¿Cuál es la diferencia entre el GEM de China y el Nasdaq? Desde los aspectos de acceso, sistema, modelo, etc.
Los gobiernos de todo el mundo tienen regulaciones más estrictas sobre el mercado secundario. Su núcleo es la "divulgación de información". Además, las autoridades reguladoras también ayudan a los inversores a elegir empresas de alta calidad a través del sistema de "patrocinador".
Los objetos de inversión y las tolerancias de riesgo del mercado de tableros secundario y del mercado de tableros principal son diferentes y, por lo general, no se afectarán entre sí. Debido a la conexión inherente entre ellos, promoverá un mayor desarrollo y crecimiento del mercado de placas base.
[Editar este párrafo] Clasificación de GEM
Basado en la relación con el mercado de tableros principales, el mercado global de segundos tableros se puede dividir aproximadamente en dos modelos. Uno es la "independencia". Completamente independiente de la placa base, tiene su propia función distintiva. Nasdaq, el mercado secundario de mayor éxito del mundo, entra en esta categoría. El mercado Nasdaq nació en 1971. El mercado de valores Nasdaq es el de más rápido crecimiento de los principales mercados de valores del mundo y es el primer mercado de valores electrónico. Más de la mitad de las acciones que cambian de manos en el mercado estadounidense cada día se negocian en el Nasdaq, y cerca de 5.400 valores de empresas cotizan en este mercado.
[Editar este párrafo] Hora de apertura de GEM:
Shang Fulin, presidente de la Comisión Reguladora de Valores de China, dijo que con el consentimiento del Consejo de Estado, la Comisión Reguladora de Valores de China ha aprobó el establecimiento de un GEM en la Bolsa de Valores de Shenzhen. La ceremonia de apertura del GEM se llevará a cabo el 23 de octubre en 65438.
Es hora de cotizar el primer lote de GEM:
El responsable de la Bolsa de Valores de Shenzhen dijo ayer que después de que se abra el GEM el 23 de octubre, la Bolsa de Valores de Shenzhen también revisará la cotización del primer lote de empresas Después de presentar la solicitud, el primer lote de 28 empresas GEM cotizará en la Bolsa de Valores de Shenzhen el 30 de este mes. Esto significa que el mercado GEM, que ha atraído mucha atención del mercado, se abrirá oficialmente para operar el día 30.
Presidente Global de Nasdaq
En el modelo comercial tradicional, Nasdaq se integra con otros mercados de valores mediante la aplicación de la tecnología avanzada de la información y la tecnología de telecomunicaciones. Es único en comparación. Las 565.438+09 casas de bolsa que representan a las compañías de valores más grandes del mundo se denominan creadores de mercado y ofrecen 60.000 precios de compra y venta en Nasdaq. Estos eventos a gran escala son gestionados por una enorme red informática, y las mejores ofertas se muestran a inversores en 52 países. Entre ellas, la proporción de empresas de alta tecnología que cotizan en bolsa es de aproximadamente el 40% y han surgido varios gigantes famosos de la alta tecnología como Cisco, Microsoft e Intel. Treinta años después, el mercado Nasdaq está plenamente desarrollado. El número total de empresas que cotizan en bolsa es un 60% mayor que el de la Bolsa de Nueva York. El volumen de negociación de acciones superó al de la Bolsa de Nueva York en 1994. El otro tipo es el "afiliado". Está adscrito al mercado de tableros principales y tiene como objetivo cultivar las empresas que cotizan en bolsa en el mercado de tableros principales. Las empresas que cotizan en el segundo directorio pueden ascender al mercado del directorio principal cuando maduren. En otras palabras, es el "segundo escalón" del mercado de placas base. El Sesdaq de Singapur entra en esta categoría.
[Editar este párrafo] Historia de GEM
El mercado de segundas tablas recientemente establecido por Gong Ming pertenece al mercado GEM de Hong Kong. 1999 165438 + El 25 de octubre, finalmente nació el GEM de Hong Kong, que se había estado gestando durante 10 años. Posicionados para atender a pequeñas y medianas empresas de alto crecimiento, especialmente empresas de alta tecnología en etapa emprendedora. A finales de abril de este año, había 25 empresas cotizadas en China, la mayoría de las cuales eran empresas de redes, informática y telecomunicaciones. Para que una empresa cotice en la Bolsa de Valores de Hong Kong, debe haber obtenido una ganancia de 50 millones de dólares de Hong Kong en los últimos tres años, pero no hay ningún resultado final en el GEM, siempre y cuando la empresa tenga un "activo" historial comercial" durante dos años. Si el fundador ya es muy conocido en la industria, entonces se puede omitir el "registro" de los dos últimos años. Una persona autorizada de la Bolsa de Valores de Hong Kong dijo una vez con humor que si Bill Gates saliera a registrar nuevamente una empresa, el GEM estaría feliz de aceptarlo.
