Evaluación de la fortaleza de la empresa de energía de capital

Las centrales hidroeléctricas existentes de Guiguan Electric Power son todas centrales hidroeléctricas en cascada del río Hongshui. Su generación de energía promedio teórica y su capacidad técnicamente explotable representan 665, 438, 0,43 y 66,98 de toda la cuenca del río Perla, respectivamente. La capacidad instalada de la empresa es de 2,783 millones de kilovatios y la capacidad instalada de energía hidroeléctrica es de 1,6883 millones de kilovatios. En el futuro, con la inyección continua de activos hidroeléctricos como Yantan y Longtan, propiedad del Grupo Datang, Guiguan se convertirá en una gran empresa hidroeléctrica que cotiza en bolsa con una capacidad instalada de más de 10 millones de kilovatios.

Actualmente, Guiguan ha ocupado 1/3 de la cuota de mercado en Guangxi, lo que puede evitar relativamente el impacto negativo de la caída del ciclo económico. Se dará prioridad a la energía hidroeléctrica, como fuente de energía renovable. Cuando las horas de utilización de las empresas de energía térmica caen significativamente, la energía hidroeléctrica aún puede mantener un nivel de utilización relativamente estable. A largo plazo, Guangxi, donde se encuentra Guiguan, es rica en recursos minerales, y el rápido desarrollo de la industria pesada local, especialmente la industria de metales no ferrosos, impulsará el crecimiento constante de la empresa. Se espera que la economía de Guangxi mantenga una tasa de crecimiento de 8-9 en 2009.

En la actualidad, se han puesto en funcionamiento 4 unidades en Longtan y se espera que se pongan en funcionamiento 2 unidades más en 2012. El nivel actual de almacenamiento de agua alcanza los 375 metros. El precio actual de la electricidad conectada a la red en Longtan es de 0,307 yuanes/kWh (impuestos incluidos), mientras que el costo por kilovatio hora es de sólo 0,04 yuanes, con un beneficio bruto de alrededor de 80. La importancia de Longtan para la empresa radica en dos aspectos: en primer lugar, si se inyecta en la empresa en el futuro, duplicará los activos hidroeléctricos de la empresa; en segundo lugar, el almacenamiento de agua de Longtan aumentará hasta cierto punto la generación de energía conjunta de la empresa.

La central eléctrica de Heshan sufrió una pérdida de casi 400 millones de yuanes en 2008, absorbiendo casi todos los beneficios de la energía hidroeléctrica. Se estima que las horas de utilización de la central térmica de Heshan en 2009 serán de 3.400 horas y el consumo de electricidad disminuirá aproximadamente un 10% año tras año. Sin embargo, existe una alta probabilidad de que los precios del carbón caigan por debajo de los 630 yuanes y se espera que se alivie el impacto negativo en la empresa. Además, el terremoto provocó algunos defectos en los túneles de desvío de Hu Tianlong y la central hidroeléctrica de Jinlongtan, pero no afectará la contribución al rendimiento en 2009.

En general, la rentabilidad de la empresa mostrará una tendencia creciente constante. Por un lado, a medida que el precio del carbón de la central eléctrica de Heshan disminuirá significativamente, el margen de beneficio bruto de las unidades de energía térmica aumentará, y por otro lado, se espera que la capacidad instalada de energía hidroeléctrica y la proporción de generación de energía aumenten gradualmente. que el principal margen de beneficio empresarial de la empresa aumentará progresivamente hasta alrededor de 40.

En los próximos dos años, además de su compromiso de inyectar activos de Yantan, la expansión de la capacidad instalada de la compañía también incluirá Dahua Fase II 110MW y Yantan Fase II. El estudio de viabilidad para la segunda fase de Yantan está en marcha. Además, Zhang, director de la Administración Nacional de Energía, señaló recientemente que el departamento nacional de precios tiene la intención de racionalizar el mecanismo de precios. Guiguan será el que más se beneficiará si se reforma, porque el precio de Yantan es bajo. Después del aumento de precio, llega a 0,154 yuanes antes de impuestos, que es aproximadamente la mitad del precio local del agua y la electricidad.

Actualmente, el progreso de la inyección de activos se encuentra en la etapa de aprobación de SASAC y la compañía también lo está avanzando activamente. Se prevé que en 2009 los principales accionistas cumplan sus compromisos sobre la reforma accionaria y lancen nuevamente la emisión, y es posible que se reconsideren el plan de emisión y el precio. Al comparar el costo de adquirir centrales hidroeléctricas con empresas cotizadas similares, podemos ver que el costo de inversión en capacidad instalada unitaria de Guiguan es relativamente bajo, 4.306 yuanes/kw, y su inversión unitaria en energía eléctrica es de 0,92 yuanes, lo que también es mejor que el promedio de la industria. .

La primera fase de la central hidroeléctrica de Yantan tiene una capacidad instalada de 1,21.000 kilovatios y una generación de energía anual diseñada de 5,66 mil millones de kilovatios hora. Se predice de manera conservadora que el agua entrante se debilitará en 2009-2010, pero teniendo en cuenta el impacto del almacenamiento de agua de Longtan, se estima con optimismo que la generación de energía anual promedio de la compañía aumentará en 565 millones de kilovatios hora después de la inyección de activos, lo que Puede aumentar el beneficio neto en unos 60 millones de yuanes. Tomando como ejemplo todo el año 2010, tras la finalización de la emisión adicional de Yantan, las ganancias por acción aumentarán en más del 17%.

Se aclaró la estrategia de desarrollo de Laurel Electric Power Company. Además de Yantan, el mercado está en general preocupado por la futura inyección de activos hidroeléctricos como Longtan Fase II. A principios de 2009, el Grupo Datang había puesto en funcionamiento 13,66 millones de kilovatios de unidades hidroeléctricas y la capacidad hidroeléctrica instalada en Guangxi era de al menos 6,4 millones de kilovatios.

En la actualidad, la capacidad de las unidades hidroeléctricas de Guiguan es de sólo 6.543.806.500 kilovatios y el espacio de desarrollo futuro de la empresa es evidente.