El último análisis del mercado de placas de batería de litio
Este es el caso de las sales de litio en esta etapa. En junio de 2016, Yahua Group y Shengxin Lithium Energy anunciaron sus informes semestrales y sus ganancias netas en el segundo trimestre continuaron creciendo en comparación con el primer trimestre.
Hasta ahora, en términos de tendencias operativas en toda la industria, el segmento de sal de litio ha mantenido su noveno crecimiento intertrimestral consecutivo desde que cruzó la línea de equilibrio en junio de 2020.
El factor principal es el precio del producto. Aunque el precio del carbonato de litio ha caído significativamente desde mediados de abril, el precio promedio de mercado en el segundo trimestre sigue siendo más alto que el del primer trimestre. Al mismo tiempo, la producción y las ventas nacionales de carbonato de litio en este período también aumentaron significativamente en comparación con el primer trimestre, y el desempeño de los ciclos de ajuste de precios de algunas empresas quedó por detrás del efectivo. En el segundo trimestre, los beneficios de la industria de la sal de litio continuarán la tendencia de “crecimiento trimestral”.
Cabe señalar que dado que la tasa de autosuficiencia de materias primas de Yahua Group y Shengxin Lithium Energy se encuentra en un nivel bajo en la industria, otras empresas líderes que no han publicado pronósticos de desempeño se benefician de sus mejores Los márgenes de beneficio y el crecimiento trimestral pueden ser más resistentes.
21st Century Capital Research Institute cree que mientras el precio medio de las sales de litio en un solo trimestre y la tendencia de crecimiento de los beneficios empresariales se mantengan sin cambios, no hay necesidad de preocuparse demasiado por la llegada del el pico del auge por el momento. En comparación con el ciclo anterior, esta ronda de crecimiento se beneficia principalmente del incremento de la demanda provocado por los cambios tecnológicos. Es el estado de crecimiento más saludable y sostenido de todas las industrias de productos básicos.
La previsibilidad del desempeño de las empresas cíclicas es mucho mejor que la de otras industrias, porque la capacidad de producción y la producción de la empresa son relativamente fijas, los precios de los productos y los márgenes de beneficio son relativamente transparentes y se pueden estimar de forma aproximada. sin considerar ganancias y pérdidas no recurrentes.
Entre varias variables de rendimiento, el precio del producto es la más crítica. Determina directamente el margen de beneficio de la empresa y tiene un impacto significativamente mayor en la rentabilidad que los datos de producción y ventas.
A juzgar por el comportamiento de los precios de la sal de litio en el segundo trimestre, la situación general se encuentra en un estado de "primero cayendo y luego estabilizándose".
Permítanme hablar primero del carbonato de litio. Según datos de Bai Chuanfu, el precio medio de mercado del carbonato de litio doméstico para baterías era de 517.000 yuanes/tonelada a principios de abril. Comenzó a caer a 475.000 yuanes/tonelada a mediados de abril y aumentó ligeramente a alrededor de 483.000 yuanes/tonelada. el 15 de junio.
Sin embargo, debido al incremento de precio de este producto en el primer trimestre, el precio medio de mercado en el segundo trimestre fue superior al del primer trimestre.
El 21st Century Capital Research Institute descubrió que, según las estadísticas de precios de productos no ferrosos de Shanghai, el precio promedio interno del 99,5% de carbonato de litio (grado de batería) en el primer trimestre fue de 422.000 yuanes/tonelada, y el precio promedio de mercado de abril al 15 de junio fue de 4.717 10.000 yuanes/tonelada, un aumento de 50.000 yuanes/tonelada con respecto al primer trimestre.
El hidróxido de litio utilizado en las baterías ternarias es similar. El precio medio de mercado en el primer trimestre fue de 376.800 yuanes/tonelada. El precio medio de mercado de abril a junio aumentó a 473.800 yuanes por tonelada, un aumento intermensual de 97.000 yuanes.
Los datos de los informes anuales de las empresas que cotizan en bolsa muestran que, debido al impacto de sus propias políticas de ajuste de precios, el precio de venta real será ligeramente inferior al precio medio de mercado antes mencionado, pero la tendencia de cambio se mantiene. altamente consistente.
Finalmente, habrá diferencias evidentes debido a las diferentes formas en que las empresas obtienen las materias primas.
