¿Cómo se realiza el arbitraje de futuros?
(1) El arbitraje de "doble tramo" es una tendencia inevitable en el desarrollo del comercio de futuros.
En los últimos años, la variedad de futuros nacionales ha ido aumentando y mostrando una tendencia de mayor desarrollo. A medida que aumenta la variedad de productos en el mercado, se hace posible el arbitraje entre productos. Nuestra misión es estudiar, revelar y utilizar plenamente la relación de precios entre productos básicos y hacer buen uso de los factores favorables para el arbitraje entre productos básicos. Desde la perspectiva del intercambio, es necesario formular y lanzar activamente sistemas de arbitraje entre diversos productos de futuros, incluido el índice de crédito de los márgenes de arbitraje, los coeficientes de arbitraje, etc. Los árbitros trabajan inconscientemente para normalizar los precios de los futuros mientras obtienen ganancias. Partiendo de la premisa de controlar los riesgos, la bolsa proporciona crédito de arbitraje y trato preferencial, lo que no sólo es razonable sino también prudente. La idea de investigación del arbitraje de algodón y trigo no se limita a las variedades de algodón y trigo, sino que pretende abrir la caja de Pandora del arbitraje de "doble tramo", provocando que se produzca un "efecto dominó" y que las transacciones de arbitraje se extiendan a los metales. productos agrícolas, metales y energía. Por ejemplo, arbitraje de cobre y aluminio, arbitraje de harina de soja, arbitraje de trigo fuerte y trigo duro, etc. Actualmente están surgiendo oportunidades comerciales de arbitraje entre productos básicos. El problema es aprender de la experiencia de desarrollo del mercado internacional de futuros y estudiar y formular un sistema de margen de arbitraje cambiario lo antes posible.
(2) El arbitraje "doble" es el vínculo entre los futuros de productos básicos y el desarrollo conjunto.
En el contexto de la próxima cotización de futuros financieros, los futuros de materias primas necesitan encontrar urgentemente formas innovadoras en un tiempo limitado. Las reglas de desarrollo del mercado internacional de futuros y la experiencia de desarrollo de la industria nacional de futuros muestran que sólo acelerando el ritmo de desarrollo y llenando las brechas en el desarrollo de la industria los futuros de productos básicos pueden formar una "unidad monolítica" y mejorar la capacidad de resistir conjuntamente los cambios externos. presiones competitivas. En la actualidad, la industria de futuros de mi país se está embarcando en el camino de la innovación de productos, y la innovación institucional y la innovación de mecanismos se convertirán en el "arma de doble filo" de la industria de futuros de productos básicos en los próximos dos años. El arbitraje de algodón y trigo sentará las bases para el arbitraje "doble" y surgirán la liquidación conjunta entre intercambios, un sistema integral de recaudación de márgenes entre intercambios y un sistema de comercio en línea entre intercambios.
(3) El arbitraje de "doble tramo" acercará la industria de futuros a las prácticas internacionales.
En el contexto de un volumen de negociación de futuros que superó los 20 billones en 2006, un nivel récord, la propuesta de negociación de arbitraje de "doble tramo" hará que los colegas de la industria de futuros piensen más en las prácticas internacionales. Por ejemplo, según la práctica internacional, el 90% de los contratos de cotización han fracasado. En China, parece que la mayoría de los contratos listados están activos, o al menos una alta proporción de ellos están activos. Otro ejemplo: la tendencia internacional de intercambios conjuntos ha estado en pleno apogeo desde el siglo pasado. Recientemente, los dos "portaaviones" gigantes CBOT y CME también se unieron para causar problemas. Una mayor integración de las bolsas de futuros nacionales parece lejana. Por poner otro ejemplo, Estados Unidos a menudo crea un entorno competitivo en la industria monopolística de valores y futuros e introduce políticas de competencia de productos, lo que hace que seis bolsas de valores compitan entre sí en el comercio del mismo tipo de acciones, y tres bolsas de futuros de productos básicos compitan entre sí. otros en el comercio del mismo tipo de futuros, y las deficiencias del modelo de negocio monopolista de la industria nacional de futuros están cada vez más expuestas. En cuarto lugar, de conformidad con la práctica internacional, el diseño de los términos de los contratos de futuros debe determinarse en función de las características de los diferentes productos básicos, y los márgenes y límites de precios son diferentes. Sin embargo, las bolsas de China tienen límites de precios similares y a menudo se cree que cuanto menor es el límite de pérdidas, menor es el riesgo. En quinto lugar, los cálculos internacionales del volumen de operaciones y las posiciones cortas son todos cálculos unilaterales, mientras que nuestro país adopta cálculos bilaterales, de modo que algunos datos de transacciones no se diferencian mucho de los de las bolsas internacionales desarrolladas. La lista sigue y sigue.
(4) El efecto más directo del arbitraje "traicionado" es mejorar la calidad operativa del mercado de futuros de materias primas.
