Software Huayu para Investigación Institucional (300271)

Ventaja competitiva: 1. La tecnología legal es la principal fuente de ingresos de la empresa. La empresa está profundamente implicada en el vínculo "judicial" (tribunales, fiscalías) y en el vínculo "policial" (seguridad pública, inspección y control disciplinario, administración judicial, comité político y jurídico, etc.). ) y enlaces "respetuosos de la ley". La empresa tiene más de 110 escenarios de aplicaciones comerciales planificados.

2. Durante la epidemia, la empresa utilizó una serie de productos inteligentes de Internet, como el sistema de prueba de Internet "Cloud Sword", la plataforma de litigios electrónicos, la plataforma de informes de epidemias y el sistema de conferencias telefónicas "Qiuting". Las agencias políticas y legales de todo el país luchan contra la epidemia.

3. Innovar activamente y ampliar los servicios de tecnología jurídica en torno al litigio judicial. La empresa continúa enriqueciendo su red de tecnología legal, construyendo una "plataforma integral de servicios legales" y diseñando el futuro ecosistema de tecnología legal.

4. Otorgue gran importancia y continúe invirtiendo en nuevas industrias innovadoras, establezca una posición de liderazgo y conviértase en uno de los cinco principales proveedores de servicios de construcción en negocios independientes relacionados con la seguridad, con soluciones innovadoras completas.

5. La filial Lianyi Technology es el constructor de campus digitales líder en China y se encuentra entre los tres primeros en participación de mercado. Las aulas y los campus inteligentes se diseñaron tempranamente y se desarrollaron rápidamente.

6. China Mobile Capital invierte estratégicamente el 5% de las acciones, establece una asociación estratégica con China Mobile y confía en los recursos y ventajas de China Mobile para promover el desarrollo de nuevos negocios para el gobierno y las empresas.

Previsión de rendimiento:

Kaiyuan Securities: se espera que el beneficio neto de la compañía en 20-22 sea 6,6/8,85/165438+72 millones de yuanes, EPS 0,81/1,09/1,44 yuanes por acción, precio actual de la acción 20-22 años 30.

Essence Securities: se espera que el BPA sea de 0,77/1,03 yuanes respectivamente en 20-21, manteniendo la calificación "Comprar-A" (2020, 438+00,25).

Las flechas son áreas de enfoque para la investigación preliminar.

Primero, los inversores intercambian preguntas y respuestas.

1. Después de introducir el capital de China Mobile, ¿qué tipo de modelo de negocio se adoptará para la cooperación y qué beneficios potenciales traerá en el futuro?

Próximamente firmaremos un acuerdo de cooperación estratégica. Como todos sabemos, China Mobile es una excelente empresa de renombre mundial y puede formar una relación sinérgica con Huayu en muchos aspectos. Por ejemplo, a Huayu le ha ido muy bien en industrias subdivididas, como tecnología legal, informatización de la educación, informatización de la educación superior y asuntos gubernamentales inteligentes, incluidas algunas empresas corporativas, especialmente empresas de nueva creación, que se han desarrollado rápidamente este año. En estas áreas, Huayu puede cooperar con las ventajas de marca y recursos de China Mobile, incluidas algunas empresas en campos de comunicaciones relacionados con 5G. Cabe decir que puede promover eficazmente el desarrollo del negocio existente de Huayu a un nivel superior o superior, y debería tener un gran efecto de promoción en el negocio futuro de Huayu.

2. China Mobile invirtió en Huayu. El anuncio también indicó que China Mobile tiene muchas ventajas importantes en 5g, nube y otras infraestructuras. Huayu es líder en el campo de la tecnología jurídica, seguida de la educación, la tecnología de la información y la innovación. ¿Qué nos puede aportar China Mobile después de convertirse en accionista? Aportar algunos recursos estratégicos de colaboración obviamente visibles, como por ejemplo si se deben utilizar los canales de China Mobile o algunas capacidades de los productos de China Mobile, es una cuestión. Hay otra pregunta: después de que China Mobile adquiera acciones estratégicamente, ¿asignará algunos puestos en la junta directiva o realizará algunos cambios en nuestra gestión?

En realidad, no necesito responder a tu primera pregunta. Creo que tu comprensión es correcta. De hecho, habrá cierta buena cooperación en estas áreas, así como en otras. China Mobile tendrá mucho apoyo comercial para Huayu. Lucharemos por un puesto en la junta directiva de China Mobile.

