Principales formas de inversión estatal en China

Los ahorros de los residentes de mi país han crecido rápidamente durante varios años consecutivos y superaron la marca de los 3 billones de yuanes a finales de 1995. Se ha convertido en un tema candente en la vida social y económica actual y Una vez más conmocionó a la comunidad financiera y la economía. Entonces, ¿qué impacto tendrán el rápido crecimiento del ahorro de los hogares y la existencia de enormes ahorros en el funcionamiento de toda la economía? ¿Hay pros y contras? No puede dejar de despertar gran atención pública.

1. Cambios y razones del ahorro de los residentes chinos

China es un país en desarrollo. En los 30 años transcurridos desde la fundación de la República Popular China hasta la implementación de la reforma y la apertura, el ahorro nacional fue sólo de decenas de miles de millones de yuanes, y el saldo de ahorro per cápita fue sólo de 21 yuanes en 1978. Según el tipo de cambio de la época, sólo equivalía al salario medio en los países desarrollados, lo que muestra el nivel de pobreza de los residentes chinos. * * * *La reforma y apertura tras la Tercera Sesión Plenaria del XI Comité Central ha provocado grandes cambios en esta situación. Después de diez años de reforma, los depósitos de ahorro per cápita aumentaron a 347 yuanes en 1988, un aumento de 16,5 veces en diez años. A finales de 1995, el depósito de ahorro nacional per cápita alcanzó unos 2.500 yuanes, lo que significa que aumentó 120 veces en 17 años y sólo llegó a 1995 en un año. El rápido o incluso ultrarrápido crecimiento de los ahorros de los residentes de mi país se debe obviamente a las siguientes razones:

1. Después de la reforma, la distribución del ingreso nacional obviamente se inclina hacia los individuos, lo que resulta en crecimiento excesivo de los fondos de consumo. A juzgar por la distribución desde la reforma y apertura, la tasa de crecimiento del ingreso personal en la mayoría de los años es mayor que la tasa de crecimiento del desarrollo económico. En el primer semestre de 1968, el ingreso per cápita para gastos de vida de los residentes urbanos en todo el país fue de 1.968 yuanes, un aumento del 31,7% con respecto al mismo período de 1994, y el ingreso en efectivo per cápita de los residentes rurales fue de 758 yuanes, un aumento. del 37%, mientras que la tasa de crecimiento económico durante el mismo período fue sólo de alrededor del 11%. Lo mismo ocurrió con la distribución inicial del ingreso nacional en 1979. La estructura inicial de la distribución primaria del ingreso nacional es: 11,4% para el sector gubernamental, 37% para el sector corporativo y 50,8% para el sector personal, seguido por 10%, 25% y 65%. Los cambios en la estructura de distribución final del ingreso nacional son: al comienzo de la reforma, las proporciones del gobierno, las empresas y los individuos en la estructura de distribución final del ingreso nacional eran del 23,5%, 12,1% y 64,4% respectivamente. las estructuras habían cambiado al 11,7% y 6544. No es difícil ver en los cambios anteriores que, además de promover el desarrollo social y económico y traer beneficios a la gente, los cambios en la estructura nacional de distribución del ingreso, es decir, la inclinación excesiva hacia los individuos, son una razón importante para el aumento de la los ingresos de nuestros residentes.

2. La renta media de los residentes da lugar a una estructura de consumo única y relativamente concentrada. Debido a factores bien conocidos, los ingresos de los residentes en nuestro país se encuentran básicamente en dos niveles, excepto por unas pocas personas, como empresarios individuales, contratistas corporativos y gerentes de empresas con financiación extranjera, uno son los residentes urbanos y el otro son los rurales. gente. La unicidad del ingreso conduce a una estructura de consumo única y concentrada (tiempo de consumo relativamente concentrado y variedades de consumo relativamente concentradas). Antes de que se formen nuevos focos de consumo, los ingresos de los residentes se encuentran en una estructura de ahorro. Una vez que se forme un nuevo punto de consumo, la gente acudirá en masa. Como no ha habido grandes focos de consumo en los últimos años, esta es una de las principales razones del rápido crecimiento del ahorro de los hogares en los últimos años.

