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Momento Minsky

Según un informe de la web española "Economista" del 11 de abril, el sistema financiero global ha sufrido profundamente El impacto de la subida histórica de los tipos de interés se está sintiendo. Los signos de crisis bancarias en Estados Unidos y la eurozona han tocado una fibra sensible en el mercado. Los inversores ahora son muy cautelosos a la espera de la próxima víctima. Después de años de bajas tasas de interés, crecientes ratios de endeudamiento y persecución del riesgo para obtener retornos, muchas cosas pueden "romperse" en el proceso de subir las tasas de interés. Los economistas de Allianz, sin embargo, prevén claramente cuál será el mayor riesgo a corto plazo: los bancos en la sombra serán los próximos en ser descartados.

En opinión de los analistas del gigante asegurador alemán, el próximo gran riesgo y el próximo "gigante" en caer son las instituciones financieras no bancarias, también conocidas como "bancos en la sombra". Para explicar esta idea, adoptaron el concepto de "momento Minsky" y utilizaron el término "reloj Minsky" para iniciar la cuenta atrás para la próxima crisis financiera.

Momento Minsky: Un momento Minsky es un momento descrito por el economista estadounidense Hyman Minsky como un momento en el que los precios de los activos colapsan. La opinión de Minsky es que la estabilidad económica a largo plazo puede llevar a un aumento de la deuda y del apalancamiento, generando así internamente el riesgo de crisis financieras y largos ciclos de desapalancamiento.

Un "momento Minsky" es cuando los mercados colapsan después de un optimismo y una complacencia excesivos. En pocas palabras: en los años buenos, los inversores asumen riesgos; cuanto más duran los años buenos, más riesgos asumen, hasta que asumen un riesgo excesivo. Paso a paso, los inversores llegan a un punto en el que sus activos ya no generan suficiente efectivo para pagar la deuda con la que los adquirieron. Las pérdidas en activos especulativos llevaron a los prestamistas a solicitar préstamos. "Conduciendo así al colapso de los valores de los activos."

2. El momento Minsky se divide en tres etapas. En la primera etapa (prestatarios de cobertura), el flujo de efectivo de los ingresos es suficiente para cubrir el pago del principal y los intereses, lo que se denomina financiamiento de cobertura; en la segunda etapa (prestatarios especulativos), el flujo de efectivo solo es suficiente para pagar los intereses, pero; no es suficiente para pagar el capital, por lo que piden prestado dinero nuevo para pagar el anterior y así llevar a cabo la refinanciación de la deuda. Esta etapa se llama financiación especulativa; la tercera etapa (prestatario Ponzi) es cuando el flujo de efectivo no puede cubrir los intereses y los pagos de intereses también dependen del endeudamiento. La tercera etapa es un esquema Ponzi. Sus niveles de deuda requieren niveles de precios crecientes para vivir con seguridad. Esto se puede llamar financiación Ponzi.

El Momento Minsky sólo llegará tarde, no ausente.

El momento Minsky es el mayor "rinoceronte gris" del futuro mercado financiero. La economía real de Estados Unidos está actualmente al borde de la recesión, pero todavía no está en recesión. La situación del flujo de caja real no se ha deteriorado significativamente, pero el ciclo financiero ha mostrado signos de haber tocado techo y los precios de los activos han caído. La actual resiliencia de la industria de servicios estadounidense es un punto de bloqueo en los ciclos económicos y financieros. La demanda agregada no ha caído en una espiral negativa y el estado del flujo de efectivo corporativo es suficiente para sostener la expansión de la burbuja crediticia. Después del deterioro general de la industria de servicios de Estados Unidos, el ciclo financiero realmente entrará en la etapa de prestatario Ponzi, y es sólo cuestión de tiempo antes de que llegue el "momento Minsky". Los inversores deben seguir de cerca la prosperidad del sector de servicios estadounidense, el flujo de caja en el sector real y la exposición al sistema bancario paralelo para prepararse para un "momento Minsky" en la asignación de activos.