3. De hecho, en el informe del tercer trimestre podemos ver claramente que el negocio de esta empresa ha experimentado un punto de inflexión muy evidente. Aunque es posible que los ingresos y los beneficios sigan disminuyendo en un solo informe del tercer trimestre, también revelamos en su momento que toda la cartera de pedidos aumentó en ambas direcciones. Ya sean pedidos recién firmados o contratos en curso, básicamente muestran buenas perspectivas de crecimiento en el cuarto trimestre y el próximo año. La pregunta que quiero hacer es que, aunque hay tantos pedidos, a juzgar por el informe, todavía hay cierta presión en el tercer trimestre. ¿Cuáles cree que son los objetivos comerciales para todo el año?

La epidemia ha tenido un gran impacto en nuestros ingresos en los primeros tres trimestres de este año, afectando principalmente a nuestro progreso de aceptación. Debido a que el negocio de Huayu es principalmente gubernamental y universitario, estos dos departamentos se han visto muy afectados por la epidemia.

El gobierno está aún más ocupado luchando contra la epidemia, por lo que el progreso del proyecto es relativamente lento porque los colegios y universidades no pueden reabrir durante mucho tiempo y los negocios relacionados básicamente se han estancado durante un período de tiempo; Debería haber muchos avances en el último trimestre. La situación epidémica es ahora básicamente estable y los colegios y universidades han reabierto. Ya sea el gobierno o las universidades, nuestro proceso de aceptación se acelerará aún más.

4. Debido a que hay tantos pedidos recién firmados y contratos en mano, el desempeño de todo el cuarto trimestre obviamente será un pico, y hay tantos pedidos en mano. ¿Hay más confianza en las perspectivas de crecimiento el próximo año?

Probablemente, porque después de todo, hay muchos pedidos entre manos.

5. De hecho, este año al mercado en general le preocupa que el gobierno no tenga dinero y que el gasto en TI del gobierno pueda verse muy afectado. Debido al impacto de la epidemia, es posible gastar más dinero en combatirla. Este año puede ser el más severo debido a la epidemia. Entonces, el próximo año, ¿será menor la presión sobre el gasto en información del gobierno o será un año de mejora marginal? ¿Qué opinas sobre este tema?

La economía de China definitivamente mejorará el próximo año, pero aún no podemos emitir un juicio claro sobre si los ingresos fiscales pueden aumentar significativamente. Pero no hay duda de que serán mucho mejores que en 2020. Creo que es difícil emitir un juicio claro sobre si la inversión del gobierno en informatización será mucho mayor que en 2020. Sin embargo, considerando que el trabajo innovador continuará el próximo año y algunas de las tendencias que se pueden ver en algunos de nuestros tradicionales negocios, todavía somos muy optimistas sobre las perspectivas de desarrollo de nuestro negocio el próximo año.

6. ¿Por qué optar por transferir acciones antiguas para introducir inversiones estratégicas?

Nuestra cooperación estratégica con China Mobile se ha planificado desde hace mucho tiempo. Siempre esperábamos que los inversores estratégicos cooperaran mediante colocación privada, en lugar de la transferencia de acciones antiguas. Pero al final consultamos a muchas partes. El método actual de aumentar la inversión estratégica es básicamente inviable y no se sabe cuándo será factible en el futuro. Ahora que el nuevo negocio se está desarrollando rápidamente, también esperamos que una empresa estatal con buena experiencia y solidez pueda convertirse en nuestro inversionista estratégico para apoyar aún más el desarrollo de la empresa. Por lo tanto, todavía esperamos acelerar este asunto, no esperar hasta un año después para hacerlo, por lo que finalmente elegimos el método de transferir acciones antiguas.

7. ¿Cuál es la situación comercial o el juicio de Xinchuang el próximo año o el año siguiente?

Según la información que hemos obtenido, se espera que esta tendencia continúe el próximo año. Entiendo que ésta es la política principal del país y no se cambiará fácilmente.

8. ¿Qué impacto sustancial tendrá la introducción de China Mobile Capital en el desarrollo de nuestro nuevo negocio?

