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La crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos, también conocida como crisis de las hipotecas de alto riesgo, también se traduce como crisis de las hipotecas de alto riesgo. Se refiere a una crisis financiera en Estados Unidos causada por quiebras de prestamistas de hipotecas de alto riesgo, cierres forzosos de fondos de inversión y violentas oscilaciones del mercado de valores. Esto condujo a una crisis de iliquidez en los principales mercados financieros mundiales. La "crisis de las hipotecas de alto riesgo" en Estados Unidos comenzó a surgir gradualmente en la primavera de 2006. En agosto de 2007, comenzó a extenderse por los principales mercados financieros mundiales, como Estados Unidos, la Unión Europea y Japón. La crisis de las hipotecas de alto riesgo se ha convertido en un tema candente en todo el mundo.

Herramientas

Actualmente, muchos bancos de inversión utilizan un apalancamiento de 20 a 30 veces para obtener enormes ganancias. Supongamos que el Banco A tiene activos por 3 mil millones y un apalancamiento de 30 veces es 90 mil millones. En otras palabras, el Banco A utilizó 3.000 millones de activos como garantía y pidió prestados 90.000 millones de yuanes para inversiones. Si la inversión gana el 5%, entonces A recibirá 4.500 millones de yuanes, que es el 1,50% en relación con los propios activos de A. Por el contrario, si la inversión pierde un 5%, entonces el Banco A pierde todos sus activos y aún debe 654,38+50 millones.

Contrato CDO

Debido al alto riesgo de las operaciones de apalancamiento, según las regulaciones normales, los bancos no realizan operaciones de tan alto riesgo. Entonces a alguien se le ocurrió una manera de utilizar la inversión apalancada como "seguro". Este seguro se llama CDO (Seguro de Deuda Colateral). Por ejemplo, para evitar riesgos de apalancamiento, el Banco A fundó la Institución B. La institución B podría ser otro banco o compañía de seguros, etc. A le dijo a B, ¿qué tal si me proporcionas un seguro contra incumplimientos en mi préstamo? Le pagaré 50 millones en primas de seguro cada año durante 10 años, un total de 500 millones. Si mi inversión no hubiera fracasado, habrías recibido la prima gratis. Si hay un incumplimiento de contrato, tienes que indemnizarme. A cree que si no incumplo, puedo ganar 4.500 millones, de los cuales 500 millones se utilizarán para seguros, y puedo obtener un beneficio neto de 4.000 millones. Si hay incumplimiento de contrato, el seguro compensará de todos modos. Entonces, para A, es un negocio que sólo gana dinero pero no pierde dinero. b es una persona astuta. No aceptó de inmediato la invitación de A, pero regresó e hizo un análisis estadístico y descubrió que la tasa de incumplimiento era inferior al 1%. Si realiza 100 transacciones, puede obtener un total de 50 mil millones de fondos de seguro. Si uno de ellos incumple el contrato, la indemnización no superará los 5.000 millones. Incluso si las dos empresas incumplen, todavía ganarán 40 mil millones. Tanto A como B piensan que el trato es bueno para ellos, por lo que toman la decisión inmediatamente y todos quedan contentos. Mercado de CDS (credit default swap) Después de que B hizo este negocio de seguros, C se puso celoso. C corrió a decirle a B, ¿qué tal si me vendes estos pedidos de 100 CDO? Les daré 200 millones por cada contrato, un total de 20 mil millones. Originalmente pensé que me tomaría 10 años obtener mis 40 mil millones, pero ahora tengo 20 mil millones tan pronto como cambia de manos y no hay riesgo, entonces, ¿por qué no? Entonces B y C se cerrarán inmediatamente. De esta manera, los CDO se dividen en CD, que fluyen al mercado financiero como acciones y pueden negociarse y comprarse. De hecho, después de que C obtuvo estos CD, no quiso esperar 10 años para recaudar 20 mil millones, sino que los puso en el mercado y los vendió a un precio de 22 mil millones. Cuando vio este producto, calculó que 40 mil millones menos 22 mil millones dejaban 654,38 mil millones + 0,8 mil millones por ganar. Esta es una "acción original", no es cara, la compré de inmediato. Tan pronto como cambió de manos, C obtuvo una ganancia de 2 mil millones. Desde entonces, estos CDS se han especulado repetidamente en el mercado, y hoy en día se especula que el valor total de mercado de los CDS asciende a 62 billones de dólares estadounidenses.

