Documentos de situación y políticas
Recientemente, el autor ha recopilado y ordenado los juicios de muchas instituciones de investigación y expertos sobre la situación y las políticas macroeconómicas en 2011 y ha presentado algunas opiniones correspondientes.
Juicio sobre la inflación en 2011
En cuanto a la situación de la inflación en 2011, las principales instituciones de investigación y expertos creen en general que la presión inflacionaria aumentará aún más en 2011.
El primero es el valor previsto del Índice de Consumo (IPC) en 2011. Los valores previstos por las principales instituciones de investigación antes de junio de 2010 y noviembre estaban todos por debajo del 4%, pero los valores previstos originales han aumentado significativamente desde principios de febrero. El valor previsto actual del IPC está por encima del 4%, siendo el valor previsto más alto. alcanzando el 5,5%. Los principales son: Lu Hao (Director de Investigación del Standard Chartered Bank Greater China) predice que el IPC será del 5,5%; Lu Ting (Economista Jefe del Bank of America Merrill Lynch China) predice un 4,5%; El Pueblo Chino, el Grupo de Análisis y Vigilancia de la Inflación del Banco, Cao Yuanzheng (economista jefe del Banco Internacional de China) y Liu Shijin (director del Centro de Investigación para el Desarrollo del Consejo de Estado) pronosticaron un 4,2%.
El segundo trata sobre la tendencia del IPC en 2011. La opinión generalizada es que el IPC fue alto al principio y luego bajo, y que el pico del aumento mensual se produjo en la primera mitad del año. La razón principal es que esta ronda de aceleración de la tasa de inflación comenzó en el segundo semestre de 2010, lo que determina que el factor de seguimiento en el primer semestre de 2011 sea relativamente grande.
El tercero es el análisis de las causas de la inflación. Muchos expertos creen que además del aumento de los precios de los productos agrícolas y otros factores que harán subir el IPC en 2010, también debemos prestar más atención al aumento de los precios internacionales de las materias primas y al aumento de los costos laborales en China en 2011. El análisis de la presión inflacionaria importada internacional incluye principalmente: Wang Jian (Secretario General de la Sociedad de Macroeconomía de China) estima que las pérdidas por deudas incobrables causadas por el estallido de la burbuja de activos de Japón son aproximadamente el 10% del valor en el pico de la burbuja de activos. y la burbuja de activos estadounidense sólo necesita un 5% para estallar, lo que equivale a unos 300.000 millones de dólares. Si la Reserva Federal tiene que comprar estos activos improductivos, las dos primeras rondas de emisión de divisas aún están lejos de ser suficientes, y se espera que se implemente una nueva ronda de política monetaria laxa, Liu (Presidente de la Comisión Reguladora Bancaria de China); cree que los mercados financieros, incluidos los Estados Unidos, la Unión Europea y Japón, tienen aproximadamente 50 billones de dólares en fondos de inversión del mercado de capitales y la proporción de sus activos asignados a los mercados emergentes es de aproximadamente del 3% al 7%. En el futuro, esta proporción aumentará en 1 punto porcentual, lo que significa que 485 mil millones de dólares estadounidenses de nuevos fondos fluirán hacia los mercados emergentes, y los países de mercados emergentes enfrentarán graves burbujas de activos y presiones inflacionarias. Ha Jiming (director general de Goldman Sachs; El Departamento de Banca de Inversión de Hong Kong) predice que los precios internacionales de las materias primas seguirán aumentando en 2011: los precios del petróleo aumentarán a 105 dólares EE.UU./barril, los precios del cobre aumentarán a 11.000 dólares EE.UU./tonelada y los precios del oro aumentarán a 1.700 dólares EE.UU./oz. Análisis de las causas del aumento de los costos laborales internos: Wang Jian (Secretario General de la Sociedad de Macroeconomía de China) cree que la economía de China ha alcanzado el llamado "punto de inflexión de Lewis", la mano de obra se ha vuelto relativamente escasa y el aumento de los precios de los alimentos aumentará niveles salariales; el Comisario Político Lu (Banco Industrial) economista senior) cree que se está gestando una tendencia alcista en espiral "salario-precio".
