¿Cuáles son los principales factores que afectan al mercado de valores? Gracias
1. Variables macroeconómicas
(1) Tipos de interés
Hay muchos tipos de tipos de interés en la vida real, y tipos de interés de depósitos y Las tasas de interés de los préstamos son las más comunes cerca de las operaciones comerciales y de la vida de las personas. En la actualidad, las tasas de interés de depósitos y préstamos de mi país se han liberalizado hasta cierto punto, y el banco central (Banco Popular de China) controla las tasas de interés de referencia de depósitos y préstamos de las instituciones financieras. Los cambios en la tasa de interés de referencia muestran las intenciones del banco central y tienen un gran impacto en los bancos comerciales. El último cambio es que el 18 de marzo de 2007, la tasa de interés de referencia para depósitos a un año de las instituciones financieras se elevó en 0,27 puntos porcentuales desde los actuales 2,52 a 2,79. El tipo de interés de referencia para los préstamos a un año se incrementó en 0,27 puntos porcentuales, del actual 6,12 al 6,39; los tipos de interés de referencia para otros tipos de depósitos y préstamos también se ajustaron en consecuencia.
En general, se cree que el aumento de los tipos de interés tiene un impacto negativo en el mercado de valores. En primer lugar, el aumento de las tasas de interés de los depósitos ha provocado que aumenten los rendimientos de los depósitos y los inversores con poca tolerancia al riesgo tienden a retirar fondos del mercado de valores para ahorrar (debe comprender que los depósitos bancarios también son inversiones con alta seguridad, bajo riesgo, y tasas de interés de préstamos de baja rentabilidad El aumento ha aumentado los costos de financiamiento de la empresa, ha hecho más difícil pagar las deudas y, en consecuencia, ha reducido las ganancias; además, el aumento de las tasas de interés de los préstamos para vivienda hará que algunos inversores retiren fondos de las acciones; mercado para pagar los préstamos hipotecarios. Las razones anteriores han provocado el desvío de fondos en el mercado de valores y la disminución de la oferta de fondos en el mercado de valores. Si las existencias se tratan como productos, la demanda de existencias disminuirá. Según el precio, la oferta y la demanda, existe una fuerte presión para hacer bajar los precios de las acciones. El 15 de mayo y el 11 de julio de 1993, el banco central aumentó las tasas de interés dos veces, suprimiendo el Índice Compuesto de Shanghai de 1.000 puntos a varios cientos de puntos. Los inversores sufrieron grandes pérdidas y luego redujeron las tasas de interés dos veces en mayo de 1996.
Sin embargo, la relación tradicional entre tipos de interés y precios de acciones también debe analizarse en conjunto con el ciclo económico. El 18 de marzo, el aumento de las tasas de interés de referencia para depósitos y préstamos no provocó una caída del mercado de valores, sino que subió ligeramente en medio de la conmoción y la consolidación. El aumento de las tasas de interés no puede revertir completamente la dirección general del actual mercado alcista. La razón es que durante el período de prosperidad y crecimiento económicos, la demanda social es fuerte y las ganancias corporativas crecen rápidamente, lo que incluso compensa por completo el aumento de los costos de financiamiento causado por el aumento de las tasas de interés durante el período de auge; mercado de valores, y un pequeño aumento en las tasas de interés de los depósitos no es suficiente para atraer inversiones. En particular, China se encuentra actualmente en el punto brillante de la economía global, con una tasa de crecimiento de alrededor del 10% que atrae la atención de los inversores globales. Los fondos siempre son suficientes y un pequeño aumento de los tipos de interés inevitablemente será difícil de frenar la fortaleza del mercado de valores. En Japón, por otra parte, fue difícil reactivar el mercado de valores cuando las tasas de interés cayeron a niveles muy bajos durante la recesión que comenzó a mediados y finales de los años noventa.
Para la prosperidad económica, los residentes de un país deben tener cierta experiencia. Cuando la economía es relativamente inestable, subir o bajar las tasas de interés tendrá un efecto positivo o negativo significativo, pero cuando la prosperidad o la recesión económica hayan alcanzado un consenso entre cada vez más personas, el papel de las tasas de interés será muy limitado.
(2) Tipo de cambio (tipo de cambio RMB)
El tipo de cambio tiene un gran impacto en las empresas que cotizan en bolsa involucradas en el comercio de materias primas o productos, y también guiará el flujo de comercio internacional. capital. Muchos investigadores creen que la actual prosperidad del mercado de valores de China es inseparable de la apreciación del RMB. Intuitivamente, la apreciación del RMB significa que 65.438 0 dólares estadounidenses sólo pueden canjearse por menos RMB. China anunció su reforma del sistema de tipo de cambio el 21 de julio de 2006. Antes de esto, el tipo de cambio se mantenía en torno a 8,27 yuanes por dólar estadounidense. Después de la reforma del sistema cambiario, la flexibilidad del tipo de cambio aumentó y el rango de fluctuación también aumentó. El tipo de cambio actual del RMB es de aproximadamente 1 dólar estadounidense por 7,8 yuanes, y la tendencia a la apreciación del RMB continúa.
