Discutí la situación actual y los problemas existentes en la industria de valores.
Después de la Tercera Sesión Plenaria del Undécimo Comité Central, China ha entrado en un nuevo período de reforma y apertura. Con la profundización de la reforma del sistema económico, los valores y los mercados de valores también se han restablecido y desarrollado. 1990 12 19 Se inauguró oficialmente la primera bolsa de valores de China desde la reforma y apertura, la Bolsa de Valores Reales de Shanghai. La segunda bolsa de valores, la Bolsa de Valores de Shenzhen, se inauguró oficialmente el 3 de julio de 1991, lo que también marcó la reforma y la apertura. La formación formal del mercado de valores post-China. De 1981 a 1987, la emisión promedio anual de deuda nacional fue de sólo 5.950 millones, pero en la década de 1990 alcanzó cientos de miles de millones. Sin embargo, por diversas razones, la magnitud de la emisión de bonos gubernamentales alcanzó los 241.200 millones de yuanes en 1997. La práctica es el único criterio para demostrar la verdad y el camino de la reforma y la apertura es la elección correcta. El rápido desarrollo de la economía nacional de China ha creado buenas condiciones para que el mercado de valores desempeñe su papel, y el establecimiento y desarrollo del mercado de valores ha reaccionado a la reforma del sistema de la industria de inversiones, promovido la mejora de la estructura económica de China y, por tanto, promovió el desarrollo de la economía nacional de China. El desarrollo sostenido, estable y rápido ha brindado un fuerte apoyo para que China continúe creando el milagro de que el crecimiento del PIB sea el primero del mundo.
Los problemas existentes son los siguientes:
Tesis de pregrado de la Universidad de Ciencia y Tecnología de Shandong
En primer lugar, la escala de los valores es demasiado pequeña
El mercado de valores de China Aunque se está desarrollando rápidamente, todavía hay grandes deficiencias en términos de escala general y también es muy inmaduro en comparación con los países desarrollados. Tomando el mercado de valores como ejemplo, la proporción promedio de personas que participan en inversiones bursátiles a nivel internacional es de aproximadamente el 8%, y es más del 20% en países desarrollados como el Reino Unido y los Estados Unidos. Además, desde la perspectiva de la proporción del valor total de mercado de la bolsa con respecto al PIB, el promedio mundial ronda el 30%, Estados Unidos, Reino Unido, Japón y otros países están todos por encima del 80%, mientras que China sólo tiene el 24,2%. Además, la capitalización de mercado total también incluye la mayor parte de la capitalización de mercado ilíquida. Se puede ver que la escala del mercado de valores de mi país es muy pequeña y está lejos de los requisitos objetivos del desarrollo económico nacional. Sin embargo, también se puede ver que la escala del mercado de valores de mi país tiene un enorme potencial. El siguiente gráfico muestra una comparación de las compañías de valores chinas con otros países en 2006.
En segundo lugar, la falta de variedades de capital
Las variedades de capital y los derivados financieros no pueden satisfacer las necesidades de inversores con diferentes preferencias de riesgo, ni pueden satisfacer las enormes necesidades de financiación de las empresas nacionales para las múltiples economías. -nivel de desarrollo. En los mercados de capital de los países desarrollados existe una amplia variedad de instrumentos del mercado de capitales. Tomemos como ejemplo el mercado de capitales de Hong Kong. Actualmente, adopta más del 80% de las variedades de capital del mercado internacional. En el mercado de valores no sólo existen futuros, opciones, acciones certificadas y otros productos de inversión, sino también derivados financieros con franjas blancas en Estados Unidos, que tienden a superar al mercado spot. Las empresas que cotizan en Hong Kong también tienen formas de financiación diversificadas en el mercado de bonos. A partir de letras, bonos y certificados de depósito han surgido diversas formas, como instrumentos de interés variable, instrumentos flotantes y cuentas por cobrar de tarjetas de crédito. En la actualidad, el número de instrumentos derivados cotizados y negociados en la Bolsa de Valores de Hong Kong ha aumentado a 65.438+029, mientras que en China continental, a excepción de las acciones, casi no hay instrumentos comerciales con más de 6 años, y hay 65.438 +0 a 5 años de variedades capitales. En la mayoría de los mercados maduros y en algunos mercados emergentes, además de la negociación al contado de acciones y bonos, las bolsas también negocian opciones sobre índices bursátiles, productos de futuros y un gran número de opciones sobre acciones y productos de futuros. Los productos estructurados, como los warrants y los warrants cubiertos, son muy populares, los fondos cotizados en bolsa (ETF) están creciendo rápidamente y los productos de titulización de activos y los productos de fondos fiduciarios inmobiliarios (REIT) también están muy desarrollados. En términos relativos, hay muy pocas variedades de negociación en el mercado de valores chino.
