Cómo evaluar el sistema de evaluación del valor de las acciones

Cuando los inversores eligen acciones subyacentes, a menudo realizan análisis específicos de acciones individuales. Algunos valoran la excelente calidad de la empresa, otros valoran el rápido crecimiento del rendimiento, algunos valoran la infravaloración, algunos valoran la elasticidad del precio de las acciones, o ambas cosas, y así sucesivamente. Esta es también una dimensión en la que se centran y destacan los métodos de inversión tradicionales. Desde otra perspectiva, todo inversor en el mercado realiza inversiones en selección de acciones en función de factores que valora. Algunos factores son muy representativos y tienen un efecto sinérgico en los precios de las acciones. Estos factores constituyen el sistema de evaluación del valor de todo el mercado de valores. El uso de métodos cuantitativos para estudiar y explorar este sistema y construir una cartera de acciones en consecuencia para obtener rendimientos excedentes es una dimensión del modelo cuantitativo multifactorial y un área de especialización.

El análisis de varios factores de las acciones a través de modelos multifactoriales puede de hecho revelar hasta cierto punto el sistema de valores del mercado, que también es rico y vívido. ¿Funciona la familiar inversión en valor detallada y se refleja en el modelo multifactor? Si se examinan los indicadores de valoración, se puede encontrar que las acciones con valoraciones bajas pueden lograr rendimientos excedentes relativamente estables en su conjunto. Aunque un solo factor de valoración no puede representar completamente el concepto completo de inversión en valor, puede verse desde esta perspectiva. Los modelos multifactoriales utilizados actualmente por la mayoría de las instituciones de inversión internacionales incluyen factores de valoración. Factores similares incluyen el efecto del tamaño de la capitalización de mercado, el efecto de impulso y reversión, el efecto de expectativa de consenso de los analistas, etc., que han demostrado ser efectivos en muchos mercados de todo el mundo. Sin embargo, los efectos de los diferentes métodos de valoración son diferentes. Es mejor utilizar indicadores de valoración dinámicos con expectativas que indicadores de valoración estáticos, lo que coincide con la estrategia de altas expectativas de crecimiento y baja valoración adoptada por muchos inversores.

A través del análisis de modelos multifactoriales, se descubre que los efectos de algunos factores muestran características de etapa obvias, lo que también refleja el cambio en los estándares de evaluación de acciones de los inversores en diferentes períodos. Tomemos como ejemplo el crecimiento y la rentabilidad. Ambos factores se pueden utilizar para juzgar la calidad de una empresa, pero tienen diferentes desempeños en el mercado en diferentes entornos económicos. Durante el período de expansión económica, la demanda del mercado obviamente se libera. La cuestión de si la empresa puede liberar sin problemas y rápidamente su capacidad de producción para satisfacer la demanda del mercado y ampliar la escala comercial y la participación en el mercado ha despertado los nervios de los inversores. Por lo tanto, se favorecerán las acciones de rápido crecimiento. por los inversores. Sin embargo, cuando la economía se contrae, la demanda del mercado se reduce significativamente. Las empresas con altos márgenes de beneficio tienen un mayor poder de negociación o controlan las ventajas de la cadena industrial o se encuentran en un período de creciente prosperidad industrial, por lo que su desempeño está garantizado y su desempeño en el mercado es relativamente alto.

La influencia de los factores también muestra características estructurales. Desde la perspectiva de la capitalización de mercado, muchas acciones de pequeña capitalización se encuentran en industrias o segmentos de mercado emergentes. Estas empresas tienen grandes oportunidades de desarrollo en sus respectivos mercados y tienen una gran flexibilidad de rendimiento. el rápido crecimiento de las acciones de gran capitalización, las acciones que son más difíciles, tienen alta calidad y tienen fuertes capacidades operativas son más reconocidas. A nivel industrial, los metales no ferrosos son una industria cíclica fuerte y los inversores prestan más atención a las acciones con un rápido crecimiento en la industria bancaria, los inversores prefieren acciones con valoraciones más bajas y mayor rendimiento sobre el capital debido a la homogeneidad del negocio; la industria de servicios públicos En mayor medida, los inversores prestan más atención a los pasivos de la empresa y a la reversión de los precios de las acciones individuales (volviendo al promedio de la industria).

Estos efectos de los factores confirman hasta cierto punto cierta lógica de sentido común y juicio de valor, y los efectos de los factores ocultos también se pueden explorar a través de modelos multifactoriales. Al igual que las acciones, factores como la valoración, el crecimiento, las expectativas, las ganancias, la reversión del impulso, etc. también tienen un impacto significativo en el desempeño del mercado de la industria, pero cabe señalar que estos factores son comparables entre industrias. Es normal que las industrias tengan valoraciones más altas en los períodos de crecimiento que durante las recesiones, y también es normal que las industrias cíclicas tengan mayores fluctuaciones de valoración que las industrias de consumo. Ciertamente existen diferencias entre industrias en muchos sentidos, y estas diferencias pueden alterar significativamente la utilidad de los factores. Por lo tanto, al hacer comparaciones industriales, es necesario reducir las perturbaciones causadas por las diferencias industriales, y los efectos de los factores ocultos aparecerán gradualmente.

Algunos efectos de los factores provienen del modelo de negocio de las empresas que cotizan en bolsa, otros provienen de las características de la industria de la empresa y otros provienen de los hábitos comerciales de los inversores. Estos factores se mantendrán estables en el largo plazo.

El modelo multifactor es como un detector de mercado, mide el papel de estos factores, deconstruye y monitorea el estado y la evolución del sistema de evaluación del valor de mercado, selecciona factores eficientes y estables para construir una cartera de acciones o una cartera industrial, y obtiene rendimientos excedentes. obtenido siguiendo el sistema de valores de mercado.