Cómo evitar que los fondos con grandes participaciones roben pilares
Tan pronto como se publicó el informe trimestral del fondo, la noticia de que algunos fondos de alta calidad invirtieron mucho en acciones bancarias se extendió inmediatamente por todo el cielo. Los pequeños inversores que se suman al tren también esperan sacar provecho de las acciones bancarias que han adoptado los futuros sobre índices bursátiles. Desafortunadamente, el reciente desempeño de las acciones bancarias sólo puede decepcionarlos. El editor a continuación le dirá cómo evitar que las grandes tenencias del fondo roben dinero.
La importancia de los fondos que juegan con acciones
Los fondos se refieren a una determinada cantidad de fondos establecidos para un determinado propósito. Los fondos aquí mencionados se refieren principalmente a fondos de inversión en valores. Las tenencias importantes del fondo se refieren a acciones en poder de múltiples compañías de fondos que representan más del 20% del valor de mercado circulante, lo que significa que más del 20% de estas acciones están en manos del fondo.
De acuerdo con los requisitos existentes, los fondos deben revelar sus diez principales participaciones cada trimestre, y el momento es el último día de cada trimestre. En otras palabras, incluso si el fondo es la acción más pesada, si el administrador del fondo no está dispuesto a revelarlo por alguna razón específica, puede vender la acción el último día y comprarla después de que haya pasado el tiempo. En este proceso, las acciones sobre las que los administradores de fondos eran realmente optimistas se habían "ocultado" de forma segura después de algunas acciones.
Como todos sabemos, las acciones de pequeña y mediana capitalización a menudo se convierten en "campos de concentración" para acciones alcistas debido a su pequeño capital circulante y su explosivo crecimiento de rendimiento. Si un fondo de pequeña y mediana capitalización posee acciones de pequeña y mediana capitalización, es probable que contribuya significativamente al valor neto del fondo. Para evitar que un arma oculta, una empresa única sea rastreada por otros o que se desencadene una venta masiva de acciones rivales, los administradores de fondos pueden tener más miedo de ser notados. A veces, una acción muy mantenida puede tener un enorme impacto negativo. Para evitar ser criticados por los medios, los gestores de fondos pueden reducir sus posiciones al final del trimestre y transferirlas de forma segura a las diez primeras acciones. Es más, invirtió mucho en una acción obteniendo información privilegiada o transacciones relacionadas, pero era muy probable que el administrador del fondo permitiera que la acción se transfiriera de manera segura para ocultarla a otros. Este tipo de juego del escondite ha sido durante mucho tiempo algo común en la industria.
Los administradores de fondos tienen sus altibajos, pero el problema es que los inversores pueden juzgar fácilmente el estilo de inversión de los administradores de fondos basándose en las diez principales acciones publicadas, tomando así decisiones de inversión equivocadas. Por ejemplo, en el cuarto trimestre del año pasado, un fondo con excelente rendimiento rara vez invirtió mucho en acciones bancarias. Sin embargo, en la reciente ola de caídas de las acciones bancarias, el valor neto del fondo no sufrió pérdidas al mismo tiempo, sino que se mostró inusualmente resistente a la caída. Las acciones bancarias probablemente caerán de las diez primeras posiciones del fondo.
La industria de fondos que se esfuerza por desarrollarse con integridad es llamativa y cada movimiento que realiza requiere el anuncio de las diez acciones con mayor participación. La intención original es defender las reglas del juego con información abierta y transparente, pero hay contramedidas desde arriba y políticas desde abajo. Ocultar la verdad al revelar información puede no ser un fenómeno común, incluso bajo las regulaciones existentes, pero una cosa es segura: se sospecha que este comportamiento engaña a los inversores y se desvía de los principios de integridad defendidos por la industria de fondos.
Para poner fin a este fenómeno, lo más fundamental es evitar retrasos en el sistema. En el cálculo de las diez principales acciones del fondo cada trimestre, el sistema existente se calcula en función de la proporción del valor de mercado circulante de las acciones en poder del fondo el último día del trimestre con respecto al valor liquidativo del fondo. La regla es fácil de explotar las lagunas. Puede ser más científico y razonable calcular las diez acciones principales basándose en la proporción del valor de mercado circulante de una determinada acción en poder del fondo en un trimestre con respecto al valor neto del fondo.
Incluso si el administrador del fondo liquida una acción el último día de negociación de un trimestre, si mantiene la acción con el mayor valor de mercado circulante en el trimestre, debe considerarse como la posición pesada más grande, y No es fácil esconderse y buscar. Los inversores pueden ver realmente el estilo y la filosofía de inversión del fondo a través de las diez principales participaciones y, al mismo tiempo, pueden hacer invisibles aquellos comportamientos que transmiten intereses y cortar todo tipo de manos que infringen los intereses del pueblo.