La situación macroeconómica actual de China
1. El crecimiento económico continúa repuntando y la confianza de las entidades económicas se fortalece cada vez más
En el tercer trimestre, el PIB aumentó un 8,9% interanual, y el la tasa de crecimiento repuntó 1,0 puntos porcentuales con respecto al trimestre anterior; el crecimiento acumulado en los tres primeros trimestres fue del 7,7%, 0,6 puntos porcentuales más que en el primer semestre del año. Tras el ajuste estacional, la tasa anualizada del PIB fue del 8,7% intermensual, manteniendo un fuerte crecimiento.
El continuo repunte del crecimiento económico va acompañado de la recuperación de la confianza del mercado. La encuesta de clima empresarial del Banco Popular de China mostró que el índice de confianza empresarial en el tercer trimestre fue del 75,4%, 7 puntos porcentuales más que el trimestre anterior y 14,5 puntos porcentuales más que el valor más bajo del cuarto trimestre del año pasado (60,9%). ); el índice de confianza bancaria fue del 55,4%, 7 puntos porcentuales más que el trimestre anterior. Un fuerte repunte de 15,4 puntos porcentuales.
2. La tasa de crecimiento de la producción industrial aumentó rápidamente y el índice de prosperidad manufacturera aumentó de manera constante.
En el tercer trimestre, el valor agregado de las industrias por encima del tamaño designado aumentó un 12,4% anual. Interanual, que fue del 5,1% en el primer trimestre y del 9,1% en el segundo trimestre, las tasas de crecimiento aumentaron 7,3 y 3,3 puntos porcentuales respectivamente, de los cuales la tasa de crecimiento en septiembre fue del 13,9%. Después de excluir los factores estacionales, la tasa de crecimiento intertrimestral del valor añadido industrial fue del 3,7%, superior a la tasa de crecimiento intertrimestral del -1,3% del cuarto trimestre del año pasado, y la tendencia de crecimiento fue fuerte.
Se aceleró el crecimiento de la generación eléctrica y del consumo eléctrico, que reflejan la actividad de producción industrial. En septiembre, la generación de energía aumentó un 9,6% interanual, 6,2 puntos porcentuales más que el mismo mes del año pasado. Este fue el segundo mes consecutivo en que la tasa de crecimiento interanual superó el mismo período del año pasado desde el crecimiento. de generación de energía disminuyó en junio del año pasado. En septiembre, el consumo de electricidad de toda la sociedad aumentó un 10,1% y la tasa de crecimiento alcanzó los dos dígitos por primera vez desde el segundo semestre del año pasado.
La brecha entre el crecimiento de la producción de la industria pesada y el crecimiento de la industria ligera se ha ampliado, lo que indica que la tasa de crecimiento económico aumentará aún más. La tasa de crecimiento del valor agregado de la industria pesada comenzó a superar a la de la industria ligera en junio de este año. De julio a septiembre, la tasa de crecimiento del valor agregado de la industria pesada fue 2,1, 3,4 y 3 puntos porcentuales más rápida que la de la industria ligera. industria respectivamente.
El índice de gerentes de compras (PMI) del sector manufacturero continúa subiendo. En septiembre, el índice de gerentes de compras (PMI) del sector manufacturero fue del 54,3%, un aumento de 0,3 puntos porcentuales con respecto al mes anterior. El PMI ha ido subiendo desde que tocó fondo en noviembre de 2008. Ha estado subiendo durante 10 meses consecutivos y ha estado por encima del 50% durante 7 meses consecutivos.
3. La demanda interna aumenta constantemente y las importaciones y exportaciones continúan mejorando.
La inversión se mantiene a un nivel elevado. En el tercer trimestre, la inversión en activos fijos de toda la sociedad aumentó un 33,2% interanual, con un crecimiento real del 41,4%, 22,9 puntos porcentuales más que en el mismo período del año pasado. Después de excluir los factores estacionales, la tasa de crecimiento intertrimestral de la inversión en el tercer trimestre fue del 3,9%, más lenta que el trimestre anterior.
