Cómo utilizar "Random Walk" para combatir la aleatoriedad del mercado - Interpretación de "A Walk on Wall Street"

Desde el auge de los tulipanes hasta la crisis de las hipotecas de alto riesgo, las crisis financieras son comunes. ¿Cómo evitar trampas de inversión y obtener rentabilidades estables? ¿Son realmente útiles los deslumbrantes análisis técnicos y fundamentales?

El mercado es aleatorio y el análisis técnico puro y el análisis fundamental no pueden resolver bien este problema. En lugar de devanarse los sesos para encontrar patrones en el mercado, es mejor caminar al azar y formular planes de inversión basados ​​en la "aleatoriedad del mercado". La investigación a largo plazo muestra que diversificar la cartera de inversiones, evitar comportamientos irracionales y comprender la información sobre el mercado. La respuesta eficaz del mercado puede ayudarnos a superar la "aleatoriedad del mercado". Las estrategias de inversión de este libro están dirigidas principalmente a inversores estadounidenses, pero también pueden utilizarse como referencia para inversores chinos.

Este número responderá preguntas comunes sobre inversión y le permitirá conocer métodos de inversión prácticos y útiles.

Obtendrá:

1. ¿Qué es el método de inversión de "caminata aleatoria"?

2. ¿Por qué el análisis técnico no es fiable?

3. ¿Por qué falla el análisis fundamental del valor corporativo?

4. ¿Qué debemos hacer si diversificamos nuestras inversiones?

5. ¿Cómo evitar comportamientos irracionales en la inversión?

6. ¿Cómo utilizar el "paseo aleatorio" para lograr ganancias relativamente estables?

Burton G. Malkiel no sólo es un experto en finanzas, sino también un gestor de inversiones con una rica experiencia práctica. Se desempeñó como director del Centro de Estudios Financieros y presidente del Departamento de Economía de la Universidad de Princeton, y como miembro del Consejo de Asesores Económicos del Presidente de los Estados Unidos. A partir de entonces, se desempeñó como decano de la Escuela de Negocios de Yale durante ocho años. Además, Malkiel también ocupa puestos importantes en muchas empresas de inversión, incluidos los conocidos Vanguard Group y Prudential Financial Group.

Acerca de este libro:

La revista Forbes comentó sobre este libro: "En los últimos 50 años, no ha habido más de cinco o seis libros de inversión verdaderamente excelentes". Street" puede clasificarse entre estos clásicos. "Las principales escuelas de negocios de Estados Unidos han designado este libro como lectura obligada para los MBA y como libro de referencia para inversiones. El libro se ha reimpreso diez veces en los últimos 40 años. Cada vez, el autor agrega nuevos contenidos y casos de acuerdo con los cambios de los tiempos y el progreso académico, haciéndolo atemporal. Las estrategias de inversión de este libro están dirigidas principalmente a inversores estadounidenses, pero también pueden utilizarse como referencia para inversores chinos.

Contenido principal:

En el mercado de inversiones, cómo superar la "aleatoriedad del mercado" y cómo utilizar el método de inversión de "caminata aleatoria" para aumentar constantemente sus ingresos por inversiones.

1. Análisis técnico poco confiable

El análisis técnico esencialmente predice los cambios en el precio de las acciones dibujando e interpretando gráficos de acciones. Los analistas técnicos creen que las ganancias, los dividendos y toda la información relacionada con su desempeño futuro de una empresa se reflejan automáticamente en el precio de las acciones y el volumen de operaciones anteriores de la empresa. Los cambios en los precios de las acciones seguirán una determinada tendencia, por lo que es necesario un análisis técnico.

Al mismo tiempo, creen que sólo el 10% del mercado de valores puede considerarse desde una perspectiva lógica, y el 90% restante debe analizarse desde una perspectiva psicológica. Al estudiar los gráficos, se puede conocer la dirección futura de acción de todos los participantes del mercado. Sabiendo esto, es posible comprender las tendencias del mercado porque el valor de un artículo es igual al precio que la gente está dispuesta a pagar.

