¿Cuáles son los principales factores que influyen en los riesgos financieros corporativos de Delong?

(1) Escala de deuda

La escala de pasivo se refiere al tamaño del pasivo total de la empresa o la relación entre el pasivo y los fondos totales. La escala de la deuda corporativa es grande, los gastos por intereses aumentan y también aumenta la posibilidad de insolvencia o quiebra debido a la reducción de los ingresos.

Al mismo tiempo, cuanto mayor sea el índice de endeudamiento, mayor será el apalancamiento financiero de la empresa = [beneficio antes de impuestos e intereses/(beneficio antes de impuestos e intereses)], y el cambio en los ingresos de los accionistas también aumentará . Por tanto, cuanto mayor sea el tamaño de la deuda, mayor será el riesgo financiero.

②Tasa de interés de la deuda

Con la misma escala de deuda, cuanto mayor sea la tasa de interés de la deuda, más gastos por intereses soportará la empresa y también aumentará la posibilidad de riesgo de quiebra. Al mismo tiempo, las tasas de interés tienen un gran impacto en los cambios en los rendimientos de los accionistas, porque cuanto mayor es la tasa de interés de la deuda, mayor es el grado de apalancamiento financiero y mayor el impacto en los rendimientos de los accionistas.

(3) Estructura de plazos del pasivo

Se refiere a la proporción relativa de préstamos a largo y corto plazo utilizados por una empresa. Si la estructura temporal de los pasivos no es razonable, como pedir préstamos a corto plazo cuando se deben recaudar fondos a largo plazo, o viceversa, aumentará el riesgo financiero de la empresa.

Las razones son:

En primer lugar, si una empresa utiliza préstamos a largo plazo para recaudar fondos, sus gastos por intereses serán fijos durante mucho tiempo, pero si una empresa utiliza préstamos a corto plazo para recaudar fondos, los gastos por intereses pueden fluctuar significativamente.

En segundo lugar, si una empresa pide prestado una gran cantidad de préstamos a corto plazo y los utiliza para activos a largo plazo, puede existir un riesgo; que será difícil recaudar suficiente efectivo para pagar los préstamos a corto plazo cuando venzan. En este momento, si los acreedores no están dispuestos a extender el plazo de los préstamos a corto plazo debido a la mala situación financiera de la empresa, la empresa puede verse obligada a declararse en quiebra;

En tercer lugar, los préstamos a largo plazo son Se financia más lentamente y el coste de adquisición suele ser mayor, y habrá algunas cláusulas restrictivas.

Análisis de causa externa

(1) Riesgo operativo

El riesgo operativo es el riesgo inherente a las actividades de producción y operación de la empresa, que se refleja directamente en el beneficio antes de impuestos y el interés de la empresa. El riesgo operativo es diferente del riesgo financiero, pero también afecta el riesgo financiero. Cuando una empresa se financia íntegramente mediante capital, el riesgo operativo es el riesgo total de la empresa y lo comparten íntegramente los accionistas.

Cuando una empresa utiliza financiación con capital y deuda, debido al efecto de expansión del apalancamiento financiero sobre los rendimientos de los accionistas, la volatilidad de los rendimientos de los accionistas será mayor y los riesgos asumidos serán mayores que los riesgos operativos. entre los dos está el riesgo de financiación. Si la empresa no se gestiona bien y el beneficio operativo no es suficiente para cubrir los gastos por intereses, no sólo se perderán los ingresos de los accionistas, sino que también se pagarán los intereses junto con el capital. En casos graves, la empresa perderá su capacidad de pagar sus deudas y se verá obligada a declararse en quiebra.

(2) Entrada de efectivo estimada y liquidez de los activos

Por lo general, se requiere que el principal y los intereses del pasivo se paguen en efectivo (fondos monetarios). Por lo tanto, si una empresa puede pagar el principal y los intereses a tiempo según lo estipulado en el contrato depende de si las entradas de efectivo esperadas de la empresa son suficientes y oportunas y de la liquidez general de sus activos. Las entradas de efectivo reflejan la solvencia real de la deuda, mientras que la liquidez de los activos refleja la solvencia potencial de la deuda.

Si una empresa toma decisiones de inversión equivocadas, o si su política crediticia es demasiado flexible y no puede realizar la entrada de efectivo esperada en su totalidad o en el momento oportuno para pagar el principal y los intereses del préstamo vencido , se enfrentará a una crisis financiera. En este momento, para evitar la quiebra, la empresa puede liquidar sus activos. La liquidez de varios activos es diferente. Entre ellos, el efectivo disponible tiene la liquidez más fuerte, mientras que los activos fijos tienen la liquidez más débil.

La liquidez general de los activos empresariales es diferente, es decir, la proporción de varios activos en los activos totales es diferente, lo que tiene una gran relación con el riesgo financiero de la empresa. Cuando la liquidez general de los activos de una empresa es fuerte y hay muchos activos altamente líquidos, su riesgo financiero es relativamente pequeño; por el contrario, cuando la liquidez general de los activos de una empresa es débil y hay muchos activos con liquidez débil, su riesgo financiero es alto; mayor que.