En la larga historia del desarrollo de valores, el GEM apareció originalmente correspondiente al mercado maduro de tableros principales de grandes empresas y se centró en las pequeñas y medianas empresas. A finales del siglo XIX, algunas pequeñas empresas que no cumplían con los estándares de cotización de las grandes bolsas sólo podían elegir los mercados extrabursátiles y las bolsas locales como lugares de cotización. En el siglo XX, muchas bolsas locales desaparecieron gradualmente y aparecieron muchas irregularidades en el mercado OTC. Desde la década de 1960, para resolver los problemas financieros de las pequeñas y medianas empresas, América del Norte y Europa, representadas por Estados Unidos, han comenzado a crear sus propios mercados GEM.
Hasta ahora, GEM se ha convertido en un mercado que ayuda a las pequeñas y medianas empresas emergentes, especialmente a las tecnológicas de alto crecimiento, a recaudar fondos.
Si analizamos la historia del desarrollo de GEM, la década de 1960 puede considerarse el período embrionario de GEM. En 1961, para promover una regulación integral de la industria de valores, el Congreso de los Estados Unidos exigió a la Comisión de Bolsa y Valores que realizara un estudio específico de todos los mercados de valores. Dos años más tarde, la SEC abandonó su estudio del mercado de valores integrado y en su lugar se centró en el entonces oscuro y fragmentado mercado extrabursátil. La SEC propuso como solución la idea de un "sistema operativo autónomo", y fue gestionado por NASD. 1968 Se desarrolló con éxito el sistema de cotización automática y NASD pasó a llamarse Sistema de cotización automática de la Asociación Nacional de Distribuidores de Valores (Sistema NASDAQ). El 8 de febrero de 1971, se estableció oficialmente el mercado Nasdaq y el sistema Nasdaq estuvo en pleno funcionamiento ese mismo día. El sistema central de cotizaciones muestra cotizaciones de 2.500 valores. No fue hasta 1975 que Nasdaq estableció nuevos estándares de cotización que exigían que todas las empresas cotizadas separaran las empresas que cotizaban en el mercado Nasdaq de los valores extrabursátiles.
Casi al mismo tiempo que se lanzaba el mercado Nasdaq en Estados Unidos, Japón también lanzaba el mercado GEM. En 1963, la Bolsa de Valores de Tokio en Japón creó una segunda junta para pequeñas y medianas empresas y lanzó oficialmente el sistema de mercado OTC. Sin embargo, el mercado OTC de Japón ha estado lento durante mucho tiempo desde entonces.
El desarrollo del mercado secundario mundial se puede dividir aproximadamente en dos etapas: la primera etapa va desde la década de 1970 hasta mediados de la década de 1990, y la segunda etapa va desde mediados de la década de 1990 hasta el presente. En 1971, la Asociación Nacional de Corredores de Valores estableció Nasdaq, un sistema de cotización automática de valores extrabursátiles, y comenzó a cotizar más de 2.500 valores extrabursátiles. En 1975, Nasdaq estableció nuevos estándares de cotización para distinguir los valores que cotizan en Nasdaq de otros valores negociados en el mercado extrabursátil. En 1982, las mejores empresas que cotizan en Nasdaq formaron el Mercado Nacional Nasdaq y comenzaron a publicar cotizaciones comerciales en tiempo real. Sin embargo, hasta principios de los años 1990, el funcionamiento del Nasdaq no fue muy satisfactorio. En 1991, su volumen de operaciones alcanzó 1/3 del de la Bolsa de Nueva York. El desarrollo realmente rápido del mercado Nasdaq se produjo en la segunda etapa después de mediados de los años noventa.