Sin embargo, Malkiel cree que la premisa lógica del análisis técnico es insostenible y, por tanto, poco fiable. Algunos académicos han utilizado datos sobre los precios de las acciones de las principales bolsas de Estados Unidos desde principios del siglo XX para realizar un examen exhaustivo de las reglas operativas del análisis técnico. Los resultados de las pruebas muestran que los cambios pasados ​​en los precios de las acciones no pueden usarse como una base confiable para predecir cambios futuros en los precios de las acciones, y que el aumento y la caída de los precios de las acciones no están necesariamente relacionados con la historia.

Creo firmemente que debido a la "ilusión estadística", existen patrones repetitivos en el mercado de valores. Los experimentos muestran que los cambios en los precios de las acciones son similares a un proceso aleatorio. Precisamente porque los analistas técnicos han ignorado esta importante premisa, están obsesionados con los gráficos de acciones.

2. Limitaciones del análisis fundamental

El análisis fundamental consiste en predecir las acciones de una empresa analizando su verdadero valor en el mercado, como sus condiciones operativas actuales, rentabilidad, etc. Movimientos futuros de precios en el mercado de valores. Los analistas profesionales de Wall Street son analistas fundamentales que toman decisiones de inversión entendiendo la situación de cada empresa.

Es bueno tener un conocimiento profundo de la situación actual y el verdadero valor de la empresa, pero a juzgar por el desempeño de las inversiones de los analistas de valores, los fondos de inversión administrados por analistas profesionales no tienen mejores rendimientos que los grandes índices bursátiles que no están administrados. por cualquiera. En otras palabras, el análisis fundamental no parece ser muy útil.

Malkiel cree que hay muchos factores que afectarán las predicciones de los analistas fundamentales sobre los precios de las acciones. Como el impacto de la aleatoriedad. Muchos cambios importantes que afectan las perspectivas de ganancias de una empresa son de naturaleza aleatoria y no se pueden predecir. Además, el fraude corporativo también puede afectar las previsiones de precios de las acciones y, a menudo, produce estados financieros poco fiables. Cuando los analistas de Wall Street reciben estados financieros falsos, resulta difícil evaluar la situación real de la empresa. Además, los analistas cometen errores. Los conflictos de intereses entre la banca de investigación y la de inversión también pueden hacer imposible que los analistas mantengan la objetividad.

En general, el análisis técnico puro y el análisis fundamental son de poca utilidad frente a la "aleatoriedad del mercado".

Malkiel sugirió que dado que el análisis técnico puro y el análisis fundamental no son lo suficientemente confiables, es mejor tomar el camino intermedio y aprovechar las fortalezas y compensar las debilidades. Dado que ambos métodos de análisis se ven afectados por la aleatoriedad del mercado, la formulación de estrategias de inversión debe seguir las leyes de la "aleatoriedad del mercado".

La comunidad académica ha creado algunas "nuevas técnicas de inversión" a través de investigaciones a largo plazo. Estas técnicas de inversión pueden ayudarnos a obtener mayores rendimientos de la inversión y reducir los riesgos de inversión. Podemos dar dos nuevas técnicas de inversión para ilustrar.

1. Inversión en valores diversificados

Para todos aquellos que quieran reducir riesgos, pueden elegir una estrategia de inversión de cartera diversificada. Las investigaciones muestran que el riesgo se puede reducir eficazmente mediante la diversificación. Por supuesto, la inversión diversificada también tiene su punto crítico, que son las 50 acciones. Desde una perspectiva práctica, la cartera de menor riesgo está compuesta por un 17% de acciones extranjeras y un 83% de acciones estadounidenses, lo que también tiende a aumentar los rendimientos de la cartera.

La diversificación nos ayuda a reducir algunos riesgos de mercado y, en algunos casos, puede aumentar la rentabilidad. Este principio nos ayuda a desarrollar nuestros propios planes de inversión.

2. Evite el comportamiento irracional de las personas

Antes de invertir, debe tener una cierta comprensión del comportamiento inversor de las personas. La economía tradicional a menudo supone que los inversores son racionales al formular modelos económicos. Pero un número creciente de economistas financieros está descubriendo que muchos inversores se están comportando lejos de ser racionales. Estas emociones y comportamientos irracionales incluyen exceso de confianza, errores de juicio, comportamiento gregario, etc., que pueden afectar los precios de las acciones.