De enero a septiembre, la inversión total planificada en proyectos urbanos recién iniciados aumentó un 83% interanual, y la tasa de crecimiento fue 1,3 puntos porcentuales mayor que la de enero a agosto; Los proyectos aumentaron un 34,9% interanual y la tasa de crecimiento fue 1,3 puntos porcentuales superior a la del mismo período del año pasado. Se aceleró 0,7 puntos porcentuales en agosto.
El consumo sigue creciendo de forma sostenida. En los primeros tres trimestres, las ventas minoristas totales de bienes de consumo aumentaron un 15,1% en términos nominales, 6,9 puntos porcentuales menos que el mismo período del año pasado; en términos reales, la tasa de crecimiento fue del 17,0%, 2,8 puntos porcentuales más rápido que el mismo período; el año pasado, estableciendo un nuevo récord. En el tercer trimestre, la tasa de crecimiento interanual real de las ventas minoristas totales de bienes de consumo fue del 17,7%, 1,3 puntos porcentuales más que en el mismo período del año pasado; la tasa de crecimiento intertrimestral desestacionalizada fue del 4,2%; 1,4 puntos porcentuales más que el trimestre anterior y 5,0 puntos porcentuales más que el mismo período del año pasado.
Las exportaciones registraron resultados positivos mes a mes, mientras que las importaciones retrocedieron desde sus máximos mes a mes. En el tercer trimestre, las exportaciones aumentaron un -20,3% interanual, una tasa de crecimiento superior en 3,1 puntos porcentuales a la del trimestre anterior. Las importaciones aumentaron un -11,9% interanual, con una tasa de crecimiento del 8,6. puntos porcentuales más que el trimestre anterior. El superávit comercial en el trimestre fue de 39,28 mil millones de dólares, un aumento de 4,51 mil millones de dólares con respecto al trimestre anterior. Después del ajuste estacional, las exportaciones y las importaciones en el tercer trimestre fueron del 1,5% y el 9,7% respectivamente. Las exportaciones mostraron un crecimiento positivo por primera vez desde el segundo semestre del año pasado, y las importaciones mantuvieron el crecimiento.
Desde la perspectiva de la estructura de los productos básicos, la tasa de crecimiento de las exportaciones de productos intensivos en mano de obra ② es significativamente mayor que la tasa de crecimiento general de las exportaciones. En septiembre, los productos intensivos en mano de obra aumentaron un -6,3% interanual y un 5,8% intermensual, 7,7 y 10,1 puntos porcentuales más que el mes anterior, respectivamente. La tasa de crecimiento interanual de las exportaciones de productos intensivos en mano de obra fue 8,9 puntos porcentuales superior a la tasa de crecimiento general de las exportaciones.
4. La caída interanual de los precios tocó fondo y se recuperó, aumentando mes a mes
En el tercer trimestre, los precios al consumo (IPC) cayeron un 1,3% interanual. Interanual, 0,2 puntos porcentuales más estrecho que el trimestre anterior. El IPC se mantuvo sin cambios intertrimestrales: en septiembre el IPC cayó un 0,8% interanual y aumentó un 0,4% intermensual. El segundo trimestre marcó el punto más bajo de esta tendencia a la baja del IPC. En el tercer trimestre, el precio en fábrica de los productos industriales (IPP) cayó un 7,7% interanual, 0,5 puntos porcentuales más que en el segundo trimestre. Según el Banco Popular de China, aumentó un 1,9%. Entre ellos, septiembre cayó un 0,7% interanual y aumentó un 0,6% intermensual. El tercer trimestre se convirtió en el fondo de esta tendencia a la baja del IPP.
La caída de los precios corporativos de las materias primas (CGPI) monitoreada por el Banco Popular de China continuó reduciéndose en agosto y septiembre. En septiembre, los precios del CGPI cayeron un 5,9% interanual, la caída se redujo en 1,2 puntos porcentuales con respecto al mes anterior y aumentó un 0,4% intermensual. Entre ellos, los precios de los bienes de inversión y de consumo cayeron un 7,6% y un 1,9%, respectivamente, interanualmente, y aumentaron un 0,12% y un 0,14% intermensual, respectivamente. En el tercer trimestre, el CGPI cayó un 7,0% interanual, una disminución de 0,6 puntos porcentuales respecto al trimestre anterior y un aumento intermensual del 1,3%.