3. El atractivo de las subvenciones de cobertura. A lo largo del desarrollo económico de China desde su reforma y apertura, ha estado acompañado de una inflación alta y baja. Desde 1988, para proteger los intereses de los depositantes, estabilizar el orden financiero y fortalecer el control macroeconómico, el Estado ha adoptado medidas de preservación del ahorro, que han estabilizado en gran medida la disposición de los residentes a depositar y han asegurado el flujo fluido de los canales de ahorro. , y proporcionó una base para el rápido crecimiento del ahorro total.

4. Los residentes tienen un único canal de inversión. Desde la reforma, los canales de inversión de los residentes de nuestro país están lejos de satisfacer las necesidades del rápido crecimiento de los ingresos y el desarrollo económico de los residentes, especialmente en términos de inversión. Debido a los riesgos en campos de inversión como acciones y futuros, especialmente la existencia de alta especulación y bajos rendimientos, la mayoría de los residentes no se atreven a involucrarse en campos de inversión como acciones. Los datos muestran que en 1992, la cantidad de valores en poder de los residentes representaba sólo el 9,27% del saldo de ahorro de los residentes. Si se excluyen las letras del Tesoro y los bonos corporativos, la proporción es bastante baja. Por lo tanto, los depósitos bancarios se han convertido en los últimos años en la principal opción de inversión para los residentes chinos.

En segundo lugar, el impacto del crecimiento excesivo del ahorro de los residentes en la operación económica

El rápido crecimiento del ahorro de los residentes muestra que la economía de nuestro país ha ganado cierta fuerza después de la reforma. por otro lado, también refleja los enormes beneficios que la mayoría de los residentes han obtenido con la reforma. Se puede decir que la reforma ha promovido el desarrollo económico y el desarrollo económico ha mejorado las vidas de los residentes urbanos y rurales. A su vez, el crecimiento excesivo del ahorro de los hogares tiene ventajas y desventajas para la operación y la reforma económicas.

1. Los enormes ahorros son una garantía importante para el rápido desarrollo económico reciente. Desde la perspectiva del desarrollo económico de mi país, aunque nos hemos propuesto el gran objetivo de pasar de una gestión extensiva a una gestión intensiva, debido a que nuestro país enfrenta muchos problemas como la alta presión del empleo y la baja calidad de la fuerza laboral, la realización de este El objetivo debe basarse en ampliar la reproducción. En algunas industrias y sectores con condiciones maduras se complementarán las operaciones intensivas. En otras palabras, en el desarrollo de toda la economía nacional, es imposible aumentar la velocidad del desarrollo económico en el futuro próximo mediante la realización de operaciones intensivas a gran escala. La extensión y expansión de la reproducción debe estar garantizada por una alta inversión. La esencia del ahorro es el proceso de concentrar fondos inactivos a través de canales y métodos específicos y convertirlos en inversiones efectivas, haciendo posible esta alta inversión. Esto es posible gracias a los enormes ahorros generados por el consumo frugal de los residentes chinos. A lo largo de los últimos años, el desarrollo económico de China no puede separarse del apoyo a los ahorros de los residentes. En cierto sentido, son los ahorros de los residentes los que apoyan la reforma y el desarrollo económico, y desempeñan un papel a la hora de acompañar la reforma y el rápido crecimiento económico.