El autor coincide básicamente con las opiniones de los expertos antes mencionados. El IPC en 2011 sigue estando determinado principalmente por los precios de los alimentos. La fuerza impulsora del aumento de los precios de los alimentos se ha extendido de la "especulación del mercado" a los "costos de producción". ”Y otros factores de mediano y largo plazo, lo que indica que la presión inflacionaria seguirá existiendo en el futuro. Según el patrón histórico de aumento de precios en mi país, el aumento promedio del IPC en 2011 fue aproximadamente del 4% al 4,2%. Sin embargo, teniendo en cuenta las fuertes expectativas de inflación y la presión inflacionaria, factores inciertos como el clima, las epidemias, los recortes de producción, etc., desencadenarán un aumento de los precios de los alimentos. Se puede juzgar que el IPC alcanzará un máximo en el primer trimestre. Las principales razones son: En primer lugar, desde la perspectiva de los factores de cola del IPC, el primer trimestre de 2011 será el más alto, alcanzando el 3,8%, y el año completo será el 3,0% (el IPC en 2007 y 2009 fue del 1% en febrero, y 2008 se vio afectado por la crisis es del -0,2%, por lo que la estimación del 0,5% es relativamente conservadora; en segundo lugar, desde la perspectiva de nuevos aumentos de precios, considerando el gran número de productos agrícolas frescos, como verduras y frutas, en el mercado desde el comienzo. En el segundo trimestre, los precios de los productos agrícolas y secundarios experimentarán una caída estacional.
Tendencias de la economía mundial en 2011
Las principales instituciones de investigación y expertos básicamente coinciden en que la tasa de crecimiento general de la economía mundial se desacelerará aún más en 2011.
El informe "Situación y perspectivas de la economía mundial 2010", publicado por el Departamento de Asuntos Económicos y Sociales de las Naciones Unidas en febrero de 2010, considera que las principales incertidumbres en el crecimiento económico mundial provienen de las altas tasas de desempleo en los países desarrollados, los frágiles sistemas financieros, las presiones de la deuda soberana y las importantes internacional Grandes fluctuaciones en los tipos de cambio de divisas. Se prevé que el crecimiento económico será aún más lento en 2011, y que el crecimiento del PIB mundial disminuirá del 3,6% en 2010 al 3,1% en 2011. Las "Perspectivas de la economía mundial" publicadas por el Fondo Monetario Internacional en junio de 2010 también creían que las economías desarrolladas han recortado sus presupuestos debido a la crisis de la deuda soberana y que el ritmo del crecimiento económico mundial se desacelerará significativamente. El "Libro Amarillo de la Economía Mundial" publicado por la Academia China de Ciencias Sociales en febrero de 2010 cree que el crecimiento económico global en 20110 no será optimista debido a factores como la lenta demanda agregada global, el todavía frágil sector financiero, los problemas de deuda pública y Al reducirse el espacio de políticas macroeconómicas en Estados Unidos y Europa, la tasa de crecimiento anual es de alrededor del 3%, superior a 2065438.
Algunas organizaciones han emitido juicios específicos sobre los temas pendientes actualmente, como la tasa de desempleo, la deuda pública y los sectores inmobiliarios en las economías desarrolladas, incluyendo principalmente: "Situación y desarrollo económico mundial en 2012" publicado por los Estados Unidos. "Perspectivas del Departamento de Asuntos Económicos y Sociales de las Naciones Unidas" cree que, aunque se espera que el PIB total de los Estados Unidos sea de 20165438, el Fondo Monetario Internacional predijo en las "Perspectivas de la economía mundial" publicadas en junio de 2010 que la tasa promedio de desempleo en los Estados Unidos. Los estados seguirán alcanzando el 9,6% en 2011, y el mercado inmobiliario mundial es sombrío. La desaceleración podría durar ocho años. El "Libro Amarillo de la Economía Mundial" publicado por la Academia China de Ciencias Sociales en febrero de 2010 predice que para 2015, el déficit de Estados Unidos representará el 110% del PIB, Italia alcanzará el 125% y Japón alcanzará el 249% de la deuda soberana. La crisis en la eurozona todavía existe.
Las principales instituciones de investigación también creen que el desarrollo desigual de varios países sigue siendo prominente y que la tasa de crecimiento de las economías de mercado emergentes es relativamente alta. La razón principal es que las economías emergentes se ven menos afectadas por la crisis, los balances de los hogares, las empresas, los bancos, los gobiernos y otros departamentos son relativamente saludables. Las políticas de estímulo económico promueven el crecimiento de la demanda interna, mitigan eficazmente los shocks externos y la recuperación. es mucho más fuerte que el de los países desarrollados. El desequilibrio en el crecimiento económico entre ambos seguía siendo muy prominente en 2011.
