El título de mi tesis es: Discusión sobre el financiamiento de empresas de alta tecnología.

1. Discusión sobre cuestiones financieras de las empresas de alta tecnología de China/A-zggxq200208019.html

2.ki.com.cn/Article/ CJFDTotal-SCXH200815129 .htm Discusión sobre financiamiento de pequeñas y medianas empresas

Discusión sobre la situación actual y contramedidas de financiamiento de empresas privadas en mi país

Como parte importante del sistema económico básico en la etapa primaria del socialismo, la economía privada se ha convertido en una parte integral del desarrollo de la economía nacional. Una fuerza que no puede ser ignorada. Sin embargo, durante mucho tiempo, debido a las razones de la propia empresa, las políticas gubernamentales y el entorno financiero social, la financiación se ha convertido en el mayor obstáculo que limita su desarrollo. Este artículo analiza el estado del financiamiento, las causas y las contramedidas desde tres aspectos: las propias empresas privadas, las políticas gubernamentales y el entorno social.

Palabras clave: Análisis de causa del financiamiento Situación actual de las empresas privadas Contramedidas de financiamiento 1

En la etapa primaria del socialismo, la economía privada, como parte importante del sistema económico, se ha convertido un factor importante que no puede ignorarse en el desarrollo de la fortaleza de la economía nacional. Sin embargo, debido a razones como la propia empresa, las políticas gubernamentales y el entorno financiero. Los fondos monetarios se han convertido en el mayor obstáculo que restringe el desarrollo de las empresas privadas. Este artículo analiza el estado actual, las causas y las políticas de los fondos monetarios desde tres aspectos.

Palabras clave empresas privadas; situación actual de los fondos monetarios; análisis de causas; política de fondos monetarios

Revisión de la literatura

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A principios del nuevo siglo, en el contexto de la "globalización de la innovación tecnológica" y la "reorganización estratégica de las empresas estatales", las empresas privadas chinas se han deshecho de los grilletes del sistema tradicional después de casi 20 años. Después de años de preparativos para el desarrollo, están estableciendo nuevos objetivos y nuevas organizaciones, nuevas estructuras y nuevas dinámicas han entrado en el sistema global de división del trabajo y se han convertido en un nuevo punto de apoyo para la economía china.

Sin embargo, existen muchas limitaciones para el desarrollo profundo de las empresas privadas, y algunas incluso constituyen cuellos de botella. En la actualidad, la mayoría de las empresas privadas en China son de pequeña escala y la mayoría de los empresarios de las empresas privadas no son muy ricos (no tienen suficiente capital disponible), por lo que la inversión es bastante limitada y, al mismo tiempo, el desarrollo de las empresas privadas; Depende principalmente de la acumulación de su propio capital y su base de capital es relativamente débil. Las empresas privadas se acumulan lentamente y no pueden adaptarse al mercado en constante cambio, por lo que fácilmente pierden oportunidades de desarrollo. En segundo lugar, muchas empresas privadas, especialmente las empresas privadas de alta tecnología, tienen buenas perspectivas de mercado. Mientras se inyecte una cierta cantidad de capital, la empresa logrará un mayor desarrollo. Desde la perspectiva de las características financieras, las empresas privadas tienen menos bienes raíces en su estructura de activos, una escala comercial relativamente pequeña, una pequeña proporción de capital monetario en el capital total y una proporción relativamente grande de capital humano, el crecimiento empresarial es bueno y tienen; Fuerte rentabilidad y capacidad de endeudamiento. Sin embargo, los riesgos operativos de dichas empresas son relativamente altos, lo que conlleva grandes riesgos financieros y es difícil de evaluar y confirmar financieramente con precisión.

Basado en el análisis anterior, no es difícil ver que el tema principal en el desarrollo de empresas tecnológicas privadas es el financiamiento. Sin financiación de capital no habrá gran desarrollo de las empresas privadas. Esto supondrá una enorme pérdida para la velocidad del desarrollo e incluso para el éxito o el fracaso de las empresas privadas, para el ajuste de la estructura económica de China y para la mejora de la calidad económica de China. "Para las empresas privadas, la cantidad total de fondos normales que obtienen actualmente las empresas privadas de mi país es menos del 20% de los préstamos bancarios. En el mercado de financiación directa, las empresas privadas que emiten financiación de acciones sólo representan alrededor del 20% de las empresas que cotizan en bolsa en Shanghai y Shenzhen, en el mercado de bonos, la participación es casi nula. "Como resultado, el floreciente desarrollo del sector privado y la escala de su capacidad financiera han creado una contradicción que restringe su futuro desarrollo.

