¿Cuáles son las acciones conceptuales en la industria de la robótica?
Los robots industriales Qianjiang Motorcycle (000913) han formado gradualmente una pequeña cantidad de ventas durante las pruebas de aplicación.
En primer lugar, los integradores de sistemas de robots industriales aprovecharán diversas ventajas locales para crecer rápidamente y son optimistas sobre las empresas de integración de sistemas que dominen las tecnologías centrales y puedan desarrollarse en todos los campos, como robótica, Bosch, Tianqi, etc. .;
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En segundo lugar, con el fuerte apoyo del estado y el capital industrial, se espera que la localización de los componentes centrales supere las expectativas, y las empresas que hayan dominado las tecnologías centrales de los componentes relacionados, como Huichuan Technology y Newstar, se ven favorecidas;
En tercer lugar, se puede prestar atención a las empresas cotizadas relevantes que tienen ventajas de valoración y planean ingresar al campo de la robótica a través de la cooperación nacional y extranjera o mediante su propia acumulación en el campo de control industrial: Ruiqi Shares, Cixing Shares y Shanghai Electromechanical. (Securities Times Network)
Acciones de Tianqi: comienza un período de mejora de la rentabilidad
En 2020, el número de coches desguazados en mi país llegará a 100.000.
El volumen de ventas anual promedio de automóviles nacionales de 2006 a 2010 superó las 100.000 unidades, y el volumen de ventas en los últimos dos años superó los 20 millones de unidades. Según una vida útil de 10 a 15 años, el desguace teórico de automóviles alcanzará su punto máximo en 2015, y se espera que el desguace teórico alcance los 100.000 vehículos en 2020. La introducción de subsidios gubernamentales y la revisión del Reglamento sobre la gestión del reciclaje y el desmantelamiento de vehículos de motor desguazados promoverán la tasa de reciclaje de vehículos desguazados a través de canales formales.
El margen de beneficio bruto supera el 50% y el tamaño de la industria superará los 50 mil millones en 2020.
Estimamos que el margen de beneficio bruto de la industria es superior al 50%, incluso para el reciclaje y desmantelamiento de vehículos chatarra y la venta de chatarra. Si la tasa de recuperación real aumenta del 18% en 2013 al 65% en 2020, el volumen de recuperación real alcanzará los 6,5 millones de vehículos, la escala de la industria superará los 50 mil millones de yuanes y la tasa de crecimiento compuesto superará el 30%. Si en el futuro se liberaliza la "remanufactura" de autopartes nacionales, la escala de la industria superará con creces los 50 mil millones de yuanes.
Toda la cadena industrial se despliega en la industria de la economía circular para lograr un gran desarrollo.
En 2011, la empresa cooperó con Alba de Alemania para diseñar la industria de la economía circular centrándose en el reciclaje y desmantelamiento de coches de segunda mano. Tras la adquisición de participaciones accionarias en Yongzheng Jiaying y Suzhou Recycling el año pasado, este año aumentó sus participaciones en Toray Recycling, Li Di Group y Ningbo Recycling, y se formó inicialmente todo el diseño de la cadena industrial. Debido al control de licencias y las restricciones regionales en la industria de reciclaje y desmantelamiento de automóviles de segunda mano, las fusiones y adquisiciones son una forma eficaz de ampliar la escala y se espera que la empresa continúe integrando otros recursos. Se espera que la tasa de crecimiento compuesta de los ingresos del negocio de economía circular de la empresa supere el 30% en los próximos tres años.
Cooperación estratégica de "dos extremos" para desarrollar el mercado de ingeniería de sistemas logísticos comerciales
La construcción de almacenes automatizados es la corriente principal del desarrollo del mercado de sistemas logísticos. Con la construcción de redes terrestres de comercio electrónico nacional y logística de terceros, la logística comercial tiene el mayor potencial en el mercado de sistemas logísticos nacionales. El Centro de Información de la Asociación de Tecnología de Logística predice que el tamaño del mercado del sistema logístico nacional alcanzará los 50 mil millones de yuanes en 2015. La cooperación estratégica de la empresa con Credit Suisse, Wanbao Logistics, Centaline International y Zhejiang Online Warehouse ha logrado la complementariedad de recursos y tecnologías, ayudando a la empresa a desarrollar el mercado de sistemas de logística comercial de niveles altos a medios en los próximos tres años. La tasa de crecimiento compuesta de los ingresos de este negocio será aproximadamente del 50%.
