¿Cómo calcular la relación precio-beneficio?

Existen dos fórmulas para la relación precio-beneficio (relación precio-beneficio estática), a saber:

Relación P/E = precio de las acciones/beneficio por acción

Relación P/E = valor total de mercado/beneficio neto

Para analizar la relación precio-beneficio de una empresa en la misma escala, lo más conveniente es utilizar la segunda fórmula . Debido a que el capital social de la empresa básicamente se está expandiendo, lo que diluirá las ganancias por acción y el precio de las acciones, no es necesario considerar el factor ex dividendo en la segunda fórmula.

La fórmula de cálculo del ratio P/E dinámico se basa en el ratio P/E estático y se multiplica por el coeficiente dinámico. El coeficiente es 1(1 i)n, donde I es la tasa de crecimiento de las ganancias por acción y n es la duración del desarrollo sostenible de la empresa. Es decir:

Coeficiente dinámico = 1\u(1i)n;

Relación precio-beneficio dinámica = relación precio-beneficio estática x coeficiente dinámico

Para Por ejemplo, el precio actual de las acciones de una empresa es de 20 yuanes y las ganancias por acción fueron de 0,38 yuanes. Si la empresa mantiene esta tasa de crecimiento en los próximos cinco años, es decir, n=5, y la tasa de crecimiento de las ganancias por acción es 35, es decir, i=35, entonces el coeficiente dinámico es 1 (1,35) 5=22, y la relación P/E estática de 20 yuanes es de 0,38 yuanes. Comparando los dos, la diferencia es tan grande que creo que los inversores comunes y corrientes se sorprenderán y de repente se darán cuenta. La teoría de la relación dinámica precio-beneficio dice una verdad simple y profunda: al invertir en el mercado de valores, se deben elegir empresas que sigan creciendo.

¿Cómo analizar el ratio P/E estático y el ratio P/E dinámico? Si una empresa obtiene buenas ganancias por acción a partir de ingresos no operativos, como ingresos por inversiones, su relación precio-beneficio estática para el año es bastante atractiva si una empresa utiliza capital de trabajo para obtener altas ganancias en transacciones de acciones ese año, o obtiene efectivo; Ese año, algunos de los activos recibieron una gran cantidad de ingresos por transferencias, por lo que para algunas empresas que no son particularmente grandes en escala, es completamente posible mejorar significativamente el desempeño, pero esto es más un crecimiento revolucionario provocado por no operativos. ingresos, que es necesario considerar dialécticamente. Es bueno que los ingresos no operativos aporten altos ingresos a la empresa. Sin duda, estimulará a la empresa a corto plazo, pero esos ingresos son incidentales e insostenibles. Una vez que el activo se transfiere, desaparece. La inversión en acciones en sí es incierta y nadie puede garantizar absolutamente cuántos ingresos se obtendrán en un año. Por lo tanto, es difícil conseguir ingresos no operativos.

Factores que afectan el valor intrínseco de la relación precio-beneficio:

(1) Relación de pago de dividendos b Obviamente, la relación de pago de dividendos aparece tanto en el numerador como en el. denominador de la fórmula de la relación precio-beneficio. En el numerador, cuanto mayor sea el ratio de dividendos, mayor será el nivel actual de dividendos y mayor el ratio P/E. Pero en el denominador, cuanto mayor es el ratio de pago de dividendos, menor es la tasa de crecimiento de los dividendos y menor es el ratio P/E. Por tanto, la relación entre la relación precio-beneficio y el rendimiento de los dividendos es incierta.

Tasa de rendimiento de activos libre de riesgo. Dado que la tasa de rendimiento de los activos libres de riesgo (generalmente bonos del Tesoro a corto o largo plazo) es el costo de oportunidad de los inversores y la tasa mínima de rendimiento esperada por los inversores, la tasa de interés libre de riesgo aumenta, la tasa de inversión de El rendimiento requerido por los inversores aumenta y la tasa de interés de descuento aumenta, lo que resulta en una disminución en la relación P/E. Por lo tanto, la relación entre la relación precio-beneficio y la tasa de rendimiento de los activos libres de riesgo se invierte.

