¿Por qué ha estado cayendo el euro recientemente?
Resumen: Desde principios de este año, el crecimiento económico de Estados Unidos se ha desacelerado rápidamente, el mercado de valores se ha desplomado, las tasas de interés se han reducido y la cuenta corriente todavía está en déficit. En términos relativos, la economía de la eurozona está funcionando bien, pero la continua caída del euro frente al dólar estadounidense se ha convertido en un misterio. En este sentido, el famoso economista estadounidense Paul Gluckman y el director del Instituto de Investigación Económica alemán Ifo, Khan Vanason, creen que la continua caída del euro se debe a la falta de circulación del euro, lo que ha llevado a algunos delincuentes a participar en actividades ilegales. las actividades económicas clandestinas y el euro. Las personas fuera de la zona que poseen la moneda de un país miembro de la zona del euro cambian euros por dólares. Por lo tanto, la debilidad del euro es temporal, lo que también demuestra que establecer un período de transición de tres años para el euro es una política equivocada para la zona del euro.
En primer lugar, el euro sigue cayendo en medio de la fortaleza y debilidad de Europa.
Desde la segunda mitad de 2000, la economía estadounidense ha comenzado a desacelerarse rápidamente. Se espera que el PIB real sea 0-1 sobre una base anualizada en el primer trimestre de este año, la tasa de crecimiento más baja en 10 años. La caída de los beneficios de las empresas de alta tecnología provocó la caída del mercado de valores. A principios de abril, los índices Nasdaq y Dow Jones habían caído por debajo de 1.650 y 9.600, respectivamente, casi 70 y 30 puntos respectivamente desde los máximos del año pasado. La confianza de los consumidores y las empresas cayó. El índice de confianza del consumidor compilado por el Conference Board ha caído durante cinco meses consecutivos, alcanzando en febrero de este año su nivel más bajo en cuatro años. Entre ellos, los pronósticos de los consumidores sobre las perspectivas económicas a corto plazo han caído a niveles típicamente observados antes de las recesiones. El débil gasto de los consumidores y la inversión empresarial han provocado crecientes retrasos en la entrega de bienes, lo que ha obligado a los fabricantes a recortar drásticamente la producción y despedir trabajadores. Ha aumentado el número de personas pesimistas sobre las perspectivas de la economía estadounidense a corto plazo. Para revertir la tendencia a la baja económica, la Reserva Federal recortó las tasas de interés tres veces desde junio de 5438 hasta principios de marzo de este año, bajando la tasa de los fondos federales de 6,5 a 5,5. Las tasas de interés a corto plazo en los Estados Unidos están básicamente cerca de. los de la zona del euro. Afectado por el recorte de las tasas de interés de la Reserva Federal, el índice de confianza del consumidor estadounidense aumentó en marzo y la tasa de desempleo se mantuvo baja, pero el mercado de valores se mantuvo débil. Si analizamos todo el año, la desaceleración económica de Estados Unidos es una conclusión inevitable, y las estimaciones más optimistas creen que la tasa de crecimiento económico de Estados Unidos no será superior a 2. Al mismo tiempo, el ahorro del sector privado aún no ha reanudado el crecimiento y la cuenta corriente todavía tiene un gran déficit.
Aunque el crecimiento económico de la Eurozona también se está desacelerando, la desaceleración es mucho más lenta que la de Estados Unidos. Desde principios de este año, el índice de confianza económica de la eurozona compilado por la Comisión Europea se ha mantenido por encima de 102,2, superior al nivel promedio de 100,2 en la década de 1990. La caída media en los mercados bursátiles europeos es de alrededor de 20, que es significativamente menor que la de Estados Unidos. En el primer trimestre de este año, se espera que el crecimiento económico de la zona del euro sea superior a 2,5, y el crecimiento económico para todo el año se mantendrá entre 2,5 y 3, mucho más alto que el de Estados Unidos.
Sin embargo, en lo que va de año, el tipo de cambio del euro ha ido en contra de las tendencias económicas y de los cambios en los tipos de interés a corto plazo. El euro cayó incluso después de que los datos económicos publicados por la zona del euro fueran significativamente mejores que las expectativas del mercado. A finales de marzo, el euro cayó al nivel más bajo de este año de 0,866 dólares, casi un 10% menos que el máximo de 0,958 dólares de principios de este año. Según la explicación económica de las variaciones del tipo de cambio, en un sistema de tipo de cambio limpio, las diferencias en las situaciones económicas y los diferenciales de tipos de interés a corto y largo plazo son las razones fundamentales para determinar las variaciones del tipo de cambio. Según esta lógica, el euro debería apreciarse. Como resultado, el tipo de cambio euro-dólar es un misterio. ¿Cómo explicar este extraño fenómeno? El famoso economista estadounidense Paul Gluckman y Khan Wanassen, director del Instituto de Investigación Económica alemán Ifo, creen que la continua caída del euro se debe al hecho de que el euro sigue siendo una moneda virtual.
2. La principal razón de la depreciación del euro es que el euro aún no ha circulado.
La razón por la que el euro sigue cayendo es porque el euro no está oficialmente en circulación. El euro se lanzó oficialmente el 1 de octubre de 1999, pero no fue hasta el 65438 1 de octubre de 2002 que los billetes y monedas en euros llegaron a los usuarios. Hubo un período de transición de tres años desde su lanzamiento hasta su circulación. Al cabo de medio año de la circulación del euro, las monedas de los 12 estados miembros se convierten en euros a un tipo de cambio determinado. Después de medio año, las monedas de los estados miembros se retiran por completo de la circulación.
