¿Qué empresas en nuestro país tienen fusiones y adquisiciones transfronterizas? ¿Puede explicarnos en detalle?
[Introducción] Los sectores de la cadena de valor de productos a los que se dirigen las fusiones y adquisiciones transfronterizas se están volviendo gradualmente de alto nivel. En los últimos años, las fusiones y adquisiciones transfronterizas de empresas chinas han seguido extendiéndose hacia ambos extremos de la curva de la sonrisa. En el contexto de la crisis financiera mundial, muchos países han desarrollado una profunda demanda de capital extranjero. Los gobiernos han relajado las restricciones al capital extranjero y han reducido el umbral. Las fusiones y adquisiciones transfronterizas son una de las principales formas de inversión de las empresas chinas. en el extranjero. En esto es de gran importancia en el contexto. Este artículo plantea preguntas basadas en el análisis de la situación actual de las fusiones y adquisiciones transfronterizas en mi país y realiza una investigación preliminar sobre las estrategias transfronterizas de las empresas chinas. 1. La situación actual de las fusiones y adquisiciones transfronterizas por parte de empresas chinas Antes del año 2000, las fusiones y adquisiciones transfronterizas por parte de empresas chinas sólo se daban en casos esporádicos. En aquel momento, en esta etapa histórica, sólo unas pocas empresas en mi país realizaban fusiones y adquisiciones transfronterizas. Entre ellos, la adquisición por parte de Shougang de la Peruan Iron Ore Company en 1993 y la adquisición por parte de TCL de una empresa propiedad de Hong Kong y su entrada al mercado vietnamita en 1999 son casos típicos. Sin embargo, incluso estas raras fusiones y adquisiciones transfronterizas han jugado inicialmente un papel importante en el desarrollo corporativo y la estrategia internacional. Antes y después de entrar en el siglo XXI, el número de fusiones y adquisiciones transfronterizas por parte de empresas chinas y la cantidad total de fusiones y adquisiciones han aumentado rápidamente. Según datos publicados por Thomson Financial del Ministerio de Comercio, el importe total de las fusiones y adquisiciones en el extranjero realizadas por empresas chinas aumentó de 2.343 millones de dólares EE.UU. en 2003 a 18.669 millones de dólares EE.UU. en 2007. La tasa de crecimiento anual de las fusiones y adquisiciones en el extranjero es tan alta como alrededor del 80%. En 2008, el valor total de las fusiones y adquisiciones transfronterizas de China alcanzó los 12.958 millones de dólares EE.UU., una disminución del 30,6% en comparación con 2007. En términos de cobertura de fusiones y adquisiciones, las fusiones y adquisiciones transfronterizas en los países desarrollados se componen principalmente de Europa y Estados Unidos. De 2003 a 2008, las inversiones en fusiones y adquisiciones de empresas chinas en el extranjero han invertido en 172 países y regiones de Asia, Europa, América del Norte y Oceanía. , con una tasa de cobertura global del 71%. Entre ellos, los objetivos de fusiones y adquisiciones de las empresas chinas en el extranjero se concentran principalmente en Asia, como las empresas chinas de automóviles y de electrodomésticos que adquieren empresas japonesas y coreanas. El volumen del comercio de fusiones y adquisiciones en Asia aumentó de 324.300 millones de dólares EE.UU. en 2004 a 464.800 millones de dólares EE.UU. en 2008. , lo que representa el 45% del total de fusiones y adquisiciones de China en el extranjero. La crisis financiera estadounidense ha dado a las empresas chinas un mayor margen de desarrollo en fusiones y adquisiciones en el extranjero. 