2. Los enormes ahorros de los hogares han sentado las bases materiales para profundizar las reformas. Con la profundización de la reforma, los conceptos de consumo de las personas también han experimentado cambios profundos, pasando generalmente del consumo ciego, el consumo que preserva el valor y el consumo que sigue las tendencias en el pasado al consumo anticipado y al consumo racional actual. Especialmente después de que las vidas de los residentes hayan mejorado básicamente y la gente en general viva y trabaje en paz y satisfacción, la conciencia de los residentes sobre las crisis de la vida ha aumentado gradualmente y se introducirán medidas de reforma como la vivienda, la atención médica, el empleo, el cuidado de los ancianos y la educación de los niños. uno tras otro, lo que aumentará los gastos futuros de cada familia. Muchas incertidumbres. Por lo tanto, cuando la gente considera la distribución del ingreso, ha comenzado a tener un fuerte sentido de crisis y conciencia de prevención. Por lo tanto, la gente considera que aumentar los ahorros es una forma eficaz de hacer frente a diversos gastos inciertos en el futuro. Una encuesta sobre la mentalidad de ahorro de los residentes organizada por el Banco Popular de China en agosto encontró que el 11,5% de las motivaciones de los residentes para ahorrar eran, el 13,5% cubrir los futuros gastos de educación de sus hijos, el 7,3% preparar sus propias pensiones y el 5,5% para prevenir accidentes. Esto muestra que las personas tienen ciertas preparaciones psicológicas y planes preliminares para su vida futura, y la mayoría de las familias han comenzado a prestar atención a manejar correctamente la relación entre el consumo actual y el consumo futuro. También muestra que la gente tiene expectativas psicológicas sobre el aumento del gasto de los hogares provocado por futuras reformas. Esto ha sentado una base psicológica y material relativamente sólida para futuras reformas: en primer lugar, este tipo de ahorro dirigido a los residentes ha creado buenas condiciones sociales para la introducción de futuras medidas de reforma como la vivienda, el empleo, la educación y el seguro de pensiones, y Luego racionalizó varios aspectos de la reforma, lo que allanó el camino para profundizar las relaciones económicas y profundizar la reforma institucional. En segundo lugar, las expectativas psicológicas de los residentes respecto de futuras reformas y las medidas preventivas que han adoptado para ahorrar nos brindan una buena oportunidad para superar el dilema de las reformas. En tercer lugar, la comprensión de los residentes de la dificultad de la reforma y la mejora de su calidad psicológica proporcionan el entorno social básico y la protección psicológica para garantizar la estabilidad social durante la reforma.

3. El hecho de que la distribución del ingreso nacional esté demasiado inclinada hacia los individuos ha sentado las bases para posibles crisis en futuras reformas. Si analizamos el proceso de reforma de China hasta el momento, los mayores beneficiarios de la reforma son los residentes urbanos y rurales. Este tipo de reforma "especial" puede obtener un amplio apoyo del público en general al comienzo de la reforma. Esto también es una fuerza impulsora básica para el avance fluido de la reforma en los últimos 19 años y la razón principal del enorme ahorro de dinero. residentes. Sin embargo, desde la perspectiva del proceso de reforma y del largo plazo, este tipo de reforma que está demasiado sesgada hacia los individuos en la distribución del ingreso nacional es insostenible. Cuando las reformas alcanzan un cierto nivel de dificultad e involucran conflictos profundamente arraigados, los residentes inevitablemente tendrán que pagar un cierto precio en cierta medida y en algunos aspectos. Cuando la gente no sólo no logra obtener los beneficios esperados de la reforma, sino que también necesita soportar el costo de la reforma, aunque el beneficiario final de la reforma sea la gente del país, debido al papel impulsor de sus intereses vitales, Ya no apoyará la reforma en un momento determinado, o incluso tomará medidas de boicot. En la actualidad, debido a cuestiones como la distribución injusta, la inflación, la disminución de la eficiencia corporativa y el posible desempleo de los empleados, las actitudes emocionales de los residentes hacia la reforma han cambiado en comparación con años anteriores. A juzgar por el actual proceso de reforma en nuestro país, el próximo paso de la reforma es trabajar en muchos aspectos que afectan los intereses de los residentes urbanos y rurales. De esta manera, los factores que aumentan el gasto de los residentes aumentarán considerablemente. En términos de distribución del ingreso nacional, dado que las empresas tienen dificultades operativas y una eficiencia reducida debido a la insuficiencia de fondos, el ingreso nacional no puede seguir inclinándose hacia los individuos y esta estructura de distribución debe ajustarse. Por lo tanto, es más notable que, si bien la distribución del ingreso nacional está excesivamente inclinada hacia los individuos, ha tenido un impacto positivo en reformas anteriores.

