¿Tengo una pregunta política que hacerle al estudiante de primer año de secundaria?

Pero a nivel político, es diferente. Estados Unidos, la Unión Europea y otros países no tolerarán la expansión económica ultranormal, severa y de largo plazo de China. En su opinión, la expansión económica ultra "normal" de China se basa esencialmente en actos contrarios a los derechos humanos y a la naturaleza. También viola fundamentalmente los valores básicos de "amor y justicia" en sociedades occidentales como Estados Unidos y, en última instancia, traerá consecuencias muy terribles al mundo. Además, como indica la "teoría de las tres representaciones" del Congreso y el gobierno de los Estados Unidos, si el RMB no se aprecia durante mucho tiempo, es concebible que la gente de abajo y los grupos vulnerables de los Estados Unidos se conviertan en "grupos pasivos" y su "buena vida" no será posible. Esto se logra no confiando en el propio trabajo activo, sino confiando en productos baratos de otros países y el apoyo financiero del propio gobierno.

Sin embargo, en el dinámico entorno económico internacional, es obvio que la falta de apreciación del RMB a largo plazo traerá enormes pérdidas a China. Bueno, Estados Unidos consiguió lo que quería económicamente, y ahora los estadounidenses están empezando a luchar por un nuevo orden "institucional" a nivel político, es decir, la "economía política" de China debe convertirse en la "política económica" del mundo libre; hay La economía de mercado planificada (manipulación política creada por el hombre) se ha convertido en una economía de mercado en la que las personas compiten libre y equitativamente.

Obviamente, Estados Unidos se ha vuelto cada vez más urgente al exigir la apreciación del RMB y es prudente abandonar la rígida política cambiaria de China. Es cierto que en Estados Unidos, la política y la economía son básicamente lo mismo en lugar de dejar que la economía sirva a la política como en China, pero en un nivel más profundo, la relación entre política y economía es a veces simplemente una paradoja. Esto es lo que dicen algunos estudiosos, Estados Unidos no sólo es realista sino también surrealista, lo cual es particularmente fuerte en Estados Unidos, donde domina el neoconservadurismo.

Por lo tanto, realmente necesitamos sabiduría espiritual para comprender la naturaleza de la política estadounidense y no debemos darla por sentado. ...

Por un lado, es el viejo conservadurismo de la estructura económica estadounidense y la disminución de la competitividad, y por el otro, es el ascenso de la economía china. En condiciones de mano de obra y otros recursos enormes y baratos, mientras los chinos aprendan qué hacer, los trabajadores de la misma industria al otro lado del Pacífico en Estados Unidos perderán sus empleos, porque los productos chinos baratos superarán a los Los productos estadounidenses correspondientes, pero los productos estadounidenses son caros debido a la carga. Tiene una función de bienestar para los estadounidenses con sobrepeso y no es un competidor de los productos chinos en absoluto. Por lo tanto, la disputa comercial entre China y Estados Unidos, o incluso entre China y Europa y Estados Unidos en su conjunto, es esencialmente el viejo y conservador sistema de alto bienestar de Europa y Estados Unidos, que reduce su competitividad económica y, por lo tanto, hacer que los productos chinos sean más competitivos. Pero, por otro lado, los productos chinos baratos no sólo tienen la función de destruir el bienestar estadounidense, sino que también tienen la función de aumentar el bienestar estadounidense, porque los consumidores estadounidenses pueden comprar más productos chinos para consumo y producción con menos dinero. "más valioso" que comprar los mismos productos americanos e incluye mayores beneficios. Si el mercado estadounidense niega la entrada de bienes de China y sólo permite la venta de bienes producidos por estadounidenses, beneficiará a algunos productores estadounidenses, pero sacrificará los intereses de los consumidores estadounidenses y hará que los estadounidenses pierdan más de lo que ganan. En particular, los consumidores también son productores, y el daño a los intereses de los consumidores es también un daño a los intereses de los productores, dañando así a toda la economía social.