2. Características de las fusiones y adquisiciones transfronterizas de empresas chinas 1. Los sectores de la cadena de valor de productos a los que se dirigen las fusiones y adquisiciones transfronterizas se están volviendo gradualmente de alto nivel. En los últimos años, las fusiones y adquisiciones transfronterizas de empresas chinas han seguido extendiéndose hacia ambos extremos de la curva de la sonrisa. (1) Red de ventas. Adquirir la red comercial de empresas extranjeras establecidas. El Grupo Zhejiang Wanxiang de China ingresó una vez al mercado norteamericano como OEM a través de los canales de ventas de la American Scheler Company en 1998, cuando Scheler sufrió graves pérdidas, las ventas de Wanxiang en Estados Unidos habían alcanzado los 30 millones de dólares. Dos años más tarde, Wanxiang cooperó con la empresa estadounidense LSB para comprar Scheele por 420.000 dólares. Dado que Scheler proporcionó principalmente canales de ventas para Wanxiang en el pasado, desde un punto de vista de efecto directo, para Wanxiang, la importancia clave de la adquisición de Scheler es la red de mercado de Scheler. Por supuesto, los activos adquiridos por Scheele también incluyen marcas, patentes tecnológicas y equipos especiales. Después de completar esta adquisición, Wanxiang Group estableció, fusionó, adquirió y participó en más de 20 empresas en 8 países, incluidos Estados Unidos, Reino Unido, Australia y Canadá, e inicialmente formó la estructura de una empresa multinacional. (2) Patentes de tecnología e instituciones de I+D. Las empresas chinas adquieren patentes de tecnología e instituciones de investigación y desarrollo en el extranjero. Huizhou Qiaoxing Group gastó 30 millones de dólares para adquirir el centro de investigación y desarrollo de teléfonos móviles de Philips en Francia en 2001. Esto sentó las bases para el posterior desarrollo internacional. De manera similar, las empresas chinas que se han centrado en adquisiciones en el extranjero en los últimos años se han centrado en los sistemas tecnológicos de cada una: BOE, Hangzhou Holley, SAIC, SAIC, etc. (3) Inversión y reestructuración de marcas. En los últimos años, las inversiones de marcas en el extranjero de las empresas chinas también incluyen adquisiciones de marcas.
Por ejemplo, a principios de 2002, Shanghai Electric Group y Morningside Group de los Estados Unidos adquirieron conjuntamente la japonesa Akiyama Printing Machinery Co., Ltd. (denominada "Japan Akiyama"), obteniendo así la propiedad de la marca "Akiyama"; En cuanto a la fusión de Lenovo con IBM en 2005, en el departamento de negocios de informática, las dos partes también firmaron un acuerdo especial sobre la reorganización de la marca después de la fusión, es decir, Lenovo Group tendrá derecho a utilizar la marca IBM durante 5 años después de la fusión. fusión, y puede poseer permanentemente la marca de computadoras portátiles Thinkpad que originalmente pertenecía a IBM. 2. Las entidades que implementan fusiones y adquisiciones todavía se concentran en empresas estatales. En la actualidad, los temas de fusiones y adquisiciones transfronterizas en mi país todavía se concentran en algunos grandes grupos empresariales estatales, como CITIC Group, Shougang Group, Sinochem Corporation, China Construction Corporation, PetroChina, Sinopec, CNOOC, etc. Se han convertido en la fuerza actual en las fusiones cruzadas y adquisiciones de empresas chinas. Han acumulado una valiosa experiencia para el desarrollo de fusiones cruzadas y adquisiciones de grupos empresariales chinos. Y dar un gran ejemplo. Al mismo tiempo, estas empresas suelen tener relaciones estrechas con el gobierno, lo que les otorga ventajas comparativas en fusiones y adquisiciones transfronterizas. 3. Las empresas privadas continúan avanzando en fusiones y adquisiciones transfronterizas basadas en recursos. Desde principios del siglo XXI, a medida que la contradicción de la escasez de recursos de mi país se ha vuelto cada vez más prominente y las empresas privadas de mi país han aumentado su fortaleza financiera y sus divisas, las empresas privadas de mi país han seguido avanzando en fusiones transfronterizas basadas en recursos y adquisiciones. En 2006, Wuxi Tongda Group Co., Ltd. adquirió oficialmente el capital social de Shengbao Mining Cable Company 51 de Sudáfrica, con una inversión total en el proyecto de 2,911,2 millones de dólares estadounidenses, y la inversión china fue de 1,5 millones de dólares estadounidenses en 2007, el acero privado de mi país; empresa Jiangsu Shagang Group adquirió British Stemcor Holdings. La empresa posee una participación del 90% en la mina de mineral de hierro Savage River de Australia, con una inversión total de 108 millones de dólares. En 2008, Hebei Xingtai Delong Steel Company reveló que la empresa adquiriría una participación del 70% en la australiana. Compañía de mineral de hierro Cape Lambert. En 2009, Geely Automobile adquirió el proyecto de marca "Wal-Mart" de la Ford Motor Company de Estados Unidos. Aunque no hubo una firma definitiva, ha atraído la atención mundial. 