Las personas con tasas de interés de préstamo casi más bajas

A, B, C, D, E, F... están ganando mucho dinero, entonces, ¿de dónde viene el dinero? Fundamentalmente, el dinero proviene de las ganancias de A y de inversionistas como A... y la mayoría de sus ganancias provienen de préstamos de alto riesgo en los Estados Unidos. La gente dice que la crisis de las hipotecas de alto riesgo fue causada por prestar dinero a los pobres. El autor no está de acuerdo con esta afirmación. El autor cree que los préstamos de alto riesgo se concedieron principalmente a inversores inmobiliarios estadounidenses corrientes. La fortaleza financiera de estas personas sólo les alcanza para comprar sus propias casas, pero cuando ven el rápido aumento de los precios de la vivienda, comienzan a especular con el sector inmobiliario. Hipotecaron su casa y pidieron dinero prestado para comprar una propiedad de inversión. La tasa de interés para este tipo de préstamo debería estar por encima del 8%-9%, lo que les resulta difícil de manejar con sus propios ingresos, pero pueden seguir hipotecando sus casas a los bancos y pidiendo dinero prestado para pagar intereses, dejándolas vacías. entregado. En este momento, A está muy feliz y su inversión le genera dinero. B I también está muy contento de que la tasa de incumplimiento del mercado sea muy baja y que el negocio de seguros pueda continuar con los siguientes C, D, E, F, etc., para ganar dinero.

Crisis de préstamos

Los precios de la vivienda dejarán de subir después de alcanzar un cierto nivel y nadie aceptará la oferta. En ese momento, los especuladores inmobiliarios estaban tan ansiosos como hormigas en una olla caliente. Si la casa no se puede vender, se seguirán pagando elevados intereses. Finalmente un día me desesperé y la casa quedó en manos del banco. En este punto se produce un incumplimiento de contrato. En ese momento, A se sintió un poco arrepentido. No podía ganar mucho dinero, pero tampoco podía perder. De todos modos, B tiene seguro. B no está preocupado. De todos modos, el seguro se vendió a C. Entonces, ¿dónde está ahora este seguro CDS? g Sí. g acaba de gastar 30 mil millones para comprar 65,438+000 CD de F. Antes de cambiar de manos, de repente recibió la noticia de que estos CDS habían sido degradados y 20 de ellos estaban en mora, superando significativamente la tasa de mora estimada original del 1% al 2%. Cada incumplimiento de contrato requiere una prima de seguro de 5 mil millones, y el gasto total alcanza 654,38+000 mil millones. Restando los 50 mil millones de dinero del seguro recibido por G y sumando los 30 mil millones de honorarios de adquisición de CDS, las pérdidas de G ascendieron a 80 mil millones. Aunque G es una de las 10 mejores universidades de Estados Unidos, no puede permitirse una pérdida tan grande. Entonces g está al borde de la quiebra.

Crisis financiera

Si G quiebra, el seguro en el que A gastó 500 millones de dólares se arruinará. Lo que es peor es que, debido a que A utiliza el principio de apalancamiento para invertir, según el análisis anterior, no es suficiente que A pague todos los activos. Por lo tanto, A está en peligro de quiebra inmediata. Además de A, también están A2, A3,..., A20, todos los cuales están listos para declararse en quiebra. Entonces, G, A, A2,...A20 se reunieron ante el Secretario del Tesoro de Estados Unidos para hacer lobby con mocos y lágrimas. g no debe ir a la quiebra. Una vez que quiebra, todos están condenados. Cuando el Ministro de Finanzas cedió, nacionalizó la Compañía G. Desde entonces, las primas de seguros de la Compañía A,...A20 ascendieron a 654,38+00 mil millones de dólares, todas pagadas por los contribuyentes estadounidenses.

Crisis del dólar

El valor de mercado de los 100 CD mencionados anteriormente es de 30 mil millones. El valor total de mercado de los CDS es de 62 billones. Suponiendo que el incumplimiento sea del 10%, el número de CDS en mora es de 6,2 billones. Este número es 207 por 30 mil millones (después del redondeo). Si el gobierno estadounidense compra CDS por valor de 30 mil millones, perderá 654,38+000 mil millones. Luego, por los restantes CDS en mora, el gobierno estadounidense pagará 20,7 billones de yuanes. Si no paga, verá a A21, A22, A23, etc. quebrar uno tras otro. Los supuestos y las cifras utilizadas en los cálculos anteriores diferirán de la situación real, pero no se puede subestimar la gravedad de la crisis financiera estadounidense. Nota: Los contratos de CDS y los préstamos de alto riesgo son ambos derivados financieros, y el mercado de CDS es un importante sistema de negociación financiera en el sistema financiero actual.