(3) La tasa de rendimiento esperada de los activos de la cartera de mercado, Km. Cuanto mayor sea el rendimiento esperado de los activos de la cartera de mercado, mayor será el rendimiento adicional que los inversores necesitarán para compensar el riesgo promedio superior al rendimiento libre de riesgo, mayor será el rendimiento de la inversión requerido por los inversores y menor será el P/E. relación. Por lo tanto, la relación entre el ratio P/E y el rendimiento esperado de los activos de la cartera de mercado se invierte.

(4) Coeficiente beta sin apalancamiento financiero. Las empresas sin apalancamiento financiero sólo tienen riesgos operativos pero no riesgos financieros. Beta sin apalancamiento financiero es una medida de riesgo empresarial. Cuanto mayor sea el coeficiente beta, mayor será el riesgo operativo, mayor será el retorno de la inversión requerido por los inversores y menor será la relación P/E. Por lo tanto, esta relación

Apalancamiento D/S y multiplicador de capital l. Ambos reflejan el grado de endeudamiento de la empresa. Cuanto mayor es el apalancamiento, mayor es el multiplicador de capital. Los dos cambian en la misma dirección y pueden denominarse colectivamente índice de apalancamiento.

En el denominador de la fórmula del ratio P/E, tanto el minuendo como el minuendo incluyen el ratio de apalancamiento. En minuendo (rendimiento de la inversión), el índice de apalancamiento aumenta, los riesgos financieros corporativos aumentan, el retorno de la inversión aumenta y la relación precio-beneficio disminuye; en la infraponderación (tasa de crecimiento de dividendos), el índice de apalancamiento aumenta, la tasa de crecimiento de dividendos aumenta y la infraponderación; aumenta, lo que resulta en un aumento en la relación precio-beneficio. Por lo tanto, la relación entre el ratio P/E y el ratio de apalancamiento es incierta.

Tasa del impuesto sobre la renta de las empresas t. Cuanto mayor sea la tasa del impuesto sobre la renta de las empresas, más obvia será la ventaja de la gestión de la deuda corporativa, menor será el rendimiento de la inversión requerido por los inversores y mayor será la relación precio-beneficio. Por lo tanto, la relación entre la relación P/E y la tasa del impuesto a la renta corporativa es positiva.

Tasa de interés de ventas netas m. Cuanto mayor sea la tasa de interés de ventas netas, mayor será la rentabilidad de la empresa, mayor será su potencial de desarrollo, mayor será la tasa de crecimiento de los dividendos y mayor será la relación precio-beneficio. Por tanto, la relación entre la relación precio-beneficio y el margen de beneficio de las ventas netas es positiva.

Ratio de rotación de activos. Cuanto mayor sea la tasa de rotación de activos, mayor será la capacidad de la empresa para operar activos, mayor será su potencial de desarrollo, mayor será la tasa de crecimiento de los dividendos y mayor será la relación precio-beneficio. Por tanto, la relación entre el ratio P/E y la tasa de rotación de activos es positiva.

Rendimiento de dividendos

Vale la pena señalar que la inversa de la relación P/E es el rendimiento actual de la inversión en acciones, que es la tasa de dividendos. Cuanto mayor sea la relación P/E, menor será la rentabilidad por dividendo. Esto muestra que los inversores corren más riesgo al comprar acciones con ratios P/E elevados. La verdadera motivación para que los inversores compren acciones con ratios P/E elevados puede no ser obtener distribuciones de dividendos de empresas públicas. Más bien, se espera que los precios del mercado de valores sigan aumentando, lo que puede dar lugar a burbujas de precios en el mercado de valores.

Si una acción tiene una relación P/E alta, significa:

El mercado predice un rápido crecimiento de las ganancias en el futuro.

La empresa siempre ha obtenido beneficios considerables, pero el año anterior se produjo un gasto especial único que redujo los beneficios.

Aparece una burbuja y se buscan acciones.

La empresa tiene una ventaja especial que garantiza que puede registrar beneficios a largo plazo con bajo riesgo.

Hay acciones limitadas para elegir en el mercado y, según la ley de la oferta y la demanda, los precios de las acciones subirán. Esto hace que las comparaciones de ratios P/E a lo largo del tiempo carezcan de sentido.

