¿Por qué no hago capital privado?
La tasa de ahorro de los chinos es en realidad mucho más alta que la de Estados Unidos. China también tiene un gran número de clientes de alto patrimonio neto que generalmente están más interesados en la inversión y la gestión financiera. Pero ¿por qué le resulta tan difícil a China establecer fondos de capital privado?
No es que los bancos y las sociedades fiduciarias tengan que pagar más comisiones en el proceso de captación y gestión de fondos de capital privado, ni que sea difícil para los fondos de capital privado chinos alquilar oficinas en lugares de alquiler bajo (esto Parece una empresa mentirosa), la razón principal es que los directores calificados en China son tan difíciles de encontrar como los administradores de fondos de acciones calificados.
La mayoría de las personas carecen de la conciencia más básica sobre los riesgos
En 2006, durante el último mercado alcista, yo estaba trabajando en un bufete de abogados en Shanghai debido a mi buena inversión en acciones en mi unidad. , Un colega me dijo que podía presentarme a un amigo y dejarme invertir en acciones en mi nombre. Por supuesto, a mí también me interesaría.
A finales de 2006, sólo tenía un patrimonio neto personal de aproximadamente 400.000. Frente al mercado alcista y sin el negocio de préstamo de valores y financiación de margen ahora común, mi deseo de fondos todavía era relativamente fuerte.
El amigo de mi colega dijo que 1 millón no es problema y que se puede discutir la división, pero propuso que si ocurre una pérdida, yo soportaré un ingreso garantizado equivalente a los intereses del depósito bancario y pagaré completamente soportar la pérdida.
Aunque todavía era muy optimista sobre las perspectivas del mercado en ese momento, todavía rechacé resueltamente al cliente que pedía ingresos garantizados a pesar de las sequías e inundaciones, y solo quería recibir un exceso de rendimiento sin correr riesgos.
En los últimos dos años, los riesgos de la banca informal de China han quedado intensamente expuestos. Los medios han informado públicamente que muchas ciudades han colapsado o tienen problemas con préstamos privados por valor de miles de millones. Algunos fideicomisos o productos bancarios de gestión patrimonial. no se pueden utilizar. Las devoluciones esperadas se pagarán normalmente.
En el proceso de manejar estos asuntos, muchos inversores insistieron en que el banco pagara "intereses" y principal, tratando estas herramientas de inversión como depósitos bancarios.
De hecho, en China, un gran número de residentes carecen de la conciencia más básica sobre los riesgos, pero exigen una tasa de rendimiento significativamente más alta que la tasa de interés libre de riesgo. Cambiar los conceptos de inversión no es mucho más fácil que cambiar las creencias religiosas.
En la mente de muchos inversores de fondos de acciones chinos, un administrador de fondos de acciones calificado debe tener todas las habilidades siguientes:
1. Lograr rendimientos positivos cada año, independientemente de si se trata de. 2008 o 2011, si hay condiciones, debemos hacerlas realidad; si no hay condiciones, debemos crear condiciones para hacerlas realidad. Lo mejor es lograr rendimientos positivos todos los meses.
2. En las condiciones anteriores, el retroceso máximo es mejor en 4 o menos. Es mejor si el retroceso máximo es inferior a 1 y se puede cubrir en una semana.
3. Capaz de obtener rentabilidades excedentes que superan significativamente al Índice Compuesto de Shanghai. Si es el mercado GEM o el de la Junta de Pequeñas y Medianas Empresas en un año determinado, entonces el índice que debe superarse se convierte en el índice GEM o el de la Junta de Pequeñas y Medianas Empresas.
4. Exigir carne de cañón para las pérdidas de inversión para garantizar que la inversión del cliente no sufra pérdidas.
En un lugar con mercados financieros desarrollados como Estados Unidos, quienes se adhieren a los cuatro principios anteriores tal vez no puedan encontrar gerentes y nadie los cabreará.
Ganar dinero no se trata de ir a la cárcel
Pero en China, en el mercado de valores con características chinas, debido a que existen tales requisitos, algunas personas que trabajan en fondos de capital privado se ven obligadas a para hacer algún Compromiso, pase lo que pase, estos clientes no pueden entender o no tienen paciencia para leer las docenas de páginas de contratos cuidadosamente diseñados.
Objetivamente hablando, algunos inversores en China todavía son fáciles de engañar, aunque entre ellos hay algunos pobres.
Después de la caída de 2008, vi un informe público en los medios de comunicación sobre un administrador de fondos de capital privado que solo perdió alrededor de 10 puntos porcentuales ese año. Se dice que este tipo de desempeño se puede lograr. Siempre que sepas cómo confiarlo, la gente debería estar relativamente satisfecha. Pero este administrador de fondos mató a su esposa e hijos y luego se suicidó.
