¿Tiene Alemania actualmente un sistema de tipo de cambio único o sistemas de tipo de cambio múltiples?

En la década de 1960, la economía europea se recuperó rápidamente bajo el Plan Marshall de Estados Unidos, entre los que la economía alemana fue la más llamativa. En la segunda mitad de la década de 1960, el superávit comercial y las reservas de divisas de Alemania Occidental crecieron muy rápidamente, y los salarios también aumentaron tan rápidamente como en China. En ese momento, Alemania Occidental también enfrentaba presiones duales de inflación interna y apreciación de la moneda internacional. La historia que siguió fue que la República Federal de Alemania se desvinculó del dólar estadounidense en los años 1970, respondió negativamente al Acuerdo Plaza en los años 1980 y finalmente lideró el nacimiento del euro en los años 1990. En el transcurso de casi medio siglo, el marco alemán, bajo el liderazgo del gobierno alemán, tomó la iniciativa de adoptar un enfoque de apreciación gradual, reformando exitosamente el sistema monetario manteniendo al mismo tiempo la estabilidad de los precios internos, y su superávit comercial ocupó el primer lugar en el ranking. mundo durante todo el año. Entonces, ¿cómo hizo Alemania todo esto? ¿Qué ideas puede aportar el proceso de reforma de Alemania para resolver el problema de la reforma del tipo de cambio del RMB?

Alemania, al igual que China ahora, depende de la manufactura alemana para ganar una gran cantidad de divisas. La actual situación económica de Alemania es digna de nuestra envidia. China y Alemania son ahora países importantes con un gran superávit comercial en el mundo, pero Alemania no tiene presión para apreciar su moneda ni necesita preocuparse por sus enormes reservas de divisas. Pero si miramos atrás, a los años 60, la situación económica de Alemania en ese momento también enfrentaba los mismos problemas que la nuestra. En ese momento, el perenne superávit comercial generó una enorme demanda de apreciación del marco alemán. Para mantener el tipo de cambio entre el marco alemán y el dólar estadounidense, el gobierno alemán vendió una gran cantidad del excedente de dólares estadounidenses en el mercado de divisas. Sin embargo, el exceso de oferta de DM conducirá inevitablemente a un exceso de liquidez. En ese momento, Alemania, al igual que China, tenía serios problemas con el aumento de los salarios de los trabajadores y el aumento de los precios de la vivienda. En la década de 1970 se produjo un acontecimiento importante en el entorno internacional: la desintegración del sistema de Bretton Woods. El gobierno estadounidense anunció que el dólar estadounidense ya no estaría vinculado al oro. El resultado de este incidente fue la desintegración del sistema monetario internacional de tipo de cambio fijo centrado en el dólar estadounidense. En marzo de 1973, Alemania se desvinculó oficialmente del dólar estadounidense y entró en la era de los tipos de cambio flotantes.

Según la teoría del triángulo de Mundell, hay tres opciones entre tipos de cambio fijos, libre flujo de capital y política monetaria independiente, y se debe abandonar una de ellas. Alemania abandonó su tipo de cambio fijo y entró en una era de libre flujo de capital y política monetaria independiente. La política monetaria posterior de Alemania se puede resumir en una palabra: antiinflación. Bajo el tipo de cambio flotante, la oferta monetaria del gobierno alemán ya no está sujeta al tipo de cambio, sino que se basa estrictamente en el índice IPC interno. Por lo tanto, nunca ha habido un aumento significativo en la oferta monetaria base. Sin embargo, el tipo de cambio del marco ya no es el foco de la política monetaria del banco central. Durante la apreciación del marco, el banco central se centró principalmente en la inflación importada. Bajo esa política, Alemania mantuvo un superávit en cuenta corriente y ya no tenía las enormes reservas de divisas que tenía en el pasado. Al mismo tiempo, después de tomar la iniciativa, el gobierno alemán inició una larga pero constante "apreciación activa y gradual" del marco. De 1973 a 1990, el marco se apreció casi tres veces frente al dólar estadounidense, lo que fue similar a la apreciación del yen japonés frente al dólar estadounidense durante el mismo período.