Malentendidos relacionados

El uso inadecuado del ratio P/E puede conducir a errores de inversión importantes. La relación precio-beneficio es el indicador de valoración más utilizado por los inversores individuales, y los inversores institucionales también suelen utilizar la relación precio-beneficio como ejemplo. Al observar los informes de investigación de muchas casas de bolsa, es casi inevitable predecir las ganancias por acción y, por lo tanto, obtener la valoración de la relación precio-beneficio. Quizás se utiliza demasiado y los inversores están acostumbrados a utilizarlo para evaluar una empresa. En esto se esconden grandes riesgos.

En primer lugar, la relación precio-beneficio y los beneficios se corresponden directamente. Cuanto mayores son los ingresos, menor es la relación P/E y los ingresos de la empresa son inestables. Para las empresas con un desempeño muy estable, es fácil utilizar la relación precio-beneficio actual para evaluar, mientras que para las empresas con un desempeño inestable, la relación precio-beneficio actual es extremadamente poco confiable. ratio no significa necesariamente que esté infravalorado. Por el contrario, una relación precio-beneficio elevada no significa necesariamente sobrevaluación.

En segundo lugar, para las empresas que enfrentan eventos importantes, no es factible utilizar la relación precio-beneficio actual o la relación precio-beneficio promedio histórica para la valoración. Debe determinarse en función del impacto del evento importante. o la certeza del evento importante;

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En tercer lugar, la relación precio-beneficio de ciertas industrias está destinada a ser relativamente alta. Por ejemplo, debido a que la industria farmacéutica tiene expectativas de crecimiento y ganancias más estables, la relación precio-beneficio de toda la industria será mayor que la de la industria financiera y de bienes raíces, mientras que la relación precio-beneficio de las empresas de alta tecnología es aún peor;

En cuarto lugar, para industrias con potencial de crecimiento explosivo o empresas, no se puede abusar de la valoración habitual de la relación precio-beneficio. Por ejemplo, al igual que Microsoft, si tuviera la suerte de comprar estas acciones cuando salió a bolsa por primera vez, pero se asustara por su alta relación precio-beneficio actual, probablemente se arrepentiría. Porque para algunas empresas que pueden llegar a ser grandes, si sus atributos industriales pueden lograr un crecimiento explosivo, sin duda no es fácil utilizar la relación precio-beneficio para evaluar;

En quinto lugar, también debemos tener cuidado con una actual Crecimiento del rendimiento Los ratios P/E corporativos muy elevados son demasiado bajos. Se puede decir que para la mayoría de las empresas es extremadamente difícil mantener una tasa de crecimiento superior al 30%.

Por lo tanto, ¿deberíamos estar un poco más tranquilos respecto de la atractiva relación precio-beneficio baja provocada por varias veces el crecimiento del rendimiento? Los inversores inteligentes pensarán más;

En sexto lugar, es un método sencillo utilizar el método de la relación precio-beneficio promedio con una historia de más de 65.438.000 años para evaluar empresas que no se ven afectadas por la reestructuración esperada o otros eventos importantes. Un enfoque válido, pero no deberíamos esperar demasiado de esta relación P/E.

En séptimo lugar, para algunas empresas con gran potencial, no es factible aumentar el valor mediante la revaluación de activos, y el método de relación precio-beneficio no es factible. La revaluación de activos puede aumentar en gran medida el valor de los activos corporativos o. reducir significativamente el precio;

En octavo lugar, muchas empresas de servicios públicos, como ferrocarriles y carreteras, generalmente se valoran con relaciones precio-beneficio relativamente bajas porque estas empresas tienen un potencial de crecimiento escaso. Los inversores no deben comparar la alta relación P/E de las acciones de tecnología con la baja relación P/E de los servicios públicos. Las comparaciones entre industrias son un gran malentendido;

En noveno lugar, no es apropiado utilizar la P. Relación P/E para evaluar empresas que se encuentran temporalmente en un estado de pérdida, pero en su lugar debería utilizar la relación P/E para evaluar empresas que se encuentran temporalmente en un estado de pérdida. Preste más atención a la duración de su situación de pérdida y si lo hará. mejorar o empeorar.

¿Cuanto menor sea el ratio P/E de una acción, mejor?

