Comprenda por qué las empresas que cotizan en bolsa eligen la colocación privada en lugar de la emisión de derechos.

La pregunta ahora es: ¿estas personas realmente utilizaron 100 millones de yuanes en efectivo para recomprar 100 millones de acciones adicionales? Generalmente este no es el caso. El enfoque habitual es que estas personas utilizarán 200 millones en efectivo y pedirán prestados 800 millones a compañías de valores para obtener 65.438 millones de acciones para comprar las 65.438 millones de acciones adicionales.

Los aspectos a tener en cuenta son: 1. Debido a los préstamos de las sociedades de valores, fue necesario colocar 654,38 mil millones de acciones en las sociedades de valores. Pero no importa, porque el capital privado o no privado generalmente tiene un período de bloqueo y no se puede vender de todos modos; en segundo lugar, la tasa de interés para pedir dinero prestado como este es generalmente relativamente alta (por ejemplo, la tasa de interés anual es del 7%. ¿Entiendes por qué los bancos y fideicomisos pueden pagar tanto (productos de gestión financiera con tasas de interés regulares), luego pidieron prestados 800 millones de yuanes a una tasa de interés anual del 7% y tuvieron que pagar el 56%? millones de yuanes en intereses a la correduría cada año, lo que supone un gran gasto.

Sin embargo, estos suscriptores tienen sus propios métodos. Cuando compraron estos 654,38 mil millones de acciones, pagaron 200 millones en dinero real. Por tanto, apostar todas las acciones a los brokers parece un poco excesivo. Lo discutirán con los corredores: saquen estos 200 millones de acciones y déjenles disponer de ellas libremente.

Los 200 millones de acciones que obtuvieron, basándose en el precio de mercado de 15 yuanes por acción, tienen un valor de mercado de 300 millones de yuanes. Un préstamo hipotecario bancario de 1,5 millones de yuanes no debería ser un problema, por lo que lo utilizan. los 1,5 millones de yuanes en efectivo a pagar cada año Los intereses de 560 millones de yuanes a las sociedades de valores son más que suficientes. Después de dar vueltas en un mar de 654,38 mil millones, las empresas que cotizan en bolsa deben comprender las reglas. Entre ellas, las sociedades de valores han hecho grandes esfuerzos, necesitando 500 millones para suscribir sus productos financieros.

Naturalmente, las sociedades de valores no ocuparán en vano los fondos de las empresas que cotizan en bolsa y los tipos de interés de los productos financieros no son bajos (por ejemplo, el tipo de interés anual es del 5%). 500 millones son 25 millones al año, y el desempeño de las empresas cotizadas también ha mejorado. Todo el mundo está contento, una venta privada o una venta privada se ha completado con éxito. También podríamos examinar el flujo de caja de los nuevos suscriptores, las empresas que cotizan en bolsa y las firmas de valores desde su perspectiva.

Hablemos primero de los suscriptores adicionales: inicialmente aportaron 200 millones de yuanes en dinero real y luego recibieron 65.438+50 millones de yuanes en préstamos hipotecarios bancarios. Aunque tienen que pagar 56 millones de yuanes en intereses a las compañías de valores cada año, la salida neta de efectivo real es muy inferior a los 654,38+2 mil millones de yuanes nominales.

En cuanto a las empresas que cotizan en bolsa: recibieron 654,38 mil millones de yuanes en fondos adicionales, pero salieron 500 millones de yuanes para suscribirse a productos de gestión patrimonial de corretaje, con una entrada neta de efectivo de 500 millones de yuanes, y recibieron 25 millones de yuanes. en intereses sobre productos de gestión patrimonial cada año.

Casas de bolsa: La casa de bolsa prestó 800 millones y recuperó 500 millones vendiendo productos financieros, por lo que la salida neta de caja fue de sólo 300 millones. Recibirá una suscripción adicional de 56 millones en intereses cada año, pero. Tiene que pagar 25 millones a la empresa que cotiza en bolsa (productos de gestión financiera, intereses del producto), por lo que el interés real recibido por año es 310.000. Invierta 300 millones de yuanes y reciba 31 millones de yuanes en intereses cada año. ¿Cuál es la tasa de rendimiento? Es más del 10%. ¿Puede ser bueno el desempeño de las casas de bolsa?