Por lo tanto, es necesario resolver los problemas de financiamiento de las empresas privadas, para que las empresas privadas puedan tener más fondos para invertir en producción y comercialización, de modo que sus proyectos ventajosos puedan desarrollarse efectivamente. Sobre esta base, se pueden mejorar aún más las capacidades de desarrollo de productos, se pueden capturar más cuotas de mercado y se puede mejorar considerablemente la capacidad de la empresa para soportar los costos financieros. Además, la liberación de riesgos técnicos, riesgos de mercado y riesgos de gestión puede mejorar en gran medida el nivel de financiación de las empresas, lograr un círculo virtuoso y promover efectos beneficiosos para todas las empresas privadas.

Este artículo analiza el estado financiero, las razones y las contramedidas de las empresas privadas desde tres aspectos: el entorno financiero social, el gobierno y las empresas, plantea el problema de las dificultades financieras de las empresas privadas, analiza el estado financiero y las razones de las dificultades financieras de las empresas privadas, y Los resuelve, con el fin de formar una comprensión clara del entorno financiero social, el gobierno y las empresas, crear un entorno financiero excelente, ampliar vigorosamente los canales de financiamiento y promover la mejora sustancial de la economía privada de mi país y de toda la economía nacional.

2. Estado actual de la investigación en el país y en el extranjero

En junio de 1946, la Corporación Estadounidense de Investigación y Desarrollo (ARD) realizó una inversión de capital de riesgo en la Base de Empresarios Científicos de Boston de 1946 y se arriesgó. Comenzó la inversión de capital. Antes de esto, el presidente de la Universidad de Stanford, David Starr Tovdan, invirtió 500 dólares en el experimento del triodo de Lee deForrest, el fundador de la investigación electrónica moderna, y Rockefeller también comenzó a financiar nuevas empresas. El capital de riesgo invirtió en la industria de los semiconductores a finales de los años 1960, y en biotecnología y computadoras personales en los años 1970. Invertir en trabajos informáticos y en la industria de redes en los años 1980; invertir en la comercialización de Internet y en la industria de las comunicaciones en los años 1990. Al ingresar a China a mediados de la década de 1980, durante estos dieciocho años, la industria de capital de riesgo de China ha logrado grandes avances, incubó muchas empresas privadas y acumuló mucha experiencia exitosa, pero aún se encuentra en la etapa primaria de desarrollo. Desde 65438 hasta 0989, el Pacific Technology Venture Fund (PTV) de International Data Group (IDG) se convirtió en la primera institución internacional en realizar capital de riesgo en China. En 1992, se estableció formalmente el "China Pacific Technology Venture Fund" (PTV-China). Desde mediados de la década de 1990, las instituciones extranjeras de capital de riesgo han aumentado sus inversiones en China. 1996, 165438 En octubre, Zhang Chaoyang recibió 220.000 dólares estadounidenses en capital de riesgo de tres profesores del Instituto Tecnológico de Massachusetts (MIT) para establecer Atesin Electronic Technology Company.

Al mismo tiempo, en las últimas dos décadas, los países occidentales desarrollados y los países o regiones con mercados emergentes han explorado el establecimiento de empresas de alta tecnología en el mercado de capitales para acelerar el desarrollo de la alta tecnología. industrias. El establecimiento del segundo mercado de tableros de China se propuso en el contexto de mejorar el mecanismo de inversión de riesgo. Desde el establecimiento de la primera empresa de capital riesgo de China, "Zhongchuang", en 1985, ha habido más de 100 empresas. Durante 1998, Lin Zuji y Shao Hanqing propusieron en "Financiamiento y operación de los mercados de capitales" que el desarrollo del mercado de capitales debería vincularse a la reforma del sistema financiero y al establecimiento de un sistema empresarial moderno, y propusieron que las operaciones de capital y las operaciones de producción deben "girar juntas". Proporciona inspiración sobre cómo cultivar y mejorar el gobierno, las empresas y los intermediarios financieros para participar en el mercado de capitales de Hong Kong. En 2000, Yang y He fueron coautores de "El camino hacia la cotización en el mercado de segundas juntas", que proporcionaba opiniones orientativas sobre el establecimiento y funcionamiento del mercado de segundas juntas. En 2001, la Comisión Reguladora de Valores de China decidió fortalecer el control y la supervisión de riesgos y, al mismo tiempo, creó un sector de alta tecnología en la Bolsa de Valores de Shenzhen para compilar índices bursátiles separados y mostrar los precios de mercado por separado, creando una atmósfera política más favorable. para la emisión y cotización de empresas privadas de base tecnológica.