4. Las industrias de fusiones y adquisiciones se transfieren de los países en desarrollo a los países desarrollados. Desde la década de 1990, las fusiones y adquisiciones en el extranjero se han convertido gradualmente en la principal forma para que las empresas chinas inviertan en el extranjero. El desarrollo de fusiones y adquisiciones en el extranjero por parte de empresas chinas ha pasado por dos etapas: durante el primer pico de inversión de 1992 a 2000, esta etapa estuvo dominada principalmente por empresas de ventanas, y la industria se concentró en algunos productos que podían ser populares localmente, como productos mecánicos y eléctricos, productos textiles. Por tanto, las áreas de distribución de inversiones se concentran principalmente en los países del sudeste asiático y africanos que tienen relaciones comerciales con China. En términos generales, las fusiones y adquisiciones transfronterizas en ese momento eran principalmente tentativas y la escala de estas fusiones y adquisiciones no era grande. Tomando como línea divisoria el ingreso de China a la OMC en 2001, la inversión de las empresas chinas en el extranjero comenzó su segundo pico. Las empresas chinas han comenzado a ampliar su enfoque en fusiones y adquisiciones a países y regiones desarrollados como Estados Unidos, Australia y Europa, y ya no se limitan a las pequeñas empresas locales. De 2003 a 2008, la proporción de fusiones y adquisiciones de empresas chinas en Asia, Europa, América del Norte y Oceanía fue: 45%, 23%, 30% y 4% respectivamente. Aunque Asia tiene la mayor proporción, la proporción de fusiones y adquisiciones en Europa, América del Norte y Oceanía está aumentando. Por un lado, esto demuestra que debido al impacto de la crisis financiera estadounidense, muchas empresas de los países desarrollados de Europa y Estados Unidos están en problemas, lo que brinda oportunidades para que las empresas chinas adquieran en el extranjero. muestra que a medida que aumenta la fuerza de las empresas chinas, buscan mercados internacionales y desarrollan su propia conciencia. Ha habido una gran mejora. 3. Problemas que enfrentan las empresas chinas en fusiones y adquisiciones transfronterizas 1. Aún es necesario mejorar las políticas, leyes y regulaciones para la inversión directa en el extranjero por parte de empresas chinas. Las empresas de nuestro país son el principal cuerpo de inversión extranjera directa, pero el gobierno no ha cambiado bien su papel. El método de microgestión de la inversión extranjera todavía se basa en el pensamiento de que "los procedimientos de aprobación complicados pueden reducir los riesgos de inversión". aún no se ha permitido a las entidades de inversión administrarse por sí mismas. Existen problemas como procedimientos de examen y aprobación engorrosos, muchos contenidos de examen y aprobación y baja eficiencia de examen y aprobación. Además, nuestro país aún no ha promulgado una Ley de Inversión Extranjera sistemática que se ajuste a las normas internacionales y las condiciones nacionales de China, y aún no ha formado un sistema legal completo para la inversión extranjera.