El desarrollo de otros mercados secundarios en el mundo se puede dividir básicamente en las dos etapas anteriores. A finales de los años 1970 y principios de los 1980, la crisis del petróleo provocó un deterioro del entorno económico y la caída a largo plazo del mercado de valores no resultó atractiva para las empresas. Los mercados de valores de todos los países se enfrentan a una enorme crisis, que se refleja principalmente en la escasa disposición de las empresas a cotizar en bolsa, la continua reducción del número de empresas que cotizan en bolsa y la inactividad de los inversores. En estas circunstancias, para atraer a más empresas nuevas a cotizar en bolsa, varios países han establecido mercados secundarios. En términos generales, la mayoría de los mercados de segunda junta en esta etapa experimentaron brillantez en los primeros días de su establecimiento, pero básicamente terminaron en fracaso a mediados de los años noventa.
La segunda etapa del desarrollo del segundo mercado de tableros comenzó a mediados de la década de 1990. Sus antecedentes y razones son los siguientes:
(1) El auge de la economía del conocimiento. llevó a un gran número de empresas de alta tecnología a crecer;
(2) El rápido desarrollo del mercado Nasdaq en los Estados Unidos ha intensificado la competencia y señaló la dirección para el desarrollo de los mercados de valores en varios países;
(3) Con la llegada del capital de riesgo Con el rápido desarrollo de la industria, las empresas emergentes necesitan urgentemente el mercado de valores;
(4) Los gobiernos de todo el mundo otorgan grandes importancia para el desarrollo de industrias de alta tecnología y han establecido mercados secundarios uno tras otro.
En este contexto, los mercados de valores en varios países han desencadenado una nueva ola de establecimiento de mercados secundarios, entre ellos: el Mercado Empresarial en Crecimiento de Hong Kong (GEM, 1999), el Centro de Comercio Extrabursátil de Taiwán ( OTC, 1994), Bolsa de Valores de Londres (AIM, 1995), New Market de Francia (LNA, 6595).
A juzgar por la situación actual, el desarrollo y funcionamiento del mercado de segunda placa en esta etapa es mucho más fuerte que el de la primera etapa, y la mayoría de ellos se están desarrollando sin problemas. Entre ellos, el volumen de operaciones. Nasdaq en Estados Unidos y Kosdaq en Corea del Sur incluso alguna vez superó al mercado de placas base. Pero en general, la participación de mercado del segundo tablero sigue siendo menor que la del tablero principal, y algunos segundos tableros (como el Easdaq de Europa) alguna vez estuvieron en dificultades operativas. El artículo proviene de www.ipo668.cn
[Editar este párrafo] El propósito de establecer GEM
(1) Proporcionar canales de financiación para empresas de alta tecnología. (2) Evaluar eficazmente el valor del capital de riesgo a través de mecanismos de mercado, promover la combinación de conocimiento y capital y promover el desarrollo de la economía del conocimiento.
(3) Proporcionar una "exportación" para los fondos de capital de riesgo, diversificar los riesgos de la inversión de riesgo, promover un círculo virtuoso de inversión en alta tecnología y mejorar el flujo y la eficiencia del uso de los recursos de inversión de alta tecnología. (4) Aumentar la liquidez de las acciones de empresas innovadoras, facilitar la implementación de planes de incentivos de capital y alentar a los empleados a participar en la creación de valor corporativo. (5) Promover el funcionamiento estandarizado de las empresas y establecer un sistema empresarial moderno.
[Editar este párrafo] Contenido relacionado con las transacciones del mercado GEM
Los valores negociados en GEM incluyen: (1) acciones (2) fondos de inversión (3) bonos (incluidos bonos corporativos); , bonos corporativos, bonos corporativos convertibles, bonos financieros y bonos gubernamentales, etc.); (4) Recompras de bonos (5) Otros productos comerciales que pueden negociarse en el GEM con la aprobación de la Comisión Reguladora de Valores de China;
Reglas de negociación de GEM:
(1) La unidad de negociación de las acciones de GEM es "acción" y la unidad de negociación de los fondos de inversión es "acción". El número de valores declarados para su adquisición es de 100 acciones (shares) o un múltiplo entero de las mismas. Los valores con menos de 100 acciones se pueden vender mediante una declaración única.
(2) La unidad de cotización de los valores es el "precio por acción". La unidad mínima de cambio del "precio por acción" es 0,01 RMB. (3) Los valores están sujetos a límites de precio y la relación del límite de precio es del 10%. La fórmula de cálculo de precios para aumentos y recortes de precios es:
Precio límite superior de fluctuación de precios = (1 índice de fluctuación de precios) × el precio de cierre del día de negociación anterior. El resultado del cálculo se redondea a 0,01 RMB. No hay límite de precio el primer día de cotización.