Por lo tanto, si los estadounidenses "cierran la puerta" a sí mismos, caerán en una situación de "doble daño", lo que hará que la economía estadounidense sea más difícil. Por lo tanto, los estadounidenses no deberían pensar que aumentar los aranceles sobre los bienes importados o forzar la apreciación del RMB tendrá grandes beneficios para la economía estadounidense: las ganancias se verán compensadas por las pérdidas sufridas. Además, mucha gente admira la estructura económica de los Estados Unidos que está dominada por la industria terciaria (industria de servicios), pero en realidad la industria terciaria no puede utilizarse como "alimento", y los "alimentos" todavía provienen de la industria primaria y la industria secundaria. Por tanto, la propia estructura económica de Estados Unidos está destinada a importar bienes materiales del exterior. Sin las importaciones masivas de bienes materiales baratos de China y otros países, sería imposible para Estados Unidos mantener una estructura económica dominada por la industria terciaria. Esto presenta la contradicción de los estadounidenses: por un lado, quieren proteger los intereses del 30% restante de las industrias primarias y secundarias a través del proteccionismo comercial, pero también necesitan importar una gran cantidad de bienes materiales para mantener el 70%. de la industria terciaria. Sin la importación de bienes materiales, Estados Unidos no puede mantener la existencia de una proporción tan alta de la industria terciaria. La razón por la que Estados Unidos es capaz de mantener tal estructura económica está estrechamente relacionada con el estatus internacional del dólar estadounidense. Sin este estatus, los estadounidenses no podrían obtener la producción industrial primaria y secundaria del mundo mediante la exportación. Deuda en dólares estadounidenses o incluso imprimiendo bienes materiales en dólares estadounidenses, es imposible mantener su agradable estructura económica de "industria terciaria". Como se analiza más adelante, "un ajuste económico largo y difícil es inevitable" para los estadounidenses. "Debido a cuestiones comerciales y cambiarias, Estados Unidos comenzó a reflexionar sobre la 'competitividad nacional'". Esto es algo que los estadounidenses deberían hacer de inmediato.

2. Después de que el Ministro de Finanzas japonés, Shojuro Shiokawa, presionara a los países desarrollados para obligar al RMB a apreciarse en respuesta a la política cambiaria de China, en mayo de este año, en la Reunión de Ministros de Finanzas del G8, el Secretario del Tesoro de Estados Unidos, Snow, propuso la apreciación del RMB por primera vez. En junio, "instó" repetidamente en público al gobierno chino a cambiar el sistema de tipo de cambio del RMB y pidió repetidamente que el RMB se apreciara. La apreciación del RMB parece ser una elección inevitable.

Del 27 al 30 de junio de 2003, Zhou Xiaochuan, Gobernador del Banco Popular de China, asistió a la 73ª Reunión Anual del Banco de Pagos Internacionales en Basilea. En la reunión, Zhou Xiaochuan dijo que China seguirá mejorando el mecanismo de formación del tipo de cambio y seguirá manteniendo la estabilidad del RMB. Sin embargo, la discusión sobre si el yuan se apreciará no termina aquí.

Justo a mediados de julio, el presidente de la Reserva Federal, Greenspan, y el director general y economista jefe de Morgan Stanley también presentaron conclusiones de ojo por ojo sobre la apreciación del RMB. El 18 de julio, el periodista entrevistó al Dr. He Fan, subdirector del Centro de Investigación Financiera Internacional de la Academia China de Ciencias Sociales.

¿Por qué el RMB es un objetivo?

Siglo XXI: Después de Japón, Estados Unidos también propuso una solicitud de apreciación del RMB. ¿Dónde se originan sus intereses?

He Fan: El Ministro de Finanzas japonés, Shojuro Shiokawa, y otros están presionando a China para que aprecie el RMB. Creo que no hay ninguna razón para esto.

Desde la perspectiva del comercio chino-japonés, el comercio de China con Japón es esencialmente un déficit. Según su teoría, el yen debería apreciarse. ¿Por qué, en cambio, se aprecia el RMB? Creo que lo que Japón realmente necesita es una reforma fundamental de su sistema y estructura. Sin embargo, ante las inextricables conexiones entre las empresas japonesas y el gobierno, la reforma es difícil de llevar a cabo, por lo que puse mi mirada en China. De hecho, la apreciación del RMB no puede traer grandes beneficios y retornos a Japón, porque la competencia entre China y Japón en las exportaciones extranjeras no es grande. Tomemos como ejemplo las exportaciones de China y Japón a Estados Unidos. En el mercado estadounidense, sólo 1/5 de los productos de China y Japón entran en conflicto, y los otros 4/5 productos no son competitivos.