Aunque el Ministerio de Comercio ha publicado los "Métodos de gestión de inversiones en el extranjero" para promover y regular la inversión directa en el extranjero de empresas chinas, este método ha aclarado y simplificado en gran medida los procedimientos de aprobación, en principio ha fortalecido las funciones de gestión y servicios del gobierno y ha estandarizado las inversiones en el extranjero. inversión. Ciertos comportamientos específicos durante el proceso de inversión. Sin embargo, el alcance del diseño aún es relativamente limitado y es necesario realizar más investigaciones sobre los objetivos de inversión, las entidades de inversión, las formas de inversión, la integración financiera, la gestión corporativa y otros aspectos. Esto dificulta la provisión de regulaciones y garantías para fusiones y adquisiciones transfronterizas de empresas chinas. Esto demuestra que los incentivos políticos del gobierno para "salir" no son lo suficientemente fuertes y que aún es necesario mejorar las leyes y regulaciones. 2. El alcance de expansión de las fusiones y adquisiciones transfronterizas de empresas chinas no es suficiente. En la actualidad, las fusiones y adquisiciones transfronterizas de empresas chinas todavía se concentran principalmente en los campos de la extracción de recursos y la fabricación industrial. Están muy concentradas en proyectos intensivos en mano de obra con bajo valor agregado y bajo contenido tecnológico (desarrollo de recursos y procesamiento primario). y fabricación). Están orientados a las marcas y a las patentes tecnológicas y no tienen suficiente margen de expansión. Las fusiones y adquisiciones transfronterizas que utilizan marcas, patentes tecnológicas, etc. como formas de inversión sólo se producen en unas pocas empresas individuales. Esto muestra que la inversión extranjera de mi país en forma de inversiones como marcas y patentes de tecnología es insuficiente en comparación con las fusiones y adquisiciones transfronterizas que buscan recursos y mercados, las fusiones y adquisiciones transfronterizas que buscan tecnología no ocupan una posición destacada en mi país. la estrategia de "globalización" del país. 3. La tasa de éxito de las fusiones y adquisiciones transfronterizas por parte de empresas chinas es baja. Antes de 2000, las fusiones y adquisiciones transfronterizas por parte de empresas chinas sólo se observaban en casos dispersos. A principios del siglo XXI, surgieron repentinamente fusiones y adquisiciones transfronterizas, y el número de fusiones y adquisiciones transfronterizas por parte de empresas chinas y la cantidad total de fusiones y adquisiciones aumentaron rápidamente. Una nueva ola de fusiones, adquisiciones y reorganizaciones corporativas ha promovido aún más el ajuste estructural y la mejora de las industrias de mi país. Sin embargo, la tasa de éxito después de fusiones y adquisiciones es baja y, en general, se cree que es de sólo alrededor del 3,5. Las principales razones son: en primer lugar, es fácil de adquirir pero difícil de operar. Las empresas chinas carecen de experiencia en operaciones transfronterizas y de talentos de gestión internacional. No es fácil gestionar bien las empresas adquiridas. En segundo lugar, las empresas chinas básicamente adquieren empresas en quiebra. La adquisición en sí no cuesta mucho dinero, pero para que estas empresas funcionen con normalidad, necesitan invertir varias veces el precio de adquisición. En tercer lugar, la integración de las culturas corporativas es un problema importante después de las fusiones y adquisiciones. 4. Los servicios financieros que respaldan las fusiones y adquisiciones transfronterizas de mi país no se han ampliado lo suficiente. De acuerdo con el despliegue del gobierno central, el Banco de Desarrollo de China y el Banco de Exportación e Importación de China han lanzado préstamos corporativos para "globalizarse" y negocios relacionados con la ayuda exterior, y la Corporación de Seguros de Crédito y Exportación de China ha sido designada como entidad aseguradora. Departamento de Seguros de Pólizas de Inversiones en el Extranjero. En los últimos años, centrarse en la internacionalización de la industria financiera ha ayudado objetivamente a cooperar con las empresas no financieras para "salir". Pero aun así, actualmente sólo han tomado forma inicial los préstamos corporativos para la inversión extranjera. Nuestro país aún no cuenta con fondos de capital especializados, préstamos de capital y otros productos y mecanismos financieros para apoyar directamente la inversión extranjera, y