Japón estableció por primera vez asociaciones de garantía de crédito empresarial local en 1937. En 1958, se crearon el Fondo Nacional de Seguro de Crédito para Pequeñas y Medianas Empresas de Japón y la Federación Nacional de Asociaciones de Garantía de Crédito para Pequeñas y Medianas Empresas, formando una central y local * * * toma de riesgos, Un sistema nacional de garantía de crédito para pequeñas y medianas empresas que combina garantía y regarantía (seguro). Posteriormente, Estados Unidos, Alemania y Canadá comenzaron a implementar tales sistemas de garantía de crédito en 1953, 1954 y 1961, respectivamente. A finales de agosto, 48 países y regiones del mundo habían establecido sistemas de garantía de crédito para pequeñas y medianas empresas, entre las cuales Japón es el más exitoso. El 4 de junio de 1999, la Comisión Estatal de Economía y Comercio emitió las "Opiniones orientativas sobre el establecimiento de un sistema piloto de garantía de crédito para pequeñas y medianas empresas" (China Economic and Trade Small and Medium-sized Enterprises [1999] Nº 540). , que marcó el propósito de implementar la política gubernamental para apoyar el desarrollo de las pequeñas y medianas empresas. Se lanzó oficialmente el sistema de garantía de crédito para las pequeñas y medianas empresas. Desde que el Banco de Shanghai y la Fundación de Investigación para el Desarrollo de Shanghai crearon conjuntamente el Fondo de Investigación para el Desarrollo de Pequeñas y Medianas Empresas de Shanghai a finales de 1996, han llevado a cabo investigaciones exhaustivas sobre la financiación de las pequeñas y medianas empresas, especialmente las privadas, y la socialización de los servicios de financiación, y se han logrado ciertos resultados.

El 8 de febrero de 1998 se estableció oficialmente el Centro de Garantía de Crédito para Pequeñas y Medianas Empresas de Zhenjiang. A principios de 2000, el Banco de Shanghai y expertos como Dina, subdirectora del Departamento de Pequeñas y Medianas Empresas de la Comisión Estatal de Economía y Comercio, y el profesor Li Yang, director del Instituto de Finanzas de la Academia China de Ciencias Sociales, acordaron aprovechar la oportunidad de la Conferencia Ministerial sobre Pequeñas y Medianas Empresas de los Países Exportadores de Petróleo de Shanghai de 2001 para compilar una Esta serie de libros sobre pequeñas y medianas empresas y finanzas se centra principalmente en las cuestiones financieras y de desarrollo de las pequeñas y medianas empresas. especialmente empresas privadas dominadas por pequeñas y medianas empresas. Li Yang propuso establecer un banco para pequeñas y medianas empresas y diseñar su plan operativo. Al mismo tiempo, Zhang Lisheng y Tina sugirieron mejorar las pequeñas y medianas empresas.

En términos de apoyo político, Estados Unidos estableció la Administración de Pequeñas Empresas y comenzó a implementar el Programa de Investigación de Innovación e Inversión para Pequeñas Empresas SBIR, un experimento de 1977 de la Fundación Nacional de Ciencias. En 1982, Estados Unidos aprobó la Ley de Desarrollo e Innovación de Pequeñas Empresas, que estipula claramente que las agencias federales corporativas con gastos anuales en I+D superiores a 100 millones de dólares deben destinar a I+D 1,25 de sus fondos para apoyar las actividades de innovación y desarrollo tecnológico de las pequeñas empresas. . La proporción inicial de fondos aumentó gradualmente en 1992 y aumentó a 2,5 en 1997. Otros incluyen planes de transferencia de tecnología para pequeñas empresas, planes de investigación y objetivos de I+D para pequeñas empresas, y apoyo financiero para la mayoría de las empresas.

En China, la 28.ª sesión del Comité Permanente del Noveno Congreso Nacional del Pueblo aprobó la "Ley de Inversión para las Pequeñas y Medianas Empresas" y las "Directrices para las Pequeñas y Medianas Empresas" y las "Medidas para el establecimiento y Gestión de Fondos de Desarrollo de la Pequeña y Mediana Empresa”, “Medidas para la Administración de la Garantía de Crédito a la Pequeña y Mediana Empresa”.

Tres. Principales puntos de vista, innovaciones y predicciones de tendencias

Este artículo describe la situación financiera actual de las empresas privadas, señala que los derechos de propiedad poco claros y los bajos niveles de gestión de las empresas privadas son las causas fundamentales de las dificultades financieras y analiza las consecuencias inherentes. relación entre supervisión gubernamental y reputación. Al mismo tiempo, la discriminación institucional y el sistema de gestión de los bancos han restringido el desarrollo del financiamiento, lo que ha resultado en una renuencia a otorgar préstamos a empresas privadas. Al mismo tiempo, la falta de intermediarios financieros y la implementación ineficaz de las leyes y regulaciones gubernamentales son otra razón importante de las dificultades financieras, incluido el estricto control gubernamental del mercado de valores, que es perjudicial para las empresas privadas.