Entre ellos, los costos de las empresas de extracción de litio en lagos salados son estables, y aquellas con altas tasas de autosuficiencia de materias primas entre las empresas de extracción de mineral de litio tienen cambios limitados. En teoría, otras empresas que obtienen materias primas mediante suscripción aumentarán los costes, pero es difícil cuantificar la reacción.
Por ejemplo, una persona del Grupo Yahua señaló: "El inventario (de materia prima) del año pasado todavía está ahí, y las materias primas se están reservando en el primer y segundo trimestre de este año, con altibajos. Esto es difícil
Además, las dos principales zonas de producción, Sichuan y Jiangxi, también aumentaron la producción en 2.400 toneladas y 1.500 toneladas respectivamente en mayo.
En resumen, el aumento. precio de venta promedio y costo final relativamente estable. Como resultado, el margen de beneficio bruto de esta industria ha mantenido un ligero aumento. Después de agregar el crecimiento de la producción, el segmento de sal de litio continuará manteniendo una tendencia de "crecimiento trimestral" en el segundo trimestre de. este año
Parte del pronóstico de desempeño anunciado previamente por la compañía es para la industria de la sal de litio. La lógica del aumento del volumen y el precio proporciona una muestra de verificación realista. Tesla, Yahua Group ha publicado sus previsiones de rendimiento trimestrales y semestrales, que predicen una ganancia de 21,2 mil millones a 2,372 mil millones de yuanes, mientras que la ganancia neta en el mismo período del año pasado fue de 330 millones de yuanes, un año. aumento interanual del 542,79% al 61,852%.
Vale la pena mencionar que la calidad del crecimiento del desempeño de la compañía es alta y el impacto de las ganancias y pérdidas no recurrentes es extremadamente limitado.
Con base en el desempeño anterior, Yahua Group predice que el beneficio neto en el segundo trimestre de este año alcanzará 65.438+06.5438+0 mil millones de yuanes a 65.438+035 millones de yuanes, un aumento del 7,6% con respecto al beneficio neto de 65.438+022 millones de yuanes en el primer trimestre de este año al 32%.
Quizás este ritmo de crecimiento intermensual no sea demasiado destacable. A juzgar por la evolución de los precios del principal producto de la empresa, el hidróxido de litio, el aumento en el segundo trimestre de este año fue mayor que el del carbonato de litio, y el aumento intermensual debería ser mayor. ¿Por qué está cambiando esto?
El 5438+05 de junio, Yahua Group declaró: “De hecho, la tasa de crecimiento original será mejor porque para cumplir con los pedidos de los clientes en el primer trimestre, el mantenimiento anual se pospuso para el segundo trimestre. , lo que redujo la producción de la empresa”.
Por el contrario, la tasa de crecimiento de las ganancias de Shengxin Lithium fue mayor en el segundo trimestre y hubo una cierta brecha en la escala de ganancias de las dos empresas.
El avance muestra que la compañía espera un beneficio neto de 2.600 millones a 2.900 millones de yuanes en el primer semestre del año, incluso menos que los 290 millones de yuanes de Yahua Group en el mismo período del año pasado.
Los datos del primer trimestre de la compañía muestran que en el segundo trimestre, el beneficio neto de Shengxin Lithium Battery alcanzó 65.438+53 millones de yuanes a 65.438+083 millones de yuanes, un aumento del 43% con respecto al trimestre anterior a 765.438+0 %.
“La empresa completó su renovación en el primer trimestre y la producción general aumentó en el segundo trimestre”, señaló una persona del Departamento de Valores de Nueva Energía de Litio.
Tomando como muestra los dos "pioneros" mencionados anteriormente, la tasa de crecimiento promedio de las ganancias en el segundo trimestre alcanzó el 38,4%. El cambio general en la tasa de crecimiento está en línea con la tendencia de los precios de la sal de litio, que se han desacelerado en comparación con el primer trimestre de este año.
Pero debes saber que debido a la baja tasa de autosuficiencia de materias primas de las dos empresas anteriores, no son las empresas más elásticas de la industria.
Según cálculos de TF Securities, la tasa de autosuficiencia de materias primas de Shengxin Lithium Battery será del 13,23% en 2023, mientras que la tasa de autosuficiencia de materias primas de Yahua Group rondará el 24%. Esto es sólo una estimación y puede diferir de las condiciones reales.