El gobierno de Estados Unidos siempre ha apuntado a la no intervención en el mercado, especialmente la política liberal de no intervención en el mercado y el gobierno de partido de Estados Unidos. El gobierno de Estados Unidos, que a menudo utiliza esto como una lección para los países en desarrollo, ha propuesto esta vez un plan de intervención gubernamental de 800 mil millones de dólares. El gobierno de Estados Unidos a veces culpa a los países desarrollados. Durante las fricciones económicas entre Japón y Estados Unidos en la segunda mitad de la década de 1980, el gobierno estadounidense acusó a Japón de tener las puertas cerradas y exigió que Japón llevara a cabo reformas liberalizadoras y abriera su mercado. Posteriormente, la tendencia neoliberal se extendió rápidamente, pero produjo varios efectos secundarios inesperados. En menos de 10 años, el número de personas pobres en Japón con un ingreso anual inferior a 2 millones de yenes ha aumentado en 2 millones, hasta llegar a 100.000. La "sociedad de clase media", que alguna vez se llamó característica japonesa, ahora ha desaparecido sin dejar rastro. Hay problemas con la seguridad médica para las personas mayores y la delincuencia ha aumentado. La sociedad japonesa, que originalmente estaba orgullosa de su cohesión, ha quedado profundamente dividida. La "humanidad" y la "calidez" han desaparecido. El mito de la paz y la seguridad de la sociedad japonesa ha sido completamente destruido por el neoliberalismo. En cuanto a la aparición de la crisis financiera en los Estados Unidos, en general se cree que la crisis fue causada principalmente por la falta de un sistema de regulación financiera. Esos codiciosos especuladores de Wall Street se aprovecharon de las lagunas del sistema, cometieron fraude y engañaron al público. Una de las causas fundamentales de esta crisis radica en las políticas económicas neoliberales que se han acelerado en Estados Unidos durante las últimas tres décadas. El llamado neoliberalismo es un conjunto de ideas cuyos principales objetivos de política económica son revivir los ideales liberales tradicionales y reducir la intervención gubernamental en la economía y la sociedad. La política económica neoliberal estadounidense comenzó a principios de los años 1980, en el contexto de la crisis de estanflación económica de los años 1970. Sus contenidos incluyen principalmente: reducir la intervención gubernamental en los mercados financieros y laborales, tomar medidas enérgicas contra los sindicatos y promover políticas económicas que promuevan el consumo y utilicen un alto consumo para impulsar un alto crecimiento. 1. Para promover el crecimiento económico, debemos alentar a la gente a gastar más y gastar más. La teoría económica liberal siempre se ha centrado en promover la producción y el desarrollo económico a través del consumo.

