Si desea invertir en industrias no cíclicas, ¿a qué debe prestar atención?

He estado viendo el Carnaval de Bolas de Nieve de 2019 en los últimos días. Lo que más me inspiró fue el discurso de @ cree firmemente en el valor. El texto completo de su discurso está aquí: Los activos tangibles permanecen sin cambios y. adaptarse a condiciones en constante cambio

El artículo mencionaba que en lugar de intentar predecir cómo cambiarán las cosas en el futuro, es mejor pensar en lo que permanecerá estable.

Hay muchas cosas en la sociedad humana que son difíciles de cambiar, como las costumbres y hábitos, las tradiciones culturales y las memorias gustativas, por supuesto, también hay necesidades diarias, medicamentos y productos industriales específicos que sí lo son; necesario para la vida; y algunas cosas cambiarán de forma. Se han producido ciertos cambios, pero el modelo de negocio no.

¿Por qué invertir en industrias que no cambian?

1. En una industria relativamente sin cambios, es fácil acumular ventajas competitivas.

Después de experimentar una feroz competencia en el mercado, la industria madura gradualmente y todo el mercado es monopolizado por unas pocas empresas oligopólicas. Estas empresas han formado ventajas de escala, costos reducidos y ventajas competitivas se han vuelto cada vez más obvias. Debido a que la forma general del producto no ha cambiado mucho, es fácil acumular ventajas competitivas en las industrias con una actualización tecnológica relativamente rápida. En treinta años y Hexi en treinta años, no es fácil formar una ventaja competitiva a largo plazo.

2. Después de una gran inversión inicial, se ha convertido en un activo ligero con baja inversión.

Por ejemplo, una vez completada la inversión en I+D de un fármaco patentado de gran éxito, el coste de producción. es muy pequeño, una vez que se repara la presa de la central hidroeléctrica, se puede convertir en una máquina de impresión de dinero que "genera dinero y recolecta dinero" una vez que se completa el juego y la plataforma publicitaria, puede generar mucho; de dinero con muy baja reinversión; las empresas manufactureras de alta gama pueden ganar mucho dinero invirtiendo en la industria. El control upstream y downstream para lograr operaciones con activos livianos no requiere grandes inversiones y puede lograr un buen crecimiento; aumentando los precios.

Estas industrias se pueden resumir en las siguientes características:

1. Costumbres y hábitos, tradiciones culturales y recuerdos gustativos relacionados, como licores y condimentos.

2. Las necesidades del estilo de vida son inseparables y deben utilizarse en la vida diaria humana; como artículos de tocador, alimentos, ropa, vivienda y consumo relacionado con el transporte.

3. La industria es débilmente cíclica y la demanda general se mantiene estable. crecimiento, o la demanda general El volumen permanecerá aproximadamente sin cambios y no aumentará ni disminuirá repentinamente de manera significativa

4 El patrón de competencia de la industria permanece generalmente estable. mercado y son fáciles de acumular ventajas competitivas ahora la mayoría de las industrias maduras.

5. Incluso si la forma del producto cambia, el modelo de negocio permanece sin cambios. Por ejemplo, los casinos, los juegos, la publicidad, los bienes raíces comerciales y las comunicaciones han pasado de estar fuera de línea a estar en línea.

6. Estas industrias se encuentran en una etapa madura, tienen un buen flujo de caja, no requieren grandes cantidades de reinversión y tienen dividendos estables.

Ayer, la reforma de propiedad mixta de Gree Electric finalmente logró un progreso muy sustancial. Puede leer este muy buen resumen completo: Zhang Lei gastó 41,7 mil millones para comprar la participación de los principales accionistas de Gree, y Dong Mingzhu recibirá 140,100 millones. ¿"gran sobre rojo"?

Los principales puntos a tener en cuenta son los siguientes:

1. Hillhouse Capital ha dado a la dirección de Gree suficiente voz y libertad operativa, lo que favorece la estabilidad futura de la empresa;

p>

2. Según el plan de incentivos de acciones, la dirección recibió un gran sobre rojo de 14 mil millones y están llenos de motivación;

3. la tasa no será inferior al 50% de la ganancia neta, los veteranos pueden estar tranquilos;

4 La empresa no tiene una estructura de control real y claramente no apunta al control;

5. El precio de compra es 46,17. Según el último precio de cierre, Hillhouse ya ha obtenido un beneficio de 10.000 millones.

En general, es algo bueno. Las ganancias de Gree en los últimos diez años han sido extremadamente impresionantes. Incluso si los próximos diez años no son tan brillantes como en el pasado, creo que no serán malos. ¡Si bajas tus expectativas, traerás más sorpresas!