los canales de financiamiento de capital interno para apoyar la "globalización" de las empresas también son muy limitados. En cuanto a las garantías de crédito, seguros de préstamos, etc., requeridos por las empresas para la inversión en el extranjero, actualmente sólo unas pocas instituciones financieras autorizadas por las autoridades financieras pueden proporcionarlos, y existe una cierta distancia con los requisitos de las empresas en términos de tasas de servicio, eficiencia, etc. 4. Empresas transnacionales en mi país Contramedidas y sugerencias para fusiones y adquisiciones (1) El gobierno debe esforzarse por crear políticas que promuevan las fusiones y adquisiciones transfronterizas de empresas chinas 1. Cambiar la situación en la que las empresas chinas no tienen derechos legales. base para fusiones y adquisiciones transfronterizas lo antes posible. En primer lugar, debemos adaptarnos a las necesidades de las fusiones y adquisiciones transfronterizas por parte de empresas chinas, introducir continuamente nuevas políticas de promoción de inversiones y formular las leyes y regulaciones de promoción correspondientes. En segundo lugar, las regulaciones de gestión de inversiones en valores internacionales de mi país deben revisarse y revisarse exhaustivamente para formar un nuevo sistema de leyes y regulaciones de inversiones en valores internacionales de acuerdo con los requisitos que conduzcan a la promoción de fusiones y adquisiciones transfronterizas de empresas. Además, debemos seguir fortaleciendo la cooperación en materia de acuerdos de protección de inversiones y acuerdos para evitar la doble imposición con todos los socios económicos y comerciales. Además, también debemos centrarnos en ofrecer oportunidades relajadas de acceso al mercado para que las empresas chinas lleven a cabo fusiones y adquisiciones transfronterizas; . 2. Se deben utilizar medidas de incentivo para brindar apoyo político. Los departamentos gubernamentales deberían pasar gradualmente del método de gestión actual basado en la estricta aprobación de proyectos a un método de gestión basado en la supervisión diaria. Se debería permitir que las entidades de inversión se autogestionen, se deberían simplificar los procedimientos de aprobación y se deberían reducir las aprobaciones y los informes excesivos u opacos. En el proceso de fusiones y adquisiciones de empresas chinas, los departamentos gubernamentales deben estar posicionados en la supervisión de inversiones, la promoción de inversiones y los servicios de inversión.
En términos de apoyo a la política fiscal, se deben establecer fondos de desarrollo de inversiones en el extranjero, fondos de inversión industriales en el extranjero para pequeñas y medianas empresas y fondos de inversión industriales de gran importancia para los intereses nacionales para establecer y mejorar las manifestaciones de apoyo a los fondos de China y desempeñar el papel de inversión. y plataformas de financiación. En términos de impuestos, las empresas que se "globalizan" y realizan fusiones y adquisiciones transfronterizas reciben un cierto grado de reducción de impuestos y políticas de exención. En particular, se deben complementar los proyectos que puedan impulsar las exportaciones, desarrollar recursos naturales e introducir tecnología. por políticas fiscales preferenciales. 3. Mejorar el sistema de seguros de inversiones en el extranjero. El seguro de inversiones en el extranjero se centra en los riesgos de las pólizas del país anfitrión, en lugar de los riesgos comerciales generales. En la actualidad, la Corporación de Seguros de Crédito y Exportación de China, como compañía de seguros de pólizas, brinda protección política para las fusiones y adquisiciones transfronterizas de empresas chinas. Sin embargo, a juzgar por los servicios que brinda actualmente, se centra principalmente en seguros relacionados con negocios de exportación. y su negocio de riesgo político para las inversiones en el extranjero es todavía bastante limitado. La ausencia de un sistema chino de seguros de inversiones en el extranjero ha aumentado el costo