La clave de la apreciación del RMB todavía viene de Estados Unidos.

El 40% de los productos de exportación de China se venden a Estados Unidos, y su comercio de exportación depende en gran medida de Estados Unidos. Naturalmente, Estados Unidos tiene una gran influencia en la cuestión del tipo de cambio del RMB. A medida que se acerca el año electoral estadounidense de 2004, ambos partidos utilizarán la cuestión del tipo de cambio del RMB como cuestión política para atacar a China y ganar votos.

En 2002, el Instituto Americano de Economía Internacional, también un grupo de expertos del gobierno estadounidense, señaló en el informe "El dólar estadounidense y la sobrevaluación de la economía mundial" que el dólar estadounidense debería depreciarse otros 20 -30 por ciento, pero una fuerte depreciación del dólar estadounidense tendría un impacto negativo en la economía estadounidense. El daño es grande.

Por lo tanto, Estados Unidos espera que el mundo soporte la presión de la depreciación del dólar, lo que significa que espera aliviar su propia presión de depreciación mediante la apreciación de las monedas de otros países. El informe propone cinco monedas principales para soportar la presión de depreciación sobre el dólar estadounidense, incluyendo el dólar canadiense, el euro, el yen japonés, el peso mexicano y el yuan chino.

A través del análisis, no es difícil saber que Canadá y Estados Unidos son economías unidas, y la apreciación del dólar canadiense es perjudicial para la economía estadounidense; el euro se ha apreciado más de 30 frente a Estados Unidos; dólar hasta ahora, y es difícil decir cuánto espacio habrá para una apreciación continua. La apreciación del yen ha asestado un duro golpe a la economía japonesa, y las condiciones políticas y económicas internas de Japón son ahora insoportables. Aunque creemos que todavía hay margen para la apreciación, algunas empresas japonesas han dicho que mientras la apreciación del yen frente al dólar estadounidense no supere los 110 yenes por dólar estadounidense, las empresas aún pueden obtener beneficios. Como factor importante para estabilizar las finanzas latinoamericanas, el peso mexicano es de gran importancia para la crisis financiera latinoamericana. No es fácil apreciarlo significativamente. De esta manera, el renminbi se ha convertido en un objetivo, y una recomendación importante del informe es que el renminbi debería desvincularse del dólar estadounidense.

El coste y beneficio de la apreciación del RMB

Siglo XXI: ¿Cuál es o no el impacto de la apreciación del RMB?

He Fan: Para entender si el RMB debería apreciarse, primero debemos entender el impacto del "tipo de cambio". El tipo de cambio es el precio del RMB y el precio en sí no es terrible. La clave es si usted está del lado del comprador o del lado del vendedor. La apreciación del RMB tiene ventajas y desventajas.

Las ventajas son principalmente para empresas que compran energía, materias primas y tecnología y equipos avanzados del exterior, así como para empresas y departamentos financieros que invierten y financian en el exterior, como PetroChina, CNOOC y otras empresas que compran yacimientos petrolíferos en el extranjero. La apreciación del RMB aumentará inevitablemente su poder adquisitivo y ahorrará costes.

La principal desventaja es que para las empresas exportadoras, la apreciación del RMB prácticamente ha aumentado el precio de los productos básicos de exportación y ha reducido la competitividad de los productos de exportación. En este sentido, debemos considerar los siguientes factores:

En primer lugar, debemos observar la importancia de las exportaciones a China. Alguna vez pensamos en "énfasis en la demanda externa y subénfasis en la demanda interna". De hecho, la demanda interna insuficiente a corto plazo puede compensarse con la demanda externa. Estimular la demanda externa mediante una depreciación repentina de la moneda es eficaz para el crecimiento económico a corto plazo, pero el crecimiento a largo plazo no tiene nada que ver con el comercio, sino que es determinado. por la inversión y la eficiencia productiva.