5. Los beneficios empresariales siguen mejorando y los ingresos fiscales aumentan significativamente
Desde principios de este año, la caída interanual del crecimiento de los beneficios de las empresas industriales ha continuado. angosto. De enero a agosto, las empresas industriales nacionales por encima del tamaño designado (empresas con ingresos comerciales principales anuales de más de 5 millones de yuanes) obtuvieron ganancias de 1.674,7 mil millones de yuanes, un aumento interanual del -10,61%, 30 puntos porcentuales menos que la tasa de crecimiento del 19,39% en el mismo período del año pasado, pero superior a Las tasas de crecimiento en los primeros dos y cinco meses de este año fueron 26,66 y 12,24 puntos porcentuales más altas, respectivamente.
La encuesta sobre el auge empresarial de 5.000 empresas del Banco Popular de China mostró que el índice de rentabilidad corporativa en el tercer trimestre fue del 53,8%, aumentando nuevamente en 3 puntos porcentuales después de aumentar 5,2 puntos porcentuales en el trimestre anterior al mismo tiempo; , los empresarios esperan que el índice de rentabilidad empresarial en el cuarto trimestre sea del 54,7 %, un aumento de 1,7 puntos porcentuales con respecto al trimestre anterior.
En septiembre, debido al crecimiento sustancial de los ingresos tributarios y al continuo y rápido crecimiento de los ingresos no tributarios, los ingresos fiscales nacionales aumentaron un 33,0% interanual. La tasa de crecimiento fue de 3,1 puntos porcentuales. inferior a la del mes anterior, pero aún superior a 1 -La tasa de crecimiento interanual acumulada en agosto fue de 30,4 puntos porcentuales, el gasto fiscal nacional aumentó un 32,9% interanual y la tasa de crecimiento fue 15,5 puntos porcentuales más alta; que el mes anterior. En términos acumulados de enero a septiembre, los ingresos fiscales nacionales aumentaron un 5,3% interanual y la tasa de crecimiento se redujo significativamente en 20,5 puntos porcentuales con respecto al mismo período del año pasado; el gasto fiscal nacional aumentó un 24,1% interanual; y la tasa de crecimiento disminuyó 1,4 puntos porcentuales con respecto al mismo período del año pasado; el saldo de ingresos y gastos fue de 1 a 9. En marzo, los ingresos fiscales nacionales superaron los gastos en 631,61 mil millones de yuanes, una disminución de 620,26 mil millones de yuanes con respecto al mismo período. el año pasado, la presión sobre los ingresos y gastos fiscales no se ha aliviado significativamente.
6. 29,3%, respectivamente, al final del mes, 1,8 y 0,8 puntos porcentuales más que al final del año anterior. En la actualidad, M1 y M2 llevan 3 meses consecutivos y 7 meses respectivamente a una tasa de crecimiento superior al 25%. Vale la pena señalar que la tasa de crecimiento de M1 en septiembre fue alrededor de 0,2 puntos porcentuales superior a la de M2, que fue la primera vez desde mayo de 2008.
Después de eliminar los factores estacionales, las tasas anualizadas intermensuales de M1 y M2 en septiembre fueron del 8,3% y el 22,7% respectivamente, M1 cayó 17 puntos porcentuales desde finales del mes pasado, M2 aumentó en 17,2. puntos porcentuales desde finales del mes pasado, y el dinero en sentido amplio M2 aumentó. La tendencia de rápida aceleración es particularmente obvia.
Desde este año se han seguido emitiendo préstamos en grandes cantidades. Los nuevos préstamos en RMB en los primeros nueve meses ascendieron a 8,67 billones de yuanes, un aumento interanual de 5,19 billones de yuanes, de los cuales 516,7 mil millones de yuanes se agregaron en septiembre. A finales de septiembre, varios préstamos en RMB aumentaron un 34,2% interanual y la tasa de crecimiento aumentó un 0,1 punto porcentual respecto al mes anterior. Los nuevos préstamos en el tercer trimestre ascendieron a 1,30 billones de yuanes.