No necesariamente. La relación P/E es simplemente la relación entre el precio de una acción en un día determinado y sus ganancias por acción. Debido a que los precios de las acciones fluctúan de vez en cuando, las ganancias netas por acción de fin de año de la compañía también cambiarán debido a cambios en el número total de acciones, por lo que la relación precio-beneficio de las acciones también cambia de vez en cuando. Por lo tanto, al comparar la relación precio-beneficio, la gente presta más atención a la tasa de crecimiento de las acciones, que es la tasa de crecimiento de los ingresos de la empresa. Por ejemplo, el beneficio después de impuestos de una empresa al final del año T es de 50 millones de yuanes y su número total de acciones es de 200 millones de acciones. El día T, el precio de sus acciones P es de 10 yuanes. Entonces, el ingreso neto por acción E es 5000/20000 = 0,25, y la relación precio-beneficio S A es 10/0,25 = 40. El beneficio después de impuestos de fin de año de la empresa B en el año T es de 80 millones de yuanes, y su total; El número de acciones es de 250 millones de acciones. El día T, el precio de sus acciones P es de 10 yuanes. Entonces, el ingreso neto por acción E es 8000/25000 = 0,32 y la relación precio-beneficio S B es 10/0,32 = 31,25. A juzgar por los resultados del cálculo, la relación precio-beneficio de la empresa A es mayor que la de la empresa B: 40 gt31,25. Por lo tanto, si la inversión está determinada únicamente por la relación precio-beneficio de dos acciones en el día T, debería invertir en acciones de la empresa B.

Sin embargo, si la tasa de crecimiento anual de las ganancias de la empresa A es 15, y el de la empresa B es 8. Por ejemplo, en T 1, el número total de acciones de A sigue siendo 200 millones de acciones, con un beneficio de 5.000 (1 1,5) = 57,5 ​​millones de yuanes, mientras que el número total de acciones de B permanece sin cambios, todavía 250 millones de acciones, con un beneficio de 8.000. (1,8) = 8640. S a = 34,78 P B = 10 yuanes, E B = 8640/25000 = 0,3456 yuanes; S b = 28,93, S a > S B . 0,33 yuanes, S A = 10/0,33 E B = 8640 (1,8)/25000 = 0,37 yuanes, S B = 10/0,37 = 27. Desde la perspectiva de la relación precio-beneficio, la relación precio-beneficio de A es mayor que. B. La tasa de crecimiento de los ingresos siempre es mayor que B. Lo anterior supone que el número de acciones de las dos acciones no ha cambiado. Si el número de acciones de las dos acciones se ha ajustado en dos años, las ganancias por acción serán. muy diferente.El análisis anterior muestra que la relación precio-beneficio es, hasta cierto punto, sólo un factor en la toma de decisiones de inversión y no puede utilizarse únicamente como base en la inversión real. Las relaciones entre ganancias y un buen crecimiento son las mejores opciones. >En resumen, el crecimiento y la estabilidad son el núcleo, no abuses de la relación P/E.

Preguntas y respuestas relacionadas: ¿Qué significa el P/E? ¿Qué significa la relación P/E? Algunas personas dicen que es muy útil, mientras que otras dicen que no. Entonces, ¿es útil esta relación P/E y cómo utilizarla? Relación P/E para comprar acciones. Primero recomiendo una lista de acciones alcistas que merecen atención en el futuro cercano y no sé cuándo se eliminarán.