Tomando como ejemplo el Grupo Yahua, una persona de la empresa antes mencionada señaló: “Depende de cómo se entienda, en la actualidad, las materias primas que requiere la empresa se obtienen principalmente mediante suscripción. que puede satisfacer las necesidades de producción de este año. En cuanto a los resultados del cálculo de la agencia, desde la perspectiva de minas independientes y controlables, aún no se sabe si la producción de la mina de litio Lijiagou puede ser puesta en producción. "
Por supuesto, la tasa de autosuficiencia a la que se refiere generalmente la industria se refiere a minas autocontroladas, como las sales de litio. Un holding o una sociedad anónima bajo la empresa.
La conclusión de Sheng Li Xinneng es relativamente confiable. Además de la capacidad de producción de 30.000 toneladas de Suining Shengxin, que se puso en funcionamiento de junio a octubre de este año, la capacidad de producción actual de la compañía es de 70.000 toneladas. La escala de producción de mineral crudo de su mina de litio Yelonggou es de 405.000 toneladas/año. equivalente a unas 75.000 toneladas de concentrado de litio.
Según una relación de consumo de materia prima de 9:1, 75.000 toneladas de concentrado de litio pueden satisfacer 8.300 toneladas de materias primas de sal de litio, lo que equivale a una tasa de autosuficiencia de aproximadamente el 12%.
Para los resultados de los cálculos de las instituciones mencionadas anteriormente y el Instituto de Investigación de Capital del Siglo XXI, la gente de Shengxin Lithium Energy también estuvo de acuerdo: "La tasa de autosuficiencia actual es inferior al 20%".
Con empresas pares En comparación, Yahua Group y Shengxin Lithium Energy tienen tasas de autosuficiencia de materias primas más bajas.
De esta manera, en el contexto del aumento simultáneo del mineral de litio y las sales de litio, las empresas antes mencionadas solo pueden obtener las ganancias de la producción de sales de litio, pero es difícil compartir los beneficios aportados por el aumento de precio al final de la mina. Esta parte Las ganancias son demasiado grandes para ignorarlas.
Entre ellos, las materias primas para las ventas externas son principalmente concentrado de litio importado de Australia, y el precio ha aumentado considerablemente desde la segunda mitad del año pasado.
Según las estadísticas del equipo de Yan Rong de West China Securities, los precios de cooperación a largo plazo de los concentrados de litio australianos en el cuarto trimestre de 2021 y el primer trimestre de 2022 fueron de 1.600 a 1.800 dólares por tonelada y de 2.500 a 3.000 dólares por tonelada, respectivamente. casi el doble que el mes anterior. El precio de cooperación a largo plazo del concentrado de litio australiano en el segundo trimestre de 2022 es 50.
En el segundo trimestre de este año, las dos subastas de concentrado de litio realizadas por la minera australiana Plibara se vendieron a 5.955 dólares la tonelada y 5.650 dólares la tonelada respectivamente (SC5,5, puerto offshore Hedland). Después de convertir el grado SC6.0, agregar flete, tarifas de procesamiento y otros costos, el costo de producir carbonato de litio en mi país es de 420.900 yuanes/tonelada y 392.200 yuanes/tonelada (incluido el impuesto al valor agregado), respectivamente.
En comparación con el precio nacional del carbonato de litio de poco más de 470.000 yuanes desde abril, los márgenes de beneficio de las empresas de sal de litio que obtienen concentrados de litio de Australia se han comprimido significativamente rápidamente, y los beneficios de la cadena industrial también están acelerando hasta el final de la mina.
Por el contrario, algunas empresas líderes pueden disfrutar plenamente de los beneficios de las minas de valor agregado antes mencionadas porque han asegurado recursos australianos de concentrado de litio a través de tenencias y participación accionaria en los últimos años.
Entre ellas, Tianqi Lithium Industry es la más típica. Es la única empresa de sal de litio en la industria nacional de extracción de mineral de litio que ha logrado el 100% de autosuficiencia en materias primas. La empresa comparte el concentrado de litio de la mina más grande de Australia, Greenbush, con Albemarle Company de Estados Unidos, y lo procesa en productos de sal de litio como carbonato de litio, hidróxido de litio y litio metálico para su venta.