[Editar este párrafo] Medidas Provisionales para la Administración de las Ofertas Públicas Iniciales de Acciones de GEM
Es decir: “Medidas Provisionales para la Administración de las Ofertas Públicas Iniciales de GEM”.
Capítulo 1 Principios generales
El artículo 1 tiene como objetivo regular la oferta pública inicial de acciones y cotizaciones en GEM, promover el desarrollo de empresas innovadoras independientes y otras empresas empresariales orientadas al crecimiento, y proteger los derechos legales de los inversores. Estas Medidas se formulan de conformidad con la Ley de Valores y la Ley de Sociedades para proteger los intereses del público.
Artículo 2: Estas Medidas se aplican a las ofertas públicas iniciales de acciones emitidas dentro del territorio de la República Popular China y cotizadas en el GEM.
Artículo 3 El emisor que solicite una oferta pública inicial de acciones y cotice en el GEM deberá cumplir con las condiciones de emisión previstas en la Ley de Valores, la Ley de Sociedades y las presentes Medidas.
Artículo 4 La información divulgada por el emisor de conformidad con la ley deberá ser verdadera, exacta y completa, y no contendrá registros falsos, declaraciones engañosas u omisiones importantes.
Artículo 5 Las instituciones patrocinadoras y sus representantes patrocinadores serán diligentes, honestos y dignos de confianza, cumplirán concienzudamente sus obligaciones de verificación y orientación prudente, y serán responsables de la autenticidad, exactitud e integridad de los documentos emitidos.
Artículo 6 Las agencias de servicios de valores y el personal que emiten documentos para la emisión de valores deberán desempeñar estrictamente sus deberes estatutarios de acuerdo con los estándares y la ética comercial reconocidos por la industria, y garantizar la autenticidad, exactitud y exactitud de los documentos que emiten. Responsable de la integridad.
Artículo 7 El mercado GEM establecerá un sistema de acceso a los inversores que sea proporcional a la tolerancia al riesgo de los inversores y les recordará plenamente los riesgos de inversión.
Artículo 8 La Comisión Reguladora de Valores de China (en adelante, la "Comisión Reguladora de Valores de China") aprobará la solicitud del emisor para la oferta pública inicial de acciones de conformidad con la ley, y supervisará y gestionará la emisión de acciones del emisor.
Las bolsas de valores deben formular reglas comerciales de acuerdo con la ley, crear un entorno de mercado abierto, justo y equitativo y garantizar el funcionamiento normal del mercado GEM.
Artículo 9 La aprobación por parte de la Comisión Reguladora de Valores de China de la oferta pública inicial de acciones del emisor sobre la base de los documentos de solicitud proporcionados por el emisor no indica que haya emitido un juicio sustancial o una garantía sobre el valor de inversión del acciones o los ingresos de los inversores. Una vez emitidas las acciones de conformidad con la ley, los riesgos de inversión causados por cambios en las operaciones y ganancias del emisor correrán a cargo de los propios inversores.
Capítulo 2 Condiciones de Emisión
Artículo 10 Un emisor que solicite una oferta pública inicial de acciones deberá cumplir las siguientes condiciones:
(1) El emisor está establecido de acuerdo con la ley Una sociedad anónima que ha estado operando continuamente durante más de tres años.
Si una sociedad de responsabilidad limitada se convierte en una sociedad anónima basándose en su valor liquidativo contable original, el período de funcionamiento continuo se puede calcular a partir de la fecha de constitución de la sociedad de responsabilidad limitada.
(2) Rentable en los últimos dos años consecutivos, y el beneficio neto acumulado en los últimos dos años no es inferior a 10 millones de yuanes, y continúa creciendo o es rentable en el último año; y el beneficio neto no es inferior a 5 millones de yuanes, los ingresos operativos del último año no son inferiores a 50 millones de yuanes y la tasa de crecimiento de los ingresos operativos en los últimos dos años no es inferior al 30%.
La utilidad neta se calcula como el menor entre antes y después de deducir las ganancias y pérdidas no recurrentes.
(3) Los activos netos al final del último período no serán inferiores a 20 millones de yuanes y no habrá pérdidas no recuperadas.
(4) El capital social total después de la emisión no será inferior a 30 millones de yuanes.
Artículo 11 Se ha pagado íntegramente el capital social del emisor y se han completado los procedimientos de transferencia de los derechos reales de los bienes aportados por los promotores o accionistas. No existen disputas importantes sobre la propiedad de los principales activos del emisor.
