La paridad de los tipos de interés cubiertos y no cubiertos explica las causas de los tipos de interés

A los economistas chinos les gusta complicar mucho las cosas. Los estudiantes sabrán muchos términos después de estudiar durante mucho tiempo.

Déjame ponerte un ejemplo.

1. Si la tasa de interés actual del RMB a 1 año es del 5% y la tasa de interés del dólar estadounidense a 1 año es del 10%, sólo un fantasma estaría dispuesto a mantener depósitos en RMB durante 1 año si el capital puede. fluye normalmente. Tengo uno a mano. Tengo dinero extra, así que consideré ahorrar en dólares estadounidenses, pero me preocupa: ¿qué pasa si el dólar estadounidense se deprecia después del primer año de su abuela? Por eso quiero fijar el tipo de cambio del dólar estadounidense frente al RMB dentro de un año en el mercado de divisas a término. Si descubre que el descuento del dólar estadounidense respecto al tipo de cambio del RMB en 1 año es del 2%, debe estar muy entusiasmado, porque 2%

2. No creo en el mal. No quiero gastar dinero en contratos a plazo para evitar riesgos, así que tengo que vender para cubrirme. En este caso, la prima y el descuento del tipo de cambio a plazo no tienen ningún impacto en mí. Lo que determina mi destino es la variación pura del tipo de cambio. Después de un año, siempre que el dólar estadounidense no se deprecie más del 5% frente al RMB, obtendré ganancias. Si la depreciación es igual al 5%, alcanzaré el punto de equilibrio. Si la depreciación excede el 5%, habrá que aceptarlo. Entonces, en este caso, la decisión de ahorrar dólares estadounidenses o RMB al principio depende de mis expectativas sobre el tipo de cambio.

3. La diferencia entre cubrir y no vender es esta, pero su mayor similitud es que el flujo de capital depende del rendimiento futuro de los depósitos en dos monedas. Es solo que los métodos de cálculo de la tasa de rendimiento son diferentes. Uno se calcula en función de la prima y el descuento del tipo de cambio y el otro se calcula en función del tipo de cambio. Si hay una diferencia en el rendimiento, habrá flujo de capital, hasta que la diferencia en el rendimiento futuro de esta moneda desaparezca. Eso es lo que se llama paridad. Por supuesto, el gobierno puede ser más autoritario. La tasa de rendimiento es baja, pero se implementan controles de capital y no se permite que salga dinero nacional. O la tasa de rendimiento aquí es alta, pero los fondos extranjeros no pueden entrar. otro asunto. Los controles temporales de capital se observan a menudo durante las crisis financieras.

4. En el proceso de no cobertura se consideran las variaciones del tipo de cambio. Entonces, ¿debería ahorrar durante 1 año o 3 años? Luego tengo que considerar el tipo de cambio un año y la variación del tipo de cambio tres años después. Si ahorro durante 3 años seguidos, la tasa de rendimiento es la misma que si ahorro durante un año, lo saco para otro año, luego lo saco y lo guardo para otro año hasta 3 años, entonces les creo a todos. Está dispuesto a ahorrar año tras año, porque el riesgo de 3 años es definitivamente mayor que hace un año. Por lo tanto, la tasa de rendimiento en tres años debe ser mayor que la tasa de rendimiento en un año. Lo que queda es una provisión de riesgo. El tipo de cambio a plazo también es un componente de la tasa de rendimiento, por lo que también existe un proceso de subsidio de riesgo.