Realmente no puedo entenderlo. Creo que tal vez se deba a algunos términos garantizados.
Mientras el mercado de capitales de China no esté cerrado y yo no muera en un accidente, tarde o temprano seré multimillonario. Es más, estoy psicológicamente en conflicto acerca de utilizar el dinero de otras personas para acelerar mi propia riqueza y ampliar la brecha entre los ricos y los pobres en China.
Es aún más inaceptable administrar dinero para que un cabrón gane dinero (cuando yo era abogado en Shanghai, un colega tenía un cliente, un hombre de Shanghai, que era particularmente bueno defraudando a las mujeres con su dinero). y el sexo, China, que adora el dinero, es difícil encontrar trabajadores modelo y hay tantos cabrones).
Por lo tanto, aunque también he pensado en hacer capital privado, básicamente no me hago ilusiones y prefiero usar mis propios fondos para hacer una bola de nieve en un pequeño pueblo de una ciudad a nivel de condado.
¿Qué quieres con demasiado dinero?
Porque no tengo esta ilusión, hace aproximadamente un mes, un colega que trabajaba en una determinada institución financiera y un amigo suyo presentó a un cliente de alto patrimonio y quiso confiarle con negociación de acciones. Gestor de inversiones.
Sintió que no podía hacerlo solo, así que cuando me llamó para pedirme que participara, aunque acepté verbalmente ir a Beijing para reunirme, mi mentalidad era puramente estar a la altura de mi amigo. buenas intenciones.
Incluso si se alcanza la intención de cooperación, es posible que no vuelva a vivir en Beijing.
Tomé el tren a Beijing un viernes por la mañana. Cuando cené con mi amigo por la noche, mi amigo me dijo que no tuviera grandes esperanzas. Yo también dije que no tenía grandes esperanzas. en primer lugar.
La probabilidad de confiar casualmente cientos de millones de fondos a dos personas que no se conocen es realmente baja.
En el coche que nos llevaba al hotel para asistir a la reunión, dije que es difícil encontrar directores y gerentes calificados en China, a menudo exigen rendimientos absolutos cuando el mercado cae y rendimientos excesivos cuando el mercado sube.
Debido a que el vuelo del cliente estaba retrasado, también cancelé el boleto de tren que regresaría esa misma noche. El cliente llegó al hotel sobre las 21.30 horas y conversó durante unas dos horas y media. Pero en 20 minutos, descubrí que lograr la intención era tan pequeño como que PetroChina regresara a 48 en 2 meses.
Este cliente es bastante joven, probablemente tenga menos de 30 años. Ha enfatizado repetidamente que los fondos no son un problema y definitivamente serán más de mil millones o dos mil millones.
También es bastante honesto y tiene buen carácter. Tiene una oficina actual y una empresa registrada en Beijing. Si no fuera por las diferencias obvias en la filosofía de inversión, en realidad es el inversionista con el que sueñan muchos administradores de fondos de capital privado.
Debes saber que las leyes actuales de China estipulan que el umbral de compra para fondos de capital privado emitidos a través de fideicomisos es de 1 millón de yuanes, y sólo pueden venderse a no más de 100 clientes (inversores con más de 3 millones Los yuanes no pueden invertir) Restringido), por lo que incluso si se ofrece a la venta en bancos como ICBC y China Merchants Bank, exposiciones itinerantes por todo el país y una gran cantidad de materiales preparados, es posible que no pueda recaudar 100 millones.
La filosofía de inversión y el plan de inversión del cliente se centran principalmente en los siguientes aspectos:
1. Ampliar el apalancamiento a cuatro o cinco veces, el costo es de aproximadamente 9.
El año pasado también utilicé apalancamiento, pero el límite de mi cuenta de operaciones de margen era básicamente de 10.000 yuanes. Usé recompra positiva. El costo de financiación fue inferior a 3,5 anualizado y el múltiplo de apalancamiento fue inferior a 0,5. veces, pero aun así rara vez uso todo el apalancamiento disponible.
Le dije a mi esposa que a mi edad no puedo arriesgarlo todo e ir a Beijing a trabajar después de perder todo mi dinero. El salario mensual es de más de 10.000 yuanes. Parece emocionante y heroico empezar. terminado. Pero no lo consideraré en absoluto.
2. Es necesario para evitar absolutamente pérdidas.
Como esperaba, dejó en claro que no se debía permitir ninguna pérdida. Por supuesto, dijo que este era un principio general y no un requisito completo.
El propio cliente también tiene experiencia en inversiones en acciones. Junto con sus amigos en Hong Kong, su patrimonio neto aumentó de unos 10 millones o decenas de millones a un patrimonio neto de 500 millones. razones, Volver a 100 millones.