Artículo 12 El emisor deberá dedicarse principalmente a un negocio, y sus actividades de producción y operación deberán cumplir con las disposiciones de las leyes, reglamentos administrativos y estatutos sociales, y cumplir con las políticas industriales nacionales y las políticas de protección ambiental. .
Artículo 13 El negocio principal, los directores y altos directivos del emisor no han sufrido cambios importantes en los últimos dos años, y el controlador real no ha cambiado.
Artículo 14 El emisor deberá tener una rentabilidad sostenida y no tener las siguientes circunstancias:
(1) El modelo de negocio, la estructura de variedad de productos o servicios del emisor ha sufrido o sufrirá cambios importantes. tendrá un impacto adverso significativo en la rentabilidad continua del emisor;
(2) El estado de la industria del emisor o el entorno comercial de la industria en la que opera el emisor ha experimentado o experimentará cambios importantes, que tendrán un impacto significativo impacto en la rentabilidad sostenida del emisor;
(3) Existe el riesgo de cambios adversos significativos en la adquisición o uso de activos o tecnologías importantes, como marcas, patentes, tecnologías patentadas y derechos de franquicia que actualmente utiliza el emisor.
(4) Los ingresos operativos o el beneficio neto del emisor en el año más reciente dependen en gran medida de partes relacionadas o clientes con incertidumbres significativas
(5) Los ingresos operativos o la utilidad neta del emisor en el año más reciente La utilidad neta proviene principalmente de ingresos por inversiones fuera del alcance de los estados financieros consolidados;
(6) Otras situaciones que puede tener un impacto adverso significativo en la rentabilidad continua del emisor.
Artículo 15 El emisor paga impuestos de conformidad con la ley y disfruta de beneficios fiscales que cumplen con las leyes y reglamentos pertinentes. Los resultados operativos del emisor no dependen en gran medida de los beneficios fiscales.
Artículo 16 El emisor no tiene riesgos de deuda importantes, y no existen contingencias importantes como garantías, litigios y arbitrajes que afecten la continuidad de las operaciones.
Artículo 17 El patrimonio del emisor es claro y no existen disputas importantes de propiedad entre el accionista controlador y el accionista controlador o accionistas controlados por el controlador real.
Artículo 18 Los activos del emisor son completos, su negocio, personal, finanzas y organización son independientes, su sistema de negocios es completo y tiene la capacidad de operar de manera independiente y directamente frente al mercado. No existe competencia horizontal con los accionistas controladores, los controladores reales y otras empresas controladas por ellos, y no existen transacciones relacionadas que afecten gravemente la independencia de la empresa o que sean obviamente desleales.
Artículo 19 El emisor cuenta con una sólida estructura de gobierno corporativo y ha establecido y mejorado sistemas tales como asamblea de accionistas, directorio, consejo de supervisión, directores independientes, secretario del directorio y comité de auditoría de conformidad con la ley. , y las instituciones y el personal pertinentes pueden desempeñar sus funciones de conformidad con la ley.
Artículo 20: El emisor deberá contar con normas básicas de trabajo contable, y la preparación de los estados financieros deberá cumplir con las normas contables de las empresas y los sistemas contables pertinentes, y reflejar fielmente el estado financiero, los resultados operativos y el efectivo del emisor. flujo en todos los aspectos principales. El contador público certificado emitió un informe de auditoría sin reservas.
Artículo 21 El sistema de control interno del emisor es sólido y está efectivamente implementado, y puede garantizar razonablemente la confiabilidad de los informes financieros de la empresa, la legalidad de la producción y las operaciones, y la eficiencia y eficacia de las operaciones al público certificado. El contador emitirá un certificado de opinión calificada sobre el informe de verificación del control interno.
Artículo 22 El emisor tiene un estricto sistema de gestión de fondos, y el accionista controlador, el controlador real y otras empresas controladas por ellos no ocupan fondos mediante préstamos, pagos de deudas, pagos por adelantado u otras formas. Condición.
Artículo 23 Los estatutos del emisor han aclarado la autoridad de aprobación y los procedimientos de revisión de las garantías externas, y no existen garantías ilegales para los accionistas mayoritarios, los controladores reales y otras empresas controladas por ellos.
Artículo 24 Los directores, supervisores y altos directivos del emisor deberán conocer las leyes y reglamentos pertinentes sobre emisión y cotización de acciones, y conocerán las obligaciones y responsabilidades legales de la sociedad cotizada y sus directores, supervisores y altos directivos.