A partir de 2015, la empresa entrará en un "período de mejora de la rentabilidad"
Se prevé que el crecimiento constante del negocio de ingeniería de sistemas logísticos en los próximos tres años proporcionará una garantía básica para mejorar la rentabilidad después de 2014, el sector de la energía eólica alcanzará la rentabilidad y se espera que se deshaga por completo de la pesada carga del negocio de la energía eólica sobre el crecimiento del rendimiento, y la tasa de crecimiento compuesta de los ingresos del negocio de la economía circular supere el 30%; El margen de beneficio bruto supera el 50%, lo que se convertirá en la fuerza impulsora más importante para mejorar la rentabilidad. A partir de 2015, impulsada por el crecimiento constante del negocio de sistemas logísticos, los beneficios de la energía eólica y los elevados beneficios brutos de la economía circular, la empresa entrará en un "período de mejora de la rentabilidad".
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Después de la adquisición de Li Di Group y Ningbo, el capital social total aumentará a 373 millones de acciones. Se espera que las ganancias por acción diluidas para el período 14-16 sean de 0,38, 0,54 y 0,73 yuanes. Se estima que en 2015, los negocios de ingeniería de sistemas logísticos, sector de energía eólica y economía circular de la compañía alcanzarán ganancias netas de aproximadamente 11.500, 1.500 y 70 millones de yuanes respectivamente. Según la valoración de empresas cotizadas comparables, se les da 45. , 30 y 60 veces respectivamente, lo que corresponde a un valor de mercado total de 9.825 millones de yuanes.
Pero creemos que la industria de la economía circular es la dirección central de la transformación y el desarrollo de la empresa en los próximos años. En 2015, la empresa seguirá estando presente en esta cadena industrial y su valor de mercado será de al menos 10 mil millones de yuanes. En la actualidad, el valor de mercado de la empresa todavía tiene mucho margen de crecimiento y la calificación se ha elevado a "comprar". (CITIC Construction Investment)
Acciones de Bu Shi: el rey regresa con fuerza, cinco principales motores de crecimiento
Lógica de inversión
Acciones de Bu Shi: el líder en el puesto petroquímico -equipos de procesamiento. La tecnología de la empresa se originó en el Instituto de Tecnología de Harbin y es líder en embalaje y paletizado automatizados en la industria petroquímica. Las tres competencias centrales de la empresa son: tecnología, motivación y estrategia. La empresa salió a bolsa en 2012. En 2013, incrementó la investigación y el desarrollo de nuevos productos y estableció el Instituto de Investigación Bu Shi para transformar los logros tecnológicos del Instituto de Tecnología de Harbin. La campaña anticorrupción y la crisis del sector downstream en 2014 perjudicaron el desempeño de la empresa, pero la empresa lanzó medidas de incentivo, como planes de propiedad de acciones para los empleados y promovió nuevos productos. 2015 es el tercer año desde que la empresa salió a bolsa y también es el año en que se eliminaron los principales accionistas. El negocio principal de la empresa se ha recuperado, los nuevos productos han aumentado en volumen, las filiales de impresión 3D han comenzado a aportar beneficios y el rendimiento de la empresa se ha recuperado en consecuencia.
Las acciones de Bosch tienen cinco niveles de impulso. Potencia 1: nuevos productos (robots de alta temperatura, equipos de trasplante inteligentes); Potencia 2: nuevos campos (industrias no tradicionales como la petroquímica). Fortaleza tres: el negocio de la impresión 3D. Fortaleza cuatro: Volumen de negocio de servicios integrales de outsourcing. Motivo Quinto: Ampliación del campo de los equipos inteligentes.
La empresa se convertirá en líder en la industria de la robótica: con el Plan de Revitalización del Noreste, el "13.º Plan Quinquenal" de robots y los planes relacionados de la Industria 4.0, la industria marcará el comienzo de un gran desarrollo. Bosch se convertirá en un líder de la industria con sus ventajas tecnológicas, geográficas y políticas.
Propuesta de Capital
Prevemos que después de los ajustes realizados en 2014, se lanzarán nuevos productos y proyectos en 2015. La valoración actual de la empresa se sitúa en un nivel medio en todo el sector de la robótica y su valor total de mercado es muy inferior al de los robots. Hay un enorme margen de crecimiento futuro. Le damos a la empresa una calificación de "compra".
Evaluación
Se prevé que el BPA de la empresa para 2015-2016 sea de 0,62/0,81 yuanes, lo que corresponde a un PE de 43/33 veces, y la empresa recibe una “compra”. clasificación.