Después de uno o dos años, las acciones adicionales se descongelarán. Supongamos que el mercado no es muy bueno en este momento y que las acciones de la empresa no han subido en uno o dos años y todavía cuestan 15 yuanes por acción. Aun así, los ingresos de los suscriptores adicionales siguen siendo muy generosos, déjame calcularlo por ti. Ahora está descongelado y puede desecharse. Después de vender 100 millones de acciones a un precio de mercado de 1,5 yuanes por acción, recibirá 150 millones de yuanes en efectivo y tirará los 800 millones de yuanes que tomó prestados de la correduría, quedando 700 millones de yuanes.

Los intereses pagados a sociedades de valores y bancos en los dos últimos años ascendieron a más de 654.380 millones. Al mismo tiempo, en el último año o dos, estas cosas han estado llenas de comida y regalos, incluso si gastaron casi 654,38 mil millones de yuanes (¿ves? ¿Por qué los lugares de alto consumo y las necesidades laborales siempre tienen pocos clientes?), y Al principio gastaron dinero real 200 millones, 700 millones, restando 400 millones, todavía quedan 300 millones.

Este es el beneficio neto, que es el beneficio neto de la suscripción inicial de 200 millones de yuanes.

Aunque el precio de las acciones en el mercado secundario no ha aumentado y todavía era de 15 yuanes por acción en el momento de la emisión, ¡los ingresos por inversiones de los suscriptores de emisiones adicionales ya son del 150%!

Algunos amigos pueden preguntar: ¿Qué pasa si el mercado secundario no es bueno cuando las acciones adicionales se descongelan y caen por debajo del precio de emisión, por ejemplo, el precio de las acciones es de solo 8 yuanes por acción?

No te preocupes, las personas que se suscriben para recibir acciones adicionales también tienen formas de afrontarlo. Por ejemplo, pueden pedir prestado un préstamo puente por unos días, primero reembolsar los 800 millones de acciones tomadas de la firma de corretaje y luego retirar los 800 millones de acciones prometidas a la firma de corretaje y luego pedir prestado entre 300 y 400 millones de acciones de la firma de corretaje. Préstamo hipotecario bancario.

Además, también puede decirle al banco que el proyecto para recaudar fondos de apoyo para la inversión está a punto de completarse y requerirá algo de capital de trabajo después de que se ponga en producción, y luego podrá obtener un capital de trabajo. Préstamo de capital de 300 a 400 millones de yuanes. Ambos préstamos liquidaron el préstamo puente y los libros volvieron a estar igualados. Los nuevos préstamos generalmente duran aproximadamente un año. Esperemos hasta entonces.

Si el mercado sigue lento un año después y el precio de las acciones de la empresa sigue siendo inferior al precio de emisión adicional de 65.438+00 yuanes, entonces simplemente realice una segunda emisión adicional. La razón es que el proyecto invirtió. en la emisión adicional anterior ha comenzado la producción. Sin embargo, la situación del mercado ha cambiado en los últimos años y las ganancias no son tan buenas como se esperaba. Necesita desarrollarse upstream, abrir la cadena industrial y producir sus propias materias primas para aumentar las ganancias. márgenes, por lo que planea invertir nuevamente en la segunda fase del proyecto.

No sé si lo entiendes. Si lo comprende, piense en las siguientes preguntas.

1. Si las casas de bolsa no pueden financiar a quienes afirman suscribirse a colocaciones privadas o no públicas a través de swaps de ingresos, entonces habrá problemas para jugar el juego anterior.