Esto demuestra que él mismo ha sufrido grandes pérdidas en el pasado. Si desea encontrar un administrador que pueda evitar grandes pérdidas, también es una buena elección. Sin embargo, es difícil tener en cuenta los diversos tiempos de apalancamiento mencionados anteriormente y los requisitos o planes de inversión posteriores.
3. Si reconoce una oportunidad, tome una posición fuerte o incluso una posición completa en una sola acción.
En el pasado, este cliente solía utilizar sus propios fondos y apalancar una posición completa en una acción en el mercado de Hong Kong. Tuvo un éxito continuo y se hizo rico rápidamente, por lo que no tenía dudas sobre este enfoque.
Nos preguntó cuánta posición podríamos tomar si hubiera noticias definitivas o buenas noticias definitivas sobre una determinada acción. Mi amigo dijo que no más del 20%, pero yo simplemente no respondí.
Propuso tomar más del 60% de la posición, lo que probablemente será total después de aumentar el apalancamiento.
4. Búsqueda excesiva de rendimientos.
El cliente sugirió que cuando el mercado esté malo, bastará con ganar tres o cuatro dólares al año. Si el índice compuesto de Shanghai aumenta un 20% en un año, tengo un 80% de posibilidades de obtener este beneficio. Pero esta tasa de rendimiento no puede ser alcanzada ni siquiera por Soros, Buffett y Lynch.
5. Mencionar claramente que se podrá realizar con ayuda de información privilegiada.
Solía ser abogado, por lo que desconfío mucho de los riesgos legales. En el futuro, la Comisión Reguladora de Valores de China será cada vez más estricta con el uso de información privilegiada. Por supuesto, es poco probable que me arriesgue. vida en prisión sólo para ganar algo de dinero.
De hecho, si compras 20 acciones que son prometedoras a largo plazo y vas a la cárcel durante 10 años, la tasa de retorno puede ser mayor que si cambias de posición una vez al año. Pero la gente no gana dinero para ir a la cárcel.
6. Se afirma claramente que las acciones de pequeña capitalización son el foco de inversión.
Debido a algunos de los conceptos o planes anteriores, no me molesté en hablar sobre mis métodos o estrategias desde los 20 minutos previos a la reunión.
En el mercado de valores, hay ocho inmortales cruzando el mar, cada uno mostrando sus propios poderes mágicos. No puedes decir fácilmente cuál método es el correcto y cuál el incorrecto. La clave es ceñirte al tuyo. propio método eficaz y no actuar al azar.
Quiero aprovechar todos los métodos y evitar todas las desventajas. Quiero tener la barra de hierro de Sun Wukong, 72 transformaciones y nubes de salto mortal, pero no quiero tener un aro dorado. mi cabeza.
No sueño en absoluto con fondos de capital privado
¿Por qué Buffett, él y su socio Munger tienen unos 80 años, y Buffett todavía tiene cáncer, y ¿Todavía gestiona felizmente las acciones y Peter Lynch se jubiló antes de los 50 años? Creo que la presión de los inversores es diferente.
La sociedad de inversión inicial de Buffett eran enteramente sus familiares y amigos, con plena confianza, y Buffett acordó que el cliente no debería interferir con su inversión.
En el período posterior, cuando Buffett se hizo cargo de Berkshire Hathaway, los fondos procedían de compañías de seguros en lugar de clientes directos. Buffett no necesitaba enfrentar preguntas estúpidas ni consultas estresantes.
Pero como gestora de fondos públicos, Lynch tiene que afrontar estas cosas. Lynch tiene canas y tiene unos 40 años. Se jubiló temprano. Realmente lo respeto.
Se retiró después de una carrera exitosa, dejando atrás un récord que es casi imposible de superar para las generaciones futuras. Es realmente alto no ser codicioso de fama y riqueza.
El capital privado en China también enfrenta el mismo problema que Lynch. Cualquier cliente es su pan de cada día y no puede permitirse el lujo de ofender.
Muchos administradores de fondos de capital privado son generalmente jóvenes. Debido a las demandas poco realistas de sus clientes, son propensos al desequilibrio psicológico y les resulta difícil concentrarse en la inversión.
Es más, la mayoría de los gestores de fondos de capital privado no son nada ilustrados. Así que la mayoría de los fondos de capital privado obtienen malos resultados, se jactan de recaudar fondos y siguen justificándose.
Aunque este viaje a Beijing no tuvo éxito, aun así fue bastante agradable.
Tal vez cuando tenga 50 años, superaré las barreras morales y psicológicas para participar en fondos de capital privado. El mercado financiero en China también está relativamente desarrollado para apoyar el desarrollo de mi hija en el sector financiero. campo, lo haré un fondo de capital privado, pero por el momento, no sueño en absoluto con fondos de capital privado.
China no es apta para soñar fácilmente con fondos de capital privado.