Cómo continuar garantizando reformas positivas y ordenadas mientras se restablece el ratio de distribución normal del ingreso nacional e incluso se requiere que el público en general pague más costos de reforma es sin duda un problema difícil que enfrentan teóricos y reformadores.

4. La estructura de ahorro desequilibrada aumenta el coste de la operación económica. Desde la reforma y apertura, la estructura general de ahorro de China también ha experimentado cambios significativos a medida que la distribución del ingreso nacional se ha inclinado gradualmente hacia los individuos. En 1979, la estructura general de ahorro de China era: 23,55% para los individuos, 33,65% para las empresas y 42,8% para los departamentos gubernamentales. En 1988, había llegado a ser el 62,5% para los individuos, el 30,5% para las empresas y el 7% para los departamentos gubernamentales. A finales de 1995, era aproximadamente del 72 por ciento para los particulares y del 23 por ciento para las empresas. En cambio, en China, el ahorro tanto del gobierno como de las empresas es demasiado bajo. Evidentemente, un 5% del ahorro gubernamental no es proporcional a las tareas de reforma y desarrollo económico y social emprendidas por nuestro gobierno. Los ahorros públicos excesivamente bajos son sin duda una de las principales razones del aumento del déficit fiscal año tras año y, por tanto, de estimulación de una expansión monetaria continua. La tasa de ahorro del 23% también es obviamente baja para un gran grupo de empresas estatales dominadas por la propiedad pública. Esta es una razón importante para las elevadas operaciones de endeudamiento de las empresas estatales y el pago de deudas triangulares entre empresas. Las consecuencias directas de la disminución de las operaciones de ahorro y deuda de las empresas son mayores costos y menores beneficios. De hecho, la grave falta de ahorro empresarial se ha convertido en una razón importante por la que es difícil que la reforma del sistema empresarial de mi país avance sin problemas.

La amenaza a la economía por parte del "tigre enjaulado" todavía existe. Los ahorros de los residentes son un arma de doble filo, que no sólo puede apoyar la construcción económica sino también impactar los mercados subdesarrollados. Muchos en el sector financiero comparan los enormes ahorros de los residentes con un "tigre en una jaula". Cuando los depósitos de ahorro de los residentes de mi país superaron el billón de yuanes en 1991, causó preocupación entre muchos expertos económicos. Cuando superó los 2 billones en 1994, las personas relevantes estaban preocupadas de que una vez que este enorme tigre saliera, arrasaría el mercado. Cuando los depósitos de ahorro de los residentes nacionales superaron los 3 billones de yuanes a finales de 1995, esta preocupación en realidad no era irrazonable. El impacto de la corrida causada por la inflación en el mercado y la economía en 1988 es un ejemplo. Aunque la inflación de los últimos años no ha hecho que el tigre salga de la jaula, esto no debería ser motivo para que relajemos la vigilancia. Primero, desde una perspectiva legal, los depósitos de los residentes son propiedad privada sacrosanta, y los depósitos voluntarios y los retiros gratuitos son la credibilidad mínima de los bancos. Los bancos no deben negarse a pagar los depósitos de los residentes en ningún momento, lo que proporciona protección legal al tigre para escapar de la jaula. En segundo lugar, la reforma de China ha llegado a un período crítico y casi todas las reformas profundas implican el ajuste de diversos intereses. En otras palabras, cada reforma puede provocar cambios psicológicos entre los residentes, permitiéndoles analizar los pros y los contras del ahorro y el consumo y tomar decisiones. Nuestras reformas profundamente arraigadas son precisamente aquellas que aumentan el gasto de los residentes y pueden conducir fácilmente a la inflación. Una vez que se introduzcan estas medidas, es muy probable que la uniformidad del consumo conduzca a una salida centralizada. En tercer lugar, desde una perspectiva total, los residentes urbanos y rurales tienen una gran cantidad de ahorros, pero debido a la falta de distribución, los ahorros están demasiado concentrados. Según las estadísticas, el 28% del total de los depósitos de ahorro pertenece a autónomos, propietarios de empresas privadas, contratistas corporativos y otros, concentrados en manos de unos 30 millones de personas. Con la profundización gradual de la reforma, la formación de la mercantilización de las tasas de interés y el vencimiento gradual de las condiciones de inversión personal, cuando la tasa de interés de los depósitos sea mucho más baja que los ingresos de la inversión, esta parte de los depósitos de ahorro pronto se convertirá en inversión personal. En vista de esto, no importa qué haga que el "tigre grande" salga de la jaula o el "tigre pequeño" de la jaula, ocurrirá la siguiente situación: es decir, las operaciones actuales de las empresas estatales son en realidad se mantiene mediante préstamos y los antecedentes de empresas que operan con más del 70% de deuda. El siguiente paso ha sido difícil. Si se produce una corrida, sólo hay dos salidas: primero, la empresa reembolsará inmediatamente el préstamo para garantizar la credibilidad del banco y el pago puntual; segundo, el banco central emitirá moneda a gran escala; Cualquiera que sea el camino que tomes, las consecuencias son desastrosas.