En tercer lugar, el sistema del mercado de valores de China es imperfecto
El sistema del mercado de valores es la base para respaldar el funcionamiento eficiente y justo del mercado de valores, incluido el sistema de divulgación de información y la protección de intereses. y sistema de realización. El sistema de divulgación de información del mercado de valores de China no es lo suficientemente abierto, tanto desde la perspectiva del sistema en sí como de su implementación. La Comisión Reguladora de Valores de China celebró recientemente una conferencia de prensa para informar sobre la investigación sobre la divulgación ilegal de información por parte de ocho empresas que cotizan en bolsa, incluidas Longi, Qinshang Optoelectronics y Huasu. Recientemente, se descubrió que ocho empresas que cotizan en bolsa habían violado leyes y regulaciones en la divulgación de información. En China, estas ocho empresas que cotizan en bolsa no son las únicas que han violado las leyes y reglamentos. Esto demuestra un problema muy grave. El sistema de protección y realización de intereses se refiere al sistema en el que los inversores brindan la protección necesaria y la realización de sus ingresos durante el período de inversión en valores después de obtener la información relevante. El sistema imperfecto para salvaguardar y hacer realidad los intereses en el mercado de valores de mi país expone a los inversores a grandes riesgos al invertir, lo que reduce gravemente su entusiasmo.
Las leyes y regulaciones no forman un sistema completo, lo que resulta en ciertos aspectos de las transacciones de valores que no se pueden seguir. Además, las leyes y reglamentos que se han promulgado no se aplican de manera efectiva y de vez en cuando se producen transacciones ilegales de valores.
Cuarto, fraude financiero y divulgación de información opaca de las empresas que cotizan en bolsa
A juzgar por las señales relevantes del mercado, diversos datos y noticias relacionadas, fraude financiero, ganancias infladas, divulgación de información y otras cuestiones aún pendientes . Recientemente, la Comisión Reguladora de Valores de China notificó a Qinshang Optoelectronics (002638, barra de valores), Longi Electric Co., Ltd. (601012, barra de valores), Huasu Co., Ltd., Jade Bird Huaguang (600076, barra de valores), Hailianxun ( 300277, barra de valores), Chengde Road, Tíbet Tianba. Durante el proceso de oferta pública inicial, el desempeño sobresaliente en el momento de la cotización es completamente diferente de los datos de desempeño del primer trimestre y de los informes semestrales. Algunas empresas todavía obtienen una ganancia de más de un yuan por acción cuando salen a bolsa, pero perderán dinero en sus informes trimestrales y anuales después de hacerlo. Estos pueden indicar la posibilidad de fraude en los estados financieros durante la revisión de la cotización en bolsa. ¿En términos de divulgación de información? Se puede decir que todavía queda mucho esfuerzo por mejorar.
En quinto lugar, la supervisión del mercado no es lo suficientemente fuerte
El sistema de supervisión de valores de China no ha logrado el objetivo de una gestión centralizada y unificada. Según las regulaciones pertinentes, la Comisión Reguladora de Valores de China sólo supervisará los mercados de acciones y de futuros y no tiene poder de supervisión real sobre el mercado de bonos. El mercado de bonos está supervisado por el Banco Popular de China y la Comisión Nacional de Planificación del Desarrollo, lo que da lugar a una estructura de gestión múltiple en el sistema regulador del mercado de valores, con una coordinación relativamente deficiente entre los diversos departamentos en el autoexamen. Por lo tanto, actualmente es difícil resolver muchos problemas sólo mediante la supervisión. Sin embargo, las autoridades reguladoras de mi país no están coordinadas y tienen niveles funcionales poco claros. No existen medidas estrictas y efectivas para garantizar que desempeñen sus funciones y asuman las responsabilidades correspondientes, lo que resulta en sanciones severas después del incidente y reduce la eficiencia regulatoria. Además, las reglas ocultas del mercado de valores de China también son un obstáculo importante para una supervisión eficaz del mercado en China.