Adam Smith dijo: "El consumo es el único destino y propósito de toda producción". Schumpeter creía que el modo capitalista de producción y consumo "deriva del alto grado de secularización que caracteriza la vida hedonista urbana", es decir, creía que el consumo de lujo promovía superficialmente la producción. En segundo lugar, las relaciones de distribución social están gravemente desequilibradas y los ingresos de la vasta clase media están cayendo en lugar de aumentar. Durante los últimos 30 años, ha surgido un extraño fenómeno en la sociedad estadounidense. Por un lado, el pueblo estadounidense ha superado su consumo; por otro, sus ingresos han ido cayendo. Según las estadísticas, después de deducir la inflación, el salario medio por hora en Estados Unidos es sólo el mismo que hace 35 años, y el ingreso de un hombre de unos treinta años es un 12% menor que el de un hombre de la misma edad hace 30 años. . Los frutos del desarrollo económico van a parar a los bolsillos de los ricos. Las estadísticas muestran que la brecha de ingresos entre ricos y pobres en Estados Unidos ha seguido ampliándose en las últimas décadas. La economía estadounidense se está desarrollando rápidamente, pero los ingresos no han aumentado. Esto está estrechamente relacionado con las políticas neoliberales desde que la administración Reagan llegó al poder a principios de los años 1980. En tercer lugar, existe una grave falta de supervisión en la industria financiera, lo que induce a la gente corriente a consumir por adelantado y especular en el mercado mediante préstamos. Una parte importante del neoliberalismo es la desregulación, incluida la regulación financiera. Desde que la administración Reagan llegó al poder a principios de los años 1980, Estados Unidos ha estado promoviendo la liberalización financiera y la llamada innovación financiera mediante la formulación y modificación de leyes para relajar las restricciones a la industria financiera. Por ejemplo, en 1982, el Congreso de Estados Unidos aprobó la Ley de Instituciones de Caja de Ahorro Garne-Saint-Germain, que otorgaba a las cajas de ahorro un alcance empresarial similar al de los bancos, pero no estaba sujeta a la supervisión de la Reserva Federal. Por ley, las cajas de ahorro pueden comprar papel comercial y bonos corporativos, emitir hipotecas comerciales y préstamos al consumo, e incluso comprar bonos basura. Además, el Congreso de los Estados Unidos aprobó sucesivamente la Ley Bancaria de Competencia Leal de 1987, el Plan de Reforma, Rehabilitación e Implementación de las Instituciones Financieras de 1989 y la Ley de Modernización de los Servicios Financieros de 1999, derogando por completo la Ley Bancaria de los Estados Unidos de 1933. (Glass) - En el contexto de las reformas legales antes mencionadas, el ambiente especulativo en Wall Street en Estados Unidos es cada vez más intenso. Especialmente desde finales de la década de 1990, cuando las tasas de interés han caído, la titulización de activos y la innovación en derivados financieros se han acelerado, junto con una cultura de consumo de lujo y un optimismo ciego sobre la prosperidad futura, es probable que la gente común pida prestado más de lo que gasta. En particular, el mito de que el mercado inmobiliario sólo sube pero nunca baja ha inducido a un gran número de consumidores que no tienen la capacidad de pagar el dinero prestado a través de préstamos hipotecarios a ingresar al mercado inmobiliario. La aparente causa directa de la tormenta en el mercado de hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos es el aumento de las tasas de interés en ese país y el continuo enfriamiento del mercado inmobiliario. El aumento de los tipos de interés provoca una mayor presión de pago. Muchos usuarios con mal crédito sienten una gran presión de pago y pueden incumplir, lo que afectará la recuperación de los préstamos bancarios y tendrá un impacto grave en muchos países del mundo, incluida China. Algunos académicos señalaron que "Estados Unidos, que técnicamente debería haber quebrado hace mucho tiempo, tiene demasiada deuda con otros países del mundo. Los países acreedores no quieren que Estados Unidos quiebre, por lo que no sólo no pueden abandonar Deuda nacional estadounidense, incluso tienen que seguir suscribiendo más deuda estadounidense para garantizar que Estados Unidos no quede en quiebra” [1] En Estados Unidos, los préstamos son un fenómeno muy común. Los lugareños rara vez compran una casa con el pago completo y, por lo general, solicitan un préstamo a largo plazo. Pero el desempleo y el reempleo son muy comunes aquí. Estas personas con ingresos inestables o incluso nulos se definen como prestamistas de alto riesgo porque su calificación crediticia no cumple con los estándares. Debido a que los precios de la vivienda eran altos en el pasado, los bancos creían que, aunque habían otorgado préstamos a prestatarios de alto riesgo, si los prestatarios no podían pagar el préstamo, podían usar la casa hipotecada para pagar el préstamo, subastarla o venderla para recuperar el banco. préstamo. Sin embargo, debido a la repentina caída de los precios de la vivienda, el banco vendió la casa cuando el prestatario no pudo pagarla, solo para descubrir que los fondos obtenidos no podían compensar el préstamo + los intereses en ese momento, ni siquiera el monto del préstamo en sí. , por lo que el banco perdería dinero con este préstamo. Está bien que un prestatario y dos prestatarios tengan tales problemas, pero debido al aumento de las tasas de interés a plazos y al hecho de que estos prestatarios son prestamistas de crédito de alto riesgo, un gran número de prestatarios no pueden pagar sus préstamos. Como se mencionó anteriormente, el banco recuperó la casa pero no logró venderla a un precio elevado, lo que provocó pérdidas masivas y desencadenó la crisis de las hipotecas de alto riesgo. El mercado de hipotecas de alto riesgo de EE. UU. generalmente adopta una combinación de tasas de interés fijas y tasas de interés flotantes, es decir, los compradores de viviendas pagan el préstamo a una tasa de interés fija en los primeros años después de comprar la casa y luego pagan el préstamo a una tasa de interés flotante. tasa. En los cinco años anteriores a 2006, debido a la continua prosperidad del mercado inmobiliario estadounidense y las bajas tasas de interés de años anteriores, el mercado de hipotecas de alto riesgo de Estados Unidos se desarrolló rápidamente. Con el enfriamiento del mercado inmobiliario estadounidense, especialmente el aumento de las tasas de interés a corto plazo, la tasa de pago de los préstamos de alto riesgo también ha aumentado significativamente y la carga de pago de los compradores de viviendas ha aumentado considerablemente.