En segundo lugar, incluso si queremos mantener las exportaciones en el corto plazo, lo que necesitamos es una política comercial. El tipo de cambio es uno de los medios de macrocontrol y no debe utilizarse como política de comercio exterior. En el pasado, nuestro "tipo de cambio seguía al comercio exterior, y el comercio exterior seguía al superávit". En esencia, sacrificamos el equilibrio interno para alcanzar el equilibrio externo, lo que no favorece la estabilidad macroeconómica de China.

En tercer lugar, ¿en qué medida los tipos de cambio afectan las exportaciones de China? Más del 55% de las exportaciones de China provienen del comercio de procesamiento, es decir, la importación de materias primas y la exportación de productos terminados, que se ven afectados por el tipo de cambio en direcciones opuestas. Después de compensarse entre sí, el tipo de cambio tiene poco impacto. Además, los precios de los productos de exportación chinos ya son muy baratos, por lo que no tendría mucho sentido bajar más los precios.

En cierto sentido, la apreciación del RMB equivale a que el gobierno ayude a las empresas a subir los precios y aumentar las ganancias, lo que no es necesariamente algo malo.

Siglo XXI: En este caso, ¿por qué deberíamos rechazar la apreciación del RMB?

He Fan: Porque no estamos seguros de a qué nivel se debe controlar la apreciación del RMB.

Considerar la posibilidad de abandonar la política cambiaria de “vinculación al dólar estadounidense” en el momento adecuado.

"Siglo XXI": Para resolver completamente el problema, implica el sistema de tipo de cambio. Primero debemos tener una nueva comprensión del sistema de tipo de cambio.

He Fan: De hecho, si el RMB se aprecia o no no es importante en sí mismo. Lo que importa es la reforma del sistema cambiario que hay detrás. Sólo liberalizando el sistema cambiario el RMB se apreciará significativamente. En la actualidad, el costo de la política de vinculación del tipo de cambio de China es cada vez mayor.

Según la teoría económica internacional, en condiciones económicas abiertas, la política macroeconómica tiene tres objetivos, a saber, la independencia de la política monetaria, la estabilidad de los tipos de cambio y el libre flujo de capital. Como máximo dos de estos tres están garantizados, debiendo renunciar al otro. Como país grande, China debería tener una política monetaria independiente; a medida que China se une a la OMC, la liberalización gradual de la industria financiera requiere una libre convertibilidad de la moneda, por lo que sólo puede sacrificar el segundo objetivo, que es la estabilidad del tipo de cambio; Además, los dos primeros objetivos suelen estar en conflicto.

Por ejemplo, en las décadas de 1960 y 1990, China enfrentó presiones inflacionarias y un superávit comercial, lo que obligó al banco central a vender RMB y comprar dólares estadounidenses en el mercado. Este tipo de inyección de RMB tiene como objetivo estabilizar el tipo de cambio, pero también inevitablemente aumenta la oferta monetaria de RMB y agrava la inflación. Se puede elegir entre equilibrio interno y equilibrio externo. Creo que un país debería centrarse en la estabilidad y el equilibrio internos y esforzarse por alcanzar el equilibrio exterior en la medida de lo posible sobre esta base, sin poner el carro delante del caballo.

Un sistema de tipo de cambio vinculado al dólar estadounidense hará más daño que bien. El beneficio de vincular el dólar estadounidense es la estabilidad de precios y también sirve como ancla nominal. Es decir, si el gobierno quiere inflación, el sistema de tipo de cambio vinculado al dólar estadounidense duplicará el castigo, haciendo así que la gente crea que el gobierno lo hará. No es fácil crear inflación, que es más importante para la estabilidad económica. Pero ahora la presión inflacionaria de China no es inflación sino deflación, por lo que este papel no es tan necesario e importante.

Por el contrario, el coste de la vinculación al dólar estadounidense es muy alto y los problemas técnicos son preocupantes. Si este sistema de tipo de cambio no se ajusta, será necesaria una cobertura para ajustarlo. La mayoría de los académicos saben que la cobertura es eficaz a corto plazo pero insostenible a largo plazo.

El siglo XXI: ¿Dónde podemos elegir reformar el sistema cambiario?

