personas tienen experiencia industrial. Pero en realidad creo que Buffett también está en la industria. Simplemente distribuyó sus activos a diferentes gerentes profesionales para su gestión. Cuando compra una empresa, a menudo la mantiene durante más de diez años o incluso más y se convierte en accionista de la empresa. ¿Está negociando acciones? En realidad está en el negocio.
El presidente de una empresa cotizada en China gastó más de 2 millones de dólares para almorzar con Buffett. Lo primero que dijo cuando vio a Buffett fue: Estoy en el negocio y no sé especular con acciones, así que estoy aquí para pedirle su opinión. Buffett respondió con humor: Yo tampoco sé negociar con acciones. De hecho, aquellos que realmente practiquen la inversión en valor y participen en el crecimiento del mercado alcista serán buenos accionistas de la empresa e invertirán a largo plazo en lugar de especular con acciones. Los caracteres chinos inventados por los chinos son muy interesantes. ¿Cómo se escribe "explosión"? Añade un "poco" a un "fuego". Freír al fuego, cuanto más fríes, menos. Por lo tanto, sugiero que todos abandonen la idea de la especulación bursátil y recurran a la inversión. Sólo siendo buenos accionistas podremos participar verdaderamente en la "década dorada" del mercado de acciones A. (Investigación de estrategia macro de Yang Delong)
Como gerente general y director de inversiones del Departamento de Gestión de Fondos de Great Wall, Yang Jianhua cree que el aumento en el mercado de acciones A este año se debe principalmente al aumento en apetito de riesgo de los inversores, reparación de la valoración del mercado y especulación temática causada por factores como.
“A medio y largo plazo, el mercado de valores sigue mejorando, pero en el contexto de un rápido aumento de los precios de las acciones, se debe prestar atención a si el crecimiento del rendimiento puede igualar el precio de las acciones en el corto plazo. ", Dijo Yang Jianhua. En la actualidad, los inversores deberían centrarse en si el desempeño de la empresa está en línea con las expectativas o incluso las supera, y si puede igualar el rápido aumento del precio de las acciones, porque el continuo mercado alcista requiere que el desempeño de las empresas que cotizan en bolsa se siga logrando.
En opinión de Yang Jianhua, en el pasado se hacía cada vez más difícil para el mercado de acciones A beneficiarse de las diferencias de precios contando conceptos, temas e historias. Las empresas destacadas con competitividad central y crecimiento sostenido de su desempeño finalmente ganarán. El crecimiento corporativo es la fuente más importante de ingresos para la inversión. Sin embargo, debido a la interferencia del mercado por factores irracionales como el sentimiento de los inversores y la preferencia por el riesgo, algunas acciones de alta calidad han sido seriamente infravaloradas, y las acciones de alta calidad que se han vendido por error también ganarán dinero para reparar sus valoraciones.
Descubrir empresas con alta rentabilidad
En cuanto a la siguiente dirección de diseño, Yang Jianhua cree que, si bien comprende la línea principal de tendencias macroeconómicas y tendencias de desarrollo de la industria, busque industrias con alta rentabilidad. Las industrias de prosperidad o crecimiento estable a largo plazo sirven como "pistas". A través del análisis del valor intrínseco de las empresas, se descubren acciones de alto costo que coinciden con la valoración y el crecimiento.
Al seleccionar acciones, Yang Jianhua considera principalmente los siguientes factores: excelente gestión, buena estructura de gobierno corporativo, inversión en I+D, flujo de caja operativo y rendimiento de los activos netos. "Los factores anteriores pueden reflejarse en las ventajas de la empresa en cuanto a marca, tecnología, recursos, gestión, modelo de negocio, etc. A la hora de invertir, se debe dar prioridad a empresas con un rendimiento predecible, caminos de desarrollo claros y crecimiento endógeno", afirmó Yang Jianhua. .
En cuanto a la dirección específica del diseño, Yang Jianhua es principalmente optimista sobre tres áreas principales: gran consumo, fabricación de equipos de alta gama e innovación independiente. En su opinión, con la implementación de políticas de reducción de impuestos y tasas, se mejorará aún más el poder de consumo de los residentes nacionales y se fortalecerá la tendencia de mejora del consumo. El crecimiento de la demanda interna será más saludable y sostenible, y la fuerza impulsora del crecimiento económico será más fuerte, lo que ayudará a las empresas líderes en campos de consumo relacionados a lograr mejores resultados operativos.
La economía de China se está transformando de una etapa de rápido crecimiento a una etapa de desarrollo de alta calidad, y se espera que áreas como la fabricación de equipos de alta gama y la innovación tecnológica logren un mayor desarrollo. Yang Jianhua predice que en estos campos surgirán más empresas con tecnologías líderes y excelente calidad de productos.
A juzgar por la tendencia a largo plazo del mercado, Yang Jianhua cree que la próxima tendencia a largo plazo será hacia empresas líderes con competitividad central, por lo que las oportunidades de diseño a largo plazo de empresas líderes de alta calidad vale la pena aprovecharlos. (Noticias de Valores de Shanghai)
(Yun Chang Shui Chang)