Al mismo tiempo, el continuo enfriamiento del mercado inmobiliario ha dificultado que los compradores de viviendas vendan sus viviendas o refinancien sus hipotecas. Esta situación provocó directamente que un gran número de prestatarios de alto riesgo no pudieran pagar sus préstamos a tiempo, lo que desencadenó la "crisis de las hipotecas de alto riesgo".

El 3 de febrero de 2007, New Century Financial emitió una advertencia de ganancias para el cuarto trimestre de 2006. HSBC Holdings anunció sus resultados. Las reservas de préstamos hipotecarios de alto riesgo de Estados Unidos aumentaron en 7 mil millones de dólares adicionales, o 65.438+00.573 mil millones de dólares, un aumento del 33,6%. Tan pronto como se conoció la noticia, el mercado de valores se desplomó ese día y el Hang. El índice Seng cayó 777 puntos, o un 4%. . Ante una deuda de 654,38+07,4 mil millones de dólares de Wall Street, New Century Financial, la segunda mayor compañía de hipotecas de alto riesgo en los Estados Unidos, anunció su solicitud de protección por quiebra el 2 de abril de 2007 y despidió al 54% de su personal. El 2 de agosto de 2007, el Deutsche Industrial Bank anunció una advertencia de beneficios y luego estimó una pérdida de 8,2 mil millones de euros. Esto se debió a que su "Fondo de Renania", con una magnitud de 654,38 mil millones de euros, y el propio banco participaron en una pequeña cantidad. mercado de hipotecas de alto riesgo de bienes raíces de EE.UU. y sufrió enormes pérdidas. El Bundesbank convocó a bancos de varios países para discutir un paquete de rescate del Deutsche Bank. El 6 de agosto, American Mortgage Investment Corporation, el décimo prestamista hipotecario más grande de los Estados Unidos, se declaró oficialmente en quiebra ante el tribunal, convirtiéndose en otro gran prestamista hipotecario de los Estados Unidos después de New Century Financial Corporation. El 8 de agosto de 2007, Bear Stearns, el quinto banco de inversión de Estados Unidos, anunció el cierre de dos de sus fondos, debido también a la crisis de las hipotecas subprime. El 9 de agosto de 2007, BNP Paribas, el banco más grande de Francia, anunció la congelación de tres de sus fondos. Estos tres fondos también sufrieron enormes pérdidas debido a sus inversiones en bonos hipotecarios de alto riesgo estadounidenses. La medida provocó una fuerte caída de los mercados bursátiles europeos. El 13 de agosto de 2007, Mizuho Group, la empresa matriz de Mizuho Bank, el segundo banco más grande de Japón, anunció una pérdida de 600 millones de yenes relacionada con hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos. Los bancos japoneses y coreanos sufrieron pérdidas por la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos. UBS Securities Japan estima que los nueve bancos más grandes de Japón poseen más de 1 billón de yenes en valores estadounidenses respaldados por hipotecas de alto riesgo. Además, cinco bancos coreanos, incluido Woori, invirtieron un total de 565 millones de dólares en CDO. A los inversores les preocupa que el problema de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos tenga un fuerte impacto en los mercados financieros mundiales. Sin embargo, los analistas japoneses están convencidos de que la mayoría de los CDO invertidos por los bancos japoneses tienen las calificaciones crediticias más altas y que el impacto de la crisis de las hipotecas de alto riesgo será limitado. Más tarde, Citigroup también anunció que en julio de 2007, las pérdidas causadas por los préstamos de alto riesgo alcanzaron los 700 millones de dólares, pero esto era sólo una pequeña cantidad para un grupo financiero con una ganancia anual de 20 mil millones de dólares. Sin embargo, el precio actual de las acciones de Citigroup ha caído de un máximo de 23 dólares a poco más de 3 dólares, lo que significa que Citigroup ahora vale lo mismo que un banco regional estadounidense. Según el último ranking, Citigroup ha caído al puesto 19, con su valor de mercado cayendo un 90% y su situación financiera no es optimista.