Cómo calcular el rendimiento de las acciones utilizando el informe anual
Antes de la promulgación de las nuevas normas contables, existían dos métodos para calcular las ganancias por acción, a saber, el método de dilución integral y el método ponderado. método promedio. Para la divulgación de informes periódicos de las empresas que cotizan en bolsa, la Comisión Reguladora de Valores de China exige que al calcular los principales indicadores financieros, se incluyan las ganancias por acción calculadas utilizando el método de promedio ponderado, y las ganancias por acción calculadas utilizando el método de promedio ponderado deben divulgarse en la información complementaria de la declaración. Por lo tanto, lo que los inversores conocían y utilizaban ampliamente antes eran las ganancias por acción totalmente diluidas, es decir, dividir directamente las ganancias del período sobre el que se informa por el número de acciones al final del período.
En 2006, el Ministerio de Finanzas emitió nuevas normas contables, que establecían disposiciones detalladas sobre el cálculo de las ganancias por acción. Según las nuevas normas contables, el método de cálculo de los indicadores de beneficio por acción ha sufrido cambios importantes: en primer lugar, es necesario considerar plenamente los factores temporales que afectan a los cambios en las acciones y luego ponderar además el beneficio por acción básico; De acuerdo con los estándares internacionales, también debemos considerar el potencial del capital diluido para calcular las ganancias por acción diluidas. En 2007, la Comisión Reguladora de Valores de China revisó en consecuencia las "Normas de divulgación de información para empresas de valores de oferta pública Nº 9: Cálculo y divulgación del rendimiento de los activos netos y las ganancias por acción", exigiendo que las empresas que cotizan en bolsa divulguen las ganancias básicas por acción y las ganancias diluidas. por acción en los informes periódicos.
Cabe señalar que, según las nuevas normas contables, las ganancias por acción calculadas mediante el método de dilución integral con el que los inversores ya están familiarizados ya no aparecerán en los informes periódicos y serán reemplazadas por las ganancias por acción básicas. , que se convertirá en un indicador básico para medir el beneficio por acción de las empresas cotizadas. En comparación con las ganancias por acción totalmente diluidas, las ganancias por acción básicas tienen en cuenta además el momento de los cambios en las acciones y su contribución al beneficio neto anual.
II. El significado y cálculo de la utilidad por acción según las nuevas normas contables
1. dividir el beneficio neto atribuible del período actual La ganancia neta de los accionistas ordinarios se divide por el número promedio ponderado de acciones ordinarias realmente emitidas en el período actual y tiene en cuenta las acciones ordinarias reales emitidas en el período actual para reflejar el nivel de ganancias actual bajo la estructura de capital. . Expresado por la fórmula, utilidad básica por acción = P÷S, es decir, la utilidad neta atribuible a los accionistas ordinarios para el período actual se divide por el promedio ponderado de las acciones ordinarias en circulación.
En lo que respecta a la fórmula anterior, el cálculo del beneficio neto atribuible a los accionistas ordinarios en el período actual es relativamente simple, pero el cálculo del número medio ponderado de acciones ordinarias emitidas al mundo exterior Es más complicado y los inversores deberían prestarle toda la atención. Si el capital social cambia debido a un aumento de capital, recompra, etc. durante el período del informe, la ponderación se basará en el momento real del aumento en el año. Cabe señalar que no todos los cambios en el patrimonio se ponderan según el momento real de aumento durante el año. Si los cambios en el capital causado por la distribución de ganancias en el período actual no afectan el monto del capital contable ni cambian la rentabilidad de la empresa, no es necesario considerar el factor tiempo de las nuevas acciones al calcular el número promedio ponderado de acciones ordinarias emitidas al mundo exterior. Consulte la siguiente tabla para consideraciones de ponderación específicas:
Tome el cálculo de las ganancias básicas por acción de una empresa en 2007 como ejemplo:
La ganancia neta de la empresa en 2007 atribuible a los accionistas ordinarios es 250 millones de yuanes. El capital social a finales de 2006 era de 80 millones de acciones. El 8 de febrero de 2007, sobre la base del capital social total de la empresa a finales de 2006, se distribuyeron 65.438+00 acciones extra a todos los accionistas. Después de completar el cambio de registro industrial y comercial, el capital social total de la empresa pasó a ser 65.438+0,6 millones de acciones. . El 29 de octubre de 2007, 165.438+ emitieron 60 millones de nuevas acciones.
(1) Calcule el beneficio básico por acción de la empresa en 2007 basándose en las nuevas normas contables:
Beneficio básico por acción = 25000/(8008006000 * 1/12 )
p>= 1,52 yuanes/acción
En el cálculo del ejemplo anterior, la empresa asignó 65.438+00 a 65.438+00 en 2006, lo que resultó en un aumento de 80 millones. acciones. Dado que los dividendos son la distribución de las ganancias no distribuidas de la empresa de años anteriores a los inversores y no afectan el capital de los propietarios de la empresa, los 80 millones de acciones recién agregadas no necesitan ponderarse de acuerdo con el aumento mensual real y se incluyen directamente en el denominador. sin embargo, la emisión de 8.000 nuevas acciones por parte de la empresa Diez mil acciones, incrementadas en 11 al final del año, solo contribuyó a las ganancias anuales durante un mes, por lo que deben ponderarse según el peso de 1/12 (nota: esta parte de las acciones también podrá ponderarse en función del número real de días de aumento).