Artículo 25 Los directores, supervisores y altos directivos del emisor deberán ser leales y diligentes, tener las calificaciones previstas en las leyes, reglamentos y normas administrativas, y no concurrir a las siguientes circunstancias:
(1) Aquellos que han sido excluidos del mercado de valores por la Comisión Reguladora de Valores de China todavía se encuentran dentro del período de prohibición;
(2) Han estado sujetos a sanciones administrativas por parte de la Comisión Reguladora de Valores de China en los últimos tres años, o haber sido castigado por la bolsa de valores en el último año; condena pública;
(3) Ser investigado por autoridades judiciales por presuntos delitos o ser investigado por la Comisión Reguladora de Valores de China por. sospechas de violaciones de leyes y reglamentos, pero aún no se ha llegado a una conclusión clara.
Artículo 26: El emisor, sus accionistas controladores y los controladores reales no han cometido ningún acto ilegal importante en los últimos tres años que haya perjudicado los derechos e intereses legítimos de los inversores y los intereses del público.
El emisor y sus accionistas mayoritarios y controladores reales no han emitido valores públicamente en los últimos tres años, o las actividades ilegales relevantes ocurrieron hace tres años pero aún están en curso.
Artículo 27 Los fondos captados por el emisor deberán destinarse a su actividad principal y tener una finalidad clara. La cantidad de fondos recaudados y los proyectos de inversión deben ser compatibles con la escala de producción y operación existente, el estado financiero, el nivel técnico y las capacidades de gestión del emisor.
Artículo 28 El emisor establecerá un sistema de almacenamiento en cuenta especial para los fondos recaudados, y los fondos recaudados se depositarán en la cuenta especial que determine la junta directiva.
Capítulo 3 Procedimientos de Emisión
Artículo 29 El directorio del emisor determinará el plan específico para esta emisión de acciones, la viabilidad de utilizar los fondos recaudados y otras cuestiones que deberán aclararse en conforme a la ley. Tomar una resolución y someterla a la aprobación de la asamblea de accionistas.
Artículo 30 La asamblea general de accionistas del emisor deberá resolver sobre esta emisión de acciones. La resolución deberá contener al menos el siguiente contenido:
(1) Tipo y número de acciones;
(2) Objetos de emisión;
(3) Rango de precios o método de fijación de precios;
(4) Propósito de los fondos recaudados;
(5) Emisión Plan de distribución de utilidades acumuladas antes;
(6) Vigencia de la resolución;
(7) Autorización del directorio para tratar asuntos específicos de esta emisión ;
( 8) Otras cuestiones que deben aclararse.
Artículo 31 El emisor preparará los documentos de solicitud de acuerdo con las regulaciones pertinentes de la Comisión Reguladora de Valores de China, estará patrocinado por el patrocinador e informará a la Comisión Reguladora de Valores de China.
Artículo 32: Al patrocinar a un emisor para que emita acciones y cotizarlas en el GEM, una institución patrocinadora deberá actuar con la debida diligencia y un juicio prudente sobre el potencial de crecimiento del emisor y emitir opiniones especiales. Si el emisor es una empresa de innovación independiente, en la opinión especial también se deben explicar las capacidades de innovación independiente del emisor.
Artículo 33 Después de recibir los documentos de la solicitud, la Comisión Reguladora de Valores de China tomará una decisión sobre si acepta la solicitud dentro de los cinco días hábiles.
Artículo 34: Después de que la Comisión Reguladora de Valores de China acepte los documentos de solicitud, los departamentos funcionales pertinentes llevarán a cabo una revisión preliminar de los documentos de solicitud del emisor, que será revisada por el Comité de Revisión de Emisiones de GEM.
Artículo 35 La Comisión Reguladora de Valores de China tomará una decisión sobre si aprobar o desaprobar la solicitud de emisión de un emisor de acuerdo con la ley y emitirá los documentos pertinentes.
El emisor deberá emitir acciones dentro de los seis meses siguientes a la fecha de aprobación por parte de la Comisión Reguladora de Valores de China; si las acciones no se emiten durante más de seis meses, el documento de aprobación no será válido y deberá volver a emitirse. aprobado por la Comisión Reguladora de Valores de China antes de su emisión.
Artículo 36 Si ocurre un evento importante entre la aprobación de la solicitud de emisión y la finalización de la emisión de acciones, el emisor suspenderá o suspenderá la emisión, informará a la Comisión Reguladora de Valores de China de manera oportuna, y cumplir con las obligaciones de divulgación de información. Para asuntos que no cumplan con las condiciones de emisión, la Comisión Reguladora de Valores de China revocará la decisión de aprobación.