Muchas empresas quiebran no porque no tengan activos, sino porque sus activos no pueden realizarse en un corto período de tiempo y, por lo tanto, no pueden pagar sus deudas a tiempo y tienen que declararse en quiebra.

⑶Mercado financiero

El mercado financiero es un lugar de financiación. La gestión de la deuda corporativa se ve afectada por los mercados financieros. Por ejemplo, la tasa de interés de la deuda depende de la oferta y la demanda de fondos en el mercado financiero cuando se obtiene el préstamo, y las fluctuaciones en el mercado financiero, como los cambios en las tasas de interés y los tipos de cambio, generarán riesgos financieros para la deuda. empresa.

Cuando las empresas utilizan principalmente préstamos a corto plazo para financiarse, como restricciones financieras, escasez de oferta monetaria y un fuerte aumento en las tasas de interés de los préstamos a corto plazo, provocará un fuerte aumento en los gastos por intereses y una disminución. en ganancias. Es más, algunas empresas quebrarán y se liquidarán porque no pueden pagar los crecientes pagos de intereses.

Los factores internos y externos de los riesgos financieros están interconectados e interactúan entre sí para inducir conjuntamente riesgos financieros. Por un lado, bajo la influencia de los riesgos operativos, las entradas de efectivo esperadas, la liquidez de los activos y los mercados financieros, operar únicamente con deuda puede generar riesgos de financiamiento corporativo, y cuanto mayor sea el índice de endeudamiento, mayor será el interés de la deuda y más tiempo durará la deuda. cuanto más irrazonable sea la estructura, mayor será el riesgo financiero de la empresa.

Por otro lado, aunque el ratio de endeudamiento corporativo es alto, la empresa ha entrado en una etapa de desarrollo constante, los riesgos operativos son bajos y el mercado financiero no es volátil, por lo que el riesgo de financiación de la La empresa es relativamente pequeña.

Datos ampliados

Métodos de gestión de riesgos de financiación:

Además de los métodos generales de gestión de riesgos convencionales, los métodos de gestión de riesgos de financiación también incluyen los siguientes métodos:

1. Método de medición del apalancamiento financiero

Existen muchos métodos para medir el riesgo de financiamiento de deuda, uno de los cuales es el método del apalancamiento financiero.

El apalancamiento financiero refleja principalmente la relación entre las ganancias antes de intereses e impuestos y las ganancias por acción ordinaria, y se utiliza para medir el impacto de los cambios en las ganancias antes de intereses e impuestos sobre las ganancias por acción ordinaria.

El apalancamiento financiero se puede medir por el grado de apalancamiento financiero. El grado de apalancamiento financiero se refiere al múltiplo de la tasa de cambio de las ganancias por acción común igual a la tasa de cambio de las ganancias antes de intereses e impuestos.

Utilice el grado de apalancamiento financiero para juzgar su riesgo de financiación. Cuanto mayor sea el coeficiente de apalancamiento, mayor será la presión de pago de la deuda de la empresa y, por tanto, mayor será el riesgo de financiación; a la inversa, cuanto menor sea el grado de apalancamiento financiero, menor será el riesgo de financiación;

2. Método de análisis de indicadores

Por lo general, existen dos métodos de análisis de indicadores: análisis de indicador único y análisis de indicador integral. Análisis de indicador único o análisis de variable única, como análisis comparativo de indicadores financieros como índice circulante, índice rápido, índice de pago en efectivo, índice de activo-pasivo, índice de cobertura de intereses, tasa de rotación de cuentas por cobrar, retorno de la inversión, etc.

A la hora de analizar, preste atención a la comparación con el nivel medio de la misma industria. Si se desvía del nivel promedio de la misma industria, por ejemplo, el índice circulante y el índice rápido son demasiado bajos y el índice activo-pasivo es demasiado alto, generalmente significa que la empresa tiene riesgos de pago.

El análisis integral de indicadores, también conocido como análisis multivariante, utiliza múltiples indicadores financieros para analizar la solvencia de la empresa.

3. Método de análisis de probabilidad

Por lo general, el riesgo de la financiación mediante deuda también se puede medir calculando el valor esperado y la desviación estándar de la tasa de beneficio del capital propio de la empresa. Los pasos específicos son los siguientes:

(1) Analizar la probabilidad de que ocurran diversas situaciones, posibles ganancias y márgenes de beneficio en función de los datos previstos por la empresa;

(2) Calcule el valor esperado y la desviación estándar de la tasa de ganancia del capital de la empresa;

(3) Juzgue el grado de riesgo de financiamiento de la deuda corporativa en función de la desviación estándar.

Lo que hay que señalar aquí es que la desviación estándar de la tasa de beneficio del capital propio de la empresa refleja principalmente el grado de riesgo de financiación de la deuda, mientras que la desviación estándar de la tasa de beneficio del capital total antes de intereses e impuestos únicamente refleja el grado de riesgo operativo.

Enciclopedia Baidu - Gestión de riesgos financieros

Enciclopedia Baidu - Riesgos financieros