Para evitar que lo eliminen, lo recibiré lo antes posible: se ha filtrado la lista de acciones alcistas recomendadas por instituciones ultrasecretas, ¡límite de velocidad! ! ! 1. ¿Qué significa la relación precio-beneficio? La relación precio-beneficio puede entenderse como el precio de mercado de una acción dividido por el beneficio por acción, lo que refleja perfectamente el tiempo que tarda todo el proceso de inversión en devolver el capital. Se puede calcular así: Relación precio-beneficio = precio por acción (P) / beneficio por acción (E) = valor de mercado de la empresa / beneficio neto. Por ejemplo, 20 yuanes es el precio de las acciones de una empresa que cotiza en bolsa. Si se calcula a partir del costo de compra, es 20 yuanes. Las ganancias por acción de 5 yuanes en el último año son 20/5 = 4 veces. La empresa tardará cuatro años en recuperar el dinero invertido. ¿Esto significa que cuanto menor sea la relación P/E, mejor será el precio y más valiosa será la inversión? No, la relación P/E no se puede aplicar de manera casual. ¿Por qué crees eso? Hablemos de ello en detalle. En segundo lugar, ¿la relación P/E es alta o baja? ¿Cuánto es razonable? Debido a que las relaciones precio-beneficio de diferentes industrias son diferentes, el espacio de desarrollo de las industrias tradicionales es limitado, lo que conducirá a relaciones precio-beneficio más bajas. Cuando las empresas de alta tecnología tienen fuertes capacidades de desarrollo, los inversores les darán valoraciones más altas y relaciones precio-beneficio más altas. Los amigos tienen que preguntar nuevamente, es difícil para nosotros saber qué acciones pueden desarrollar acciones potenciales. Me quedé despierto toda la noche preparando una lista de acciones, que eran las principales en todas las industrias. No hay ningún problema en la selección de valores. La actualización de las clasificaciones es automática. Primero echemos un vistazo: recopile la lista de acciones líderes en varias industrias importantes. ¡Recomendado para coleccionar! Entonces, ¿cuál es la relación precio-beneficio adecuada? Algunas personas también dicen que las características de cada empresa en cada industria son diferentes y que es difícil captar la relación precio-beneficio adecuada. Pero podemos utilizar la relación precio-beneficio para dar a los inversores bursátiles una referencia poderosa. 3. ¿Cómo utilizar la relación precio-beneficio? En términos generales, hay tres formas de utilizar la relación P/E: la primera es realizar un análisis en profundidad de la relación P/E histórica de la empresa; la segunda es comparar y analizar la relación P/E de la empresa y; sus pares, así como la relación P/E promedio de la industria y el tercer uso es analizar el beneficio neto de la empresa. Si su investigación le resulta engorrosa, aquí tiene una plataforma de diagnóstico de acciones, que es gratuita. Le ayudará a evaluar si sus acciones están sobrevaluadas o infravaloradas según los tres métodos anteriores. Sólo necesita ingresar el código de la acción e inmediatamente obtendrá su propio informe privado de diagnóstico de acciones: pruebe si sus acciones están sobrevaluadas o infravaloradas de forma gratuita. Relativamente hablando, creo que el primer método es el más práctico. Debido a que el artículo es demasiado largo, aquí solo comparto el primer método. Cualquiera que juegue con acciones sabe que los precios de las acciones son siempre volátiles y ninguna acción puede garantizar que su precio seguirá subiendo. Asimismo, encontramos que el precio de ninguna acción sigue cayendo. Cuando la valoración es demasiado alta, el precio de las acciones caerá y cuando la valoración es demasiado baja, el precio de las acciones aumentará relativamente. Es decir, el precio real de una acción está relacionado con su valor intrínseco y fluctúa dentro de un pequeño rango alrededor del valor intrínseco. Con base en lo anterior, echemos un vistazo a las acciones de xx. Su ratio P/E en los últimos diez años es de poco más de 8,15. En resumen, la relación P/E de las acciones XX en los últimos diez años es inferior a 91,85, lo que todavía se encuentra en un nivel de valoración relativamente bajo. Puedes considerar comprar acciones. Tenga en cuenta que comprar no es una inversión total y esta no es la mejor opción para comprar acciones. Podemos comprar acciones en lotes en lugar de comprar tantas a la vez. Por ejemplo, hay una acción con un precio de acción de más de 79 xx acciones. Si el dinero que desea comprar una acción es 80.000 y el número total es diez lotes, puede comprarla en cuatro cuotas. Al observar la relación P/E de los últimos diez años, finalmente descubrimos que la relación P/E más baja de esta década fue 8,17, y ahora hay una acción con una relación P/E de 10,1. En este caso, puede dividir la relación P/E de 8,17-10,1 en cinco partes iguales y luego esperar hasta comprar la relación P/E una vez en cada rango. Si la relación P/E es 10,1, podemos empezar a comprar un lote por primera vez, dos lotes por segunda vez cuando la relación P/E caiga a 9,5, tres lotes por tercera vez cuando la relación P/E baje a 9,5. 8,9 y cuatro lotes cuando la relación P/E caiga a 8,3. Mantenga las acciones en sus manos con tranquilidad y compre según lo planeado cada vez que la relación P/E caiga en un rango determinado. De manera similar, si el precio de esta acción aumenta, las acciones con valoraciones altas se asignarán a un lugar y las acciones disponibles se venderán una por una. Hora de respuesta: 2021-09-01. 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