Zhijiang Liquor Industry Co., Ltd.
Fuente|Maye Finance
Medio mes después de recibir consultas de la Bolsa de Valores de Shanghai, VV Shares (600300.SH) finalmente anunció sus preocupaciones sobre las transacciones y el capital relacionados. respuesta de ocupación.
¿Qué pasa con la transacción? ¿A dónde se fue el dinero? En cuanto a la leche de soja VV diversificada y transfronteriza, cada vez hay más preguntas que deben responderse.
VV Co., Ltd. ha experimentado un período de rápido desarrollo desde el lanzamiento de la marca. Después de cotizar con éxito en la Bolsa de Valores de Shanghai en 2000, se ha convertido en un verdadero "rey de la leche de soja". Porcelana. Sin embargo, VV Holdings no está satisfecha con el campo sojero, sino que ha comenzado a diversificarse a partir de un único trazado estratégico. En otras palabras, en su viaje de diversificación, su buena voluntad explotó con frecuencia y sus inversiones fracasaron repetidamente.
En términos generales, el fondo de comercio significa que el precio de compra negociado por ambas partes suele ser superior al valor razonable, y la diferencia se cuenta como fondo de comercio. Entonces, ¿cómo se disparó la buena voluntad de VV? En primer lugar, analicemos la buena voluntad sólo desde la perspectiva de la dirección de inversión de VV.
El primer paso en el viaje de diversificación de VV es ingresar a la industria del vino.
A principios de 2006, comenzó a involucrarse en el campo de las bebidas alcohólicas y adquirió el 38,27% del capital social de Shuanggou Liquor Industry por una contraprestación de 80 millones de yuanes. A finales de 2008, el ratio de participación alcanzó el 40,59%. En 2009, VV Holdings vendió la rentable Shuanggou Liquor Industry y posteriormente compró 565.438+0% de acciones de Zhijiang Liquor Industry por 348 millones de RMB, generando un fondo de comercio de 68,8477 millones de RMB.
Sin embargo, en 2014, debido a las pérdidas de Zhijiang Liquor Industry y a una fuerte caída en el rendimiento, VV Holdings sufrió un deterioro del fondo de comercio de 100.000 RMB. En 2017, VV Co., Ltd. acumuló además una pérdida de 1,8 millones de RMB por deterioro del fondo de comercio de Zhijiang Liquor Industry.
VV también adquirió una participación del 565.438+0% en Guizhou Fenjiu Liquor Industry en 2065.438+02. Sin embargo, Guizhou Fenjiu sufrió una pérdida de 65.438+02.965 en el primer año de la fusión. . El Grupo VV no se ha rendido con la industria del vino. En 2013, adquirió el 100% del capital social de Xuzhou Tianjie Liquor Industry. Tianjie Liquor Industry también sufrió una pérdida de 976.200 yuanes en el primer año de la fusión.
De hecho, la industria del vino ha sido durante mucho tiempo un defecto del Grupo VV.
2018 12 11. VV Shares anunció que había firmado un "Acuerdo de transferencia de capital" con VV Group y transfirió el 55% del capital de Guizhou Fenjiu Co., Ltd. a VV Group por 275 millones de yuanes. deshacerse de sus activos deficitarios. En este punto, ha comenzado oficialmente la modalidad de "abstinencia de alcohol".
Además de la industria del vino, el Grupo VV también está trabajando arduamente para expandir su territorio en muchos campos, como el tabaco, el vino, el té, la alimentación, la medicina, las finanzas, el sector inmobiliario y las fábricas. La amplitud de los esfuerzos transfronterizos no puede evitar que la gente se sienta avergonzada, con pocos resultados o incluso fracasos.
Por ejemplo, en diciembre de 2013, VV Holdings adquirió el 51% del capital social de Yiqingyuan Tea Industry por una contraprestación de 76,5 millones de yuanes. Sin embargo, en 2015, Yiqingyuan Tea tuvo una pérdida neta de beneficios de 15,9 millones de yuanes, y VV Co., Ltd. acumuló un deterioro del fondo de comercio de 17,5 millones de yuanes. Y en 2016 se completaron todos los deterioros del fondo de comercio.
Desde el punto de vista de los costos, no es difícil ver que la "leche de soja VV" de entonces se ha ido alejando gradualmente del diseño de desarrollo de VV Co., Ltd. durante los últimos 20 años. El coste de las acciones de VV ha aumentado y el crecimiento de los ingresos de las principales empresas ha sido limitado.
Desde 2000, la estrategia bursátil de Weiwei ha estado a punto de chocar contra una pared después de cambiar de simple a diversificada. Los costos de adquisición y de insumos han aumentado, pero los ingresos se encuentran en una etapa de crecimiento negativo.
El mal desempeño o incluso las pérdidas de las subsidiarias adquiridas no solo se reflejarán directamente en los estados financieros consolidados anuales, sino que también conducirán a un deterioro del fondo de comercio, creando así un doble golpe al desempeño anual. Por lo tanto, hace tiempo que se presagia un deterioro del fondo de comercio.
La inestabilidad de las operaciones de la empresa se refleja directamente en sus acciones. Desde 2017 hasta finales de 2018, el valor de mercado de las acciones de VV se “redujo a la mitad”. En comparación con el precio de emisión de 10,28 yuanes, el precio de las acciones de VV cayó más del 60%.