Artículo 37 Si no se aprueba la solicitud de emisión de acciones, el emisor podrá solicitar la emisión de acciones nuevamente seis meses después de que la Comisión Reguladora de Valores de China tome la decisión de no aprobarla.
Capítulo 4 Divulgación de información
Artículo 38 El emisor preparará y divulgará un folleto de acuerdo con las regulaciones pertinentes de la Comisión Reguladora de Valores de China.
Artículo 39 Las directrices de contenido y formato para los folletos GEM formuladas por la Comisión Reguladora de Valores de China son los requisitos mínimos para la divulgación de información. Independientemente de si las "Directrices" lo prevén explícitamente, debe divulgarse toda la información que tenga un impacto significativo en las decisiones de inversión de los inversores.
Artículo 40 El emisor deberá hacer el siguiente recordatorio en un lugar destacado del prospecto: "Después de esta emisión de acciones, está previsto cotizar en el GEM y el riesgo de inversión es alto. Las empresas del GEM tienen desempeño inestable, Caracterizado por altos riesgos operativos y riesgos de exclusión de la lista, los inversores enfrentan mayores riesgos de mercado.
Los inversores deben comprender plenamente los riesgos de inversión en el mercado GEM y los factores de riesgo divulgados por la empresa, y tomar decisiones de inversión con prudencia. ”
Artículo 41 El emisor y todos sus directores, supervisores y altos directivos firmarán y sellarán el prospecto para garantizar la autenticidad, exactitud e integridad del prospecto. La institución patrocinadora y sus patrocinadores El representante verificará el. autenticidad, exactitud e integridad del prospecto, y firmar y sellar los dictámenes de verificación.
El accionista controlador y controlador real del emisor deberá emitir un dictamen de confirmación sobre el prospecto y firmado y sellado. >
Los estados financieros citados en el folleto serán válidos dentro de los seis meses siguientes a la última fecha límite. En circunstancias especiales, el banco emisor podrá solicitar una prórroga adecuada, pero la última no excederá de un mes. se liquidará al final del año, semestre o trimestre
Artículo 43 El folleto será válido por seis meses a partir de la fecha de presentación ante la Comisión Reguladora de Valores de China Calculado a partir de la fecha del. última firma antes de la aprobación.
Artículo 44 Después de que se acepten los documentos de la solicitud y antes de que el comité de revisión de la emisión los revise, el emisor deberá publicar el prospecto (borrador de la solicitud) en el sitio web de la Comisión Reguladora de Valores de China con anticipación. El emisor puede publicar el prospecto (borrador de solicitud) en el sitio web de la compañía, y el contenido divulgado deberá ser consistente y no antes del momento de la divulgación en el sitio web de la Comisión Reguladora de Valores de China.
Artículo 45 Folleto divulgado previamente. El (borrador de solicitud) no deberá contener información sobre el precio de emisión de las acciones.
El emisor deberá indicar en un lugar destacado en el prospecto divulgado previamente (borrador de solicitud): “La solicitud de emisión de la empresa no ha sido. aprobado por la Comisión Reguladora de Valores de China. Este prospecto (borrador de solicitud) no tiene el efecto legal de emitir acciones y es solo para divulgación previa. Los inversores deberían basar sus decisiones de inversión en el folleto oficial. ”
Artículo 46 El emisor y todos sus directores, supervisores y altos directivos garantizarán que el contenido del folleto divulgado previamente (borrador de solicitud) sea verdadero, exacto y completo.
Artículo 47 Antes de emitir acciones, el emisor publicará el texto completo del folleto en un sitio web designado por la Comisión Reguladora de Valores de China y, al mismo tiempo, publicará un anuncio indicativo en un periódico designado por la Comisión Reguladora de Valores de China para informar a los inversores sobre la dirección publicada en línea y dónde obtener el folleto.
El emisor deberá publicar el folleto en el sitio web de la empresa no antes del momento de publicación especificado en el párrafo anterior.
Artículo 48: La carta de patrocinio de la emisión emitida por el patrocinador, los documentos emitidos por las agencias de servicios de valores y otros documentos importantes relacionados con la emisión se publicarán en el sitio web designado por la Comisión Reguladora de Valores de China y en el sitio web de la empresa como documento de referencia para el folleto. /p>
Artículo 49: Emisor. El prospecto y los documentos de referencia se conservarán en el domicilio del emisor, de la bolsa de valores a cotizar, del patrocinador, del colocador principal y de otras instituciones aseguradoras para inspección pública.
