Causas de la inflación

Las diferentes escuelas de pensamiento tienen diferentes teorías sobre las causas de la inflación.

Explicación monetarista

La teoría más conocida y directa de la inflación es que la inflación es causada porque la tasa de oferta monetaria es mayor que el crecimiento de la economía. Esta teoría aboga por comparar el deflactor del PIB con el crecimiento de la oferta monetaria a efectos de medición, y hacer que el banco central fije las tasas de interés para mantener la cantidad de dinero. Esta visión difiere de la visión austriaca que se presenta a continuación en que se centra en la cantidad más que en la sustancia del dinero. Bajo el marco monetarista, la agregación de monedas es el foco de atención.

La teoría cuantitativa del dinero, en pocas palabras, significa que la cantidad total de dinero consumida por una economía depende de la cantidad total de dinero existente. A partir de esta teoría se creó la siguiente fórmula:

p es el nivel de precios de los bienes de consumo generales, dc es la demanda total de bienes de consumo y sc es la oferta total de bienes de consumo. El concepto detrás de la fórmula es: cuando la oferta total de bienes de consumo en relación con la demanda total de bienes de consumo disminuye, o la demanda total de bienes de consumo en relación con la oferta total de bienes de consumo aumenta, los precios de los bienes de consumo generales aumentarán en consecuencia. . Partiendo de la opinión de que el gasto total se basa principalmente en la cantidad total de dinero existente, los economistas utilizan la cantidad total de dinero para calcular la demanda total de bienes de consumo. Por tanto, concluyen que el gasto total y la demanda total de bienes de consumo aumentan con la cantidad total de dinero. Por lo tanto, los académicos que creen en la teoría cuantitativa del dinero también creen que la única razón para el aumento de los precios es el crecimiento económico (lo que significa que la oferta total de bienes de consumo está aumentando), y que el banco central utiliza la política monetaria para aumentar la cantidad total. del dinero existente.

Desde este punto de vista, la causa más fundamental de la inflación es que la oferta monetaria excede la demanda, por lo que "la inflación es un fenómeno monetario que definitivamente ocurrirá en todas partes", dijo Friedman. Significa que el control de la inflación depende de restricciones monetarias y fiscales. El gobierno no puede facilitar demasiado el endeudamiento ni puede prestarse demasiado. Esta visión se centra en los déficits presupuestarios del gobierno central y las tasas de interés, así como en la productividad económica, es decir, la inflación impulsada por los costos de producción (oferta agregada).

Nuevo keynesianismo (neokeynesiano)

Según el nuevo keynesianismo, existen tres formas principales de inflación, parte de lo que Robert J. Gordon llama el "modelo triangular":

Inflación impulsada por la demanda: la inflación se produce debido a la alta demanda y el bajo desempleo causados ​​por el PIB, también conocida como inflación de la curva de Phillips.

La inflación impulsada por los costos, ahora llamada "inflación por shock de oferta", ocurre cuando los precios del petróleo aumentan repentinamente.

Inflación incorporada: causada por expectativas razonables, generalmente relacionadas con la espiral de precios/salarios. Los trabajadores esperan seguir aumentando los salarios, y los costos se trasladan a los costos y precios de los productos, formando un círculo vicioso. La inflación intrínseca refleja eventos que ya han ocurrido y se considera inflación residual, también conocida como "inflación inercial" o incluso "inflación estructural".

Estos tres tipos de inflación se pueden combinar en cualquier momento para explicar la tasa de inflación actual. Sin embargo, la mayoría de las veces los dos primeros tipos de inflación (y sus tasas de inflación reales) afectarán la magnitud de la inflación inherente: la inflación alta (o baja) persistente aumenta (o disminuye) la inflación inherente.

Hay dos elementos básicos en el modelo triangular: el movimiento a lo largo de la curva de Phillips, como cuando el bajo desempleo estimula una inflación más alta; y el desplazamiento de su curva, como el impacto de una inflación más alta o más baja sobre el desempleo.

La teoría de la inflación de la curva de Phillips (o del lado de la demanda)

La teoría impulsada por la demanda se centra principalmente en la oferta monetaria: la inflación puede estar determinada por la cantidad de dinero en circulación y la situación económica. fuerza de oferta (su producción potencial). Esto es particularmente cierto cuando ocurre una crisis financiera cuando un gobierno (quizás durante una guerra exterior o una guerra civil) imprime cantidades excesivas de dinero, lo que a veces conduce a una hiperinflación que hace que los precios se disparen (o hasta el punto de duplicarse cada mes).

La oferta monetaria también juega un papel importante en la inflación moderada, pero su importancia es controvertida. Los economistas monetaristas creen que existe un vínculo fuerte; en cambio, los economistas keynesianos enfatizan el papel de la demanda agregada en él, y la oferta monetaria es sólo el factor decisivo en la demanda agregada.

El concepto básico de la interpretación keynesiana es la relación entre inflación y desempleo, lo que se denomina modelo de curva de Phillips. Este modelo compensa la estabilidad de precios y el desempleo; por lo tanto, se permite un cierto grado de inflación para minimizar el desempleo. El modelo de la curva de Phillips fue una excelente descripción de la experiencia estadounidense en los años sesenta, pero fue insuficiente para explicar la combinación de inflación creciente y estancamiento económico que experimentó en los años setenta. Hoy en día, la curva de Phillips relaciona el crecimiento de los salarios con la inflación general y no el desempleo con la inflación.