Hay muchos y debería tener un gran impacto. Por ejemplo, en términos de recursos de mercado, incluidos los canales de China Mobile que pueden llegar a todos los distritos y condados del país, Huayu no los tiene, o Huayu puede hacerlo en áreas clave, pero no a nivel nacional. Las ventajas combinadas de los dos aspectos deberían tener un gran efecto de promoción sobre nuevas empresas para expandir sus negocios en todo el país.

9. Después de introducir China Mobile Capital, ¿todavía hay margen de mejora en nuestra competitividad y participación en nuevos negocios?

Creo que hay mucho margen de mejora.

10. Después de todo, China Mobile Capital también es un inversor. ¿Desde qué ángulo invierten en la empresa? Además, ¿cómo cooperan con nosotros en los negocios, cuál es el propósito de su inversión y cómo cooperarán en el futuro?

El propósito de la inversión de China Mobile Capital no es la inversión financiera, sino la inversión estratégica. Se invierte desde la perspectiva de promover la cooperación estratégica entre las dos partes. También hemos tenido mucha comunicación con los departamentos comerciales relevantes de China Mobile y hemos logrado algunos avances en la promoción de la colaboración comercial.

11 De hecho, la acumulación de China Mobile en el lado B y el lado C es relativamente buena. Si piensa en el negocio de nuestra empresa, el lado de la tecnología legal también se expandirá al lado B y al lado C en el futuro. Me pregunto si habrá alguna sinergia a este respecto.

Debería haber un buen margen para la cooperación entre el lado B y el lado C, porque el negocio de la tecnología legal eventualmente se moverá hacia el lado B y el lado C, que es lo que solemos llamar el campo de servicios jurídicos comerciales. Hay que decir que el espacio de crecimiento futuro en el ámbito de los servicios jurídicos comerciales será mucho mayor que el tan mencionado mercado G-end. De hecho, esta es una buena sinergia.

12. Pide consejo sobre el desarrollo del Huayuyuandian.

Yuandian se está desarrollando bien actualmente y su tecnología de inteligencia artificial legal ha respaldado todo el negocio de tecnología legal de Huayu. Además, en el ámbito de los servicios jurídicos comerciales, el mercado B de servicios jurídicos corporativos ha logrado grandes avances, apareciendo alrededor de 10 casos típicos de clientes. Ahora estamos puliendo nuestros productos y soluciones y ampliaremos aún más el mercado y los promocionaremos. Ha habido algunos avances en el campo de los abogados en el lado C, pero básicamente no ha habido mucho progreso en el lado C de cara al público.

Aunque Yuan Dian no aporta mucho a la empresa en términos de ingresos y beneficios, vale la pena esperarlo a largo plazo.

13. ¿La futura cooperación de Huayu con China Mobile se centrará en servir a China Mobile o podrá utilizar los recursos de China Mobile para desarrollar su negocio original o explorar otros negocios nuevos? ¿O serán ambas cosas?

En principio, Huayu no es un proveedor de servicios de China Mobile, ni tampoco un subcontratista de servicios. Deberíamos unir fuerzas para abrir el mercado. Por ejemplo, la ventaja de Huayu radica en la investigación y el desarrollo de productos de software y el desarrollo de soluciones, mientras que la ventaja de China Mobile puede estar en su campo de comunicaciones y sus canales de comercialización, por lo que muchos de los buenos productos de Huayu también pueden venderse a través de China Mobile. También hay colaboraciones en productos innovadores y nuevos negocios. Por ejemplo, muchas de nuestras agencias gubernamentales y mercados de tecnología legal ahora tienen aplicaciones como tecnología legal 5G + y gobierno electrónico 5G +. Si Huayu lo hace solo, puede resultar difícil. Si las dos partes cooperan, todo irá bien. Estos productos se lanzarán pronto al mercado y los clientes recibirán mejores productos y servicios.

14. Después de esta transferencia, el ratio de participación del Sr. Shao en la empresa ha sido relativamente bajo. ¿Las empresas que cotizan en bolsa se volverán menos importantes para el Sr. Shao personalmente?

Debido a que ahora básicamente solo hago esto, la importancia del lenguaje floral en mi mente nunca disminuirá. Después de esta transferencia, sigo teniendo el 13% de las acciones y no seguiré reduciendo mis participaciones a largo plazo. No creo que tenga ningún impacto en el control de la empresa. Y creo que, como empresa de alta tecnología, la proporción de participación del 13% es relativamente alta y no debería representar un peligro de control.