El autor básicamente está de acuerdo con el punto de vista anterior y cree que hay tres factores que restringen el crecimiento económico mundial en 2011: Primero, el efecto de las políticas de estímulo en las economías desarrolladas es limitado. A medida que varios sectores de las economías avanzadas reparan sus balances, por ejemplo, los hogares y las empresas necesitan aumentar sus niveles de ahorro y los bancos deben reducir sus índices de activos morosos. Aunque las políticas monetarias laxas han inyectado grandes cantidades de liquidez al sistema bancario, el crédito a la economía real ha La oferta y la demanda siguen siendo relativamente bajas. En segundo lugar, las políticas monetarias descoordinadas de varios países han exacerbado las burbujas de activos en los países de mercados emergentes. Actualmente, existen diferencias en las políticas monetarias en todo el mundo. Las economías desarrolladas, como Estados Unidos y Europa, seguirán aplicando políticas de tipos de interés bajos durante mucho tiempo, mientras que las economías de mercado emergentes, como China y la India, seguirán elevando los tipos de interés, lo que llevará a los especuladores a pedir prestado monedas de bajo coste, como el dólar estadounidense, el euro y el yen japonés para reinvertir en el mercado de productos básicos y en los países de mercados emergentes, exacerbando las burbujas de activos en los países de mercados emergentes y teniendo un impacto negativo en los tipos de cambio globales, los precios de los productos básicos y las políticas macroeconómicas de las economías emergentes. En tercer lugar, los mercados emergentes no se han desacoplado completamente de las economías avanzadas. Los expertos del Banco Mundial analizaron datos sobre el crecimiento económico mundial durante los últimos 30 años y dividieron el crecimiento de diferentes economías en dos partes: "tendencia de crecimiento a largo plazo" y "crecimiento cíclico a corto plazo". El estudio encontró que durante la última década, la "tendencia de crecimiento a largo plazo" de los mercados emergentes básicamente se ha desacoplado de la de los países desarrollados, siendo los primeros entre 3 y 4 puntos porcentuales más altos que los segundos, pero la correlación entre el "crecimiento cíclico" " es aún más fuerte. Por lo tanto, si el crecimiento económico de los principales países desarrollados se desacelera significativamente en 2011, el crecimiento económico de los mercados emergentes también disminuirá.
Acerca del crecimiento económico de China en 2011
Existen diferencias considerables en el crecimiento económico de China en 2011. Algunas instituciones de investigación creen que la economía de China seguirá manteniendo un rápido crecimiento, mientras que otras creen que la economía de China se desacelerará significativamente.
Quienes sostienen la primera actitud incluyen principalmente: El Libro Azul Económico de la Academia China de Ciencias Sociales cree que los factores básicos que afectan la operación económica de China no han cambiado significativamente en 2011, y seguirán siendo los mismos bajo el Condición de mantener políticas de control macroeconómico relativamente estables. Crecimiento estable y rápido, se espera que el crecimiento del PIB alcance alrededor del 10%. Ba Shusong (Weibo) (director adjunto del Instituto de Investigación Financiera del Centro de Investigación para el Desarrollo del Consejo de Estado) cree que la presión al alza sobre la economía sigue siendo mayor que la presión a la baja, y la tasa de crecimiento económico en 2011 será al menos 9%.
Las principales razones son: la competitividad internacional de las exportaciones de productos de gama baja todavía existe y su participación en el comercio mundial seguirá aumentando; China tiene un gran espacio de demanda interna y el coeficiente de apalancamiento de los hogares sigue siendo bajo. La inversión gubernamental en viviendas asequibles y manufactura será más rápida que en 2010.
La opinión que sostiene esta última actitud es que el "World Economic Situation and Prospects 2010" publicado por el Departamento de Asuntos Económicos y Sociales de las Naciones Unidas en febrero de 2010 considera que el efecto de las políticas de macrocontrol y la La débil recuperación de los principales países desarrollados puede desacelerar la tasa de crecimiento de China, y la previsión de crecimiento económico para 20110 es 8. El Banco Mundial predice que el crecimiento económico de China en 20110 será del 8,7%. Según las previsiones del Fondo Monetario Internacional, la economía china seguirá creciendo en 2011, pero la tasa de crecimiento se ralentizará en vista de las restricciones más estrictas al crecimiento del crédito, el enfriamiento del mercado inmobiliario y también las restricciones bancarias a los préstamos inmobiliarios. Como estrategia de salida planificada por el gobierno chino en 2011, se espera que la tasa de crecimiento para todo el año sea del 9,6%.
