respuesta urgente! ! ! Los activos libres de riesgo se combinan con activos riesgosos.
:
Los activos libres de riesgo son activos sin incertidumbre sobre los rendimientos futuros. Su desviación estándar es 0 y la tasa de rendimiento real siempre es igual a la tasa de rendimiento esperada. Estrictamente hablando, no existen activos absolutamente libres de riesgo; pero para facilitar la investigación, normalmente utilizamos bonos emitidos por el gobierno central como representantes de activos libres de riesgo. Douglas R. Emery considera que los bonos del Tesoro estadounidense a 90 días son un activo libre de riesgo porque el riesgo de incumplimiento dentro de los 90 días posteriores a su emisión es insignificante. Chen (2003) cree que los bonos del tesoro a largo plazo son el mejor representante de los activos libres de riesgo porque los bonos del tesoro a corto plazo no sólo enfrentan el riesgo de tasa de interés causado por el aumento de las tasas de interés, sino que tampoco consideran el impacto de los bonos del tesoro a largo plazo. inflación. El grupo de investigación de finanzas corporativas de la Universidad de Finanzas y Economía de Shanghai utiliza bonos del tesoro a un año como representantes de activos libres de riesgo.
Los activos de riesgo se refieren a aquellos activos de alto riesgo en la estructura de activos de los bancos comerciales y las instituciones financieras no bancarias, como acciones, productos financieros derivados y otros activos con rendimientos futuros inciertos y posibles pérdidas.
Los rendimientos futuros de los activos de riesgo son inciertos; de lo contrario, todos los inversores buscarán aquellos activos con los rendimientos más altos y abandonarán aquellos con los rendimientos más bajos. Por lo tanto, en condiciones de oferta y demanda equilibradas, los rendimientos de todos los activos tenderán a ser consistentes. En la vida real, los inversores a menudo pueden pedir prestado dinero y utilizarlo para comprar activos de riesgo. Debido a que el préstamo debe pagar intereses y se conoce la tasa de interés, no hay incertidumbre en el pago del principal y los intereses del préstamo, por lo que podemos llamar a este tipo de préstamo un préstamo libre de riesgo. Para simplificar, suponemos que los inversores pueden emitir préstamos sin riesgo al mismo tipo de interés. Préstamo libre de riesgo e inversión en un activo riesgoso: para examinar la interfaz efectiva de la cartera en presencia de préstamo libre de riesgo, debemos ampliar adecuadamente el proceso de derivación anterior. Para hacer esto, sólo necesitamos pensar en los préstamos libres de riesgo como activos libres de riesgo negativos. Supongamos que la proporción de activos riesgosos en la cartera de inversiones es wi, la proporción de préstamos libres de riesgo es (1 _wi) y WI > 1, 1 _wi
;