15. Como acabo de presentar, la cooperación entre Huayu y China Mobile en realidad se llevará a cabo en muchos aspectos, y China Mobile también brindará cierto apoyo a Huayu. ¿Está más a nombre de Huayu o a nombre de China Mobile?

Ganar la licitación depende de las circunstancias específicas. El número de ofertas ganadoras para Huayu aumentará y, por supuesto, también habrá ofertas para China Mobile.

16, lo que significa que Huayu tendrá algunos pedidos nuevos con esta cooperación y, como socio de China Mobile, habrá nuevos pedidos adicionales, ¿verdad?

Sí, debe ser así.

17. Permítanme plantear brevemente una pregunta a nivel de capital, porque vi que en toda nuestra transferencia, además de Shao Anyin, el Sr. Ren y Wang Lili también participaron en esta transferencia. consideraciones? ¿Qué tipo de efecto de promoción tendrá esta transferencia de capital en Lianyi Technology?

Esta cooperación promoverá en gran medida el negocio de informatización educativa de Lianyi, porque la posición de liderazgo de China Mobile en el mercado educativo sigue siendo muy alta, lo que brindará mucho apoyo a Lianyi. Entonces, ¿por qué Ren Gang y Wang Lili actuaron como cedentes en esta cooperación? De hecho, no es necesario que los dos participen en mi transacción para realizar la transferencia. Hicieron enormes sacrificios personales en esta transferencia en beneficio de la empresa. Debido a que la transferencia del acuerdo requiere una transferencia única de más del 5% del capital social, y mi capital transferible personalmente es inferior al 5%, les pedí ayuda, por lo que también sacrificaron muchos ingresos personales para facilitar esta transacción. , por lo que también les expresé mi gran agradecimiento. Como colega que no tiene nada que ver con esta transacción, es realmente sobresaliente hacer un sacrificio personal tan grande para facilitar la transacción y promover el desarrollo de la empresa.

18. ¿Puede compartirnos brevemente el progreso actual de la escisión y cotización de Lianyi Technology, incluidos los planes de seguimiento?

Todo salió bien. También se completaron los incentivos de capital para empleados de Lianyi Technology y también se completó la introducción de inversión externa. Es normal seguir adelante ahora.

19. ¿Cómo ven los líderes de la empresa que el precio de transferencia es mucho más bajo que el valor de mercado actual?

Nunca hemos pensado en transferir nuestras antiguas acciones y no tenemos ningún plan. Tengo muchas esperanzas de que China Mobile pueda convertirse en un inversor estratégico en Huayu y promover verdaderamente el desarrollo empresarial de Huayu. Para facilitar esta transacción y establecer una asociación estratégica, creo que es apropiado hacer algunos sacrificios en interés personal y ofrecer algunos descuentos a los inversores. Y siento que no estoy sacrificando demasiado personalmente. Por ejemplo, cuando personalmente reduzco mis tenencias de acciones, normalmente uso el precio de las transacciones en bloque. De hecho, el precio esta vez no es muy diferente al de la transacción masiva.

20. No entiendo particularmente la colaboración de canales. ¿Puede ampliar esto en detalle, es decir, qué tipo de relación de colaboración tenemos con China Mobile en algunas áreas comerciales, incluidas nuevas empresas u otras áreas comerciales?

Por ejemplo, a través de nuevos canales de mercado, Huayu no tiene forma de cubrir el mercado nacional. Podemos cubrir el mercado nacional en los campos legal y técnico, pero nuestro negocio gubernamental no tiene una cobertura muy amplia en el mercado nacional.

Aunque nuestras nuevas empresas innovadoras han logrado grandes avances en muchas provincias, todavía llevará mucho tiempo cubrir el mercado nacional. Además, China Mobile tiene canales preparados que cubren todos los departamentos gubernamentales del país y es totalmente capaz de cooperar. También existen algunas de sus relaciones y recursos en los círculos gubernamentales y empresariales. Estos son algunos aspectos que China Mobile puede promover el desarrollo del negocio de Huayu.

21, lo que significa que realizaremos una cooperación similar en otros mercados, como el mercado del lado B.

Sí, en el mercado de gama B, China Mobile tiene una ventaja mucho mayor que Huayu. Al mismo tiempo, desarrollaremos conjuntamente algunos productos nuevos y nuevos negocios para crear más valor para más clientes corporativos.