Tendencias y pronósticos de desarrollo económico futuro
(1) Tendencias de crecimiento económico
El crecimiento económico futuro continuará desarrollándose en una dirección estable y positiva. El índice de clima económico monitoreado por el Departamento de Encuestas y Estadísticas del Banco Popular de China muestra que el actual índice compuesto de consenso y el principal índice compuesto de valor agregado industrial han tocado fondo y se han recuperado.
El cuestionario para empresarios del Banco Popular de China también mostró que el índice de calor macroeconómico en el tercer trimestre fue del 39,9%, un aumento de 5,3 puntos porcentuales con respecto al trimestre anterior. Fue el segundo trimestre consecutivo de recuperación desde que tocó fondo en el primer trimestre de. este año; el índice de expectativa macroeconómica de calor fue del 42,6%, un aumento de 4,4 puntos porcentuales con respecto al trimestre anterior. El índice de clima empresarial en el tercer trimestre aumentó 2,1 puntos porcentuales con respecto al trimestre anterior hasta el 58,1%, que fue el segundo aumento trimestral consecutivo desde el tercer trimestre del año pasado.
En términos de inversión, la disposición inversora de las empresas sigue aumentando. En el tercer trimestre, los índices de inversión en activos fijos, equipos y construcción civil de las empresas fueron del 50,4%, 49,8% y 47,7% respectivamente, 2,1, 2 y 1,4 puntos porcentuales más que el trimestre anterior.
En términos de consumo, la encuesta de depositantes del Banco Popular de China en el tercer trimestre mostró que la disposición de los residentes a consumir aumentó ligeramente, la disposición de los residentes a invertir siguió aumentando y su disposición a ahorrar disminuyó. La motivación de ahorro de los residentes es principalmente preventiva.
En términos de comercio exterior, la encuesta por cuestionario a las empresas importadoras y exportadoras en el tercer trimestre mostró que la situación de las importaciones y exportaciones de las empresas se ha recuperado y la confianza de las empresas en el futuro continúa aumentando.
Se espera que el crecimiento interanual del PIB en el cuarto trimestre de 2009 continúe recuperándose y que la tasa de crecimiento del PIB para todo el año supere el 8%.
(2) Tendencia de los cambios de precios
Viendo el índice de clima de precios, el índice compuesto consistente con el IPC calculado por el Banco Popular de China todavía se encuentra en la etapa de disminución, pero la disminución se ha desacelerado y muestra signos de tocar fondo, a juzgar por el índice sintético líder, los precios futuros del IPC comenzarán a subir después de tocar fondo a finales de este año;
En el tercer trimestre de 2009, el índice de prosperidad de los precios de venta de productos de 5.000 empresas industriales supervisadas por el Banco Popular de China siguió aumentando, pasando del 45,6% en el segundo trimestre al 48,8%; de la encuesta a los depositantes de China en el tercer trimestre mostró que el índice de expectativas de precios futuros alcanzó el 66,7%, aumentando por tercer trimestre consecutivo, y las expectativas de inflación de los residentes continuaron fortaleciéndose.
(3) Tendencias de cambio monetario y crediticio
Desde la perspectiva de las tendencias de concesión de crédito, dado que los proyectos que se iniciaron en la etapa inicial todavía requieren fondos de crédito a gran escala para mantenerse, y la inversión inmobiliaria se está intensificando, la demanda de préstamos se mantendrá estable. Estructuralmente, los préstamos a medio y largo plazo seguirán aumentando significativamente, la financiación de facturas seguirá disminuyendo y los préstamos a las pequeñas y medianas empresas y los préstamos "agricultura, zonas rurales y agricultores" (agricultura, zonas rurales y agricultores) seguirán aumentando tendencia de desarrollo en el tercer trimestre y seguir creciendo.