¿Cuáles son las diferencias y conexiones entre el rendimiento sobre los activos totales y el rendimiento sobre los activos netos?
1. La diferencia en las fórmulas de cálculo: rendimiento de los activos totales = beneficio neto, activos totales promedio (pasivos totales promedio, diez propietarios promedio). capital )100%. El ROA refleja directamente la fuerza competitiva y la capacidad de desarrollo de la empresa, y también es una base importante para decidir si la empresa debe operar con deuda tasa de rendimiento = beneficio neto * 2 / (activos netos al comienzo del año y activos netos al principio del año; fin de año) 100%. El rendimiento sobre el capital refleja el nivel de rendimiento sobre el capital de los accionistas y se utiliza para medir la eficiencia del uso que hace una empresa de su propio capital.
2. La relación entre la fórmula de cálculo: rendimiento sobre activos totales = rendimiento sobre activos netos y el ratio de activos totales = ROE (ratio 1-activo-pasivo), que se puede deducir además: ROE = rendimiento sobre los activos totales 1 /(razón 1-activo-pasivo)=multiplicador de capital de la tasa de rendimiento total de los activos. De la fórmula se puede ver que el ROE es generalmente mayor que el ROA en el mismo período, y que el ROA = ROE solo cuando la deuda = 0. Al mismo tiempo, se puede ver en la fórmula que, bajo un determinado ROA, cuanto mayor sea el ratio de endeudamiento, mayor será el ROE. Esto es una revelación para las empresas que cotizan en bolsa: para aumentar el ROE, deben aumentar relativamente su ratio de endeudamiento. Pero cuando el ROA es mayor que la tasa de interés del préstamo, es relativamente razonable aumentar el índice de endeudamiento.
Duan Yongping dijo que Roe o Roa es útil para comprender el modelo de negocio de una empresa, pero no es suficiente.
Ma Jinghao: Esto es cierto. Al analizar el ROE y su descomposición de DuPont, combinado con el análisis del ROA, podemos comprender el modelo de negocio de una empresa.
Libre como el viento 1966: Los bienes raíces y los bancos son aptos para la evaluación del ROA.
Ma Jinghao: Sí, la deuda de estas empresas es muy alta. En comparación con ROE, el componente de distorsión es mayor.
Casa de té compuesta: bajo un determinado ROA, cuanto mayor sea el ratio de endeudamiento, mayor será el ROE. Esto da a las empresas que cotizan en bolsa una revelación: para aumentar el ROE, deben aumentar relativamente su ratio de endeudamiento. Especialmente cuando el ROA es superior a la tasa de interés de los préstamos, la empresa puede tener la necesidad de pedir prestado.
Ma Jinghao: Siempre que el impulso de pedir dinero prestado se produzca cuando el ROA es superior a la tasa de interés del préstamo, este impulso es razonable.
Si se juntan el rendimiento del capital y el rendimiento de los activos totales, la división de los dos ratios es en realidad el "ratio de apalancamiento" de las ganancias de la empresa. Por ejemplo, una empresa tiene activos netos de 654,38+0 millones de RMB, pasivos de 654,38+0 millones de RMB y beneficios de 200.000 RMB. Entonces, el rendimiento de los activos netos es del 20%, el rendimiento de los activos totales es del 10% y el índice de apalancamiento es del 20% = 2, es decir, el índice de apalancamiento se duplica.
Así que la rentabilidad del capital distorsiona la rentabilidad de la empresa debido al apalancamiento.
Se puede ver en la fórmula "ROE = Retorno sobre el índice de apalancamiento de activos totales" que el ROE es generalmente mayor que el ROA en el mismo período, y el ROA = ROE solo cuando los pasivos = 0. Al mismo tiempo, se puede ver en la fórmula que, bajo un determinado ROA, cuanto mayor sea el índice de endeudamiento, mayor será el ROE. Esto da información a las empresas que cotizan en bolsa, es decir, para aumentar el ROE, el índice de endeudamiento debe aumentar relativamente. , especialmente cuando el ROA es más alto que la tasa de interés del préstamo. A veces, las empresas pueden sentir la necesidad de pedir dinero prestado. Sin embargo, las empresas con altos niveles de apalancamiento ganarán más dinero, pero los riesgos también aumentarán.
Colin V: En el caso del mismo beneficio, ¿cuanto mayor sea la deuda, mayor será la tasa de beneficio sobre los activos netos y cuanto mayor sea la deuda, mejor?