Existen varias situaciones en las que el tipo de cambio afecta el precio de las acciones de las empresas que cotizan en bolsa a través de los canales comerciales:
(1) Si los productos de la empresa se venden principalmente a mercados extranjeros y materias primas No depender de las importaciones, cuando la moneda nacional se aprecia. El precio de los productos nacionales aumenta en relación con el de los productos extranjeros, lo que no favorece las ventas de productos nacionales. Sin embargo, el costo de las materias primas permanece sin cambios y las ganancias corporativas disminuyen. y los precios de las acciones caen. Por el contrario, cuando el tipo de cambio se deprecia, el precio de las acciones tenderá a subir.
(2) Si los productos de la empresa se venden principalmente en el mercado interno y las materias primas dependen de las importaciones, cuando la moneda nacional se aprecia, el precio de venta de los productos nacionales no se verá afectado, mientras que el costo de las materias primas los materiales caerán, las ganancias aumentarán y el precio de las acciones aumentará.
Por el contrario, si el tipo de cambio se deprecia, el precio de las acciones caerá.
(3) Si los productos de la empresa se venden principalmente en el mercado interno y las materias primas no dependen de las importaciones, entonces el tipo de cambio tendrá un impacto relativamente pequeño en los ingresos por ventas y los costos de las materias primas.
(4) Si los productos de la empresa se venden principalmente en mercados extranjeros y las materias primas también dependen de las importaciones, esto es en realidad una situación de "dos extremos externos" en el comercio internacional. La apreciación de la moneda local reducirá los ingresos por ventas del producto, pero por otro lado, el costo de las materias primas también disminuirá. Los efectos de los tipos de cambio sobre las ganancias tienden a anularse entre sí, y el impacto de los tipos de cambio es relativamente pequeño.
(3) Controlar la relación oferta monetaria/reserva legal del fondo de crédito
Hay tres tipos de oferta monetaria: M0, M1 y M2. M0 solo incluye efectivo en circulación, M1 incluye efectivo y depósitos a la vista, y M2 incluye la suma del efectivo, depósitos a la vista, depósitos de ahorro y otros depósitos corporativos. El banco central presta mucha atención a M1 y M2 para monitorear las operaciones económicas. El control del banco central sobre la oferta monetaria es indirecto, principalmente a través de operaciones de mercado abierto, la tasa de redescuento y el coeficiente de reserva legal. El coeficiente de reserva legal es una herramienta de política monetaria frecuentemente utilizada en los últimos años. Las reservas legales son fondos que el banco central exige que los bancos comerciales depositen en cuentas del banco central. Una cierta proporción de sus depósitos es el índice de reservas legales. Un aumento en este ratio reducirá la cantidad de fondos que los bancos comerciales pueden prestar, controlando así indirectamente la cantidad total de fondos que fluyen al mercado de valores. Cabe señalar que la política no permite que los fondos de crédito fluyan directamente al mercado de valores, pero considera una situación: cuando los fondos de crédito son suficientes, las personas que planean comprar una casa pueden depender en gran medida de préstamos hipotecarios para invertir sus propios fondos en el mercado de valores. Una vez que los fondos crediticios se reducen y los préstamos para vivienda son difíciles de obtener o los préstamos escasean, en este caso, no habrá exceso de fondos para invertir en el mercado de valores, lo que reducirá la cantidad total de fondos en el mercado de valores. Cada vez que la noticia de una investigación gubernamental sobre la entrada de fondos ilegales al mercado suele provocar una ligera caída del mercado de valores.
(4) Tasa de inflación/aumento de las tasas de interés
La tasa de inflación mide el alcance de los aumentos de precios en un país. Cuanto mayor es la tasa de inflación, mayores son los aumentos de precios. El impacto de la inflación en los precios de las acciones depende de la situación.
(1) Una inflación suave y estable tiene poco impacto en los precios de las acciones. Si la inflación crece dentro de un cierto rango tolerable, la economía se encuentra en una etapa de prosperidad (expansión) y la producción y el empleo continúan creciendo, entonces los precios de las acciones seguirán aumentando.
Una inflación grave es muy peligrosa, la economía se distorsionará gravemente y la moneda se depreciará a un ritmo del 50% o más al año. En este momento, la gente se abastecerá y comprará casas para preservar el valor de sus fondos. Esto puede afectar los precios de las acciones de dos maneras: en primer lugar, el capital sale del mercado financiero, lo que provoca una caída de los precios de las acciones; en segundo lugar, la distorsión económica y la ineficiencia. Por un lado, las empresas no pueden recaudar los fondos de producción necesarios; Con el tiempo, los costos de las materias primas, la mano de obra y otros servicios se disparan, provocando graves frustraciones en las operaciones comerciales, reducción de los niveles de ganancias o incluso quiebra.