Al mismo tiempo, ya se han consolidado los ingresos del negocio de concentrado de litio. Incluso si la adquisición interna de concentrado de litio aumenta en el período posterior, lo que resulta en una disminución en el margen de beneficio bruto de los productos de sal de litio, el margen de beneficio del negocio de concentrado de litio aumentará en consecuencia y tanto el mineral de litio como la sal de litio estarán disponibles.
Sumado a la considerable capacidad de producción de la empresa de más de 65.438 millones de toneladas, la tasa de autosuficiencia de materias primas no es demasiado alta en esta etapa. Los datos públicos recientes de la compañía son que “la tasa actual de autosuficiencia de mineral de litio para la producción de sal de litio es de aproximadamente el 40% a medida que los proyectos de recursos controlados por la compañía se ponen en producción gradualmente, se espera que los recursos propios de la compañía. El ratio de oferta alcanzará alrededor del 70% en el futuro. ”
Echemos un vistazo a las acciones de Salt Lake. Es autosuficiente en un 65.438+000% de las materias primas necesarias para la producción de sal de litio, que es la salmuera antigua restante de la producción de sal de potasio. El costo total es menor que el de extraer litio del mineral. El coste de producción de carbonato de litio por tonelada en 2021 será inferior a 30.000 yuanes.
Por lo tanto, al clasificar los márgenes de beneficio de los diferentes tipos de empresas anteriores, podemos sacar la conclusión de que la extracción de litio de lagos salados > la extracción de litio de minerales, empresas con una alta tasa de autosuficiencia de mineral de litio > Empresas con bajo índice de autosuficiencia.
Desde este punto de vista, Yahua Shares y Shengxin Lithium Energy, que fueron los primeros en publicar pronósticos de desempeño, son solo un aperitivo para el informe de mitad de año de la sal de litio. Los pronósticos de desempeño emitidos por los líderes de la industria serán más llamativos. -atractivo.
En el primer trimestre de este año, las ganancias netas de Ganfeng Lithium, Salt Lake y Tianqi Lithium alcanzaron 3,52 mil millones de yuanes, 3,497 mil millones de yuanes y 3,328 mil millones de yuanes respectivamente. Incluso según la tasa de crecimiento promedio de Yahua Group y Shengxin Lithium Energy, es probable que las ganancias netas de las tres empresas líderes mencionadas en el segundo trimestre alcancen el rango de 4 mil millones a 5 mil millones de yuanes.
Tal escala de ganancias acabará con la midstream Contemporary Ampere Technology Co., Ltd. y con la midstream y downstream BYD. La desventaja es que la industria no puede escapar al riesgo de fluctuaciones cíclicas y es difícil para el mercado secundario proporcionar un mejor nivel de valoración hasta la "segunda mitad" de este ciclo ascendente.
Preguntas y respuestas relacionadas: ¿Caerán las materias primas de las baterías de litio en 2022? Las materias primas de las baterías de litio pueden caer en 2022. El precio del carbonato de litio ha subido de 19.000 yuanes/tonelada en septiembre a los 300.000 yuanes/tonelada actuales, pero si se analizan los precios de las acciones de las empresas de la cadena industrial de baterías de litio, ha caído entre un 30% y un 40%.
En el primer día de negociación de 2023, el sector de las baterías de litio lideró la caída del mercado. Entre ellos, Tibet Everest cayó, Tibet Mining y Tibet Urban Investment cayeron bruscamente. Todas las acciones de Salt Lake cayeron en diversos grados, e incluso las acciones de Contemporary Amp Technology, que habían sido fuertes todo el tiempo, también cayeron bruscamente hoy; el sector de las baterías de litio continuó cayendo;
El mineral de litio sigue siendo un producto cíclico. Aunque el precio del litio ha ido aumentando, el precio de las acciones ha reflejado o incluso sobregirado el desempeño futuro de las empresas mineras de litio. Para participar en la tenencia de acciones de baterías de litio, muchas instituciones de inversión han retrasado sus valoraciones cinco años o incluso más. En segundo lugar, la lógica general de la minería del litio permanece sin cambios, pero la valoración obviamente ha aumentado. Además, la capacidad de producción se liberará en 2022 y 23, y las expectativas del mercado cambiarán.