¿Cuáles son los riesgos para la estabilidad financiera de la zona del euro?
En primer lugar, el ciclo macrofinanciero de Estados Unidos puede moverse a la baja.
A medida que se intensifican las tensiones sobre el dólar estadounidense y el comercio, las crecientes tensiones en los mercados emergentes pueden afectar las perspectivas de crecimiento global y, en última instancia, conducir a una El repentino aumento de las primas de riesgo desencadenó una reacción en cadena y se extendió a los mercados financieros de la zona del euro.
En segundo lugar, la situación en los mercados emergentes es tensa.
La inversión en la eurozona es lenta y la tasa de inflación está lejos de alcanzar el objetivo de inflación establecido. Una política monetaria ultralaxa no puede respaldar la recuperación económica a largo plazo. En general, la eurozona está mostrando una tendencia de recuperación sostenida, pero la recuperación no es fuerte y las perspectivas del mercado para la eurozona siguen siendo inestables.
En tercer lugar, los rendimientos de los bonos soberanos a largo plazo en la eurozona han aumentado.
En términos de política monetaria, el Banco Central Europeo ha adoptado un tono relajado, lo que tiene un cierto efecto de apoyo a la mejora de las condiciones de financiación y el apoyo al crecimiento económico. El Banco Central Europeo mantiene el principal tipo de refinanciación en el 0,0%, el tipo de depósito a un día en el -0,4%, el tipo de préstamo a un día en el 0,25% y la escala de compras de activos de QE en 80.000 millones de euros. El riesgo de nuevas correcciones en los precios de los activos sigue siendo elevado, lo que puede verse amplificado por las altas correlaciones entre los tipos de activos.
El Banco Central Europeo advirtió que el mundo se enfrenta a cambios en la situación política, incluidos factores relacionados con el nuevo gobierno de Estados Unidos, que pueden desencadenar fluctuaciones repentinas y grandes en los precios de los activos y una reversión de los flujos de capital, con lo que aumento de las tasas de interés y aumento de los rendimientos. Frente a una situación más compleja. Al mismo tiempo, los riesgos globales que plantean cuestiones como el cambio climático se han vuelto más urgentes.
La epidemia ha provocado una grave contracción económica y sólo una respuesta relativamente amplia puede evitar el colapso financiero. También hay importantes puntos de riesgo, como la fijación errónea de precios en algunos activos financieros, la pesada deuda de los sectores público y privado en algunos países miembros, sombrías perspectivas de ganancias en el sector bancario y un mayor apetito por el riesgo en el sector financiero no bancario en busca de altos rendimientos. Las valoraciones del sector bancario de la eurozona han caído a mínimos históricos, los costos de financiación han aumentado y la incertidumbre sobre sus perspectivas de ganancias y calidad de activos ha aumentado significativamente.