El informe anual de VV muestra que el beneficio neto atribuible a la empresa matriz en el tercer y cuarto trimestre de 2018 fue una pérdida de 35,05 millones de yuanes y una pérdida de 654,38+28 millones de yuanes respectivamente. 2065438 + En el primer trimestre de 2009, el beneficio neto de la empresa después de no deducciones también cayó un 71,24% interanual.
En respuesta a la consulta de la Bolsa de Valores de Shanghai sobre la caída del rendimiento en el tercer trimestre, VV Holdings y los intermediarios explicaron que se debía a factores externos. Debido a las características estacionales de las ventas y la diferencia entre el norte y el sur, el tercer trimestre es temporada baja para las ventas.
En el primer trimestre de 2019, el alcance de la desinversión y fusión de Guizhou Fenjiu Liquor Industry se redujo en 1.028.438+0.000 yuanes.
En esta situación, Bochum Hefeng y Zhang Lin, los principales accionistas de VV, también continúan reduciendo sus participaciones.
VV interpretó la situación anterior como un bloqueo de precios y una reducción de costos, por lo que aumentó el pago por adelantado.
Sin embargo, ¿es realmente sólo para reducir costes que VV Holdings, que está escaso de fondos, decida gastar una gran cantidad de anticipos?
Se puede ver en la información de Tianyancha que Xuzhou Zhenghe Food and Beverage Company es una sociedad anónima de VV Co., Ltd. Xuzhou Zhenghe Food and Beverage Company posee el 70% de las acciones de Mishan. Jinyuan Oils and Fats Co., Ltd..
Por otro lado, Jinlan Real Estate Co., Ltd., que posee el 100% del capital de Xuzhou Zhenghe Food and Beverage Co., Ltd., también tiene una estrecha relación con VV. En 2002, VV Innovation y Jinlan Land fundaron conjuntamente "VV Jinlan".
Y un monto de inversión tan grande no ha pasado por el proceso de toma de decisiones del consejo de administración y de la junta de accionistas, ni ha sido revelado por separado en un anuncio temporal.
Debido a esta complicada relación, los reguladores y los inversores inevitablemente cuestionarán la autenticidad del enorme pago por adelantado de VV.
Lo que desconcierta aún más a los reguladores es que a finales de 2018, la relación activo-pasivo de VV estaba cerca del 65%, pero todavía cuesta mucho dinero especular con acciones. Por esta razón, la Bolsa de Valores de Shanghai cuestionó esto y formuló preguntas en la carta de consulta.
Podemos ver los préstamos y los ingresos de VV en el informe financiero. Al final del cuarto trimestre de 2018, el saldo de préstamos de varias instituciones financieras era de 4 mil millones de yuanes y los gastos por intereses en el cuarto trimestre fueron de 69,973 millones de yuanes.
A juzgar por los cambios en el valor razonable al final del año anunciados por la compañía en los últimos años, la ganancia en 2014 fue de 115 millones de yuanes, la ganancia en 2015 fue de 54 millones de yuanes, la pérdida en 2016 Era de 79 millones de yuanes y no había ninguna posición a finales de 2017. En 2018, sufrió una pérdida de 57 millones de yuanes y casi no obtuvo ganancias.
Entonces, ¿cómo calculó Weiwei su enorme pérdida de 86 millones en el comercio de acciones? Según la información complementaria proporcionada por VV Shares a la Bolsa de Valores de Shanghai, la pérdida por enajenación de acciones fue de 28,8366 millones de yuanes, y la ganancia o pérdida por cambios en el valor razonable fue de -57,353 millones de yuanes, por un total de -86,654388+089,6 millones de yuanes.
¿Es un buen negocio este tipo de transacción con un rendimiento inferior al interés del préstamo?
En la situación de asedio por todos lados, VV Co., Ltd. hizo ajustes estratégicos ya en 2015. VV Co., Ltd. planeó desinvertir la empresa de otros campos y regresar a su negocio principal. negocio de "agricultura ecológica, grandes cereales y grandes productos alimenticios". Entonces, ¿podrá Weiwei salir del punto muerto y recuperar la "buena fortuna"?
El informe muestra que VV tiene actualmente una gran cantidad de préstamos y gastos por intereses, lo que afecta directamente su pérdida de ganancias netas. Queda por ver si VV podrá romper con éxito el punto muerto.
El informe financiero muestra que VV Co., Ltd. se dedica principalmente a bebidas sólidas, alimentos primarios procesados, bebidas de proteínas animales y vegetales, industria del té, industria de licores Zhijiang, etc. Entre ellos, el proyecto rentable más importante es "VV Soy Milk", que representa el 53%. Los ingresos por tabaco y alcohol y otros campos son muy pequeños, lo que demuestra que la intención estratégica de regresar es destacada.
Hablando de leche de soja, hay otra empresa que debo mencionar, y es Hong Kong Vitasoy. En los últimos 10 años, ha abierto el mercado de China continental con un mercado "más profundo y más amplio". estrategia empresarial. Actualmente, China continental es el mercado más grande e importante de Vitasoy y representa más del 60% de sus ingresos anuales. A finales de marzo de este año, el informe del año fiscal 2018 de Vitasoy International indicaba que los ingresos operativos de la empresa eran de 6.465 millones de dólares de Hong Kong y los ingresos operativos de China continental eran de 3.700 millones de dólares de Hong Kong, lo que representaba el 57,23 % de los ingresos totales de la empresa.