Cómo elegir acciones de crecimiento de pequeña capitalización pdf Wyatt
Philip Fisher propuso 15 criterios en su famoso libro "Cómo elegir acciones de crecimiento". Estos criterios son cualitativos, lo que también refleja que es difícil determinar fácilmente si una acción es una acción de crecimiento. Entre ellos, los más importantes incluyen: ¿Los productos o servicios proporcionados por la empresa tienen amplias perspectivas de mercado y los ingresos por ventas pueden aumentar significativamente al menos en los próximos años? Una vez que el potencial de mercado de la serie de productos masivos esté completamente desarrollado, ¿tiene la empresa la determinación y la capacidad para desarrollar nuevos productos, encontrar nuevos métodos y mantener aumentando los ingresos por ventas? ¿Qué tan efectivos son los esfuerzos de I+D de la empresa para ampliar la escala del negocio? ¿Tiene la empresa una excelente organización y red de ventas? ¿Tiene la empresa áreas en las que valga la pena invertir y cuál es su nivel de margen de beneficio? ¿Qué ha hecho la empresa para mantener y mejorar los márgenes de beneficio? ¿Es la empresa eficaz en la gestión financiera y el control de costes? ¿La empresa se desempeña bien en ciertos aspectos de operación y gestión, demostrando así una ventaja competitiva frente a la competencia en la misma industria? ¿La empresa participa activamente en la expansión del capital y la distribución del ingreso? Si la empresa es armoniosa, coordinada, etc...
O'Neill cree que las acciones de crecimiento son empresas cuyas ventas y ganancias han seguido creciendo, generalmente con una tasa de crecimiento de más del 20% en el pasado. tres a cinco años. Sus características típicas son productos y servicios estandarizados de alta calidad que pueden generar ganancias excesivas, y sus retornos para los accionistas son de al menos entre el 17% y el 50%. Al mismo tiempo, el mercado tiene estimaciones consistentes de un alto crecimiento de las ganancias durante los próximos uno o dos años.
Peter Lynch busca objetivos principalmente a partir de la relación crecimiento de beneficios/precio-beneficio y tendencias futuras.
El precio del soplador pone un énfasis muy diferente en el crecimiento. Según él, el atajo para el éxito de los inversores es encontrar industrias con buen potencial de crecimiento y mantener durante mucho tiempo las acciones de destacadas empresas que cotizan en bolsa en este sector. Los criterios de evaluación para las "acciones de precios elevados" son: capacidades extraordinarias de desarrollo de productos y mercados; no hay competidores fuertes en la industria; los costos totales de recursos humanos son extremadamente bajos, pero los empleados individuales reciben un buen trato por acción; puede mantener una alta tasa de crecimiento.
Por supuesto, no importa qué método se utilice, se basa en una investigación cuidadosa, que es lo que Lynch solía decir: hacer los "deberes" con cuidado.
Vale la pena recordar a los inversores que al elegir acciones de crecimiento, deben prestar atención a las siguientes cuestiones:
(1) Las acciones de crecimiento no están necesariamente vinculadas a nuevas industrias económicas. Las acciones también pueden aparecer en industrias tradicionales, incluso en industrias en extinción. En la mente del público, las acciones de crecimiento siempre están asociadas con nuevas industrias económicas como Internet, TI y biotecnología. Pero, de hecho, las industrias tradicionales como las del acero, el petróleo, los automóviles, la electricidad y el comercio suelen tener empresas de rápido crecimiento. Esto es especialmente cierto en China en esta etapa. Price cree que si la industria en extinción entra en un nuevo período de crecimiento, ya sea mediante el desarrollo de nuevos productos o nuevos usos de productos antiguos, pueden convertirse en objetivos de inversión para las acciones en crecimiento. Buffett nunca ha estado expuesto a acciones tecnológicas emergentes, pero también ha elegido acciones con excelente potencial de crecimiento, pero la diferencia es que están en industrias tradicionales.