③Periodo de inflación: No todos los precios y salarios cambian a la misma velocidad, es decir, cambian los precios relativos. Este cambio en los precios relativos conduce a una redistribución de la riqueza y el ingreso, y a distorsiones en la producción y el empleo, de modo que algunas empresas pueden obtener ganancias mientras que otras pueden sufrir pérdidas. En consecuencia, las acciones de las empresas rentables suben; por el contrario, las cotizaciones de las empresas que sufren pérdidas caen.
Además, las tasas de inflación más altas a menudo hacen que los bancos centrales implementen políticas monetarias restrictivas, lo que puede afectar negativamente al mercado de valores.
2. Políticas económicas internas
En China, las políticas gubernamentales para regular el mercado de valores suelen tener un gran impacto en los precios de las acciones. En términos generales, las políticas gubernamentales en materia de mercado de valores incluyen principalmente el desarrollo y la regulación del mercado de valores. A finales de julio de 1994, la Comisión Reguladora de Valores de China emitió las "tres principales políticas favorables" y el índice compuesto de Shanghai aumentó de más de 300 puntos a más de 1.000 puntos en un corto período de tiempo, y el volumen de operaciones aumentó decenas de veces. veces. En septiembre de 1994, el gobierno comenzó a controlar el comportamiento de los descubiertos y cambió el sistema de liquidación "T 0" a "T 1". El índice compuesto de Shanghai se desplomó 300 puntos en cuatro días de negociación.
La reforma reciente más importante en el mercado de valores es la reforma del comercio de acciones lanzada en la segunda mitad de 2005. El problema más importante que ha afectado durante mucho tiempo al mercado de valores chino es que casi dos tercios de las acciones son acciones de propiedad estatal y acciones de personas jurídicas y no pueden ser negociables, y los intereses de los accionistas de acciones negociables y no negociables son inconsistentes. .
La reforma del comercio de acciones consiste en hacer circular acciones no negociables mediante contraprestación (que puede entenderse como una compensación para los accionistas de acciones negociables). En primer lugar, esta política alinea los intereses de los accionistas de acciones negociables y de los accionistas de acciones no negociables, logra la integración con el mercado de valores internacional y es de gran importancia para el desarrollo saludable del mercado de valores en el largo plazo. Esta reforma también se considera uno de los factores importantes de la fortaleza actual del mercado de valores. Sin embargo, a corto plazo, también debe considerarse plenamente el impulso de los accionistas de acciones no negociables (llamadas acciones grandes no negociables y pequeñas acciones no negociables) a reducir sus tenencias en la buena situación actual del mercado de valores, especialmente para las cotizadas. empresas con una gran proporción de acciones no negociables.
Las políticas gubernamentales en los mercados inmobiliario y de bonos también afectarán el desempeño del mercado de valores. Por ejemplo, si el gobierno cree que el sector inmobiliario está sobrecalentado y toma medidas para reprimirlo, los fondos originalmente invertidos en bienes raíces pueden desviarse al mercado de valores, haciendo subir así los precios de las acciones.
Los discursos importantes sobre el mercado de valores también reflejarán la evaluación y las opiniones del gobierno sobre el mercado de valores. Los investigadores suelen utilizar esto como base para predecir las políticas del gobierno en el mercado de valores.
Las políticas industriales nacionales también afectarán los precios de las acciones de las empresas que cotizan en bolsa en industrias específicas. Para las industrias apoyadas y desarrolladas por el Estado, los precios de sus acciones aumentarán, mientras que las industrias restringidas por el Estado se verán afectadas negativamente. Por ejemplo, el Estado impone límites de precios a productos y servicios de transporte, agua, electricidad, gas y otros servicios públicos. , lo que afectará directamente las ganancias de los servicios públicos y provocará una caída en los precios de las acciones de dichas empresas.
3. Grandes acontecimientos políticos y económicos extranjeros
Los grandes acontecimientos políticos y económicos extranjeros tendrán un impacto en el mercado de valores local. Los mercados bursátiles de Estados Unidos, Europa, Japón y Hong Kong tienen un impacto significativo en el mercado internacional y tienen una alta vinculación con el mercado bursátil chino. El 27 de febrero de 2007 se conoce como "Martes Negro". Ese día, el índice compuesto de Shanghai se desplomó 268,81 puntos, o 8,84 puntos, la mayor caída en un solo día desde febrero de 1996. El índice de componentes de Shenzhen cayó 797 puntos, o 9,29 puntos, cerca del límite. Desde la cotización de las acciones A de China, los índices de los principales mercados bursátiles mundiales también han experimentado distintos grados de caída. Algunos investigadores creen que este es el comienzo del impacto del mercado de valores de China en el mercado de valores mundial.