Luego, este artículo propone nueve contramedidas en tres aspectos del financiamiento y formula métodos de implementación específicos para cada contramedida. Estas contramedidas incluyen: reconstruir la reputación corporativa; tomar decisiones financieras correctas; fortalecer la reforma del sistema bancario; aumentar la creación de intermediarios financieros; atraer capital de riesgo; mercado de valores; fortalecer las capacidades de aplicación legislativa del gobierno. La atención se centra en el análisis de la gestión de grupos fiduciarios, las estrategias de canje de deuda por acciones y las estrategias de financiación del mercado de valores. La innovación de este artículo es que la falta de gestión conduce a la falta de integridad, y la falta de intermediarios externos debilita el financiamiento corporativo. También propuso el modelo de gestión crediticia de la empresa y estrategias para desarrollar arrendamientos financieros y canjes de deuda por acciones.

Con la adhesión de China a la OMC, el entorno económico de China ha mejorado aún más. Para 2005, China promete eliminar gradualmente las restricciones geográficas y las restricciones comerciales en RMB impuestas a las instituciones financieras con financiación extranjera, permitiéndoles proporcionar servicios financieros a empresas con financiación extranjera, personas físicas extranjeras, empresas chinas y personas físicas chinas, incluidos créditos al consumo y préstamos hipotecarios. , arrendamiento financiero y transacciones de valores esperan. , lo que conducirá a un rápido crecimiento de la cantidad total de inversión extranjera directa y a la diversificación de los métodos de inversión, lo que brindará nuevas oportunidades para que las empresas privadas hagan un uso extensivo del capital extranjero y promuevan las finanzas internas de China. Al mismo tiempo, se mejorará la aplicación de la legislación por parte del gobierno y se establecerá el segundo mercado de tableros de China, lo que proporcionará un buen entorno para la financiación de empresas privadas. Las empresas privadas se librarán de las dificultades financieras y marcarán el comienzo de otra primavera para la economía privada y la economía nacional.

Notas:

(1) Zhang, Shi, Li Hong: Reflexiones sobre cuestiones de financiación de empresas privadas en mi país, "Enterprise Economics" Número 2, 2003, página 64

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Materiales de referencia:

[1] Li Bo: Análisis monetario de la inversión tipo II en el mercado de valores de China, "Market and Development", Número 3, 2003.

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[5]Li Shucheng, Liu Changgeng, Chu Erming, etc. "Informe de investigación sobre el desarrollo de las empresas privadas de alta tecnología de China", Economic Science Press.

[6] Kang, Chai Jingjing: Contramedidas y construcción de optimización del entorno legal para el desarrollo de la economía individual y privada, Economía y Gestión, 2003, Número 1.

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[10] Wang Ting: Cuestiones de financiación de Debate sobre pequeñas y medianas empresas, "Enterprise Economy", número 2, 2003

[11] Zeng: Varias partes se esfuerzan por crear un patrón de financiación beneficioso para todas las pequeñas y medianas empresas privadas. "Economía empresarial", Número 1, 2003.

[12] Xiaoxia: La innovación integrada resuelve las dificultades financieras de las pequeñas y medianas empresas en mi país, "Enterprise Economics", número 3, 2003

[13] Hua Aimei . Gestión de crédito: un nuevo tema en la gestión empresarial moderna, "Economía empresarial", número 2, 2003.

[14] Zhang, Shi, Li Hong: Reflexiones sobre las cuestiones de financiación de las empresas privadas en mi país, "Enterprise Economics", número 2, 2003.

[15] Zhang Gang,: Desarrollar vigorosamente la industria del arrendamiento financiero para mejorar las dificultades financieras de las pequeñas y medianas empresas, "Economía y Gestión", Número 3, 2003

[16] Wang,: Innovación y financiación de pequeñas y medianas empresas, Prensa de la Universidad de Finanzas y Economía de Shanghai.

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[18] Bloqueando la flecha: Comparación internacional del desarrollo de las pequeñas y medianas empresas, China Social Sciences Press.

[19] Lin Zuji,: Financiamiento y Operación del Mercado de Capitales, Editorial Haitiana.

[20], Yang: El camino hacia la inclusión en la segunda junta directiva, Editorial del Pueblo de Hunan.