Artículo 50 Una vez aceptados los documentos de solicitud, antes de que la Comisión Reguladora de Valores de China apruebe la solicitud de emisión del emisor y se publique el folleto de conformidad con la ley, el emisor y las partes involucradas en esta emisión no promoverán. la oferta pública de acciones mediante anuncios, presentaciones, etc.
Capítulo 5 Supervisión y Gestión y responsabilidades legales
Artículo 51: La bolsa de valores establecerá un sistema de cotización, negociación y exclusión. adecuado a las características del GEM, instar a los patrocinadores a cumplir con sus obligaciones de supervisión continua y sancionar las violaciones de las leyes, reglamentos y regulaciones cambiarias correspondientes.
Artículo. 52 La bolsa de valores establecerá un sistema de alerta temprana de riesgos de mercado y de educación continua de los inversores adecuado a las características del mercado GEM, e instará a los emisores a establecer y mejorar un sistema de protección de los derechos de los inversores y un sistema de control interno para prevenir y corregir las violaciones de las leyes y reglamentos.
Artículo 53 Si los documentos de solicitud de emisión presentados por el emisor a la Comisión Reguladora de Valores de China contienen registros falsos, declaraciones engañosas u omisiones importantes, Si el emisor no cumple con las condiciones de emisión y obtiene la aprobación de la emisión por medios fraudulentos , el emisor interfiere indebidamente con el trabajo de revisión de la Comisión Reguladora de Valores de China y su comité de revisión de emisiones, falsifica o altera al emisor o sus directores, supervisores, altos directivos, accionistas mayoritarios, si el emisor y las partes relacionadas con esta emisión violan el disposiciones de estas Medidas al publicar la emisión pública de acciones sin la firma y el sello del controlador real, la Comisión Reguladora de Valores de China dará por terminada la revisión y no aceptará la emisión de acciones de peluquero durante treinta y seis meses Las medidas regulatorias solicitadas y. Las sanciones se impondrán de conformidad con las disposiciones pertinentes de la Ley de Valores.
Artículo 54 El patrocinador emite una carta de patrocinio de emisión con registros falsos, declaraciones engañosas u omisiones importantes, o el patrocinador utiliza medios inadecuados para interferir con el trabajo de revisión de la Comisión Reguladora de Valores de China y su comité de revisión de emisiones. o el patrocinador. Si las firmas o sellos de la persona y sus signatarios relevantes son falsificados o alterados, o no se cumplen otros deberes estatutarios, el asunto se tratará de conformidad con las disposiciones pertinentes de la Ley de Valores y el sistema de patrocinio.
Artículo 55 Si una institución de servicios de valores no cumple sus funciones con diligencia y los documentos producidos o emitidos contienen registros falsos, declaraciones engañosas u omisiones importantes, la Comisión Reguladora de Valores de China no aceptará los documentos emitidos por la institución correspondiente. instituciones dentro de 12 meses documentos especiales para la emisión de valores, y no aceptarán documentos especiales para la emisión de valores emitidos por signatarios relevantes dentro de 36 meses, y serán sancionados de acuerdo con las disposiciones de la Ley de Valores y otras leyes, reglamentos y normas administrativas pertinentes. .
Artículo 56 Si un emisor, patrocinador o institución de servicios de valores produce o emite documentos que no cumplen con las regulaciones, cambia los documentos presentados sin autorización o se niega a responder preguntas relevantes planteadas por la Comisión Reguladora de Valores de China , la Comisión Reguladora de Valores de China Dependiendo de la gravedad del caso, las instituciones pertinentes y las personas responsables estarán sujetas a entrevistas de supervisión, órdenes para realizar correcciones y otras medidas de supervisión, que se registrarán en el expediente de integridad y se anunciarán si el; El caso es particularmente grave, se le dará una advertencia.
Artículo 57: Si un emisor divulga una previsión de ganancias, salvo fuerza mayor, si la ganancia realizada no alcanza el 80% de la previsión de ganancias, su representante legal y el contador público autorizado que firma la previsión de ganancias el informe de auditoría informará a los accionistas. Se presentará una explicación pública y una disculpa a la conferencia y los sitios web y periódicos designados por la Comisión Reguladora de Valores de China la Comisión Reguladora de Valores de China podrá emitir una advertencia al representante legal;