Tomemos como ejemplo el efecto rebaño. En la década de 1950, el psicólogo social Solomon Ashe llevó a cabo un experimento. Pidió a siete sujetos que respondieran una pregunta sencilla que incluso un niño podría responder correctamente. Sin embargo, movilizó a seis de las siete personas para que dieran la respuesta incorrecta primero y descubrió que la séptima persona también dio la respuesta incorrecta en esta situación. Ash especuló que la presión social habría obligado al séptimo sujeto a conformarse incluso si supiera que la respuesta era incorrecta.

Si esto le sucede al mercado de valores, creará un desastre. La moda de los tulipanes en la historia y la burbuja de Internet a principios del siglo XXI tienen, hasta cierto punto, la sombra del efecto rebaño. Este efecto le ocurre no sólo a la gente común, sino también a los profesionales. En lugar de elegir acciones basándose en su propia investigación, es posible que sigan a la multitud.

1. Camine con facilidad y esfuerzo

El método de "caminata aleatoria" más conveniente es comprar fondos indexados mediante inversión fija. Según la observación de Malkiel del mercado de valores estadounidense, los fondos negociados por profesionales no logran superar a los fondos indexados a largo plazo, por lo que comprar fondos indexados es una forma más libre de preocupaciones. Sin embargo, si invierte una vez y compra en un momento alto, los fondos indexados no pueden ayudarle a obtener ganancias. La forma más segura es realizar una inversión fija y comprar con regularidad durante un período prolongado. La inversión fija es una forma eficaz de reducir el riesgo. En términos generales, cuanto más tiempo un inversor posea una acción o un fondo, menos volátiles serán los rendimientos de la inversión.

2. Hágalo solo

Si no confía en los fondos indexados y desea comprar acciones directamente, también puede elegir acciones y comprarlas usted mismo. Sin embargo, existen algunas reglas que vale la pena tener en cuenta con este método. Aunque el análisis fundamental o el análisis técnico no se pueden utilizar solos, se pueden utilizar en combinación.

Por ejemplo, al elegir acciones, es mejor elegir empresas cuyo crecimiento de ganancias parezca estar por encima del promedio durante cinco años consecutivos. Después de todo, las empresas a las que les va bien tienen más probabilidades de ser confiables. Este es el método de análisis fundamental. Al mismo tiempo, sería más confiable si el presidente de una empresa que cotiza en bolsa pudiera contar historias muy bien y dejar que todos tuvieran una rica imaginación basada en sus historias.

Acabamos de enfatizar que el impacto real de los precios de las acciones en la psicología pública son los métodos de análisis técnico.

Además, por muy buena que sea la empresa, nunca podrás pagar más de su valor real. Una vez que hayas investigado claramente y hayas decidido comprar, debes intentar minimizar las transacciones. Esto reduce las tarifas y los impuestos a las transacciones. También hay un dicho popular en Wall Street al que vale la pena referirse: "Continúe manteniendo acciones rentables y vendiendo acciones perdedoras".

3. Método de caminar con el cuerpo doble

Si puede encontrar un. especial Un excelente "caminante aleatorio", como una gran persona como Malkiel, intercambia por ti, y estás muy seguro de su carácter y habilidad, entonces déjaselo todo a él. Sin embargo, como se mencionó anteriormente, los rendimientos de los administradores de fondos profesionales no son tan buenos como los de los fondos indexados, por lo que este método es sólo como referencia.

Citas:

1. Es muy peligroso utilizar el análisis técnico, porque los precios históricos de las acciones no tienen un valor de referencia para los precios futuros de las acciones y el mercado de valores no tiene tendencia.

2. La inversión diversificada puede reducir eficazmente los riesgos.

3. La lección más importante del comportamiento irracional humano es: evite seguir la tendencia; evite operar en exceso; si debe operar, venda acciones perdedoras y no gane dinero; estrategias. Mantener acciones como inversión a largo plazo es peor que elegir el momento adecuado para entrar y salir del mercado de valores.

Por muy buena que sea la empresa, nunca pagarás por ella más de lo que realmente vale.

5. En lugar de devanarse los sesos y buscar minuciosamente un patrón en el mercado aleatorio, es mejor caminar al azar y formular un plan de inversión de acuerdo con este patrón.