Cómo determinar la tasa de descuento

La tasa de descuento es uno de los parámetros importantes cuando se utiliza el método del valor presente de los ingresos para evaluar el valor de una empresa. Pequeñas diferencias en la tasa de descuento conducirán a grandes diferencias en los resultados de la evaluación. Métodos para calcular la tasa de descuento:

Método de acumulación.

El método de acumulación es el método más utilizado para determinar la tasa de descuento. En términos generales, la tasa de descuento debe incluir la tasa de rendimiento libre de riesgo, la tasa de rendimiento-riesgo y la tasa de inflación. La tasa de rendimiento libre de riesgo se refiere al nivel de beneficio de un activo en condiciones generales; la tasa de rendimiento libre de riesgo se refiere a la relación entre la recompensa obtenida al asumir riesgos y el activo.

Para las industrias que no generan pérdidas, los ingresos futuros generales de la empresa se pueden predecir con base en la ganancia neta futura después de impuestos o el flujo de caja neto. La tasa de descuento se puede basar en la tasa de ganancia de capital promedio de la industria. más 3%- determinado con una tasa de riesgo del 5%. A menos que exista evidencia concluyente de alto riesgo, la tasa de descuento generalmente no supera el 15%.

La fórmula de cálculo del método de acumulación es la siguiente: tasa de descuento = tasa de beneficio libre de riesgo + tasa de beneficio de riesgo + tasa de inflación donde: tasa de retorno del riesgo = riesgo de la industria + riesgo operativo + riesgo financiero;

Método de comparación de mercados.

El método de comparación de mercado se refiere a seleccionar casos de activos del mismo tipo o industria similar o escala similar al objeto de evaluación, y encontrar sus respectivas tasas de recompensa de riesgo o tasas de descuento, y después del análisis y ajuste, en base a pesos diferentes Es un método para corregir el número, eliminar la influencia de factores especiales y calcular de manera integral la tasa de descuento del objeto que se está evaluando.

La primera es invitar a 3-5 gerentes para determinar la posición del proyecto evaluado en la industria. Si estas personas tienen opiniones similares, se puede obtener una estimación razonable del riesgo de la empresa sobre el proyecto evaluado.

El segundo es invitar a entre 3 y 5 gerentes para determinar qué empresas que cotizan en bolsa son los competidores más similares a la empresa que se está evaluando y luego determinar el valor de riesgo de la empresa que se está evaluando en función de los valores de riesgo. de estas empresas que se supone que tienen los mismos riesgos corporativos.

Método de tasa de rentabilidad media social.

El método de la tasa de rendimiento promedio social determina la tasa de descuento o tasa de principalización analizando los cambios en la tasa de rendimiento de los activos sociales promedio. El uso de este método puede reflejar objetivamente el valor actual de los ingresos de los activos generales de la empresa.

Sin embargo, el coeficiente de variación y el coeficiente de riesgo generalmente no son fáciles de medir. El método anterior se aplica a la determinación de la tasa de descuento en la evaluación del valor empresarial, que se puede expresar como: tasa de descuento = tasa de rendimiento libre de riesgo + (rendimiento social promedio de los activos - tasa de rendimiento libre de riesgo) * coeficiente de riesgo . :

La tasa de descuento es la tasa de rendimiento bajo condiciones específicas, indicando la tasa de rendimiento del activo para obtener esta renta. Bajo la condición de un determinado ingreso, cuanto mayor sea la tasa de rendimiento, significa que la tasa de apreciación del activo unitario es alta y el valor del activo propiedad del propietario es bajo. Por lo tanto, cuanto mayor sea la tasa de rendimiento, menor. el valor de tasación del activo.

Referencia: ¿Enciclopedia Baidu? Tasa de descuento