¿Cómo utilizar el valor de mercado para determinar el potencial alcista de acciones individuales?
¿Cómo utilizar el valor de mercado para juzgar el potencial alcista de acciones individuales?
Regla 1: A medida que aumenta el valor de mercado, se vuelve cada vez más difícil que el precio de las acciones de la empresa aumente. El aumento del rendimiento ≠ el aumento del precio de las acciones durante nuestro período de inspección. Con algunas excepciones, las acciones de alto valor se han valorado, en promedio, a niveles constantemente más bajos que las acciones de bajo valor.
Esto significa que a medida que una empresa pasa de ser una acción pequeña a una acción grande, la valoración se convertirá gradualmente en una variable que arrastrará hacia abajo el precio de las acciones. Por ejemplo, si desea que una empresa con un valor de mercado de 20 mil millones duplique su valor de mercado, en circunstancias normales, el crecimiento de su rendimiento debe ser mucho más que duplicado.
Regla 2: El umbral para un nivel de PE (TTM) razonable para un objetivo con un valor de mercado de más de 100/200/80 mil millones es aproximadamente 40/30/20 veces. A juzgar por los datos de los últimos cinco años, el PE promedio de los objetivos con un valor de mercado de más de 100/200/80 mil millones rara vez excede 40/30/20 veces, a menos que existan fuertes factores de apoyo.
Regla 3: aumenta el riesgo de caída de las valoraciones en el rango de valor de mercado de 20 a 40 mil millones. En el ciclo de vida de una empresa que cotiza en bolsa con acciones A, un valor de mercado de entre 20.000 y 40.000 millones es un umbral que hay que afrontar. Antes de que el valor de mercado de la empresa alcance los 20 mil millones, es probable que disfrute de un nivel de valoración más alto (superior a 30 veces el PE). Cuando el valor de mercado de la empresa entre en el rango de 20 a 40 mil millones, su nivel de valoración corre el peligro de acelerar su caída.
Regla 4: El valor de mercado de 25 mil millones depende del tema, 20 mil millones dependen del desempeño, 40 mil millones dependen de la innovación y 80 mil millones dependen de la evaluación comparativa internacional. Las empresas que cotizan en bolsa en diferentes etapas del ciclo de vida tienen diferentes impulsores del precio de las acciones.
En general, las empresas con una pequeña capitalización de mercado (menos de 2.500 millones) tienen perspectivas de beneficios poco claras, pero pueden disfrutar de valoraciones más altas, siempre que la empresa se ajuste a un tema de moda, el valor de mercado puede llegar a 2,5; mil millones.
La etapa de capitalización de mercado pequeña y mediana (2.500-2.000 millones) es la vía rápida para el crecimiento corporativo. En este momento, los inversores se centran en si se puede lograr el rendimiento de la empresa;
Desde una perspectiva de medio a largo plazo, si las empresas que cotizan en bolsa quieren superar efectivamente el valor de mercado de 20 mil millones, deben presentar respuestas de desempeño sólidas al mercado de capitales. La Ley 3 muestra que cuando el valor de mercado de una empresa supera los 20 mil millones, los inversores comienzan a considerar más el techo del desarrollo de la empresa. En esta etapa, si la empresa no lleva a cabo una innovación efectiva en el modelo de crecimiento, su nivel de valoración se reducirá significativamente y aumentará la dificultad para aumentar el valor de mercado.
En términos generales, para las empresas con una capitalización de mercado muy grande (80 mil millones), su participación en el mercado interno ya es limitada y se enfrentan a la presión de competir con gigantes internacionales, por lo que sus niveles de valoración serán cada vez mayores. directamente relacionados con empresas extranjeras. Compare los gigantes.
Ley 5: Las empresas con un alto apalancamiento operativo pueden disfrutar de valoraciones elevadas. Utilizamos la suma de la depreciación, los gastos de venta y los gastos administrativos para caracterizar los costos fijos de las empresas que cotizan en bolsa y calculamos el apalancamiento operativo sobre esta base. 2. Descubrimos que existe una correlación positiva estable entre el nivel de valoración de las empresas que cotizan en bolsa y el apalancamiento operativo, y que el nivel de valoración de las empresas con alto apalancamiento operativo es significativamente mayor.
Esto se puede explicar desde dos niveles:
(1) Bajo la premisa de que la demanda externa no cambia, las empresas altamente apalancadas pueden lograr un crecimiento más rápido, y un mayor crecimiento requiere un retorno de valoración correspondiente;
(2) Entre los costos fijos, la inversión en I+D, marketing y equipos a menudo se traduce en el foso de la empresa, que también puede proporcionar una prima de valoración.
Regla 6: Las empresas GEM tienen mayor solidez financiera y las primas GEM son altas cuando los fondos de mercado son escasos. Nuestra investigación muestra que la solidez financiera promedio de las empresas GEM supera con creces la del mercado en general. En 2013, el efectivo total de las empresas GEM representó el 29% de los activos totales, cifra significativamente superior al nivel general de las empresas no financieras de acciones A (12%), mientras que la proporción de deuda con intereses de las empresas GEM en Los activos totales (13%) también fueron significativamente menores en comparación con el nivel general del mercado (32%).
Cuando los fondos de mercado son escasos, las empresas GEM tienen menos presión de deuda y tienen suficiente efectivo para integrar los recursos de la industria, por lo que deberían disfrutar de primas más altas.
Los datos desde el establecimiento del GEM muestran que la correlación entre el aumento y la caída del índice compuesto GEM en relación con el índice compuesto de Shanghai y el rendimiento de los bonos del tesoro a 10 años es cercana al 80%.