Peligro
La macroeconomía continúa cayendo y la desaceleración de las industrias petroquímica y química del carbón está arrastrando el desempeño de la empresa;
La nueva estrategia de la empresa El progreso de productos, nuevos campos y desarrollo de negocios subsidiarios es lento de lo esperado. (Guo Jin Securities)
Cixing Shares: Esperamos un mejor desempeño el próximo año.
El mercado nacional de máquinas de tejer planas computarizadas es lento y el desempeño de la compañía en los primeros tres trimestres ha disminuido drásticamente. La industria nacional de suéteres está en crisis y la demanda del mercado de máquinas de tejer planas computarizadas está casi saturada. El ciclo natural de actualización de los equipos de las máquinas de tejer planas por computadora aún está en su infancia, la demanda del mercado interno ha disminuido significativamente y las ventas de las máquinas de tejer planas por computadora de nuestra empresa han disminuido significativamente. Los ingresos operativos cayeron un 60% en los primeros tres trimestres y el margen de beneficio de ventas brutas fue del 38,88%, una disminución interanual de 3,8 puntos porcentuales; la tasa de gastos del período fue del 25,43%, un aumento interanual de 65.438; +04,3 puntos porcentuales; las pérdidas por deterioro de activos fueron de 265 millones de yuanes, un aumento interanual del 152%. El aumento sustancial del deterioro de los activos se debe principalmente al aumento del importe de las deudas incobrables acumuladas para la compensación individual, que es un riesgo que conlleva el modelo de venta a crédito del comprador de la empresa. El entorno operativo de la industria de suéteres downstream es deficiente, y la mala gestión de los clientes downstream ha llevado a un aumento de los incumplimientos de los clientes, lo que ha expuesto a la empresa a riesgos de compensación de garantía solidaria y a un aumento de las pérdidas por deudas incobrables. Este año, la empresa ha ajustado significativamente el modelo de crédito al comprador. La proporción del crédito al comprador se ha reducido a aproximadamente el 20% y es básicamente un negocio en el extranjero de rápido crecimiento. El porcentaje de pago inicial a plazos ha aumentado al 50%. Después de acumular grandes cantidades de provisiones para amortizaciones y préstamos encomendados en 2013 y 2014, los riesgos de la compañía en esta área se han concentrado y se espera que convierta las pérdidas en ganancias el próximo año.
La expansión empresarial en el extranjero ha logrado resultados y la proporción de negocios en el extranjero ha aumentado significativamente. La empresa está ampliando sus operaciones en el extranjero mediante el establecimiento de filiales y fábricas de demostración en el sudeste asiático. El potencial de mercado de las máquinas de tejer planas computarizadas para reemplazar las máquinas de tejer a mano en el Sudeste Asiático es de 20 mil millones, lo que brinda nuevas oportunidades para el desarrollo del negocio de tejido plano computarizado de la compañía. Los cinco principales clientes de la compañía en los primeros tres trimestres fueron todos clientes extranjeros y los ingresos por exportaciones aumentaron un 87,70% en comparación con el mismo período del año pasado. La proporción de las exportaciones en los ingresos principales aumentó del 11,13% en el mismo período del año pasado al 58,28% en los primeros tres trimestres, y las exportaciones asumieron el papel principal. La configuración comercial de la empresa en el extranjero ha logrado los primeros resultados.
El nuevo producto se encuentra en etapa de desarrollo de mercado y esperamos ventas posteriores. La empresa ha desarrollado máquinas de tejer planas y sistemas de costura automáticos con potencial de mercado, y está desarrollando máquinas de tejer planas computarizadas completamente formadas. Estos productos satisfacen las necesidades de las empresas textiles y zapateras de sustitutos de las máquinas y actualmente se encuentran en el período de cultivo en el mercado.
Con la aceleración del envejecimiento y el aumento de los costos laborales, estos productos se convertirán en los puntos de crecimiento futuro de la empresa.
La empresa tiene una gran solidez financiera y vale la pena esperar con ansias su negocio de robótica. La empresa ha entrado en el campo de los controladores de robots industriales y la integración de sistemas a través de empresas conjuntas con Gogu y Eft, y actualmente se encuentra en la etapa de investigación y desarrollo. La empresa tiene acumulación técnica y recursos de clientes en automatización mecánica, con un índice de endeudamiento inferior al 65.438+02%, un capital monetario de 2.040 millones de yuanes y reservas de capital suficientes. Se espera que se amplíe el negocio de automatización de robots y se muestra optimista sobre las perspectivas de desarrollo del negocio de robots de la empresa. El establecimiento de Yuren Intelligent Control Technology Co., Ltd. ayudará a la empresa a mejorar el nivel de la tecnología de control de automatización y la investigación y el desarrollo de tecnologías centrales para robots, maquinaria de tejido y otros productos.