En tercer lugar, conclusión

Analizar los pros y los contras del crecimiento excesivo del ahorro de los hogares no significa menospreciar el papel del ahorro de los hogares. De hecho, en comparación con Japón, Estados Unidos y los países de Europa occidental, los ahorros de los residentes de China están muy por detrás, e incluso el apoyo de los ahorros de los residentes de China a la economía es mucho menor que el de ellos. El problema no radica en la cantidad absoluta de ahorro, sino en la estructura irracional de distribución del ingreso nacional, el desequilibrio en la relación entre los ahorros de los residentes y los activos estatales y los posibles efectos adversos sobre la profundización de las reformas. El problema que enfrentamos es que la reforma, especialmente en un país grande como el nuestro, con situaciones complejas y escasos recursos familiares, requiere un entorno económico y social estable y el apoyo de la gente a la reforma.

Sin embargo, la reforma no puede consumir el ingreso nacional para ganarse el apoyo del pueblo, ni puede ignorar la resolución de conflictos profundamente arraigados y permitir que el pueblo sólo coseche los resultados de la reforma sin pagar el costo. En términos generales, cuando es fácil avanzar en las reformas, el ingreso nacional debería estar menos sesgado hacia los individuos a fin de acumular fortaleza y prepararse para abordar problemas clave. Cuando la reforma entra en una etapa crítica, la gente necesita pagar el costo de la reforma, y ​​su apoyo es aún más necesario para lograr el apoyo de la gente a largo plazo para la reforma. El problema es que en más de diez años de práctica de reformas, no hemos combinado bien la política de inclinar la distribución del ingreso nacional hacia los individuos con los correspondientes costos de reforma pagados por los individuos. Por el contrario, cuando es fácil avanzar en las reformas, el énfasis unilateral en la distribución del ingreso nacional se inclina hacia los individuos. Cuando la reforma entra en la etapa crítica de resolver conflictos profundamente arraigados, las empresas enfrentan dificultades y elevadas deudas, muchas empresas incluso se enfrentan a la quiebra y a los empleados les resulta difícil encontrar empleo. Cuando se necesitan enormes sumas de dinero para apoyar las reformas, nuestras finanzas y empresas no pueden mantener el ingreso nacional inclinado hacia los individuos para garantizar el apoyo de la gente a las reformas. Esta situación nos obliga a tomar medidas para reducir los ingresos de los residentes y al mismo tiempo aumentar absolutamente los gastos de los residentes, pero esto aumentará la resistencia a las reformas. Realmente se puede decir que engordamos al "tigre" en la jaula, matamos de hambre al "caballo" (empresa estatal) en la pradera y gastamos dinero para comprar un antibiótico.