En general, CBOT y NYBOT son los mercados de futuros de trigo y algodón más grandes del mundo, y ZCE ocupa el segundo lugar. En comparación con CBOT y NYBOT, el mercado de trigo y algodón de la ZCE no sólo es un mercado que necesita mejoras adicionales, sino también un mercado con un gran potencial de desarrollo. El mercado del algodón NYBOT tiene una alta estabilidad comercial (en términos de volumen de negociación y posiciones cortas). La ZCE necesita seguir mejorando la calidad del funcionamiento interno del mercado del algodón, especialmente ampliando el volumen de operaciones y mejorando la liquidez, mejorando aún más la correlación entre los futuros del algodón de la ZCE y los precios al contado, y aprovechando plenamente las funciones de cobertura y descubrimiento de precios de la ZCE. el mercado del algodón.
(5) El arbitraje de "doble tramo" es una actualización y mejora del concepto de desarrollo de los productos listados.
Los conceptos de desarrollo de los productos actualmente en el mercado se pueden resumir en conceptos tradicionales y conceptos modernos. El concepto tradicional del modelo de desarrollo de productos cotizados es desarrollar productos maduros basados en el mercado al contado, generar contratos de futuros estandarizados y realizar transacciones de futuros. El concepto moderno del modelo de desarrollo de productos cotizados consiste en la transición gradual a contratos de futuros estandarizados para la negociación de futuros sobre la base del cultivo y desarrollo de productos inmaduros en el mercado al contado. Se puede resumir en: Modelo 1, concepto tradicional: inventario de productos-mercado-investigación-desarrollo; Modelo 2, concepto moderno: concepto existencias-sin mercado-cultivo-desarrollo; Conceptualmente, el primero se centra en productos existentes, se centra en el presente y disfruta del éxito, mientras que el segundo se centra en conceptos futuros, mira hacia el futuro y hace algo de la nada. En términos de métodos, el primero "se centra en la investigación de mercados" y "tiene un bajo contenido técnico y es difícil de desarrollar", mientras que el segundo "se centra en el cultivo de mercados" y "tiene un alto contenido técnico y es difícil de desarrollar". Por ejemplo, el desarrollo de futuros climáticos internacionales emergentes, futuros “verdes” y mercados de derechos de agua son casos típicos. El arbitraje de "doble tramo" busca oportunidades de desarrollo de contratos entre mercados y variedades, propone el concepto de comercio diferencial estandarizado y genera transacciones de derivados de futuros de algodón y trigo, que complementa y mejora el concepto de desarrollo de los productos cotizados.
(6) El arbitraje de "doble tramo" está estrechamente relacionado con hacer que los futuros de materias primas sean más grandes y más fuertes.
Las investigaciones muestran que los futuros de materias primas tienen un enorme potencial de desarrollo. El comercio de futuros de trigo del CBOT tiene una historia de más de 150 años. El volumen de comercio es grande, las posiciones son pequeñas y el comercio, la entrega y la liquidación son estables, lo que nos permite comprender el enorme potencial de desarrollo del mercado nacional de futuros de productos básicos. Los productos agrícolas básicos como el trigo y el algodón son variedades que el intercambio necesita hacer grandes esfuerzos para crecer y fortalecerse, especialmente para la ZCE, que se encuentra en las Llanuras Centrales, conecta el este y el oeste y se irradia del norte al sur. , el desarrollo y mejora de variedades futuras de productos agrícolas básicos es aún más importante. Si el 97 por ciento de las operaciones de futuros en el futuro serán futuros financieros, entonces los futuros de materias primas todavía tienen un 97 por ciento de potencial que puede aprovecharse y desarrollarse. Por lo tanto, dado que los futuros financieros se están convirtiendo en un tema candente, el desarrollo del comercio de futuros de materias primas es aún más prometedor. Al negociar futuros de materias primas, no sólo debemos mirar hacia el futuro, sino también "prepararnos para la guerra y el hambre y servir al pueblo". "Prepararse para la guerra" significa conectar los futuros de materias primas en una "placa de hierro" para hacerla más fuerte y más grande. "Prepararse para la escasez" significa cultivar y reservar productos y talentos profesionales listados. "Servir al pueblo" significa permitir que diversos futuros de productos básicos sirvan al desarrollo de la economía nacional.
Notas:
17. El mes de entrega actual es el primero de los dos últimos meses de entrega.
18.
19. Referencia internacional para el comercio de arbitraje de futuros de productos básicos, Tang, Ma Weifeng, Liu, 10 de mayo de 2006.
20. Véase en el cuadro adjunto los coeficientes de comparación de precios del algodón y el trigo de 1980 a 2000.
21. significa comprar o obtener ganancias, - significa vender o perder dinero. El coeficiente de pérdidas y ganancias es el resultado de pérdidas y ganancias calculado sobre la base de CF/WS (coeficiente) de 10.