La opinión del autor es que el crecimiento económico de China se desacelerará, pero aún se mantendrá en un nivel alto. La razón principal es que el crecimiento económico de China enfrenta presiones duales provenientes del lento entorno económico mundial y del endurecimiento de las políticas internas. Sin embargo, 2011 es el primer año del XII Plan Quinquenal, y hay muchos nuevos proyectos de inversión, lo que determina. que la tasa de crecimiento económico no será demasiado baja. Específicamente: Primero, la tasa de crecimiento de las exportaciones disminuirá significativamente. En 2010, el crecimiento de las exportaciones de China superó las expectativas. Una de las principales razones es que el crecimiento de las exportaciones en 2009 fue negativo y la base demasiado baja. Sin embargo, en comparación con la escala de las exportaciones antes de la crisis, la tasa de crecimiento de las exportaciones en 2010 fue sólo de alrededor del 8%. En 2011, aunque las exportaciones seguirán recuperándose, la tasa de crecimiento no será demasiado alta. Se espera que las exportaciones crezcan alrededor del 15% a lo largo del año. En segundo lugar, el crecimiento del consumo se mantiene estable. Aunque la mejora de la estructura de consumo representada por los bienes raíces y los automóviles se ha desacelerado, el efecto de promoción de las mejoras de infraestructura en los bienes de consumo duraderos de baja gama aparecerá gradualmente. Se espera que el crecimiento del consumo anual en 2065 sea de alrededor del 15%, 438+01 (según datos históricos, la mejora de la infraestructura favorece la promoción del consumo de bienes duraderos, como carreteras, instalaciones eléctricas, señales de televisión y otras instalaciones, y existe una clara correlación positiva con el consumo de automóviles y relación relacionada con electrodomésticos). En tercer lugar, el crecimiento de la inversión caerá ligeramente. El pico de la última ronda de inversión en infraestructura ha pasado. El endurecimiento de las políticas monetaria y crediticia y los efectos de las políticas de control del mercado inmobiliario han ejercido una presión a la baja sobre el crecimiento de la inversión. Sin embargo, considerando que 2011 es el primer año del Duodécimo Plan Quinquenal, se han lanzado muchos proyectos nuevos y la inversión en viviendas asequibles ha aumentado aún más. Al mismo tiempo, basándose en el análisis espiritual de la Conferencia Central de Trabajo Económico y la Conferencia de Trabajo Económico Provincial de Shandong, el gobierno está decidido a mantener una cierta tasa de crecimiento económico en 2011. Se espera que la tasa de crecimiento de la inversión en 2011 sea ligeramente inferior a la de 2010 y se mantenga en torno al 20% durante todo el año.
Recomendaciones de política macroeconómica de China para 2011
La mayoría de los economistas en general están de acuerdo con el endurecimiento de la política monetaria en 2011, pero existen diferencias en la elección y el alcance de herramientas específicas. Ma Jun (economista del Deutsche Bank) cree que el crecimiento monetario apropiado en 2011 debería ser del 15% y el crecimiento de los préstamos debería ser del 14%, o 6,5 billones de yuanes. Wang Zhihao (director de investigación del Standard Chartered Bank Greater China) predice que habrá; Cuatro subidas de tipos de interés, cada una de 25 puntos básicos. La escala del crédito bancario será de alrededor de 6 billones a 7 billones, y la tasa de crecimiento del crédito se reducirá del 18% en 2012 a 65.438+. Gao Shanwen (economista jefe de Essence Securities) cree que a mediados de 2011 habrá margen para dos o tres subidas de tipos de interés y no descarta acciones simultáneas en el coeficiente de reservas, el tipo de interés de referencia y el tipo de cambio. El comisario político Lu (economista principal del Banco Industrial) cree que el coeficiente de reservas debe aumentarse con una frecuencia promedio de una vez al mes en el primer trimestre de 2010. Ha Jiming (director general del Departamento de Banca de Inversión de Goldman Sachs en Hong Kong) sugiere que; Se deberían utilizar más herramientas de tipo de cambio.
Algunos expertos también se oponen a una política monetaria más estricta. Por ejemplo, Wang Jian (Secretario General de la Sociedad de Macroeconomía de China) cree que la inflación siempre debe ser secundaria al crecimiento económico y que la inflación actual está impulsada por los costos. Una política monetaria estricta no conduce a la solución del problema de la inflación y sólo suprimirá la motivación de las empresas para desarrollar la producción. Sugirió seguir implementando una política monetaria laxa para mantener el crecimiento y utilizar la política fiscal para aumentar los subsidios para combatir la inflación.