En lo que respecta a los enormes depósitos de ahorro de los residentes, dado que la excesiva inclinación de la renta nacional hacia los individuos es la razón fundamental para engordar al "tigre enjaulado", entonces se ajusta esta inclinación, especialmente la excesiva renta de los residentes. Para algunas personas, se ha convertido en la forma más importante para nosotros de reducir la nutrición del "tigre enjaulado". Aunque esto puede generar mucha resistencia a la reforma, para dejar correr al "caballo de la pradera", en el siguiente paso de la reforma, ya sea una elección racional o no, esta es la única manera viable en el marco de reforma actual.

Si los enormes depósitos de ahorro de los residentes son como un "tigre" en una jaula, para evitar que el "tigre" salga, entonces en el futuro deberíamos avanzar en el proceso de reforma de manera más racional y sobria. , y eliminar los "peligros ocultos" del "tigre". Algunas personas creen que mientras sigamos fortaleciendo la orientación de los ahorros de los residentes y guiándolos para que inviertan su dinero excedente en depósitos a largo plazo, podremos evitar que surja el "tigre". De hecho, la naturaleza de los depósitos bancarios es completamente diferente a la de los bonos y las acciones. Mientras los ingresos provenientes de las compras y el consumo sean mayores que los intereses de los depósitos o puedan reducir las pérdidas, ni los depósitos a largo plazo ni los depósitos a corto plazo pueden impedir que los residentes retiren dinero y gasten, y los bancos no pueden utilizar los depósitos a largo plazo como medio de pago. motivo para rechazar el pago. Por el contrario, dado que los bancos utilizan la mayoría de los depósitos a largo plazo de los residentes como préstamos a largo plazo o préstamos para infraestructura, será más difícil recaudar fondos para pagar en caso de una corrida. Por lo tanto, sólo podemos encontrar otra manera: primero, de acuerdo con la práctica internacional, acelerar el ritmo de la reforma de las empresas estatales por acciones y estandarizar el comportamiento operativo de las empresas por acciones existentes, aumentar el rendimiento de la inversión y proporcionar Un buen ambiente y campo para que los residentes inviertan. En la actualidad, parece que transferir los depósitos de los residentes a través de la reforma de las sociedades anónimas de las empresas estatales es la mejor opción para evitar que surja el "tigre" y profundizar la reforma empresarial. En segundo lugar, acelerar la reforma del sistema de vivienda residencial urbana para recuperar fondos y apoyar la reforma. Algunas personas piensan que mercantilizar la vivienda es algo muy difícil de hacer. Si el precio es demasiado alto, los residentes no pueden permitírselo, y si el precio es demasiado bajo, provocará la pérdida de activos estatales. El autor cree que esto no debería ser motivo para retrasar la comercialización de la vivienda: en primer lugar, los precios son demasiado altos y no se ajustan a las condiciones nacionales de China; en segundo lugar, los precios adecuadamente bajos no provocarán la pérdida de activos estatales. Porque a juzgar por la estructura salarial de los empleados anterior de mi país, el fondo de previsión de vivienda no está incluido en los salarios de los empleados y el fondo de previsión de vivienda se entrega al estado en forma de ganancias u otras formas. Ahora, bajar los precios de la vivienda para que los residentes comunes y corrientes puedan permitírsela es una forma de devolver los fondos de previsión de vivienda a los empleados. De hecho, en el sistema habitacional actual, la disparidad en costos y alquileres ha estado provocando una pérdida de activos estatales. En cuanto a la cuestión de la comercialización de viviendas, no es realista ni razonable hablar de la preservación de los bienes estatales sin condiciones nacionales, y no debería reformarse.