El camino de Gelingshentong hacia la oferta pública inicial: el vergonzoso progreso del “hermano pequeño de la IA”

Me pregunto si has oído hablar de la empresa de inteligencia artificial Gelingshentong.

En el círculo de Internet, es posible que todo el mundo no esté familiarizado con él. Incluso en el campo de la IA, no todo el mundo conoce su nombre, y mucho menos lo compara con los cuatro pequeños dragones de la IA.

Pero antes, en el mercado circulaban muchas leyendas, que mencionaremos más adelante. Es una empresa tan poco conocida como startup de IA que presentó su solicitud de cotización y su prospecto en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica en junio. El estado actual es Consulta.

En comparación con los cuatro tigres de la IA, como empresa que es muy pequeña tanto en tamaño como en volumen, ya sea que pueda tocar la campana o no, todavía hay muchas variables en el proceso de cotización, y la situación puede ser vergonzoso en muchas dimensiones.

¿Se lanzará Green Eyes o no? Este es un gran problema

La semana pasada, SenseTime Technology, un hermano mayor en el círculo de la IA, presentó oficialmente su prospecto y se encerró en la Bolsa de Valores de Hong Kong. En este punto, los cuatro famosos dragones AI han dado el primer paso para tocar la campana. Específicamente, Yuncong completó su registro, la oferta pública inicial de Yitu Technology finalizó y Megvii acaba de completar su primera ronda de consultas. Ge Lingshentong y Kuang Wei Shen se sincronizaron y completaron la primera ronda de interrogatorios.

Megvii, SenseTime y Yitu están respaldados por varias instituciones de inversión de lujo. Después de varios años de desarrollo, naturalmente es hora de buscar la salida y cotizar en bolsa es el único camino a seguir. Yuncong Technology se definió originalmente como el halo del equipo nacional de IA, y su camino hacia la lista será un poco más sencillo.

A juzgar por las calificaciones de la entidad que cotiza en bolsa, la solicitud de Green Shen Tong es una especie de sensación de deja vu.

Sabemos que si quieres salir a bolsa, debes cumplir ciertas condiciones. Geling Shentong Company, los ingresos operativos de la compañía en 2020 fueron de 242,7156 millones de yuanes; la inversión acumulada en I + D en los últimos tres años ascendió a 283,0878 millones de yuanes, lo que representa el 77,37% de los ingresos operativos acumulados en los últimos tres años; financiación correspondiente Según la evaluación previa del valor de mercado del emisor, se espera que el valor de mercado total después de la emisión no sea inferior a 1.500 millones de RMB, lo que cumple con los criterios anteriores.

Comparándolo con las "Reglas de listado" de los estándares de listado de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica, encontrará que además de la proporción extremadamente alta de I + D, otros indicadores rígidos también pueden entenderse como un estado de cumpliendo con los estándares.

En el prospecto, notamos que una descripción de la transferencia de capital mencionaba: "La valoración de la empresa correspondiente al precio de transferencia es de aproximadamente 2 mil millones de yuanes, que es inferior a la valoración de la última financiación. Las razones principales son : (1) Afectado por la epidemia en 2020, el entorno de financiación del mercado es relativamente lento (2) Debido al período de bloqueo, la reducción de tenencias y otras restricciones a la transferencia de acciones antiguas, el precio de transferencia tiene en cuenta la liquidez; descuento. ”

Dejando de lado el problema de valoración puede deberse al entorno económico general y a la falta de canales de financiación fluidos, por lo que asumimos el riesgo y comenzamos el camino hacia la cotización.

Hace algún tiempo, había mucha información hablando de IPO en el mercado, y la mayoría se centraba en la IPO de determinadas empresas que activa o pasivamente abandonaron la acción de cotización y lanzaron comentarios. Algunos medios incluso dijeron que el éxito de la IPO era comparable al del equipo de fútbol masculino chino. Para ser honesto, realmente hizo sudar a Ge Lingshentong.

¿Qué se puede utilizar para salvarlo? Mire los riesgos obvios.

Toda empresa inevitablemente encontrará diversas dificultades en el proceso de desarrollo e incluso escapará de la muerte. Tomemos como ejemplo a este "hermano pequeño" en el campo de la IA. Desde que decidió salir a bolsa, tanto las cosas buenas como las malas se han puesto bajo la lupa del público. Somos conscientes de los múltiples riesgos revelados por Geling Shen Tong.

El primero es el alto grado de concentración de clientes. Durante el período del informe, los ingresos totales por ventas de la empresa a los cinco principales clientes representaron el 78,23, el 67,55 y el 57,57 de los ingresos del negocio principal actual, respectivamente. el grado es relativamente alto.

En otras palabras, si no puede seguir obteniendo pedidos de los clientes antes mencionados en el futuro o la relación de cooperación de la empresa con dichos clientes es reemplazada por otros proveedores, tendrá un impacto adverso en la actividad de la empresa. operaciones.

Sabemos que cuando los clientes compran soluciones o equipos de IA tendrán un cierto grado de dependencia, sin embargo, en la era actual de plena competencia, es normal que otras empresas sean sustituidas si su valor es alto. más rentable. Pero para Ge Ling Shen Tong, definitivamente tendrá un impacto mayor.