Conclusión:
Los principales riesgos de desempeño de la compañía se darán a conocer este año y el próximo año marcará el comienzo de un punto de inflexión en el desempeño. Los mercados extranjeros se están desarrollando rápidamente y se espera que se vendan grandes cantidades de nuevos productos. Con las ventajas de capital, tecnología y canales, se espera que el negocio de los robots se convierta en una nueva fuerza impulsora para el desarrollo comercial externo de la empresa, y somos optimistas sobre las perspectivas generales de desarrollo de la empresa. Estimamos que las ganancias por acción de la compañía en 2014-2016 serán de -0,31 yuanes, 0,13 yuanes y 0,21 yuanes respectivamente, lo que corresponde a las relaciones dinámicas precio-beneficio en 2015-2016 de 82 veces y 50 veces respectivamente. (Dongxing Securities)
Shanghai Electromechanical: preste atención a la reforma de las empresas estatales
El robot reductor se lanzó según lo previsto y la situación general es ligeramente inferior a la esperada: el La producción conjunta de botas reductoras con Bona está en línea con nuestras expectativas. Sin embargo, adoptó la plataforma de Jiangsu Bona Hydraulic Company y su proporción de participación fue solo del 33% después de que se puso oficialmente en producción. La participación mayoritaria y la voz siguen en manos de Bona, lo que es ligeramente inferior a nuestras expectativas y a las del mercado. Si sólo consideramos los beneficios futuros de la inversión, después de la plena producción, se venderán 200.000 unidades por año a un precio interno de 70-8.000 yuanes por unidad. Estimamos que la contribución anual a los ingresos por inversiones será de aproximadamente 70 millones de yuanes, lo que corresponde a un aumento del BPA de 0,07 yuanes (o entre un 6% y un 7%). Además, no está claro si la empresa podrá aumentar el ratio de participación de Bona Precision Machinery en el futuro. Predecimos que se tratará como ingresos por inversiones por el momento.
A medio y largo plazo, prestar atención a las oportunidades de inversión que traerá la implementación continua de la estrategia de equipos inteligentes. Creemos que la promoción cooperativa de reductores es un avance adicional de la estrategia de desarrollo "ascensor + equipo inteligente + participación accionaria" de la compañía. En la actualidad, la empresa cuenta con un abundante flujo de caja y una estrategia clara de plataforma de equipos inteligentes. Se espera que en el futuro continúen las fusiones, adquisiciones e integración de las industrias de equipos inteligentes nacionales y extranjeras.
Al estar a la vanguardia de la reforma de propiedad mixta de las empresas estatales, 2015 tiene un gran potencial. Recientemente, instituciones financieras como China Cinda establecieron el Fondo de Promoción de la Reforma de la Propiedad Mixta de Empresas Estatales (Shanghai) con una escala de 20 mil millones de yuanes para proporcionar apoyo financiero estable para la reforma de las empresas estatales y mejorar la estructura de gobernanza de las empresas estatales. empresas de propiedad estatal, promover el flujo ordenado de activos de propiedad estatal y estimular plenamente la vitalidad de las empresas de propiedad estatal. Predecimos que habrá un gran avance en la reforma de las empresas estatales de Shanghai en 2015. Los incentivos a la gestión y la propiedad accionaria de los empleados bajo la reforma mixta de las empresas estatales estimularán en gran medida el entusiasmo de las empresas por operar y mejorar la eficiencia operativa. El Grupo Eléctrico de Shanghai Mecánica y Eléctrica obviamente se beneficiará de esta reforma mixta.
Asesoramiento de inversión: Creemos que, afectado por la relajación del mercado inmobiliario y el aumento de la cuota del automantenimiento, el principal negocio de ascensores de la compañía seguirá manteniendo un crecimiento constante. El núcleo de la empresa se beneficiará del posterior avance estratégico de la plataforma de equipos inteligentes y de los dividendos de la reforma de propiedad mixta de las empresas estatales de Shanghai. Debido al lento progreso esperado del negocio de impresión y embalaje, redujimos ligeramente el BPA de la empresa de 14 yuanes a 10 yuanes y 1,38 yuanes.