de que las empresas extranjeras respondan a los riesgos. Nuestro país debe incrementar la inversión en fondos de riesgo de pólizas para que nuestras compañías de seguros de exportación puedan ampliar su cobertura y monto de seguro. (2) Las empresas que implementen fusiones y adquisiciones transfronterizas deben fortalecer aún más la construcción de operaciones y gestión transfronterizas 1. Las empresas que implementen fusiones y adquisiciones transfronterizas deben establecer centros globales de I + D. Una de las principales motivaciones para las fusiones y adquisiciones transfronterizas por parte de empresas chinas es obtener tecnología avanzada, pero las tecnologías centrales que más necesitan las empresas chinas no pueden obtenerse automáticamente mediante fusiones y adquisiciones. Los países de la UE han establecido barreras técnicas a las tecnologías centrales. Por ejemplo, si las leyes y regulaciones establecen que incluso si la propiedad de una empresa cambia, su tecnología central seguirá teniendo prohibido exportarse a China. Esto significa que digerir y aplicar estas tecnologías requiere un proceso de integración y transformación. Las empresas de nuestro país no pueden depender sólo de la tecnología adquirida mediante fusiones y adquisiciones, sino que también deben establecer sus propios centros globales de I+D. Por ejemplo, Huawei estableció su sede regional europea y su centro global de I+D, Lenovo Group trasladó su sede a Nueva York y HiVi Group trasladó su sede al extranjero dos veces, todo lo cual ilustra la importancia de establecer un centro global de I+D. 2. Las empresas de fusiones y adquisiciones transfronterizas deben estar alineadas con la cadena de valor internacional. Las mayores crisis pueden ser las mejores oportunidades. Para las empresas chinas, a través de fusiones y adquisiciones, pueden ingresar a la cadena industrial de industrias globales y, a través de participaciones de inversión, pueden acelerar la integración de vínculos de valor entre las industrias chinas y las industrias internacionales. Por ejemplo, las empresas de máquinas herramienta de mi país han aprovechado la oportunidad para establecer vínculos de valor con industrias internacionales europeas y americanas mediante fusiones y adquisiciones. Dalian Machine Tool Group completó la adquisición del 70% de la participación en German Zimmermann Co., Ltd. por un coste de casi 10 millones de euros. Shenyang Machine Tool Co., Ltd. reinicia la quiebra de German Heath. Estos casos exitosos muestran que las empresas chinas deberían aprovechar el extremo superior de la cadena de valor de la empresa adquirida durante las fusiones y adquisiciones. A través de fusiones y adquisiciones, las empresas chinas podrán integrarse en la cadena de valor internacional. También obtenga equipos de I+D preparados, canales de marketing y marcas de renombre internacional y otros recursos relacionados. 3. Las empresas que implementen fusiones y adquisiciones transfronterizas deben utilizar la marca como un medio importante para desarrollar y ocupar el mercado internacional. Además de las necesidades técnicas, las marcas conocidas deberían servir como un importante medio para desarrollarse y ocupar el mercado internacional. No podemos contentarnos simplemente con ser la "fábrica del mundo". Con el desarrollo de la economía, las marcas deberían convertirse en un importante vehículo para que las empresas chinas inviertan en el extranjero y desarrollen mercados de demanda extranjera. El establecimiento de marcas puede permitir a nuestro país formar productos de marca con diseño y calidad a partir de productos primarios tradicionales. A través de fusiones y adquisiciones transfronterizas, puede sentar las bases para el posterior desarrollo internacional de las empresas chinas, y las empresas chinas pueden formar inicialmente la estructura de una empresa multinacional. Cuando las empresas se fortalezcan como implementadoras de la inversión directa de mi país, ayudarán a desarrollar la inversión extranjera directa de mi país y expandirán el mercado de demanda extranjera de mi país.