He Fan: En esta etapa, la elección más inteligente que podemos hacer es "buscar el cambio manteniendo la estabilidad". "Estabilidad" significa fortalecer los controles cambiarios, controlar centralmente las entradas de capital a corto plazo, buscar "cambios" ante la apreciación del tipo de cambio y considerar salir de la "vinculación con el dólar" en el momento adecuado.

Un sistema de tipo de cambio vinculado al dólar estadounidense no puede durar mucho tiempo. El Fondo Monetario Internacional señaló una vez que "cuando se elige un sistema de tipo de cambio vinculado al dólar, se debe considerar cuándo salir". Al salir, puedes tener dos fondos. Primero, cuando haya presión de apreciación sobre la moneda, es decir, cuando la situación macroeconómica sea buena, se tomará la iniciativa de reformar y salir del sistema de tipo de cambio vinculado al dólar estadounidense, y todos tendrán confianza. Ésta es una buena situación; la otra es reformar la moneda cuando ya hay presiones devaluatorias y fuga de capitales. La gente piensa que es una reforma porque la economía no puede sostenerla, por lo que el mercado se sobreajustará. Originalmente se planeó depreciarse un 20% en medio año, pero puede depreciarse un 50% en un día. Creo que ahora es un buen momento para que China ajuste su sistema de tipo de cambio.

Este ajuste debe incluir dos aspectos: primero, el trabajo del Departamento de Tipo de Cambio del Departamento de Política Monetaria del Banco Central, considerando cuál es el sistema de tipo de cambio óptimo y cuál es el camino desde el sistema de tipo de cambio existente. al sistema de tipo de cambio óptimo; el otro es labor de la Administración de Divisas; El mecanismo de formación del tipo de cambio de China no está totalmente orientado al mercado y existe un "monopolio bilateral" entre el banco central y el Banco de China. Como resultado, en 2002, sólo 9 mil millones de dólares de los 340 mil millones de dólares en reservas de divisas de China. fueron negociados en el mercado de divisas. Es hora de reducir el nivel de regulación y mejorar su eficiencia. Ahora el contexto de la regulación ha cambiado mucho. Originalmente, la fuga de capitales se debía a la falta de confianza en la economía nacional, o para evadir los engorrosos procedimientos de los controles de divisas, o para aceptar sobornos y lavar dinero en el extranjero. Las cosas son muy diferentes ahora. Deberíamos poder dejar de estudiar en el extranjero y dejar de comprar.

Por supuesto, también necesitamos controlar áreas locales, como los flujos de capital a corto plazo y las expectativas de apreciación del RMB: porque las entradas de capital a corto plazo ejercerán presión sobre la apreciación del RMB y las actividades de arbitraje. Actualmente, el diferencial de tipos de interés entre el RMB y el dólar estadounidense se está ampliando. Por un lado, la inflación interna potencial requiere aumentos de las tasas de interés y, por otro lado, Estados Unidos también está recortando constantemente las tasas de interés. La existencia de diferenciales de tipos de interés dará lugar a que más fondos entren en arbitraje, lo que también es una cuestión a la que debemos prestar atención en este momento.

La expectativa de una apreciación del tipo de cambio es más aterradora que la apreciación del tipo de cambio en sí. Deberíamos intentar eliminar las expectativas públicas de apreciación del tipo de cambio. Por ejemplo, en Japón todo el mundo esperaba desde hacía mucho tiempo que el yen se apreciara. Para deshacerse de esta expectativa y permitir que todos tengan más dólares, el gobierno japonés tiene que bajar las tasas de interés para equilibrar la expectativa de apreciación del yen, y recortar las tasas de interés antes de que lo haga Estados Unidos, lo que conducirá a una trampa de liquidez. Si no ajustamos el sistema cambiario ahora, podemos encontrarnos con problemas similares y caer en una trampa de liquidez. Por ejemplo, para controlar la inflación, elevamos las tasas de interés a corto plazo, lo que genera entradas de capital a corto plazo. Para fijar el dólar estadounidense y estabilizar el tipo de cambio, es necesario aumentar la oferta monetaria, lo que a su vez agrava la inflación, formando así un círculo vicioso. Por lo tanto, una apreciación única e inesperada del RMB es la mejor política. (Heraldo de negocios del siglo XXI)