Obi instaló un gran satélite.
En el mercado de acciones A, la constelación de micronanosatélites de detección remota "Zhuhai-1" es construida y operada por Zhuhai Orbit [300053]. SZ], es la primera constelación de satélites nacionales construida y operada por una empresa privada que cotiza en bolsa.
Originalmente, la empresa proporcionaba chips para los campos de control aeroespacial e industrial, pero actualmente los ingresos del negocio de chips solo representan el 265.438+0%. Las constelaciones de satélites y el big data se han convertido en las principales fuentes de ingresos, representando alrededor del 60%, así como algunos servicios de inteligencia artificial.
¿A qué se dedica el negocio de las constelaciones de satélites? Proporciona principalmente datos satelitales y presta servicios a los campos de tierras y recursos, agricultura, silvicultura, ganadería y pesca, protección ambiental, transporte, ciudades inteligentes y otros campos.
La constelación completa consta de 34 satélites, incluidos satélites de vídeo, satélites hiperespectrales, satélites de radar, satélites ópticos de alta resolución y satélites de infrarrojos.
Entre los 12 satélites en órbita, hay 4 satélites de video y 8 satélites hiperespectrales. Entre ellos, los satélites hiperespectrales son los satélites hiperespectrales con mayor resolución espacial y mayor ancho en mi país. capacidad para detectar vegetación, cuerpos de agua, capacidad para realizar análisis cuantitativos precisos de cultivos y otros objetos terrestres.
La implementación gradual del proyecto de inversión de la constelación de micronano satélites de teledetección "Zhuhai-1" indica que los activos intangibles y fijos aumentarán significativamente, lo que resultará en un aumento de los gastos de depreciación y amortización.
Entre ellos, los costes de depreciación, amortización y subcontratación tienen el mayor impacto en los principales costes operativos. Por tanto, el margen de beneficio bruto del negocio de constelaciones de satélites y big data es del 32,11%, un descenso interanual. del 7,07%, muy por debajo del margen de beneficio bruto del 67,74% del negocio de chips.
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Descenso de rentabilidad en 2021
La caída del margen bruto del negocio principal afecta directamente a la evolución del año. En 2021, Obi alcanzó unos ingresos operativos de 696 millones, un descenso interanual del 19,98%. El beneficio neto atribuido a la matriz fue de 42,63 millones, un descenso interanual del 60,56%.
Una de las razones de la fuerte caída interanual de los beneficios se debe principalmente al aumento sustancial del beneficio neto debido al cambio de pérdidas a beneficios en 2020. Sin embargo, ¿es realmente así?
De hecho, los ingresos por inversiones y otros ingresos en 2020 se acercarán a los 100 millones, lo que representará el 78% del beneficio total, de los cuales 50 millones procederán de la transmisión del 100% del capital de la filial Zhuhai Gente, y Otros ingresos son principalmente subsidios gubernamentales.
Excluyendo ganancias y pérdidas no recurrentes, el beneficio neto atribuible a la empresa matriz es de sólo unos 48 millones, lo que no es mucho mejor que en 2021.
El informe financiero también deja claro que los ingresos de la transferencia de capital se utilizan principalmente para pagar los préstamos bancarios de la empresa y complementar la liquidez de la empresa.
La simple venta de filiales puede resolver necesidades inmediatas, pero no es una solución a largo plazo. Al mismo tiempo, la rentabilidad se ve amenazada y los riesgos de deterioro de los activos ocurren con frecuencia, lo que genera nuevos problemas para Obit.
02
Las pérdidas por deudas incobrables se dispararon.
A finales de 2021, el saldo de cuentas por cobrar era de aproximadamente 87,1 mil millones, lo que representa el 105,62% de los ingresos operativos, un aumento del 18,91% desde el inicio del período.
El dinero con más de un año supone el 49,94%, y las provisiones para insolvencias son 654.38+3.000 millones. Las pérdidas por insolvencias reconocidas aumentaron rápidamente de 17,04 millones el año anterior a 42,49 millones.
Por otro lado, el plazo medio de cobro se ha elevado hasta los 357 días, y se disparó hasta los 492 días en el primer trimestre de este año.