(2) Si la situación anterior se calcula según el método de dilución integral de las antiguas normas contables, las ganancias por acción son 25.000/(8.008.006.000) = 1,14 yuanes/acción.
A partir de los datos del caso anterior, cuando el indicador de beneficio neto no cambia, las ganancias básicas por acción calculadas según las nuevas normas contables son un 33% más altas que las ganancias básicas por acción calculadas según las antiguas normas contables. Actualmente se han iniciado los trabajos de divulgación del informe anual 2007. Debido a las diferencias entre las normas contables antiguas y nuevas, el beneficio básico por acción de algunas empresas que cotizan en bolsa puede aumentar significativamente en comparación con 2006. Los inversores deben prestar atención a los dos puntos siguientes al estudiar los indicadores básicos de ganancias por acción de las empresas que cotizan en bolsa en sus informes anuales de 2007:
Primero, desde el 5438 de junio hasta el 1 de octubre de 2007, los indicadores de ganancias por acción de sociedades cotizadas Se calcula según el método de la media ponderada, por lo que el resultado puede ser mayor que el método de beneficio por acción diluido consolidado con el que están familiarizados los inversores. Cabe señalar que no se deben comparar simplemente los beneficios básicos por acción de 2007 de forma aislada con los beneficios básicos por acción divulgados en informes anuales anteriores. Los inversores pueden encontrar datos comparativos sobre el beneficio básico por acción calculado sobre la misma base en la sección "Principales indicadores financieros" del informe anual de 2007. Además, los inversores deben prestar atención a los cambios en las ganancias por acción causados por las nuevas normas contables cuando utilizan la relación precio-beneficio para evaluar el valor de las acciones de las empresas que cotizan en bolsa utilizando el método de valoración relativa.
En segundo lugar, el cálculo de la ganancia básica por acción por el método del promedio ponderado se basa en el supuesto de que los beneficios aportados por las nuevas acciones en el año son proporcionales a su duración, y en el supuesto de que los activos recién agregados en el ejercicio aportan beneficios medios a la sociedad cotizada. Si los nuevos activos no aportan beneficios en la misma proporción que la ampliación de capital, el beneficio básico por acción de la empresa que cotiza en bolsa puede disminuir el año siguiente sin tener en cuenta otros factores.
2. Beneficio por acción diluido
En la práctica, las empresas cotizadas suelen tener algunos instrumentos potenciales que pueden convertirse en acciones de la empresa cotizada, como bonos convertibles, opciones sobre acciones o acciones. opciones, estos instrumentos pueden convertirse en acciones ordinarias en algún momento en el futuro, reduciendo así las ganancias por acción de la empresa pública.
El beneficio por acción diluido es el beneficio por acción calculado suponiendo que todos los instrumentos mencionados anteriormente que pueden convertirse en acciones de empresas cotizadas se convierten en acciones ordinarias en el período actual. En comparación con las ganancias por acción básicas, las ganancias por acción diluidas tienen plenamente en cuenta el efecto dilutivo de las acciones ordinarias potenciales sobre las ganancias por acción para reflejar la rentabilidad del capital de la empresa según su futura estructura de capital.
El cálculo de las ganancias por acción diluidas debe basarse en las ganancias por acción básicas. Se supone que todas las acciones ordinarias potenciales dilutivas emitidas por la empresa se han convertido en acciones ordinarias en el período actual, ajustándose así. la utilidad neta atribuible a los accionistas ordinarios en el período actual (numerador) y el número promedio ponderado de acciones comunes en circulación (denominador).
En tercer lugar, se recomienda que los inversores utilicen el indicador de ganancias por acción para el análisis de inversiones.
Al tomar decisiones de inversión, los inversores comunes a menudo simplemente consideran el indicador de ganancias por acción, pero en realidad los ingresos Los indicadores no pueden reflejar plenamente la situación financiera, los resultados operativos y el flujo de caja de las empresas que cotizan en bolsa. Depender únicamente de los indicadores de ganancias por acción para la inversión y observar los cambios en las ganancias por acción de forma aislada puede sesgar el juicio sobre la rentabilidad y el crecimiento de la empresa. Recomendamos que los inversores combinen otra información financiera, información no financiera y otros factores relevantes al utilizar este indicador, como cambios en la tasa de crecimiento de las ganancias netas de la empresa, rendimiento sobre el capital, margen de ganancias de ventas, tasa de rotación de activos y otros factores, como así como los ciclos de la industria, las condiciones de la industria, los cambios macroambientales y otros factores, realice inversiones racionales después de un análisis exhaustivo.