¿Cómo entender las opciones de venta?
Una opción de venta otorga al inversor el derecho de vender un activo a un precio de ejercicio específico en una fecha específica o antes. Por ejemplo, una opción de venta sobre acciones de Exxon 10 que vencen en octubre con un precio de ejercicio de $85 otorga a su propietario el derecho a vender acciones de Exxon a $85 antes o después del vencimiento de 10, incluso si el mercado para las acciones en ese momento el precio está por debajo $85. Cuando el valor del activo cae, el beneficio de la opción de venta aumenta. Una opción de venta se ejerce sólo si su titular determina que el precio actual del activo está por debajo del precio de ejercicio.
El comprador de una opción de venta sobre una acción ordinaria tiene derecho a vender 100 acciones de la acción subyacente al precio de ejercicio especificado en el contrato. Por lo tanto, el comprador de la opción de venta de ZYX del 50 de junio tiene derecho a vender 65.438.000 acciones de ZYX a 50 dólares antes de que expire el contrato en junio. Para ejercer la opción y vender las acciones subyacentes al precio de ejercicio acordado, el comprador debe presentar un aviso de desempeño a la empresa de compensación de opciones a través de su agente o empresa comercial antes de la fecha de vencimiento del contrato de opción. Todas las opciones de venta que cubren las acciones de ZYX se denominan "clases de opciones". Cada opción individual tiene un mes de negociación y un precio de contrato únicos, denominados "serie de opciones". El ZYX June 50 Put es una serie individual.
Ejemplos de opciones de venta
Ejemplo: El 1 de junio, el precio de ejercicio de los futuros del cobre era de 1.750 $/tonelada. A compró el derecho y pagó $5; vendió el derecho y recibió $5. El 1 de febrero, el precio del cobre cayó a US$1.695/t y el precio de la opción de venta subió a US$55. En este momento, A puede adoptar dos estrategias:
Ejercicio 1: A puede comprar cobre en el mercado al precio medio de 1,695 USD/tonelada y venderlo a B a un precio de 1,750 USD/tonelada. B debe aceptarlo. A obtiene una ganancia de 50 dólares (1,750-1,695-5) y B pierde 50 dólares.
Opción de venta: A puede vender la opción de venta por $55. A obtiene una ganancia de $50 (55-5).
Si el precio de los futuros del cobre sube, A renunciará a este derecho y perderá 5 dólares, mientras que B ganará 5 dólares.
A través del ejemplo anterior, podemos sacar las siguientes conclusiones:
Primero, como comprador de una opción (ya sea una opción de compra o de venta), usted sólo tiene derechos y ninguna obligación. Su riesgo es limitado (la pérdida máxima son las regalías), pero su beneficio es teóricamente ilimitado.
En segundo lugar, como vendedor de una opción (ya sea una opción de compra o de venta), sólo tiene obligaciones pero no derechos. En teoría, sus riesgos son ilimitados, pero sus beneficios son obviamente limitados (el rendimiento máximo son las regalías).
Una garantía de venta es una opción de venta. En concreto, en la fecha de ejercicio, los inversores que posean warrants de venta pueden vender las acciones correspondientes a la empresa que cotiza en bolsa al precio acordado. Por ejemplo, cuando Xingang Vanadium ejerce sus derechos, los inversores que poseen warrants pueden vender las acciones correspondientes de Xingang Vanadium a un precio de 4,62 yuanes, independientemente de si las acciones de Xingang Vanadium están a 2 yuanes u 8 yuanes en ese momento. Si el precio actual es de 2 yuanes, entonces el valor de la garantía de venta es de 2,62 yuanes; si el precio actual es superior a 4,62 yuanes, la garantía de venta no tiene valor;
Derivación de la fórmula de fijación de precios de las opciones de venta
El modelo B-S es la fórmula de fijación de precios de las opciones de compra. Según la teoría de la paridad de las opciones de venta, se puede derivar el modelo de fijación de precios de las opciones efectivas.
Según la teoría de la paridad call-put, la combinación de comprar una acción y una opción de venta sobre la acción tiene el mismo valor que comprar una opción call en las mismas condiciones y emitir un bono con descuento sin riesgo al precio de entrega de la opción. La expresión específica es la siguiente:
S PE(S, T, L)=CE(S, T, L) L(1 γ)-T
El término desplazado es: ¿PE(S,T,L)=CE(S,T,L) L(1 γ)-T-S, modelo B-S reemplazado por P=L? 6?1E-γT? 6?1[1-n(D2)]-S[1-n(d 1)] Este es el modelo de fijación de precios inicial de la opción de venta.
c-El precio inicial razonable de la opción
l-El precio de entrega de la opción
s-El precio actual del activo financiero que se negocia.
t-El período de validez de la opción
r-La tasa de interés libre de riesgo h de capitalización continua.
Varianza anualizada σ2
N () ——La función de distribución de probabilidad acumulada de una variable distribuida normalmente.
La relación entre opciones call y put y opciones reales, opciones virtuales e incluso opciones
Lista de relaciones entre opciones call y put y opciones reales, opciones virtuales e incluso opciones
Opción de compra con valor intrínseco
La prima de la opción real tiene valor de mercado de futuros> precio de ejercicio de la opción valor de mercado de futuros
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