Durante el período de transición, surgirán los siguientes tres problemas:
1. Algunos delincuentes involucrados en actividades económicas clandestinas ilegales utilizan las monedas de los estados miembros de la zona del euro como medio de transacción y preservación de valor para obtener grandes cantidades de dinero. Ingresos Antes de que el euro circule, convierta a dólares en lotes para evitar exponer su identidad al convertir a euros.
En la Unión Europea, para prevenir el lavado de dinero y otras actividades ilegales, los bancos exigen a los clientes que registren sus identidades cuando cambian grandes cantidades de moneda. Algunos delincuentes, para evitar ser descubiertos durante los intercambios centralizados, convierten euros en dólares estadounidenses por adelantado. Existe una gran economía sumergida en Europa (principalmente Rusia y los países de Europa del Este), que comercia con las monedas de los principales países europeos, especialmente el marco. Se estima que el valor añadido de la economía sumergida equivale aproximadamente al 16% del producto interior bruto de la zona del euro. Si la proporción de transacciones en efectivo en la economía sumergida es la misma que la de la economía en las estadísticas oficiales, entonces el stock de moneda propiedad de la economía sumergida representa alrededor del 14 del total de divisas en la zona del euro, que es alrededor de 50 mil millones de euros. De hecho, la economía sumergida está dominada por las transacciones en efectivo y su stock de divisas superará con creces el 14% del total de divisas de la zona del euro.
2. Las personas que poseen monedas de miembros de la zona del euro fuera de la zona del euro no saben cómo funciona el euro. Lo único que saben es que las monedas de los estados miembros de la eurozona serán eliminadas y reemplazadas por una nueva moneda. Para evitar pérdidas, cambiaron las monedas de los estados miembros de la eurozona por monedas internacionales tangibles, como el dólar estadounidense.
Türkiye y los países de Europa del Este siempre han utilizado las monedas de los miembros de la zona del euro, especialmente el marco. Cuando se lanzó oficialmente el euro en 1999, había entre 60.000 y 90.000 millones de marcos en circulación fuera de Alemania. La cantidad de marcos en circulación equivalía al 20-30% de la moneda base del euro, es decir, al 8-12% del euro. moneda base, que oscila entre 30 y 45 mil millones de euros. Esta cifra es más de diez veces los euros utilizados por el Banco Central Europeo para intervenir en el mercado de divisas el año pasado, y casi ocho veces los dólares utilizados cuando Soros atacó la Unión Monetaria Europea en 1992, lo que finalmente condujo a la salida de la Unión Monetaria Europea. la libra y la lira del sistema de tipo de cambio europeo.
La evidencia indirecta también respalda esta opinión. En el año posterior al inicio de las reformas económicas de la ex Unión Soviética y los países de Europa del Este, la moneda base de Alemania creció mucho más rápido que su tasa de crecimiento económico, sin causar inflación, porque una parte considerable de la moneda estaba en manos del pueblo de la ex Unión Soviética. Países de la Unión Europea y de Europa del Este, no distribuido en Alemania. Sin embargo, desde la introducción del euro, la velocidad de la demanda de dinero en la zona del euro ha disminuido significativamente en relación con la velocidad de la economía de la zona del euro. Esto muestra que las monedas de los países miembros de la eurozona en poder de los pueblos de la ex Unión Soviética y los países de Europa del Este han comenzado a convertirse en monedas de otros países, y las monedas de los países miembros de la eurozona han regresado nuevamente a la eurozona.
3. Hasta ahora, la moneda nacional se ha utilizado principalmente para actividades económicas internas y externas en la zona del euro. Según una encuesta de la Comisión Europea, a finales de 1999, sólo el 0,8% de los residentes de la eurozona utilizaban euros y el 0,4% de los particulares utilizaban euros para abrir cuentas bancarias. Hasta el momento, esta situación no ha cambiado. Ni siquiera los residentes de la eurozona utilizan el euro, y el euro ciertamente no se fortalecerá. La debilidad del euro hace que el mercado sea bajista con respecto al euro, lo que hace que los residentes e inversores utilicen menos el euro, lo que coloca al euro en un círculo vicioso.
En tercer lugar, la iluminación de la caída del euro
El análisis de las razones de la caída del euro nos arroja la siguiente iluminación:
1. El diseño del período de transición de tres años al euro es incorrecto. El objetivo de establecer un período de transición de tres años para el euro es permitir que las personas se adapten y acepten el euro, garantizando así una implementación fluida del euro. Sin embargo, contrariamente a lo esperado, el euro se lanzó ese día como hoy en 1999. En ese momento, la economía estadounidense estaba creciendo rápidamente y el euro era continuamente reprimido por el dólar. Cuando la economía estadounidense se desacelera, se hace evidente la desventaja del euro que aún no está en circulación. Es demasiado tarde para acelerar el proceso de circulación del euro, pero ahora el BCE debería anunciar claramente los procedimientos para que los extranjeros cambien euros para estabilizar la confianza en el euro. 2. Tanto la fortaleza del dólar estadounidense como la debilidad del euro son temporales. Una vez que el euro entre en circulación, la gente de la antigua Unión Soviética y de los países de Europa del Este cambiará dólares por euros, y la demanda de euros en el mercado internacional aumentará significativamente, elevando así el tipo de cambio del euro. El tipo de cambio del euro frente al dólar estadounidense en 2002 se mantendrá en aproximadamente 1 euro por 1,2 dólares estadounidenses, cercano al nivel de su evaluación de poder adquisitivo.
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