(2) Las acciones de crecimiento no están necesariamente vinculadas a industrias de alto crecimiento. Las acciones de crecimiento a menudo aparecen en industrias maduras con crecimiento lento. En la actualidad, China se encuentra en una etapa histórica especial de explosión del mercado. Casi todos los ámbitos de la vida se enfrentan a la rápida expansión del volumen total del mercado, lo que muestra un rápido crecimiento de la industria. Sin embargo, debido al problema de la estructura de competencia en la industria, podemos ver fácilmente que si bien el volumen total de la industria está creciendo rápidamente, los fabricantes de la industria están teniendo dificultades debido a la competencia excesiva, como la televisión en color nacional, el software, el turismo y otros. industrias. Por el contrario, la experiencia mundial muestra que las empresas de alto crecimiento a menudo aparecen en industrias con un crecimiento lento o incluso negativo, como la comida rápida y los refrescos, pero McDonald's y Coca-Cola han logrado un rápido crecimiento gracias a sus destacadas ventajas competitivas.
(3) Las acciones de crecimiento pueden no estar vinculadas a las acciones de pequeña capitalización, mientras que las acciones de gran capitalización e incluso las acciones de primera línea pueden mantener un alto crecimiento. La mayoría de las empresas de pequeña capitalización de mercado de China no tienen estatus industrial, ventajas de recursos ni capacidades básicas, y la probabilidad de convertirse en grandes empresas es baja. Las empresas nacionales de gran capitalización han crecido a través de la competencia en el mercado y han formado su propia competitividad, o se han transformado de grandes empresas de propiedad estatal con cierto estatus industrial o ventajas de monopolio de recursos. Las empresas destacadas entre ellas tienen más perspectivas de desarrollo. La experiencia extranjera también muestra que la gran escala no es necesariamente incompatible con un alto crecimiento. Un ejemplo típico es Wal-Mart, que todavía mantiene una asombrosa tasa de crecimiento a muy gran escala.
(4) Las acciones de crecimiento no están necesariamente relacionadas con la tasa de crecimiento histórica de la empresa.
Muchas empresas en China explotaron de la noche a la mañana porque aprovecharon una oportunidad de negocio temporal, mostrando un récord histórico y un impulso de alto crecimiento. El rápido crecimiento de estas empresas en realidad se debe a una oportunidad temporal, más que a las capacidades del sistema y las ventajas competitivas de la empresa, que a menudo son de corta duración. Por lo tanto, al elegir acciones de crecimiento, tenga cuidado de no dejarse engañar por la ilusión histórica del crecimiento pasado.
Hoy en día, la inversión en acciones de crecimiento se ha convertido en una especie de conocimiento del mercado, incluso en un eslogan gritado por los inversores, un instinto subconsciente. Sin embargo, en un mercado abarrotado, ¿cuántos inversores realmente entienden el verdadero significado de la inversión en acciones de crecimiento y cuántos inversores realmente tienen la perspicacia necesaria para identificar las acciones de crecimiento?
Si no consideramos el uso de la psicología de masas, la conclusión racional debería ser: los inversores deben prestar atención a la inversión en acciones de crecimiento, pero deben deshacerse del culto al crecimiento. El primer paso es distinguir entre el crecimiento de las empresas que crean valor y el crecimiento de las empresas que no lo hacen. El crecimiento en sí no tiene sentido. La clave está en si el crecimiento se refiere a un aumento de las ganancias económicas o a un aumento del EVA. En segundo lugar, hay que prestar mucha atención a la diferencia horaria en la valoración del mercado y comprar sólo acciones de crecimiento cuyo crecimiento futuro no se haya descontado al precio de mercado. No compre acciones de crecimiento independientemente del precio. Finalmente, existen límites al crecimiento corporativo, así que no persigamos ciegamente el crecimiento corporativo. Los inversores siempre deben tener clara conciencia de que el rápido crecimiento de la propia empresa también puede significar una rápida carrera hacia la destrucción. Buffett está extremadamente sobrio al respecto. Dijo: "En un mundo finito, las altas tasas de crecimiento están destinadas a la autodestrucción. Si la base de este crecimiento es pequeña, entonces esta ley puede no funcionar durante un período de tiempo. Pero si la base se expande, entonces la oportunidad es arriba: Las altas tasas de crecimiento eventualmente abrumarán sus propios puntos de apoyo "En resumen, la inversión en acciones de crecimiento no puede tratarse solo de crecimiento o inversión.