Además, desde la perspectiva de no obtener aún ganancias y correr el riesgo de pérdidas acumuladas no recuperadas, al final del período del informe, las pérdidas acumuladas no recuperadas de Green Shenzhen Pupil ascendían a 43,4012 millones de yuanes. No parece prometedor, pero en comparación con otras empresas de Megvii que también han solicitado cotizar en bolsa, palidece en comparación. A finales de septiembre de 2020, las pérdidas acumuladas no recuperadas de Megvii alcanzaron los 14.200 millones de yuanes. Como resultado, el riesgo de que la empresa no pueda obtener o distribuir ganancias en un período determinado en el futuro es inevitable, y es un problema que toda empresa debe afrontar de frente.

Además, el riesgo de fluctuaciones estacionales en los ingresos, el riesgo de que la epidemia de COVID-19 afecte la producción y las operaciones de la empresa, la incapacidad de transformar eficazmente los logros tecnológicos y el riesgo de comercialización también preocupan a Groenlandia. En distintos grados, las pupilas profundas son, por supuesto, un tema que muchas empresas no pueden evitar.

La identidad del hermano pequeño es vergonzosa, incluso si logra tocar el timbre, será difícil descifrarla.

En este punto, varios dragones de IA están compitiendo por hacerse públicos, lo que Es en realidad una rara oportunidad de comparación. Comparando Gelingshentong con Megvii y Yuncong, también podemos encontrar muchas lagunas.

Veamos primero los activos totales al 31 de diciembre de 2020, los activos totales de Green Shen Tong eran 597,55 millones. A junio de 2020, los activos totales de Yuncong Technology eran 2,43122 millones de Megvii. En 2020, el valor de la ciencia y la tecnología alcanzó los 6.896,1 millones y la brecha en los datos de activos totales era extremadamente obvia.

En términos de ingresos operativos, los ingresos de Green Shenpu para todo el año 2020 fueron 242,71 millones, los ingresos de Megvii durante los primeros nueve meses de 2020 fueron 716,42 millones y los ingresos de Cloud Cloud durante los primeros seis meses fueron 220,96. millones también pueden ver las diferencias entre las tres empresas de forma más intuitiva.

En términos de la proporción de inversión en I + D en ingresos operativos, en la misma dimensión temporal, Yuncong Technology es 112,00, Megvii es 104,16 y Greensun es solo 47,09. Del prospecto aprendimos que durante el período del informe, Yuncong y Megvii experimentaron un crecimiento significativo en 2020 en comparación con el mismo período del año pasado, pero la proporción de inversión en I+D de Green Shenzhen disminuyó significativamente en comparación con el año pasado. Se supone que las empresas de inteligencia artificial son empresas que invierten mucho en tecnología, pero en un momento crítico, Green Shen Tong hizo lo contrario, lo cual es desconcertante.

A partir de varias dimensiones de datos clave, podemos aprender que existe una brecha clara entre Green Shen Tong y varias otras empresas líderes en inteligencia artificial, e incluso se puede decir que desempeña el papel de "pequeña hermano". En la feroz competencia, no importa el nivel de ingresos o la inversión en I+D, no puede generar mayor energía potencial y lo más probable es que sólo desempeñe un papel de apoyo. Pero incluso si puede aparecer en una lista asombrosa, no es algo bueno para una empresa sin conocimiento de marca y con una escala demasiado pequeña. Cómo lograr que los inversores y los inversores minoristas paguen es realmente una gran prueba.

¿Qué pasa con la valoración acordada de 300.000 millones de dólares?

En cuanto a la empresa Gelingshentong, si nunca ha oído hablar de su nombre o de sus capacidades técnicas y productos, hay una historia que puede escuchar como fuente de conversación.

Fue cofundada por dos empresarios estrella. Zhao Yong fue uno de los miembros principales del equipo de Google Glass. He Baofei se graduó en la Escuela de Negocios de la Universidad de Stanford y se desempeñó como gerente general de China durante una. Compañía que cotiza en EE. UU. a la edad de 29 años.

Fundada en abril de 2013, recibió inversión ángel de Zhen Fund y Lianchuang Ceyuan al principio.

Un año después, recibió decenas de millones de dólares en financiación Serie A liderada por Sequoia Capital. Según el actual director ejecutivo, Zhao Yong, en ese momento solo había cuatro ingenieros a tiempo completo.

Durante la etapa inicial de la empresa, hubo una conversación legendaria: Xu Xiaoping y Shen Nanpeng, los dos primeros inversores de Green Shen Tong, Zhen Fund y Sequoia Capital, discutieron el valor de mercado futuro. debatió si debería ser de 100 mil millones de dólares o de 500 mil millones de dólares, y el compromiso final fue sobre la "cifra intermedia" de 300 mil millones de dólares.

En el folleto vimos una cifra de valoración de 2 mil millones de yuanes, lo que convierte la cifra media original de 300 mil millones de dólares estadounidenses en una broma.

Geling Shenpu Company tiene un posicionamiento oficial, con la visión de "dejar que las computadoras comprendan el mundo", enfocándose en la integración profunda de tecnología avanzada de visión por computadora y tecnología de análisis de big data con escenarios de aplicación, brindando productos de inteligencia artificial. y soluciones para gestión urbana, finanzas inteligentes, comercio minorista, deportes y salud, operación y mantenimiento del transporte ferroviario y otros campos.

En definitiva, la visión es bonita, pero la situación no es optimista. Desde que elegí salir a bolsa, tomé una decisión basada en mi capacidad, lo que significa operaciones compatibles y transparentes. Aunque las botas aún no han aterrizado, después de todo, la visión de "dejar que las computadoras comprendan el mundo" se puede promover aún más. , que es digno de expectativa y aprecio.