El período promedio de cobro representa el número promedio de días de rotación de las cuentas por cobrar desde el momento en que ocurren hasta el cobro dentro de un año fiscal. Cuanto menos días de rotación, menor será el tiempo de ocupación de los fondos de la empresa. lo que también es beneficioso para la facturación del flujo de caja de la empresa.
Sin embargo, el período medio de cobro de Obit sigue aumentando, lo que ha provocado consultas de las bolsas de valores. La respuesta menciona que, a excepción de las constelaciones de satélites y los servicios de big data satelitales, el período de facturación promedio para cada empresa es de entre 539 y 635 días.
Los clientes de instituciones, grandes empresas centrales y empresas públicas que cotizan en bolsa representan alrededor del 70%, y el riesgo de recuperación de las cuentas por cobrar es relativamente pequeño.
Aun así, todavía hay 4 clientes cuyas cuentas tienen más de un año de antigüedad y cuyo saldo de cuentas por cobrar supera los 654,38+0 millones de RMB, por un total de 654,38+0,3 mil millones de RMB. Todos ellos son institutos de investigación científica, afirma. -empresas de propiedad propia y otras empresas.
Las pérdidas por deudas incobrables confirmadas han aumentado significativamente, lo que indica que es posible que los clientes aparentemente estables no puedan pagar los bienes a tiempo y que no se puede ignorar el riesgo de insolvencia.
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La Espada de Damocles - Fondo de Comercio
El fondo de comercio de Obit proviene principalmente de la adquisición de Boya Information y Huayu Intelligence, que generaron 230 millones y 440 millones respectivamente. .000 millones en buena voluntad. Incluyendo las adquisiciones de Zhijian Electronics y Yuanchao Information, el fondo de comercio total es de aproximadamente 847 millones.
En 2019, con ingresos y beneficios a la baja, Obi aprovechó para darse un baño y confirmó una pérdida por deterioro del fondo de comercio de 280 millones, lo que se tradujo en una pérdida de beneficio neto de 234 millones.
A partir de ahora podrás viajar con ligereza y modificar perfectamente los datos del informe mediante transferencia de capital de filiales, gestión financiera de compras, subvenciones gubernamentales, etc.
En 2021, cuando las ganancias eran escasas, solo se hicieron provisiones por deterioro del fondo de comercio por 5,69 millones para Zhijian Electronics. Por el contrario, Huayu Intelligent y Yuan Chao Information, cuyos ingresos cayeron aproximadamente un 26% y su beneficio neto cayó más de un 50%, no hicieron provisiones por deterioro.
Obit, que recibió la consulta, escribió decenas de páginas en respuesta. Para las filiales con baja rentabilidad, todavía es optimista acerca de parámetros clave como la previsión del flujo de caja libre y el cálculo de las tasas de descuento. En otras palabras, este optimismo puede estar plagado de variables.
Durante los últimos cinco años, el valor contable del fondo de comercio ha superado con creces los beneficios totales. No es difícil imaginar que una vez que se produce un "gran baño", es probable que suponga un golpe fatal para las ganancias.
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Resumen
Obit no sólo tiene el aura de ser la primera empresa cotizada en construir y operar constelaciones de satélites, sino que también tiene una experiencia complicada. El mayor accionista es Zhuhai Gree Financial Investment Company y la empresa matriz es Zhuhai Gree Group.
Un inversor preguntó en la plataforma interactiva: ¿Cuántos satélites pequeños planea lanzar la empresa este año? ¿Para qué se utilizan?
Respuesta de Obit: El próximo grupo de 4-5 satélites proporcionará productos y servicios de big data satelitales eficientes en áreas como tierra y recursos, agricultura, silvicultura, ganadería, pesca, protección ambiental, transporte, inteligencia ciudades, finanzas modernas y consumo personal.
El lanzamiento de satélites parece ser algo habitual. Sólo se puede decir que el ritmo de la exploración humana del espacio ultraterrestre es imposible e inesperado.
Pero dado que los gastos de capital siguen creciendo, ¿cuánto margen de beneficio tiene todavía Obit?