Curva de Phillips desplazada

Debido a que los shocks de oferta y la inflación se han convertido en factores fijos en la actividad económica, la economía general contemporánea utiliza una curva de Phillips "desplazada" (y la estabilidad de precios y la tasa de desempleo). para describir la inflación. El shock de oferta se refiere al shock del precio del petróleo de la década de 1970, mientras que la inflación inherente se refiere al ciclo precio/salario y a las expectativas de inflación, lo que significa que la inflación es tolerada en condiciones económicas normales. Por lo tanto, la curva de Phillips representa sólo la inflación impulsada por la demanda en un patrón triangular.

Otra perspectiva keynesiana es que la producción potencial (a veces llamada producto interno bruto), es decir, el nivel del PIB de una economía con máxima productividad, es un límite habitual e inherente. Este criterio de producción corresponde a nairu: tasa de desempleo inherente, tasa de desempleo natural o tasa de desempleo a tiempo completo. Bajo tal marco, la tasa de inflación inherente está intrínsecamente determinada por la cantidad de trabajo en la economía:

Cuando el PIB excede su nivel potencial (y la tasa de desempleo está por debajo de nairu). La teoría establece que, en igualdad de condiciones, la inflación aumenta a medida que los proveedores aumentan los precios y la inflación intrínseca empeora. Esto provocará aún más que la curva de Phillips oscile hacia la estanflación con alta inflación y alto desempleo. Este tipo de "inflación acelerada" se observó en Estados Unidos en la década de 1960, cuando los costos de la guerra de Vietnam (compensados ​​por pequeños aumentos de impuestos) mantuvieron la tasa de desempleo por debajo del 4 por ciento durante varios años.

El PIB está por debajo de su nivel potencial (y la tasa de desempleo está por encima de Nairú) y, en igualdad de condiciones, la inflación se produce cuando los proveedores intentan reducir los precios, lo que permite que el mercado absorba el exceso de cantidades y subestima la inflación inherente. Reducir; es decir, prevenir la inflación. Esto hará que la curva de Phillips oscile en la dirección deseada de baja inflación y bajo desempleo. La lucha contra la inflación se vio en Estados Unidos en la década de 1980, cuando las medidas antiinflacionarias del presidente de la Reserva Federal, Paul Volcker, provocaron años de alto desempleo, incluidos dos años de hasta el 10 por ciento.

Cuando el PIB es igual a su nivel potencial (y la tasa de desempleo también es igual a nairu), mientras no haya un shock de oferta, la tasa de inflación permanecerá sin cambios. A largo plazo, la mayoría de los economistas agregados neokeynesianos consideran que la curva de Phillips es vertical. En otras palabras, si la tasa de inflación es lo suficientemente alta como para superar la tasa de desempleo, la tasa de desempleo es la premisa y es igual a nairu.

Sin embargo, existen fallas en el uso de esta teoría como base para la formulación de políticas. La cantidad de producción potencial (y nairu) generalmente se desconoce y cambia con el tiempo. Además, la incidencia de la inflación no es simétrica: aumenta más rápido que cae; lo que es peor, tiende a cambiar con las políticas. Por ejemplo, bajo la Primera Ministra Thatcher, los desempleados se encontraban en un desempleo estructural, es decir, incapaces de encontrar oportunidades de empleo adecuadas dentro de la economía británica. La alta tasa de desempleo en el Reino Unido en ese momento puede haber aumentado el nairu (y reducido el potencial). ). Cuando una economía evita cruzar el umbral de la alta inflación, el aumento del desempleo estructural implica que sólo una pequeña cantidad de mano de obra encontrará empleo en el nairu.

Si se supone que tanto el nairu como el producto potencial son únicos y se logran rápidamente, entonces la mayoría de las teorías inflacionarias no keynesianas pueden entenderse como incluidas en la nueva perspectiva keynesiana.

Cuando el "lado de la oferta" es fijo, la inflación depende de la demanda agregada. Un lado de la oferta fijo también implica que el gasto público y privado deben entrar en conflicto entre sí. Por lo tanto, el gasto deficitario del gobierno tendrá un efecto de desplazamiento sobre el sector privado pero no tendrá ningún impacto sobre los niveles de empleo. En otras palabras, la oferta de capital y la política financiera son las únicas que pueden afectar la inflación.

Teoría del lado de la oferta

La teoría de la economía del lado de la oferta supone que la inflación debe ser causada por un exceso de oferta de fondos y una demanda insuficiente de fondos. Para ambos factores, la cantidad de dinero es puramente el tema. Por tanto, la inflación que se produjo en Europa durante la epidemia de peste negra en la Edad Media puede considerarse causada por una reducción de la demanda de capital y la inflación de la década de 1970 puede atribuirse al abandono de Estados Unidos del patrón oro establecido por; el sistema de Bretton Woods. La escuela de la oferta supone que cuando la oferta y la demanda de fondos aumentan simultáneamente, no se producirá inflación.

Un elemento elaborado por la teoría de la economía del lado de la oferta, que llama a la expansión económica liderada por las bajas cargas impositivas en Estados Unidos en los años 80 un medio para acabar con la alta inflación. El argumento es que la expansión económica aumenta la demanda de fondos básicos y que esto contrarresta los efectos de la inflación. Se puede considerar que la expansión económica genera periódicamente una gran demanda de fondos, y otras condiciones equivalen a aumentar la cantidad de fondos. En los mercados de divisas internacionales, tal política es incuestionable. La teoría de la economía del lado de la oferta defiende que la expansión económica no sólo mejora la evaluación interna de los fondos, sino que también mejora la evaluación internacional.