2. Los antiguos inversores en acciones deben recordar que en el pasado, los principales métodos para refinanciar las empresas cotizadas eran la adjudicación y la emisión pública, pero esto se ha vuelto menos común en los últimos años y generalmente se ven emisiones adicionales. . Entonces, ¿por qué es esto? Los requisitos básicos para la financiación de adjudicaciones de las empresas que cotizan en bolsa son: a. El rendimiento medio ponderado sobre los activos netos de la empresa en los últimos tres ejercicios fiscales no es inferior al 6% en promedio, el beneficio neto después de deducir las ganancias y pérdidas no recurrentes es; en comparación con el beneficio neto antes de la deducción, el menor se utilizará como base para calcular el rendimiento promedio ponderado de los activos si se ha establecido por menos de 3 años, el cálculo se basará en la reunión anual posterior al establecimiento; En principio, el número total de acciones emitidas por la empresa en una sola asignación no excederá el 30% del capital social total después de la emisión anterior y todo el porcentaje de la asignación si los accionistas con control real sobre la empresa suscriben la emisión de derechos; lleno. No está sujeto a las restricciones de ratio anteriores; 3. El intervalo entre esta adjudicación y la anterior no será inferior a un año. En primer lugar, ya sea una emisión de derechos o una oferta pública, la empresa que cotiza en bolsa o el accionista mayoritario que implementa la financiación de la emisión de derechos o de la oferta pública tiene los mismos intereses que los inversores y tiene la motivación para gestionar bien la empresa que cotiza en bolsa. el rendimiento es deficiente, el precio de sus acciones caerá por debajo del precio de emisión de derechos o del precio de emisión adicional. No hay forma de recuperar su inversión y obtener un rendimiento. Si los inversores no son optimistas sobre las perspectivas de los proyectos de inversión de adjudicación, también pueden optar por vender sus acciones y no participar en adjudicaciones y ofertas públicas. En segundo lugar, de acuerdo con las condiciones básicas para la implementación de asignaciones, muchas empresas con desempeño deficiente ni siquiera pueden cumplir las condiciones básicas, y mucho menos implementar asignaciones para recaudar dinero, a fin de lograr una asignación efectiva de recursos y evitar que el dinero malo expulse al dinero bueno. especulación de conchas, etc. Especulación. 3. Según los requisitos para la emisión no pública: el número de emisores no podrá exceder de 10. En primer lugar, la emisión no pública priva por completo a los accionistas de su derecho a elegir y votar; en segundo lugar, la fecha de anuncio de esta emisión no pública es incierta. Como beneficiarios de las emisiones no públicas, las empresas que cotizan en bolsa tienen suficientes incentivos para transmitir beneficios y operar en secreto a los operadores y partes interesadas que participan en las emisiones no públicas, lo que perjudica los intereses de los inversores y fomenta la obtención de algo a cambio de nada, el engaño y la falta de voluntad. para hacer negocios. La tendencia poco saludable de ganar dinero rápido ha agravado aún más el vaciamiento de la industria.

3. Para ser honesto, muchos jefes de empresas que cotizan en bolsa piensan en estas cosas todo el día, especialmente empresas con malos resultados a largo plazo y pequeñas pérdidas a largo plazo. En cuanto a la producción de las empresas cotizadas, pueden mantenerla. Lo que le importa al jefe es cómo utilizar las acciones como moneda de cambio para ganar dinero mediante las llamadas operaciones de capital.

4. Es raro ver informes de investigación que se acerquen a la situación real en el mundo, pero qué análisis hay: el precio de emisión adicional es de 10 yuanes por acción, por lo que 10 yuanes tienen una fuerte influencia. aquí Apoyo; si los principales accionistas toman la iniciativa de suscribir acciones adicionales, demuestra que la empresa que cotiza en bolsa es muy optimista sobre las perspectivas del mercado, etc. Después de saber lo anterior, ¿sientes que estas palabras son inexplicables y confusas?

De hecho, las empresas públicas realmente no hicieron lo que dijeron después de recibir cientos de millones de fondos adicionales. También hay una forma de jugar.

Primero, introduzcamos brevemente el juego: use parte de los fondos obtenidos de la IPO o emisión adicional para comprar productos financieros de un banco por uno o más años, obtenga el certificado de ingresos del producto financiero del banco, use este certificado de ingresos para hipotecar el banco para obtener un préstamo y retirar fondos por adelantado. Al mismo tiempo, explique al banco que el beneficiario de este préstamo es una sucursal (empresa fantasma) de una empresa que cotiza en bolsa registrada en el mercado extraterritorial extranjero (generalmente Hong Kong, Singapur, etc.), y la sucursal extraterritorial transfiere este préstamo. A través del mercado extraterritorial de RMB, el dinero y la mayor parte de los ingresos se devuelven al país, los fondos del préstamo se utilizan para comprar productos financieros y los ingresos se utilizan para comprar bienes raíces, por lo que el arbitraje se repetirá (este es el arbitraje). método cuando el RMB se aprecia, ahora ha entrado en el ciclo de depreciación del RMB y luego parte de las divisas se exporta a bajo precio. Las importaciones de alto precio quedan varadas en el extranjero. En definitiva, esto es lo que ahora se llama operación de capital y todo el mundo lo percibe. Lo que juegan los accionistas es la operación de capital, y lo que juegan los accionistas es la diferencia de precio del activo subyacente.