Ma Jinghao: Cuanto mayor sea la deuda, mejor. Si el rendimiento del capital es alto debido a una gran cantidad de pasivos que devengan intereses, dichas empresas ocultarán riesgos detrás de este indicador a expensas de la estabilidad de sus operaciones comerciales. Por lo tanto, debemos tener cuidado con las empresas con grandes pasivos que devengan intereses y un alto rendimiento sobre el capital.
El nivel de rendimiento sobre los activos totales refleja directamente la fuerza competitiva y las capacidades de desarrollo de la empresa, y también es una base importante para decidir si la empresa debe operar con deuda. El rendimiento sobre los activos totales debería ser generalmente del 5% o el tipo de interés de un préstamo bancario a un año. Cuando el rendimiento de los activos totales (antes de intereses e impuestos) es mayor que la tasa de interés de la deuda, el uso de financiación mediante deuda puede provocar un efecto de apalancamiento financiero positivo y la empresa obtendrá más ingresos cuando el rendimiento de los activos totales (antes; intereses e impuestos) es menor que la tasa de interés de la deuda y mayor que la hora cero significa que la empresa al menos puede obtener más ganancias reduciendo la deuda.
Viaje al Oeste: si el rendimiento de los activos totales sigue siendo inferior a la tasa libre de riesgo, la continuidad de las operaciones de la empresa destruirá su valor.
Ma Jinghao: El coste de los pasivos que devengan intereses suele ser de al menos el 5%. El costo de un pasivo que no devenga intereses es cero. Por lo tanto, cuando el rendimiento de los activos totales de una empresa cae por debajo del 5%, los pasivos que devengan intereses se convierten en un pasivo.
Una empresa con deuda sin intereses todavía no tiene ninguna carga incluso si su rendimiento sobre los activos totales es del 0% al 5%. Entre las empresas que cotizan en bolsa, el rendimiento sobre los activos totales de la mayoría de las empresas es inferior al 5%.
El rendimiento sobre los activos totales se puede utilizar como indicador para analizar la rentabilidad de los activos, pero no como indicador de evaluación de la gestión. Permítanme darles un ejemplo: supongamos que una empresa tiene activos netos de 654,38+0 millones de RMB y un préstamo bancario de 654,38+0 millones de RMB. Después de pagar los intereses y los impuestos del préstamo bancario, el ingreso neto es de 200.000 yuanes, el rendimiento sobre los activos totales es del 65.438+00% y el rendimiento sobre los activos netos es del 20%. Suponiendo que la empresa pida prestados 2 millones de yuanes adicionales al banco, los ingresos netos de la empresa pueden alcanzar los 300.000 yuanes y el rendimiento de los activos totales disminuye en un 7,5%, pero el rendimiento de los activos netos aumenta al 30%. Entonces, es obvio que las empresas deberían aumentar los préstamos, reducir el rendimiento de los activos totales y aumentar el rendimiento de los activos netos. Si se utiliza el rendimiento sobre los activos totales como indicador de evaluación de la gestión, ningún administrador está dispuesto a aumentar los préstamos.
Se puede observar que el indicador para evaluar la eficiencia corporativa sólo puede ser el rendimiento de los activos netos, mientras que el rendimiento de los activos totales debe fluctuar, por lo que no hay que preocuparse. Sin embargo, al comparar empresas horizontalmente utilizando el ROE, debemos prestar atención al ratio de endeudamiento de la empresa. Si el ROE de algunas empresas se obtiene mediante un alto apalancamiento, cuando el ROE sea aproximadamente el mismo, no será tan bueno como el de aquellas empresas con estructuras financieras estables y pasivos bajos.
Du He, CPA: En última instancia, el rendimiento sobre el capital es la fórmula central del análisis de DuPont y su importancia representativa es irreemplazable.
I__bruce: Una deuda baja significa un multiplicador de capital bajo, y un alto rendimiento sobre el capital significa altos márgenes de beneficio y rotación de activos, así como una fuerte rentabilidad y capacidades operativas.
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Preguntas y respuestas relacionadas: Fórmula de cálculo del ROE Introducción a la fórmula de cálculo del ROE 1, ROE = beneficio neto/activos netos. 2. Entre ellos, beneficio neto = beneficio después de impuestos + distribución de beneficios = capital del propietario + capital de los accionistas minoritarios 3. Por supuesto, si no se distribuyen ganancias o no hay fusión empresarial, ganancia neta = ganancia después de impuestos, activos netos = capital del propietario, luego rendimiento sobre el capital = ganancia después de impuestos/capital del propietario. 4. En el análisis de DuPont, el cálculo del rendimiento de los activos se descompondrá paso a paso para obtener una serie de indicadores, por lo que el rendimiento del capital se calculará secuencialmente mediante otras fórmulas de indicadores.